蘇劍

中國的宏觀經(jīng)濟形勢正在進行較大變化。隨著經(jīng)濟逐步恢復正常，基數(shù)效應低帶來的高增長逐漸被正常經(jīng)濟增速運行取代。在這個轉變過程中，如何認識經(jīng)濟形勢并進行宏觀調(diào)控就是一個需要認真對待的重要問題。

宏觀經(jīng)濟自然走勢展望

1.GDP

從經(jīng)濟走勢看，GDP增速將逐季回落，自然走勢下（即沒有政策干預下），預計下半年中國GDP同比增長4.5%，雖然下半年經(jīng)濟將繼續(xù)恢復，但是動能偏弱，需求端整體恢復乏力，供給端恢復放緩，難以顯著抬升經(jīng)濟增速。2022年上半年，在疫情常態(tài)化以及疫苗接種范圍的提高，雖然供需兩端逐步平衡，但是宏觀經(jīng)濟恢復將邊際放緩，加之受2021年同期基數(shù)較高的影響，經(jīng)濟自然增速將低于2020年，預計上半年經(jīng)濟自然增速在4%左右。

2.價格

2021年下半年自然走勢

綜合2021年中國供給、需求雙收縮的格局，加之供給收縮幅度小于需求收縮幅度的研判，CPI方面，或在今年三、四季度再現(xiàn)高位峰值，主要受非食品項和翹尾因素支撐，但預計后續(xù)豬肉價格仍將低位運行，CPI食品項的回升空間有限，預計2021年下半年自然走勢下的CPI同比增速較上半年有所增加，約為1.5%。PPI方面，考慮翹尾因素以及美聯(lián)儲Taper預期將對國際原油和銅價形成的沖擊，同時中長期而言全球碳中和政策對商品價格具有推動力量，預測碳價上行將明顯推高各國基礎能源價格，預計2021年下半年自然走勢下的PPI同比增速6.5%。

2022年上半年自然走勢

CPI方面，生豬供給逐漸見頂、需求邊際改善，2022年上半年豬肉價格將會逐漸筑底，并小幅回升。2022年上半年，隨著國內(nèi)外疫情企穩(wěn)，服務類消費有望進一步恢復。旅游、餐飲等非食品價格預計將拉升CPI，預計2022年上半年自然走勢下的CPI同比增速2%。PPI方面，全球大宗商品價格將處筑頂回落階段，隨著資源出口國供給逐步改善，以及美國財政刺激力度邊際衰減，大宗商品價格將進一步下行，有色金屬價格維持高位波動，化學原料制造品行業(yè)走勢與原油價格保持一致，穩(wěn)中趨降，預計2022年上半年自然走勢下的PPI同比增速3%。

3.就業(yè)

2021年下半年自然走勢

2021年政府工作報告指出今年的城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標為1100萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率目標為5.5%左右，截至今年上半年，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)698萬人，已經(jīng)完成全年目標的63.5%，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5%，已經(jīng)回到疫情前水平。綜合今年上半年中國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，經(jīng)濟周期仍運行在繁榮階段，而且經(jīng)濟產(chǎn)出通常領先于失業(yè)率，所以預計下半年自然走勢下全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)可以達到400萬至500萬人，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率穩(wěn)定在5.0%至5.1%區(qū)間。

2022年上半年自然走勢

隨著歐美等國經(jīng)濟在2021年下半年開始穩(wěn)步恢復，中國經(jīng)濟在2022年基本恢復至疫情前水平，但供給、需求雙收縮的格局不變，加之疫情造成的企業(yè)或個體經(jīng)營戶倒閉并未完全恢復，預計2022年上半年自然走勢下全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)達到500萬至600萬人，中國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率穩(wěn)定在5%左右。

宏觀經(jīng)濟政策目標

1.GDP

從目前經(jīng)濟走勢看，對于2021年下半年來說，隨著經(jīng)濟逐步恢復，將達到政府工作報告提出的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6%以上目標，所以下半年政策應更傾向于全力做好“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ?。2022年上半年，高基數(shù)效應疊加經(jīng)濟邊際放緩，經(jīng)濟下行壓力將加大，穩(wěn)增長壓力不減，預計政策目標設定在5.5%以上。

2.價格

2021年下半年政策目標

CPI方面：2020年，受豬肉供給收縮的影響，豬肉及其相關食品價格在2020年大幅上漲。其中，豬肉、牛肉、蛋類等食品價格已經(jīng)顯著高于近幾年的均價，價格上漲明顯，尤其是豬肉價格已經(jīng)達到2018年價格的一倍以上。這使得2021年大部分食品價格的上漲空間極其有限，反倒是價格下滑空間很大。與之相對，2020年非食品價格持續(xù)走低，在2021年存在價格上漲的可能性。但鑒于非食品價格增速波幅較小，對CPI增速變化的影響也有限，2021年CPI增速走勢依然會在很大程度上受制于食品價格的波動。根據(jù)2021年政府工作報告預期全年CPI同比增速3%以及2021年上半年實際數(shù)據(jù)，預計2021年下半年為實現(xiàn)預期目標，CPI同比增速目標在5%以內(nèi)。

