陸琪

央行數(shù)字貨幣特征及全球發(fā)展態(tài)勢(shì)

2008年爆發(fā)的金融危機(jī)及隨后的應(yīng)對(duì)措施加劇了部分公眾對(duì)中心化貨幣和金融體系的質(zhì)疑。在技術(shù)進(jìn)步的催化下，當(dāng)年11月，中本聰發(fā)布《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》論文，歷史上第一個(gè)加密貨幣就此誕生。與法定貨幣相比，比特幣最大的特點(diǎn)是去中心化，即沒(méi)有集中發(fā)行方。比特幣的這一理念與著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶克在《貨幣的非國(guó)家化》中表達(dá)的觀點(diǎn)相似。此外，數(shù)字貨幣賴以運(yùn)行的底層技術(shù)——區(qū)塊鏈技術(shù)——具有自動(dòng)合約、分散存儲(chǔ)、不可篡改等特征，這些特征在一定程度上確保了加密貨幣即便沒(méi)有主權(quán)信用等高信用主體的增信，也能夠在特定條件下獲得公信力，如比特幣、以太坊等。但是，由于完全依賴市場(chǎng)，缺乏高等級(jí)信用主體的調(diào)節(jié)，比特幣類加密數(shù)字貨幣往往價(jià)格波動(dòng)劇烈、交易效率低，很難發(fā)揮貨幣職能。

鑒于價(jià)格過(guò)度波動(dòng)是比特幣類加密貨幣承擔(dān)貨幣職能的主要障礙，為避免這類問(wèn)題，自2014年開始，市場(chǎng)上陸續(xù)出現(xiàn)了一系列基于區(qū)塊鏈技術(shù)的穩(wěn)定幣。發(fā)行機(jī)構(gòu)通過(guò)將穩(wěn)定幣錨定法定貨幣、商品資產(chǎn)、加密貨幣等方式來(lái)維持幣值穩(wěn)定，增強(qiáng)用戶對(duì)穩(wěn)定幣的信心。近年來(lái)，穩(wěn)定幣取得了較大發(fā)展，特別是以Libra（2020 年12月更名為“Diem”）為代表的具有全球擴(kuò)展?jié)摿Φ姆€(wěn)定幣，可能對(duì)貨幣主權(quán)帶來(lái)挑戰(zhàn)，并有可能帶來(lái)金融穩(wěn)定、反洗錢和反恐怖融資等監(jiān)管問(wèn)題，引起了世界各國(guó)的廣泛關(guān)注。

為應(yīng)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和私人數(shù)字貨幣可能對(duì)貨幣主權(quán)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，一些國(guó)家開始研究發(fā)行央行數(shù)字貨幣（CBDC）。通過(guò)使用新的技術(shù)，CBDC在提升支付效率方面具有較大潛力，同時(shí)可避免私人數(shù)字貨幣帶來(lái)的一系列問(wèn)題，因此由國(guó)家發(fā)行數(shù)字貨幣將成為趨勢(shì)。

2020年以來(lái)，各國(guó)央行行長(zhǎng)和高管就CBDC發(fā)表公開講話的次數(shù)顯著增加， 且在這些演講中對(duì)CBDC的正面評(píng)價(jià)也顯著增加，持積極立場(chǎng)的演講明顯多于消極立場(chǎng)演講。同時(shí)，2020年各國(guó)發(fā)表研究報(bào)告的數(shù)量、宣布開始研發(fā)和試點(diǎn)的國(guó)家數(shù)量和公眾的搜索興趣也都明顯增加。在2020年之前，美聯(lián)儲(chǔ)主席和有關(guān)高管曾多次表示美國(guó)尚無(wú)研發(fā)CBDC的必要。2020 年3月，在應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情的立法提案中，美國(guó)民主黨提出創(chuàng)建“數(shù)字美元”以提高發(fā)放刺激款項(xiàng)的效率;8月，美聯(lián)儲(chǔ)理事萊爾·布雷納德（Lael Brainard） 指出美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)始終站在CBDC研究和政策制定的前沿，并宣布正在開展區(qū)塊鏈技術(shù)和CBDC相關(guān)研究及實(shí)驗(yàn)，并與麻省理工學(xué)院合作開發(fā)和測(cè)試CBDC模型。布雷納德還表示，美聯(lián)儲(chǔ)已與部分國(guó)家央行組成聯(lián)盟，共同開展CBDC研發(fā)工作。日本于2016年開始研究CBDC，但在2020年上半年之前始終持謹(jǐn)慎態(tài)度，多次公開表示其已擁有高效支付系統(tǒng)，沒(méi)有必要發(fā)行CBDC。但自2020年7月以來(lái)，其態(tài)度發(fā)生較大轉(zhuǎn)向，日本央行成立了數(shù)字貨幣工作組，公布了CBDC研發(fā)和測(cè)試工作時(shí)間表，擬定于2021年啟動(dòng)研發(fā)實(shí)驗(yàn)。自2019 年11月克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）接任歐央行行長(zhǎng)以來(lái)，歐央行加快了推進(jìn)CB DC的步伐。2020年初， 歐央行理事會(huì)決定開始研究發(fā)行零售型CBDC的可能性，從2020年9月開始，歐央行行長(zhǎng)拉加德和執(zhí)委法比奧·帕內(nèi)塔（Fabio Panetta）密集發(fā)聲，認(rèn)為應(yīng)為發(fā)行數(shù)字歐元做好準(zhǔn)備。10月2日歐央行發(fā)布《數(shù)字歐元報(bào)告》，對(duì)發(fā)行數(shù)字歐元的原因、影響和設(shè)計(jì)考慮等一系列問(wèn)題進(jìn)行了系統(tǒng)闡述，并向公眾征求意見。此外， 德國(guó)、法國(guó)、西班牙等央行行長(zhǎng)和高管也相繼表態(tài)支持推進(jìn)數(shù)字歐元相關(guān)工作。

