張羽 鄭聯(lián)盛

供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)融結(jié)合的重要模式，在解決中小微企業(yè)融資問題和金融脫實(shí)向虛等方面發(fā)揮了重要作用。近期，國家層面出臺(tái)多項(xiàng)政策推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展，比如，2020年3月中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)金融服務(wù)的通知》;2020年9月中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等八部委出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》;2021年政府工作報(bào)告首次提及“創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式”。這一系列政策體現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融在疫情防控、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融服務(wù)等領(lǐng)域的重要地位，供應(yīng)鏈金融發(fā)展迎來新機(jī)遇。但是， 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實(shí)踐存在的信息共享、信任傳遞、風(fēng)險(xiǎn)管理等痛點(diǎn)，仍制約著我國供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)拓展和功能實(shí)現(xiàn)。在大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)快速發(fā)展的數(shù)字時(shí)代，借助金融科技賦能，提升供應(yīng)鏈金融的功能與價(jià)值，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，顯得尤為重要。

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展恰逢其時(shí)

提高供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性和競爭力是構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的重要內(nèi)容。黨的十九屆五中全會(huì)提出了“加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”的重大戰(zhàn)略部署，為我國“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指明了方向。構(gòu)建新發(fā)展格局的關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)流轉(zhuǎn)和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)暢通，根本要求是提升供給體系的創(chuàng)新力和關(guān)聯(lián)性，解決各類“卡脖子”和瓶頸問題，暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的暢通運(yùn)行與安全穩(wěn)定是保障高質(zhì)量國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的基礎(chǔ)。一方面，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的暢通運(yùn)行是保障主要市場微觀主體正常經(jīng)營，打通原材料、資金、物流等關(guān)鍵堵點(diǎn)，促進(jìn)上下游、產(chǎn)供銷、大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展，暢通產(chǎn)業(yè)循環(huán)、市場循環(huán)、經(jīng)濟(jì)社會(huì)循環(huán)的重要組成部分。另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定是應(yīng)對外部挑戰(zhàn)必有的底線思維。受新冠肺炎疫情全球大流行沖擊，疊加逆全球化、貿(mào)易保護(hù)主義等因素的影響，原有全球開放型供應(yīng)鏈將可能逐步轉(zhuǎn)變成區(qū)域性、半封閉供應(yīng)鏈模式，這為我國現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全帶來直接挑戰(zhàn)。我們應(yīng)通過“補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈、延鏈”等組合拳，鍛長板、補(bǔ)短板，增強(qiáng)自身產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性與彈性，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)。

供應(yīng)鏈金融規(guī)范發(fā)展，有利于精準(zhǔn)服務(wù)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運(yùn)行，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性順暢循環(huán)。供應(yīng)鏈金融是以核心客戶為依托，以真實(shí)貿(mào)易背景為前提，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資方式，通過應(yīng)收賬款質(zhì)押登記、第三方監(jiān)管等專業(yè)手段盤活資金流或控制物權(quán)，對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)。供應(yīng)鏈金融優(yōu)化了傳統(tǒng)金融服務(wù)模式，其商業(yè)模式來源于產(chǎn)業(yè)循環(huán)并融合金融服務(wù)，具有扎實(shí)的需求基礎(chǔ)。與普通貸款、債券等傳統(tǒng)融資工具相比， 供應(yīng)鏈金融圍繞企業(yè)之間的供應(yīng)、采購等真實(shí)交易，將支付結(jié)算、融資、現(xiàn)金管理等金融服務(wù)嵌入企業(yè)經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)，使得產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合更加緊密。從供應(yīng)鏈管理角度來看，供應(yīng)鏈金融與供應(yīng)鏈上下游交易的高度協(xié)同，有利于促進(jìn)供應(yīng)鏈物流、商流、資金流和信息流的整合，能夠依據(jù)真實(shí)交易針對供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)與上下游企業(yè)提供系統(tǒng)性的金融解決方案，從而降低企業(yè)成本，提升供應(yīng)鏈運(yùn)行效率。

