摘要：消費是推動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一，在外貿(mào)不穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境下，如何通過刺激國內(nèi)消費的增長來拉動內(nèi)需增加，從而達到經(jīng)濟增長的目的成為了重中之重。消費金融，顧名思義，是和消費有關(guān)的金融活動，它不僅僅是我們進行短期消費時通過銀行進行貸款所涉及的金融活動，它也包括了消費過程中的其他活動（投資、儲蓄），以及除了銀行之外的更多主體。本文試圖從了解消費金融中主要的主體和消費金融市場以及它們運作的主要方式，通過對與消費金融有關(guān)的相關(guān)概念進行剖析，了解消費金融在經(jīng)濟中所起的作用，通過消費金融中具有代表性的銀行消費貸款對經(jīng)濟增長的實證研究得出消費金融對我國經(jīng)濟發(fā)展起到了重大作用的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：消費金融;融資;經(jīng)濟增長

1.引言

消費金融對于經(jīng)濟的推動作用不容小覷，2018年度第一季度的社會消費品增長足足比上年高了10%，不止如此，我國第一季度的消費支出對于經(jīng)濟的貢獻率達到了78%，擴大內(nèi)需在國際環(huán)境不穩(wěn)定的情況下成為了我國經(jīng)濟增長的主要發(fā)展點。研究消費金融，既是通過研究各種消費金融主體及他們之間的各類行為，也是研究消費金融市場及不同的消費方式、消費行為等，通過對消費金融的研究，有利于了解如何更好的通過消費帶動經(jīng)濟增長，如何降低日新月異的消費支出方式、融資方式中的金融風(fēng)險，做到實在的、有效率的經(jīng)濟增長。

2.我國消費金融的發(fā)展情況

消費信貸在我國的發(fā)展開始的比較早，消費信貸至今為止都主要有商業(yè)銀行控制，消費金融的主體也主要是商業(yè)銀行，作為補充的消費金融公司和汽車消費公司起步較晚，市場份額也占比較低。我國的消費信貸也主要以住房貸款，個人短期消費貸款、信用卡貸款、汽車貸款也是消費貸款體系的一部分，但是相比住房貸款規(guī)模少很多。對于順豐來說，兩大競爭對手已經(jīng)起跑，那么意味著原先的競爭格局已經(jīng)被打破，所以不能停在原地，只能奮起直追。消費金融的主體在我國較為單一，消費金融的體系較為簡單。消費金融的主要提供者是商業(yè)銀行，消費金融公司以及汽車金融公司成立的較晚，也沒有收到很好的扶持，相關(guān)的消費金融制度缺失也使得這些消費金融主體也沒有得到很好的發(fā)展，我國的消費金融公司提供的業(yè)務(wù)相對單一，主要就是小額度的消費信用貸款，而消費金融公司也主要由商業(yè)銀行參股設(shè)立，所以提供的消費金融服務(wù)大都沒有很大的風(fēng)險，對應(yīng)的也沒有多元化的產(chǎn)品。

3.消費金融市場主體分析

消費金融的服務(wù)體系以商業(yè)銀行為主，消費金融公司、汽車消費公司、財務(wù)公司為輔，接下來將會對各個主體進行分析，不同主體掌握了不同的市場份額，也有不同的運作方式等。

商業(yè)銀行作為消費金融最初的服務(wù)提供者，通過銀行零售業(yè)務(wù)對消費者提供短期的消費貸款，銀行主要向客戶提供的消費貸款的種類有個人短期信用貸款（用于解決借款人臨時需要的小額短期貸款）、個人綜合貸款（滿足借款人不具體消費用途的較高金額、較長期限的貸款，通常需要抵押）、旅游貸款、助學(xué)貸款、汽車貸款等其他專項貸款。消費金融公司在我國起步的較晚，截止2017年為止我國只有25家消費金融公司，其中大多數(shù)是以商業(yè)銀行為實際控制者的消費金融公司，從《消費金融公司試點管理辦法》我們可以發(fā)現(xiàn)消費金融公司的設(shè)立需要一位從事消費金融業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險控制5年以上，而符合這個規(guī)定的在國內(nèi)基本只有只有銀行。海爾、蘇寧等屬于少數(shù)派?；ヂ?lián)網(wǎng)公司包括了已經(jīng)發(fā)展成熟的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，和一切還處于創(chuàng)業(yè)開始階段的消費分期、p2p平臺公司。