2021年1月27日，國(guó)際清算銀行（BIS） 發(fā)布了關(guān)于CB D C的最新研究報(bào)告《準(zhǔn)備好了，穩(wěn)定，出發(fā)嗎？》（R e a d y， s t e a dy，go？）。報(bào)告指出，在被調(diào)查的65家央行當(dāng)中，有60%的央行正在進(jìn)行CBDC實(shí)驗(yàn)或是概念驗(yàn)證。各國(guó)之所以對(duì)CBDC趨之若鶩，原因主要有兩點(diǎn)：其一是CBDC在提高支付效率方面的潛力;其二是CBDC在提高跨境支付效率方面的潛力。國(guó)內(nèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施欠發(fā)達(dá)的新興經(jīng)濟(jì)體更加關(guān)注CBDC在提升國(guó)內(nèi)支付效率方面的作用，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國(guó)內(nèi)支付效率普遍較高，更加重視第二個(gè)方面。此外，貿(mào)易開放程度和跨境匯款量較高的國(guó)家和地區(qū)也更加關(guān)注CBDC在提高跨境交易便利性和效率方面的應(yīng)用前景。

我國(guó)央行數(shù)字貨幣的探索和戰(zhàn)略方向選擇

我國(guó)開展CBDC的中國(guó)版DC/EP的研發(fā)工作較早，2017年1月，央行就成立了數(shù)字貨幣研究所。此后，央行數(shù)字貨幣研究所在深圳、蘇州等地成立多家金融科技公司。目前，央行已在深圳、蘇州、成都、雄安、北京等地開展DC/EP試點(diǎn)，主要用于交通、教育、醫(yī)療等觸及個(gè)人用戶的服務(wù)場(chǎng)景中，積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。從試點(diǎn)的應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，我國(guó)對(duì)推進(jìn)DC/EP的主要目標(biāo)似乎在于提升國(guó)內(nèi)支付效率。如以此作為我國(guó)DC/EP的主要發(fā)展目標(biāo)，則將存在很大的戰(zhàn)略偏差，我國(guó)當(dāng)前發(fā)展DC/ EP的戰(zhàn)略重心應(yīng)側(cè)重于提高跨境交易便利性和效率，理由如下。