供應(yīng)鏈金融在服務(wù)中小企業(yè)方面具有獨(dú)特優(yōu)勢。供應(yīng)鏈金融以核心企業(yè)作為擔(dān)保方、以實(shí)際交易行為為“抵押”，對供應(yīng)鏈各成員進(jìn)行整體資信評估，將傳統(tǒng)單個(gè)企業(yè)不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體可控風(fēng)險(xiǎn)，有效降低了中小企業(yè)的融資門檻和融資成本。同時(shí)，由于驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈貿(mào)易行為在上下游企業(yè)間會(huì)持續(xù)發(fā)生，以此為基礎(chǔ)的授信業(yè)務(wù)可反復(fù)進(jìn)行，這種模式具有單筆小額、短期、持續(xù)滾動(dòng)的特征， 可大幅提高資金使用效率和中小企業(yè)融資速度，滿足中小企業(yè)“短、頻、急”的融資需求。

我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展與功能瓶頸

供應(yīng)鏈金融發(fā)展歷程與現(xiàn)狀

通觀我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展歷程，大致可分為線下階段、線上階段、平臺(tái)階段和生態(tài)階段。線下階段由金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)， 以傳統(tǒng)擔(dān)保信貸為主線，利用實(shí)體企業(yè)信用，為企業(yè)上下游提供授信支持。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，供應(yīng)鏈金融從線下轉(zhuǎn)為線上。線上化供應(yīng)鏈金融服務(wù)減少線下面簽環(huán)節(jié)，提高融資效率，因?yàn)閿?shù)據(jù)種類增加，也能幫助銀行開展多元化業(yè)務(wù)。但是，其信貸本質(zhì)仍屬于對核心企業(yè)授信，并非對上下游中小微企業(yè)直接授信，仍難以滿足大部分企業(yè)的融資需求。發(fā)生本質(zhì)改變的是平臺(tái)階段，這個(gè)階段的供應(yīng)鏈金融通過搭建信息平臺(tái)，將供應(yīng)鏈中的商流、物流、資金流、信息流在線化，可直接獲得核心企業(yè)上下游交易信息，并對滿足放款條件的企業(yè)給予資金支持。該形式下的資金放款依據(jù)不再局限于擔(dān)保信貸，而是更多的依據(jù)交易現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，這使得更多小微企業(yè)在沒有擔(dān)保抵押物的前提下可憑借良好的現(xiàn)金流和交易，通過平臺(tái)獲得資金支持。隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)的融合，供應(yīng)鏈金融越來越呈現(xiàn)生態(tài)化趨勢。這一階段的商業(yè)模式將顛覆以供應(yīng)鏈核心企業(yè)為紐帶的“核心企業(yè)”模式，逐步變?yōu)殚_放式、可鏈接和多邊化的“核心平臺(tái)” 模式，此時(shí)供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈不再局限于單個(gè)供應(yīng)鏈，成為多主體、多鏈條和多業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈金融新范式。

目前，我國供應(yīng)鏈金融正向平臺(tái)階段演進(jìn)，資金流、信息流、物流、商流逐漸集中于供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。面對供應(yīng)鏈金融廣闊的市場空間，眾多機(jī)構(gòu)紛紛加快布局，依據(jù)參與方主導(dǎo)地位的不同，主要涌現(xiàn)出三種業(yè)務(wù)模式。一是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)模式。銀行等金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)建設(shè)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)從其積累的某些核心企業(yè)客戶所在的產(chǎn)業(yè)切入，整合行內(nèi)業(yè)務(wù)資源， 深入行業(yè)供應(yīng)鏈各交易環(huán)節(jié)，提供交易銀行模式的綜合化金融服務(wù)解決方案。例如，平安銀行的“供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款服務(wù)平臺(tái)”，可針對核心企業(yè)及其上下游企業(yè)， 提供線上應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓及管理服務(wù)。二是核心企業(yè)主導(dǎo)模式。核心企業(yè)依托其所處行業(yè)供應(yīng)鏈強(qiáng)大的影響力，以上下游企業(yè)為目標(biāo)客群，圍繞供應(yīng)鏈運(yùn)營痛點(diǎn)，逐步嵌入金融服務(wù)，通過綜合運(yùn)用各種金融工具，滿足客戶的多種金融需求。比如，海爾集團(tuán)的海融易互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，經(jīng)銷商可以通過海融易申請貸款，海爾可以為上下游提供信用擔(dān)保，將自身的信用注入到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中。三是電商平臺(tái)主導(dǎo)模式。電商平臺(tái)發(fā)展供應(yīng)鏈金融具有天然的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，可利用銀行或自有資金多渠道接入資金，并基于真實(shí)交易數(shù)據(jù)對企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估。比如，阿里巴巴電商平臺(tái)為解決買家以往的融資痛點(diǎn)，推出“融資在線秒殺”和“期限按日設(shè)定”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，給供應(yīng)鏈金融服務(wù)帶來了全新的體驗(yàn)。

