王世渝

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，將會(huì)誕生巨大的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化企業(yè)來引領(lǐng)未來企業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。

價(jià)值投資理論需要在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代傳承、發(fā)展和創(chuàng)新?；诖耍覀兏鶕?jù)價(jià)值投資理論獨(dú)創(chuàng)性設(shè)計(jì)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代“基于數(shù)字智能的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化價(jià)值投資模式”，這個(gè)模式的基本內(nèi)容就是在傳承、發(fā)展、創(chuàng)新傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值投資理論的基礎(chǔ)上，根據(jù)產(chǎn)業(yè)、資本發(fā)展規(guī)律和從5G開始的數(shù)字技術(shù)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化發(fā)展趨勢(shì)以及數(shù)字技術(shù)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的能力，在時(shí)間軸上制定10年—15年的戰(zhàn)略規(guī)劃，在方法上設(shè)計(jì)了企業(yè)數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的12個(gè)節(jié)點(diǎn)，可以科學(xué)、健康地找到產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展的解決方案，幫助各地實(shí)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化平臺(tái)的打造，全面提高中國(guó)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化水平，加快中國(guó)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展速度，提高產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展效率，培育出未來領(lǐng)先全球的世界級(jí)數(shù)萬億市值產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)。

第一，企業(yè)和產(chǎn)業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化主要是幫助傳統(tǒng)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)獲取數(shù)字化發(fā)展機(jī)會(huì)。什么樣的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)具備產(chǎn)業(yè)數(shù)字化條件呢？

原則上，按照國(guó)家行業(yè)分類方法分類的所有行業(yè)和企業(yè)都具備企業(yè)和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化條件。如果按照企業(yè)和產(chǎn)業(yè)與數(shù)字化的融合度以及產(chǎn)業(yè)數(shù)字化價(jià)值創(chuàng)造和提升能力來看，醫(yī)療健康、消費(fèi)品生產(chǎn)制造和服務(wù)、傳播出版、文化教育、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)是最具備產(chǎn)業(yè)數(shù)字化條件的。國(guó)家層面、國(guó)企層面則非常注重智能制造，注重高端裝備制造行業(yè)的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。各地區(qū)從區(qū)域經(jīng)濟(jì)出發(fā)，重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)關(guān)注產(chǎn)業(yè)集群的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化解決方案，通過產(chǎn)業(yè)數(shù)字化提高產(chǎn)業(yè)集群數(shù)字化效率，降低產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。各地在規(guī)劃鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略時(shí)，也應(yīng)該重點(diǎn)考慮鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略與農(nóng)業(yè)數(shù)字化、特產(chǎn)數(shù)字化發(fā)展機(jī)會(huì)。尤其是發(fā)掘如何將傳統(tǒng)種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈垂直打造，形成數(shù)字化產(chǎn)業(yè)縱深的產(chǎn)業(yè)價(jià)值創(chuàng)新。

第二，投資主體創(chuàng)建與投資。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的價(jià)值轉(zhuǎn)換和價(jià)值創(chuàng)造過程，存在巨大的投資機(jī)會(huì)?？梢酝ㄟ^創(chuàng)建母基金、地方經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化基金作為投資主體進(jìn)行投資，而不是采用簡(jiǎn)單的政策性補(bǔ)貼方式，這樣在減輕地方財(cái)政負(fù)擔(dān)的同時(shí)，又把非市場(chǎng)化的行政行為轉(zhuǎn)換成為市場(chǎng)行為，同樣可以提高地區(qū)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化效率。

投資不是盲目的投資，必須把投資與地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化解決方案結(jié)合，必須在價(jià)值投資理論基礎(chǔ)上展開價(jià)值投資，防止投資泛濫，或者尋求投機(jī)行為的短期投資。必須高度重視被投資企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量，區(qū)別好產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的投資方向。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投資必須有清晰的退出機(jī)制。