我國(guó)已基本建立了較為完善的數(shù)字化支付體系。由于我國(guó)在本世紀(jì)初就開始向若干市場(chǎng)主體頒發(fā)了第三方支付牌照， 經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，以支付寶和微信支付為代表的第三方支付企業(yè)，通過(guò)綁定個(gè)人賬戶，以電子化貨幣的方式，基本已經(jīng)構(gòu)建了較為完善的數(shù)字化支付體系，并多次經(jīng)受了雙十一購(gòu)物這種極高并發(fā)量的考驗(yàn)，可以說(shuō)在全球居于較為領(lǐng)先的地位。以銀行為骨干，以支付寶和微信支付為前端的中國(guó)電子支付體系，雖然還存在各種問(wèn)題，但得益于這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)20余年的技術(shù)積累以及銀行賬戶實(shí)名制等一系列信用、安全方面的強(qiáng)制性規(guī)范，我國(guó)國(guó)內(nèi)支付體系效率和安全性都得到大幅提升。二維碼掃碼支付等互聯(lián)網(wǎng)支付方式迅速取代了傳統(tǒng)銀行卡和POS機(jī)支付體系，從城鎮(zhèn)街頭巷尾的打車出行，到農(nóng)村集貿(mào)市場(chǎng)的零星交易，第三方支付基本已經(jīng)取代了紙幣的使用，大量長(zhǎng)尾客戶獲得了很好的支付服務(wù)。許多發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)內(nèi)支付體系也比較完善，但是構(gòu)建在傳統(tǒng)信用卡和POS 機(jī)的體系基礎(chǔ)上。一些發(fā)展中國(guó)家的傳統(tǒng)信用卡和POS機(jī)體系都還缺失，它們寄希望于通過(guò)發(fā)展CBDC來(lái)進(jìn)入更加便捷的數(shù)字支付時(shí)代。因此，我國(guó)在發(fā)展推進(jìn)DC/ EP應(yīng)當(dāng)立足于與其他國(guó)家有顯著區(qū)別的這一獨(dú)特的國(guó)情優(yōu)勢(shì)之上，而不是在已經(jīng)取得明顯優(yōu)勢(shì)的情況下又把自己拉回到與其他國(guó)家同等的水平。

央行數(shù)字貨幣的特征決定了其在國(guó)內(nèi)支付環(huán)境下與第三方電子支付相比沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。根據(jù)公開信息，我國(guó)的央行數(shù)字貨幣具有如下特點(diǎn)：一是與普通人民幣具有同等法律效力;二是脫離了銀行賬戶的約束，是真正數(shù)字化的現(xiàn)金;三是除在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下進(jìn)行交易外，還可在無(wú)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下通過(guò)藍(lán)牙鏈接等方式用電子錢包載體直接進(jìn)行交易。上述特點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)支付環(huán)境下與目前市場(chǎng)已經(jīng)被廣泛接受的第三方電子支付相比并沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)。

首先，第三方支付與銀行賬戶深度綁定，網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)更進(jìn)一步加強(qiáng)了商業(yè)銀行對(duì)客戶、資金信息的掌握，支付寶和微信支付客戶之間的交易結(jié)果幾乎等同于銀行轉(zhuǎn)賬，其所流轉(zhuǎn)的資金本身即是法定貨幣。從消費(fèi)者體驗(yàn)來(lái)看，選擇支付寶或微信支付與使用現(xiàn)金支付無(wú)異，絕大多數(shù)消費(fèi)者并不關(guān)心是否擺脫了銀行賬戶管控。

其次，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施完備，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)覆蓋范圍很廣。截至2020年3月， 我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模為9.04億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)64.5%，網(wǎng)民使用手機(jī)上網(wǎng)的比例達(dá)99.3%。同時(shí)，DC/EP電子錢包最具可能性的載體就是手機(jī)，因?yàn)橹挥惺謾C(jī)才最有可能在無(wú)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下提供其他鏈接方式， 并且不需要攜帶其他設(shè)備。在這種情況下，DC/EP無(wú)網(wǎng)絡(luò)可支付的優(yōu)點(diǎn)并不突出。消費(fèi)者既然帶有手機(jī)，那基本上是被網(wǎng)絡(luò)覆蓋地區(qū)。而如果需要專用卡片等設(shè)備，則與目前手機(jī)功能集成的趨勢(shì)和消費(fèi)者習(xí)慣背道而馳。

最后，DC/EP如果完全以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，就會(huì)遇到無(wú)法解決高并發(fā)量的難題。區(qū)塊鏈技術(shù)雖然具有自動(dòng)合約、分散儲(chǔ)存、不可篡改等優(yōu)勢(shì)，但是其優(yōu)勢(shì)來(lái)源于相當(dāng)數(shù)量區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)的共識(shí)，需要的反應(yīng)時(shí)間難以滿足國(guó)內(nèi)支付高并發(fā)量的要求。試想：如果消費(fèi)者買菜的時(shí)候支付每一筆菜價(jià)都要等半個(gè)小時(shí)才能付款完畢， 這樣的支付方式難有市場(chǎng)。而如果DC/EP 采取單個(gè)節(jié)點(diǎn)或幾個(gè)節(jié)點(diǎn)來(lái)處理交易，那么這與設(shè)有災(zāi)備中心的第三方電子貨幣支付體系就沒(méi)有太大區(qū)別。