供應(yīng)鏈金融功能拓展的瓶頸

金融功能是金融體系在不確定性環(huán)境下對經(jīng)濟(jì)資源跨時(shí)空調(diào)度與配置的便利化媒介，包括交易促進(jìn)、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)四個(gè)相對獨(dú)立又有機(jī)聯(lián)系的基本功能。雖然過去幾年國內(nèi)供應(yīng)鏈金融不斷升級發(fā)展，但是基于金融功能分析框架，我國供應(yīng)鏈金融在功能實(shí)現(xiàn)方面具有進(jìn)一步的提升空間。

從宏觀層面來看，金融功能完善程度更好，代表著金融服務(wù)覆蓋面、金融服務(wù)成本收益性、金融穩(wěn)定性以及金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。基于金融體系的功能框架，供應(yīng)鏈金融的功能性映射主要表現(xiàn)為四點(diǎn)：一是交易促進(jìn)方面。供應(yīng)鏈金融通過降低融資成本和融資門檻，提高供應(yīng)鏈成員的融資可得性，并有效增加交易黏性。二是資源配置方面。供應(yīng)鏈金融通過對鏈上資金流的有效管控，可促進(jìn)金融資源的合理配置和運(yùn)用，提升儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)換的效能。三是風(fēng)險(xiǎn)管理方面。供應(yīng)鏈金融通過將風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控滲透到企業(yè)的生產(chǎn)和貿(mào)易過程中，實(shí)現(xiàn)了對風(fēng)險(xiǎn)的有效把控，一定程度上通過數(shù)據(jù)替代抵押品緩釋了信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)。四是經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)方面。供應(yīng)鏈金融通過提高產(chǎn)融結(jié)合的深度和廣度，提質(zhì)增效優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融已成為我國中小企業(yè)融資的重要途徑和推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，但實(shí)踐中仍面臨信息共享、信任傳遞、風(fēng)控等業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，制約著供應(yīng)鏈金融功能的進(jìn)一步拓展。一是信息無法有效共享，存在信息孤島。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)環(huán)節(jié)眾多，信息不透明、無法互通使鏈上企業(yè)間的交易信息處于孤立狀態(tài)，整體交易流程、信息難以獲得。交易以及企業(yè)信息的不透明給金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確評估帶來了挑戰(zhàn)， 阻礙了融資流程的高效運(yùn)營。二是信用傳遞困難，核心企業(yè)信用難以有效傳遞至中小企業(yè)。供應(yīng)鏈金融的重要作用是利用供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用背書為中小企業(yè)提供靈活的融資服務(wù)。然而，由于難以建立覆蓋整個(gè)供應(yīng)鏈鏈條的信用體系，核心企業(yè)信用傳遞有限，供應(yīng)鏈金融通常只能服務(wù)到核心企業(yè)的直接上下游，難以觸達(dá)二級或更多層級需求。三是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)使“一對一”放貸風(fēng)險(xiǎn)變成“一對多”關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)，增大了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控難度。供應(yīng)鏈背景下，中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)除受自身風(fēng)險(xiǎn)影響外，還受供應(yīng)鏈整體運(yùn)營績效、上下游企業(yè)合作狀況、業(yè)務(wù)交易情況等多種因素的綜合影響。同時(shí)，鏈上企業(yè)定價(jià)變化以及存貨類融資中抵質(zhì)押資產(chǎn)價(jià)值變化均會(huì)影響整條供應(yīng)鏈的安全與穩(wěn)定，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜。

金融科技在供應(yīng)鏈金融功能提升中的應(yīng)用價(jià)值

金融科技迅猛發(fā)展，正全面滲透至諸多金融細(xì)分領(lǐng)域，為傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中的業(yè)務(wù)痛點(diǎn)和發(fā)展困境提供了數(shù)字化解決方案。憑借物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)以及融合創(chuàng)新技術(shù)與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)深度協(xié)同，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)操作線上化、信息可交互、信任可傳遞、風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)警，打破因信息不完整和信息不對稱帶來的風(fēng)控難題，可有效解決供應(yīng)鏈金融中的信息共享、信任傳遞、風(fēng)險(xiǎn)管理等業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，提升供應(yīng)鏈金融的功能拓展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融科技推動(dòng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新、拓展金融功能可基于以下技術(shù)熱點(diǎn)展開。