4.消費金融對我國經(jīng)濟增長的實證研究

國內(nèi)消費的擴大有利于我國經(jīng)濟增長，消費支出對我國經(jīng)濟增長貢獻率在不斷的提升，從2008年的45.5%到2017年的58，8%，國內(nèi)經(jīng)濟增長不在一味的依靠出口和投資，我國經(jīng)濟健康平穩(wěn)的發(fā)展需要這樣的經(jīng)濟增長動力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，但是我國消費對經(jīng)濟增長貢獻率還未達到平均水平，很多居民更愿意在國外進行消費，或者大量的國外消費者在我國進行消費的增長超過了內(nèi)需的增長，進出口的增長率一直高于gdp，2017年貨物貿(mào)易進出口總額為27.79萬億元，比2016年增長14.2%，而2017年我國gdp增長率只有6.9%。同時資本增長對GDP增長貢獻率在2017年也來到了32.8%，投資的增加也對GDP的貢獻越來越大。通過gdp的計算公式Y(jié)=C+I+G+（X-M），消費的增長可以帶動我國gdp的增長。在2018年外貿(mào)環(huán)境變動劇烈，美國對我國各種商品加征關(guān)稅的情況下，我國的貿(mào)易進出口額肯定會下降很多，這時候如何刺激國內(nèi)消費增長就會顯得極為重要。

首先消費金融使得居民能進行預(yù)支，消費可以提前，這就使得能用來消費的資金不只是當期居民擁有的可以進行消費的資金，還有消費者下一期即將會擁有的資金。其次消費者能夠通過消費信貸購買一些自己可能之前沒法進行購買的商品，或者沒有意愿進行購買的商品。

本文利用Eviews軟件對2010-2017年內(nèi)季度的消費信貸余額和GDP總額進行了數(shù)據(jù)分析。數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司和國家統(tǒng)計局。研究的主要問題是消費金融和GDP之間是否存在長期的均衡關(guān)系，消費信貸是否能夠?qū)?jīng)濟增長產(chǎn)生積極的影響。

對差分后的序列dlnadgdp和差分以及滯后一階及兩階的序列dlnadcm、dlnadgdp（-1）、dlnadgdp（-2）建立誤差修正模型，ECM=lngdp-0.457824lnadcm。

得出公式

DLNADGDP = 0.02919+ 0.26874*DLNADCM +0.35847*DLNADGDP（-1）+0.05809*DLNADGDP（-2） - 0.14936*RESID02+ε+0.86663ε（-1）+ε（-2）

在對自變量和殘差進行自相關(guān)分析是發(fā)現(xiàn)存在自相關(guān)性，于是通過ARMA模型對自相關(guān)性進行消除。加入ar（1），ar（2）。加入ARMA的誤差修正模型得到了更好的回歸結(jié)果。

模型的誤差修正項系數(shù)顯著，擬合優(yōu)度為0.45，各項系數(shù)指標均比較好，由公式可知消費信貸的增長可以顯著的帶動經(jīng)濟的增長，長期來看我國消費信貸和經(jīng)濟增長之間存在明顯的正向關(guān)系。

5.我國消費金融市場不足之處

我國消費金融的主要使用者是中低消費收入人群，在向銀行和一些消費金融公司進行貸款融資的時候，會根據(jù)消費者的信用記錄和資產(chǎn)余額對其進行相關(guān)的利率上浮，由于信用體系的不完善，信用評估系統(tǒng)較為單一，體系簡單，很多時候會出現(xiàn)信用誤判的情況，導(dǎo)致了消費者的還款壓力上升，使得一些消費者可能出現(xiàn)違約的情況，最后導(dǎo)致其信用水平再次下降，就形成了一個惡性循環(huán)的局面。我國消費金融市場的主體在進行信用評估時，過分依賴于央行的征信系統(tǒng)，和消費者的家庭工資等信息，而消費金融的評估體系應(yīng)該是更全面的，應(yīng)該包含消費者消費信貸的歷史還款和違約記錄，消費者的家庭社會關(guān)系情況，應(yīng)該有專門的市場機構(gòu)對消費者的消費信貸信用記錄進行收集和整理，形成一個以央行征信系統(tǒng)、各金融機構(gòu)信用評估體系和市場信用評估機構(gòu)融合的局面。

6.結(jié)語

本文研究的關(guān)于消費金融的相關(guān)概念，得出了以家庭為單位來研究消費金融更具有科學(xué)性，消費金融在發(fā)展的過程中不會受制于個人的非理性經(jīng)濟行為。消費的過程更加的具有前瞻性和合理性。我國的消費金融在長期研究的過程中習(xí)慣通過個人的借貸水平來衡量社會的信用借貸發(fā)展，這使得在分析消費金融行為的時候很多個人行為動機難以衡量，消費金融的服務(wù)提供者只有更好的分析消費者行為是才能將自身產(chǎn)品的適用維度和寬度提升更多。研究了消費金融對于經(jīng)濟發(fā)展是否起到了正向的推動作用通過實證研究我們可以看到，消費信貸的增長對于我國的經(jīng)濟增長起到了明顯的推動作用，這主要是通過消費增加，以及相關(guān)與消費信貸有關(guān)的企業(yè)的發(fā)展所引致的投資增加引起的。

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作者簡介：陳云逍（1996-）男，浙江杭州人，上海大學(xué)金融碩士，研究方向：公司金融。