經(jīng)過(guò)40余年來(lái)的改革發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)成為世界外貿(mào)第一大國(guó)。即便受到新冠肺炎疫情的沖擊，2020年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額仍達(dá)到了32.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.9%，是全球外貿(mào)唯一正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。但人民幣結(jié)算規(guī)模沒(méi)有與外貿(mào)規(guī)模相匹配，2019年全年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額為6萬(wàn)億元。此外，即便以人民幣結(jié)算，結(jié)算境外支付環(huán)節(jié)均通過(guò)境外代理行或者環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）的環(huán)球報(bào)文交換系統(tǒng)完成，在特殊情況下，這就成為了國(guó)際經(jīng)濟(jì)斗爭(zhēng)中的弱點(diǎn)所在。美國(guó)特朗普總統(tǒng)在執(zhí)政期間對(duì)我國(guó)進(jìn)行全方面的打壓，對(duì)華為、香港官員乃至全國(guó)人大官員都予以制裁，其中的重要方面即是金融制裁。美國(guó)四處揮舞制裁大棒的主要力量很大一部分來(lái)源于其美元結(jié)算體系的全球統(tǒng)治地位。因此，我國(guó)大力發(fā)展DC/EP的主要戰(zhàn)略目標(biāo)不在于在國(guó)內(nèi)重復(fù)建設(shè)支付系統(tǒng)，而是要著眼于跨境支付和國(guó)際貿(mào)易結(jié)算。人民幣跨境支付都是基于銀行賬戶，境外銀行需要有人民幣業(yè)務(wù)，境外企業(yè)和個(gè)人需要開設(shè)人民幣存款賬戶。而DC/EP只需要使用者擁有央行數(shù)字貨幣錢包，這個(gè)要求比開設(shè)人民幣存款賬戶低得多。數(shù)字人民幣交易天然是跨國(guó)境的，DC/EP能有效擴(kuò)大人民幣在境外的使用范圍?？缇持Ц逗蛧?guó)際貿(mào)易結(jié)算相對(duì)并發(fā)量較低，對(duì)安全性要求高、對(duì)時(shí)間延滯容忍度高，恰恰適合于區(qū)塊鏈技術(shù)，正是DC/EP的用武之地。與此同時(shí)，DC/EP的區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)還可以分布于“一帶一路”沿線與我國(guó)友好的國(guó)家，不僅我國(guó)DC/EP的建構(gòu)和以此為基礎(chǔ)的跨境支付和國(guó)際貿(mào)易結(jié)算體系可獲得更高的國(guó)際公信力，“一帶一路”倡議將獲得更有效的戰(zhàn)略抓手。

對(duì)數(shù)字人民幣下一階段發(fā)展方向的思考

通過(guò)以上分析可知，DC/EP下一階段的發(fā)展方向應(yīng)當(dāng)是跨境支付和國(guó)際貿(mào)易結(jié)算領(lǐng)域。但是，目前DC/EP直接廣泛運(yùn)用于這方面的條件顯然還不成熟。一方面，DC/EP直接“走出去”還有待其他國(guó)家的認(rèn)同，推動(dòng)相關(guān)國(guó)家央行或其他部門接入CDBC的底層區(qū)塊鏈體系還需要時(shí)間;另一方面，DC/EP如直接在應(yīng)用層面馬上走出去，意味著其將直接挑戰(zhàn)美元的霸主地位，容易受到打壓。

與此同時(shí)，我國(guó)幾個(gè)重要的自貿(mào)區(qū)建設(shè)在金融政策配套方面遇到貨幣和結(jié)算問(wèn)題瓶頸的約束。在自貿(mào)區(qū)境內(nèi)關(guān)外的環(huán)境下，即便通過(guò)人民幣結(jié)算，也需要通過(guò)FT（Free Trade）賬戶進(jìn)行，境內(nèi)賬戶與FT賬戶的劃轉(zhuǎn)、FT賬戶與境外賬戶之間的劃轉(zhuǎn)，仍然要經(jīng)過(guò)審批。開放力度的大小在于審批權(quán)限是否下放，審批過(guò)程是否便捷。自貿(mào)區(qū)的這種雙重審批顯然不符合自由流動(dòng)的要求。但是，在人民幣尚未完全國(guó)際化的情況下，即便是自貿(mào)區(qū)，離岸人民幣和在岸人民幣必然有所區(qū)別，更不可能直接使用美元。因此，將DC/EP作為專用于跨境支付和國(guó)際結(jié)算的貨幣，不失為一種兩全其美的選擇。建議從以下幾點(diǎn)著手發(fā)展DC/EP。