物聯(lián)網(wǎng)。物聯(lián)網(wǎng)可提高供應(yīng)鏈金融各方交易透明度，實(shí)現(xiàn)信息共享。物聯(lián)網(wǎng)在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行功能延伸和拓展，通過智能感知、識別技術(shù)與普適計(jì)算等通信感知技術(shù)，將所有能行使獨(dú)立功能的普通物體鏈接為互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)。物聯(lián)網(wǎng)與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合可體現(xiàn)為三個(gè)方面：一是通過傳感技術(shù)、導(dǎo)航技術(shù)、定位技術(shù)等方式，在倉儲(chǔ)和貨運(yùn)環(huán)節(jié)控制交易過程，提高終端交易真實(shí)性;二是通過構(gòu)建物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，將需求端和生產(chǎn)端整個(gè)環(huán)節(jié)的信息無縫對接，打通資金和資源需求，實(shí)現(xiàn)物流和信息系統(tǒng)的高度融合，形成信息共享;三是利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營、交易等行為進(jìn)行動(dòng)態(tài)追蹤并記錄，積累主體信用數(shù)據(jù)，建立一個(gè)覆蓋面更廣的信息數(shù)據(jù)庫。例如，中信銀行與海爾集團(tuán)合作的物聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了中信銀行系統(tǒng)與海爾集團(tuán)日日順電子商務(wù)平臺(tái)系統(tǒng)的直連，通過對物流和資金流的封閉管理，為海爾集團(tuán)經(jīng)銷商提供法人賬戶透支和電子商業(yè)匯票線上融資服務(wù)。物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用強(qiáng)化了供應(yīng)鏈金融的交易促進(jìn)和資源配置功能。

區(qū)塊鏈。區(qū)塊鏈有助于搭建場景并創(chuàng)造信用環(huán)境，通過技術(shù)信任替代企業(yè)信用，實(shí)現(xiàn)對核心企業(yè)的信用穿透和信用傳遞。區(qū)塊鏈?zhǔn)屈c(diǎn)對點(diǎn)通信、數(shù)字加密、分布式賬本、多方協(xié)同共識算法等多個(gè)領(lǐng)域的融合技術(shù)，具有去中心化、不可篡改、可追溯、高透明等特性，非常適用于具有多方參與、共同維護(hù)、共享數(shù)據(jù)特征的供應(yīng)鏈金融場景，有助于解決供應(yīng)鏈金融中的信任問題。一是在信息流轉(zhuǎn)方面，通過將業(yè)務(wù)流程中的信息流、商流、物流和資金流數(shù)據(jù)與融資數(shù)據(jù)上鏈，利用區(qū)塊鏈分布式、不可篡改以及可追溯特征，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易信息的真實(shí)可信、可溯源，最大程度打通供應(yīng)鏈條上所有參與企業(yè)的信息流通， 解決信息割裂的痛點(diǎn)。二是在信用傳遞方面，通過將核心企業(yè)信用（票據(jù)、授信額度或應(yīng)付款項(xiàng)確權(quán)）轉(zhuǎn)化為數(shù)字憑證，實(shí)現(xiàn)信用鏈上流轉(zhuǎn)，同時(shí)借助智能合約技術(shù)實(shí)現(xiàn)數(shù)字憑證的多級拆分和流轉(zhuǎn)，解決信用傳遞難題，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)場景的全鏈條滲透。例如，工商銀行運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)推出的銀行增信無條件保兌產(chǎn)品“工銀e 信”，由核心企業(yè)基于應(yīng)付賬款及貿(mào)易背景在工行數(shù)據(jù)金融服務(wù)平臺(tái)上在線簽發(fā)、用以證明供應(yīng)商到期債權(quán)的數(shù)字信用憑據(jù)，實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)應(yīng)收賬款在上下游供應(yīng)商中的信用傳遞、流轉(zhuǎn)，較好地解決了多級供應(yīng)商授信問題，有效降低了企業(yè)的融資成本。區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用進(jìn)一步拓展了供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置功能。