第三，關(guān)于企業(yè)數(shù)字化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化解決方案。這是整個(gè)模式的難點(diǎn)。由于各地急于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平，提出了各種關(guān)于物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案并且推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的鼓勵(lì)政策，許多行政政策缺乏科學(xué)性和操作性。

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是一個(gè)非常宏觀的概念，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的內(nèi)涵既包括從企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的角度融合數(shù)字技術(shù)，通過數(shù)字化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)本質(zhì)的飛躍，也包括從數(shù)字化的角度，切入企業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本的底層邏輯，創(chuàng)新“數(shù)字化—企業(yè)、產(chǎn)業(yè)—數(shù)字化”模式。目前，每個(gè)地區(qū)、不同地區(qū)的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的信息化、數(shù)字化程度完全不同，不能一刀切。企業(yè)數(shù)字化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化也沒有統(tǒng)一時(shí)間表和完成的標(biāo)準(zhǔn)。5G時(shí)代和6G時(shí)代隨著數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字技術(shù)生態(tài)的進(jìn)步，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也存在不同的技術(shù)和想象空間。

通過投資與價(jià)值投資邏輯，把企業(yè)數(shù)字化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化結(jié)合起來，再將各地產(chǎn)業(yè)數(shù)字化技術(shù)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化補(bǔ)貼政策結(jié)合起來，各地產(chǎn)業(yè)數(shù)字化就會(huì)真正培育出一批高水平企業(yè)數(shù)字化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化樣本，起到整體推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展戰(zhàn)略的作用。通過投資可以解決數(shù)字化需要的資金，通過數(shù)字化又提高了企業(yè)的技術(shù)含量帶來的價(jià)值提升，獲得更多資本的青睞，相得益彰。

第四，對(duì)接資本市場(chǎng)。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域或者消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代顛覆了傳統(tǒng)企業(yè)與資本市場(chǎng)對(duì)接模式，也顛覆了價(jià)值投資模式。

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化時(shí)代會(huì)讓企業(yè)數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化回歸價(jià)值投資本質(zhì)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化不僅能幫助企業(yè)降低成本、提高效率、改變商業(yè)模式、組織模式以及經(jīng)營(yíng)模式，還會(huì)重構(gòu)企業(yè)的收入結(jié)構(gòu)，使企業(yè)成為數(shù)字化運(yùn)營(yíng)企業(yè)。

通過企業(yè)數(shù)字化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，企業(yè)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過企業(yè)定位、企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)屬性都發(fā)生變化之后，企業(yè)價(jià)值需要重估。企業(yè)價(jià)值重估和產(chǎn)業(yè)價(jià)值重估體現(xiàn)了數(shù)字技術(shù)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)邁向高科技企業(yè)。企業(yè)數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化產(chǎn)生的成本不一定簡(jiǎn)單通過折舊和收入增加來沖抵，而是通過與資本市場(chǎng)價(jià)值重估來遞延產(chǎn)業(yè)資本和金融資本對(duì)價(jià)的方式。如此，原來對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)沒有積極性的資本就會(huì)投資于被數(shù)字化、智能化賦能的企業(yè)，原本只能在主板、中小板上市的公司就有機(jī)會(huì)到創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市。由于產(chǎn)業(yè)數(shù)字化給企業(yè)帶來全新的成長(zhǎng)方式和發(fā)展空間，數(shù)字化轉(zhuǎn)型之后的企業(yè)上市也會(huì)獲得資本市場(chǎng)的歡迎，給出高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的估值。

以上四個(gè)步驟僅僅是針對(duì)各地非上市企業(yè)和產(chǎn)業(yè)通過產(chǎn)業(yè)數(shù)字化可以創(chuàng)新的發(fā)展戰(zhàn)略和方法，如何用好這四個(gè)步驟，深度挖掘各地企業(yè)和產(chǎn)業(yè)潛力，而不是一味通過創(chuàng)建數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和行政補(bǔ)貼的方式，實(shí)施產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，就可以真正為各地培育出一大批產(chǎn)業(yè)數(shù)字化企業(yè)和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的產(chǎn)業(yè)集群。