著力研究、發(fā)展DC/EP在提高跨境支付效率方面的潛力。選擇海南自由港、粵港澳大灣區(qū)的若干自貿(mào)區(qū)作為DC/EP跨境支付和國(guó)際貿(mào)易試點(diǎn)，探索經(jīng)驗(yàn)，為構(gòu)建新發(fā)展格局提供戰(zhàn)略支持。以習(xí)近平同志為核心的黨中央，根據(jù)國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)條件發(fā)展變化，提出了加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的戰(zhàn)略決策。發(fā)揮DC/EP在跨境支付領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)有利于國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)更好聯(lián)通，有利于更好利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，有利于推動(dòng)建設(shè)開放型世界經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)構(gòu)建人類命運(yùn)共同體。

粵港澳大灣區(qū)是中國(guó)開放程度最高、經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域之一，未來(lái)30年必將成為輻射整個(gè)東南亞乃至全球的經(jīng)濟(jì)中心，國(guó)際貿(mào)易地位將進(jìn)一步增強(qiáng)。海南則將對(duì)接國(guó)際高水平經(jīng)貿(mào)規(guī)則，建設(shè)成為一個(gè)貿(mào)易自由便利、投資自由便利、生產(chǎn)要素自由便利流動(dòng)的高水平自由貿(mào)易港。這兩地為數(shù)字人民幣跨境使用提供了天然的試驗(yàn)場(chǎng)，為跨境支付試點(diǎn)測(cè)試提供了真實(shí)場(chǎng)景。我國(guó)應(yīng)把握數(shù)字人民幣先發(fā)優(yōu)勢(shì)， 在數(shù)字貨幣國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。

堅(jiān)持兩條腿走路，鞏固現(xiàn)有電子支付優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)支付行業(yè)已經(jīng)處于世界領(lǐng)先地位。尤其是零售支付，無(wú)論是在便捷性還是在成本等方面均具有顯著優(yōu)勢(shì)。目前， 我國(guó)商戶使用非現(xiàn)金支付的成本處于全球最低水平。不僅如此，我國(guó)支付基礎(chǔ)設(shè)施每秒處理支付的筆數(shù)已數(shù)倍于國(guó)際卡組織。受限于技術(shù)發(fā)展水平，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的CBDC每秒處理支付交易的能力目前還很難滿足需求，在提高國(guó)內(nèi)支付速度、降低成本等方面的優(yōu)勢(shì)尚不明顯。這意味著許多意圖通過(guò)CBDC來(lái)提升國(guó)內(nèi)支付效率的國(guó)家都會(huì)遇到困難。我國(guó)的支付企業(yè)走出去，就能夠迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，實(shí)際上也是為人民幣的國(guó)際化做了鋪墊。因此，管理部門有必要在防范壟斷和市場(chǎng)扭曲風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)秩序、激發(fā)創(chuàng)新活力，積極邀請(qǐng)?jiān)谥Ц额I(lǐng)域有充分經(jīng)驗(yàn)的民營(yíng)企業(yè)參與DC/EP跨境支付、清算的研究，努力尋求已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的境內(nèi)便捷化電子支付和DC/EP跨境支付的統(tǒng)合，為人民幣的國(guó)際化構(gòu)筑更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

與市場(chǎng)主體廣泛合作，拓展DC / E P 各類型跨境使用場(chǎng)景。當(dāng)前央行數(shù)字貨幣使用的試點(diǎn)，主要是與各地方政府合作，在國(guó)內(nèi)開展C端市場(chǎng)的試點(diǎn)。結(jié)合跨境結(jié)算的發(fā)展方向，主管機(jī)構(gòu)可以放開思路，廣泛與涉外商會(huì)、第三方支付企業(yè)合作，嘗試構(gòu)建D C / E P跨境支付體系。例如，與“一帶一路”相關(guān)的涉外商會(huì)合作，由商會(huì)在境外按國(guó)別設(shè)置節(jié)點(diǎn)，發(fā)行商會(huì)內(nèi)部的結(jié)算數(shù)字貨幣， DC/EP再與商會(huì)結(jié)算數(shù)字貨幣銜接，最終形成以DC/EP為核心的全球華人商會(huì)數(shù)字貨幣體系。又如，可與第三方支付公司合作，由第三方支付公司在境內(nèi)設(shè)立專門服務(wù)于央行數(shù)字貨幣跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)的子公司，對(duì)接境內(nèi)個(gè)人投資者， 審核投資者投資風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)行投資者教育服務(wù)，為投資者開通央行數(shù)字貨幣錢包，之后投資者可以使用人民幣在第三方支付跨境理財(cái)通平臺(tái)上購(gòu)買央行數(shù)字貨幣，為其提供個(gè)人跨境投資理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)。

（作者單位：中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)）