大數(shù)據(jù)和人工智能。大數(shù)據(jù)和人工智能可有效緩解供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)難題，降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)水平。大數(shù)據(jù)對供應(yīng)鏈金融的變革主要體現(xiàn)在信息的收集和分析方面，人工智能則可在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步推動(dòng)風(fēng)控運(yùn)營的智能化、提高對風(fēng)險(xiǎn)的可控能動(dòng)性。在多維、動(dòng)態(tài)、海量信息的基礎(chǔ)上，大數(shù)據(jù)和人工智能能夠提升客戶畫像能力，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷和智能風(fēng)控。通過引入客戶行為數(shù)據(jù)，整合商流、資金流、信息流和物流的信息數(shù)據(jù)，并通過對上下游企業(yè)的運(yùn)營和信用情況的全方位分析，打造專有的大數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制模型，對企業(yè)進(jìn)行信用評估，可緩解交易企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)問題。另外，大數(shù)據(jù)在市場風(fēng)險(xiǎn)分析、警示和控制方面也具有一定優(yōu)勢。一方面，可利用大數(shù)據(jù)采集市場行情，并對存貨價(jià)格進(jìn)行預(yù)測和波動(dòng)分析，盡早作出預(yù)警，減少存貨滯留或大幅價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的損失。另一方面，在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建精密風(fēng)控模型對資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，可保證質(zhì)押資產(chǎn)安全。大數(shù)據(jù)和人工智能較好地改進(jìn)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管控職能。

金融功能視角下的金融科技賦能路徑

通過建立數(shù)字信任，拓寬供應(yīng)鏈金融服務(wù)范圍，深化交易促進(jìn)和資源配置功能。大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的應(yīng)用有助于建立一個(gè)普惠的信任機(jī)制， 即可通過數(shù)字技術(shù)提升信用發(fā)現(xiàn)、信用穿透和信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平，覆蓋更多的中小企業(yè)融資需求。一是通過大數(shù)據(jù)征信解決中小企業(yè)的信用評價(jià)問題。基于大數(shù)據(jù)技術(shù)，通過數(shù)據(jù)挖掘，對鏈上中小企業(yè)信用狀態(tài)進(jìn)行判別，挖掘信用價(jià)值，增加鏈上企業(yè)的融資可得性。二是依托區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用多級穿透。引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)后，可將核心企業(yè)的信用“拆解”， 通過共享賬本傳遞至供應(yīng)鏈長尾端的中小企業(yè)，將其納入供應(yīng)鏈信用體系。三是利用大數(shù)據(jù)技術(shù)提高信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力。憑借大數(shù)據(jù)技術(shù)對企業(yè)信用變化、供應(yīng)鏈異動(dòng)進(jìn)行風(fēng)控實(shí)時(shí)監(jiān)測預(yù)警，實(shí)現(xiàn)前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)管控。

通過強(qiáng)化數(shù)字服務(wù)，優(yōu)化供應(yīng)鏈金融服務(wù)流程，深化資源配置功能。金融科技賦能下的供應(yīng)鏈金融主要依靠數(shù)據(jù)和對供應(yīng)鏈的深入滲透，充分挖掘客戶需求， 進(jìn)行市場的精準(zhǔn)營銷，全面提升服務(wù)體驗(yàn)和服務(wù)效率，提高金融資源配置效率。一是基于供應(yīng)鏈高質(zhì)量數(shù)據(jù)進(jìn)行精準(zhǔn)營銷。傳統(tǒng)營銷機(jī)制主要圍繞核心企業(yè)以名單式、推薦制展開，數(shù)字供應(yīng)鏈金融則更多基于參與方共享的供應(yīng)鏈信息資源。借助金融科技，通過對多源數(shù)據(jù)的挖掘分析掌握市場信息、資金信息、客戶偏好和需求，形成批量式、定制化的智能精準(zhǔn)營銷機(jī)制。二是基于服務(wù)場景打造產(chǎn)品行業(yè)化和體驗(yàn)客制化的金融解決方案。隨著供應(yīng)鏈在垂直領(lǐng)域不斷深耕，“一刀切”的風(fēng)控模式和簡單粗放的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，難以滿足產(chǎn)業(yè)客戶的差異化訴求。數(shù)字技術(shù)和金融服務(wù)的交互和融合使得金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)流程、產(chǎn)品研發(fā)和風(fēng)險(xiǎn)管理上更加彈性和智能，從而能夠圍繞不同行業(yè)特點(diǎn)和客戶需求打造行業(yè)專屬和定制化的解決方案。三是基于線上化服務(wù)簡化融資流程、提高交易效率。金融科技的應(yīng)用，使得申貸、審批、放款等全流程實(shí)現(xiàn)線上化和智能化，極大地簡化了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)流程，提高了業(yè)務(wù)效率。流程的簡化和效率的提升進(jìn)一步縮短了服務(wù)響應(yīng)時(shí)間，能更好地契合中小企業(yè)“短、頻、急”的融資需求。

加強(qiáng)數(shù)字風(fēng)控，構(gòu)建多維度、智能化和動(dòng)態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，深化風(fēng)險(xiǎn)管理功能。依據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程，金融科技可在供應(yīng)鏈金融貸前風(fēng)險(xiǎn)評估、貸中資產(chǎn)審核、貸后運(yùn)營監(jiān)管三個(gè)環(huán)節(jié)，通過多維度信用評估、智能化資產(chǎn)審核和動(dòng)態(tài)化運(yùn)營監(jiān)管，提升供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力。貸前風(fēng)險(xiǎn)評估方面，可充分利用數(shù)字平臺(tái)整合多方數(shù)據(jù)，建立多維度、立體化的信用評估體系，包括基于財(cái)務(wù)報(bào)表、抵質(zhì)押資產(chǎn)和擔(dān)保信息的傳統(tǒng)主體信用，基于供應(yīng)鏈運(yùn)營過程中參與各方由于業(yè)務(wù)往來所產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)化信用，以及基于大數(shù)據(jù)對客戶進(jìn)行精準(zhǔn)畫像的數(shù)字信用。貸中資產(chǎn)審核方面，通過人工智能、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等技術(shù)的綜合運(yùn)用，對供應(yīng)鏈金融中的票據(jù)真實(shí)性、貨物真實(shí)性和交易真實(shí)性進(jìn)行審核，可有效防范欺詐風(fēng)險(xiǎn)，并通過減少人工操作節(jié)約風(fēng)控成本。貸后運(yùn)營監(jiān)管方面，依托數(shù)字平臺(tái)，構(gòu)建基于大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的供應(yīng)鏈信息交互系統(tǒng)，通過對資金流、貨物流以及主體信用變化的實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)作出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

通過搭建數(shù)字平臺(tái)，打造全場景產(chǎn)融生態(tài)圈，深化經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能。構(gòu)建供應(yīng)鏈金融數(shù)字平臺(tái)，是金融科技運(yùn)用于供應(yīng)鏈金融場景的基礎(chǔ)。金融科技應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融，通過將金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、供應(yīng)商、第三方合作方等各參與方匯聚在平臺(tái)上，整合信息、資金、物流等資源，可提高資金使用效率、為各方創(chuàng)造價(jià)值和降低風(fēng)險(xiǎn)，形成多方共贏的產(chǎn)融生態(tài)圈。區(qū)塊鏈作為各方信任底層技術(shù)支撐，通過將資產(chǎn)和交易上鏈，可實(shí)現(xiàn)平臺(tái)參與方的快速確認(rèn)、實(shí)時(shí)共享和信任的跨級傳遞;使用傳感、導(dǎo)航、定位等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在倉儲(chǔ)和貨運(yùn)環(huán)節(jié)來控制交易過程，將終端設(shè)備采集到的數(shù)據(jù)上鏈，可形成信息共享，保障交易的真實(shí)性和透明性。此外，基于智能合約實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)則自動(dòng)化執(zhí)行，可規(guī)避人工操作風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，供應(yīng)鏈金融將成為融資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、資金提供方的全場景交易撮合市場，并逐漸發(fā)展成一個(gè)覆蓋消費(fèi)、批發(fā)、生產(chǎn)、一級供應(yīng)商、二級供應(yīng)商等的全場景生態(tài)圈。生態(tài)圈中的各參與方，將利用自身資源稟賦和特定領(lǐng)域優(yōu)勢在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域展開充分合作。在功能拓展體系下，金融科技賦能的供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)不再是單向流動(dòng)的價(jià)值鏈，而是能夠促進(jìn)多方共贏的商業(yè)生態(tài)，能有效促進(jìn)產(chǎn)融深度融合和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（本文為中國社會(huì)科學(xué)院博士后創(chuàng)新工程項(xiàng)目“中國金融周期與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的形成及防范研究”，項(xiàng)目編號為〔ZBH20192024〕）

（作者單位：中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所）