PPI方面：由于全球大宗商品價格目前在筑頂過程中。預計下半年到明年二季度，國內(nèi)大宗商品穩(wěn)價政策力度將顯現(xiàn)，另外，隨著資源出口國供給逐步改善，以及美國財政刺激力度邊際衰減，大宗商品價格將進一步下行，同時預計有色金屬價格維持高位波動，化學原料制造品行業(yè)走勢與原油價格保持一致，穩(wěn)中趨降。預計2021年下半年PPI同比增速目標在6.5%以內(nèi)。

2022年上半年政策目標

隨著國內(nèi)外疫情好轉、經(jīng)濟逐步復蘇，基于中美經(jīng)濟競爭格局，供給側或將面臨結構性調(diào)整，而需求側則隨著全球需求的回暖，CPI或小幅上漲，同時疊加高基數(shù)效應，總體而言PPI同比中樞有望回落，CPI同比中樞或將呈現(xiàn)上移。預計2022年上半年CPI同比增速目標在2%以內(nèi)、PPI同比增速目標在3.0%以內(nèi)。

3.就業(yè)

2021年下半年政策目標

根據(jù)2021年政府工作報告提出的1100萬以上城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標和5%城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率目標，截至今年上半年，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)698萬人，所以下半年的城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標在500萬人以上即可，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率已經(jīng)低于全年目標，但結構性問題比較突出，16歲—24歲城鎮(zhèn)青年失業(yè)率達到了15.4%，顯著高于往年，但這通常是畢業(yè)季的季節(jié)性因素，下半年失業(yè)率會有所下降，綜合考慮中國經(jīng)濟恢復狀況及國際環(huán)境，2021年下半年城鎮(zhèn)青年失業(yè)率政策目標可以調(diào)整為13%左右。

2022年上半年政策目標

2022年全球宏觀經(jīng)濟將進一步改善，中國宏觀經(jīng)濟運行也將整體處于疫情前水平，但在供給、需求雙收縮的格局下，預計2022年上半年全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標600萬人。在全球疫情好轉的趨勢下，對外留學可能進一步放開，預計2022年上半年城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率目標設定在5%以內(nèi)，其中城鎮(zhèn)青年失業(yè)率目標定在14%左右。

2021年下半年，中國經(jīng)濟繼續(xù)恢復，但是需求端整體恢復乏力，供給端存在放緩趨勢。2022年上半年，雖然供需兩端逐步平衡，但是宏觀經(jīng)濟恢復將邊際放緩。今明兩年，中國宏觀經(jīng)濟將面臨供需雙萎縮的局面，且需求端形勢更加嚴峻，宏觀政策跨周期設計是對傳統(tǒng)逆周期宏觀調(diào)控的補充和完善，更重視中國經(jīng)濟中長期發(fā)展面臨的問題。鑒于此，未來如何修復需求端仍將是重要的政策發(fā)力點，同時進一步開放供給端也將持續(xù)發(fā)力，統(tǒng)籌做好今明兩年政策銜接。因此今年下半年、明年上半年中國采取的擴張性政策組合將以擴張性需求管理為主、擴張性供給管理次之、擴張性市場環(huán)境管理為輔。

擴張性需求管理為主

在貨幣政策方面：

第一，穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性合理充裕。全球疫情仍在持續(xù)，外部環(huán)境錯綜復雜，國內(nèi)疫情反復，經(jīng)濟恢復仍然不穩(wěn)固、不均衡。今年下半年到明年上半年，為了實現(xiàn)經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，堅持實施正常的貨幣政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，貨幣政策應與經(jīng)濟增速基本匹配，把握好政策的力度和節(jié)奏。

第二，貨幣政策應繼續(xù)保持對經(jīng)濟的有力支持，尤其是對中小企業(yè)和困難行業(yè)的支持。在統(tǒng)籌推進疫情防控和促進實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的過程中，中小微企業(yè)占據(jù)了重要地位，尤其在激發(fā)社會活力、拉動就業(yè)增長方面具有重要作用，但長期以來中小微企業(yè)由于實力不夠雄厚、抗風險能力較弱，今年下半年，中小企業(yè)經(jīng)營面臨較大困難，因此，政府應更大力度的支持中小企業(yè)以及困難行業(yè)的健康發(fā)展。

在財政政策方面：

第一，積極的財政政策精準實施。保持財政政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，合理把握預算內(nèi)投資和推動今年底明年初形成實物工作量。今年下半年加快地方政府債券發(fā)行進度，并轉化為明年上半年投資，對今年下半年和明年上半年的經(jīng)濟形成有力支撐。為了實現(xiàn)經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，財政政策應提升政策效能，適當向促進就業(yè)、支持中小企業(yè)、鼓勵企業(yè)高質量發(fā)展方向適度傾斜，有效對沖經(jīng)濟下行壓力。

第二，保障基本民生。疫情導致的失業(yè)在今年下半年以及明年上半年仍然是需要關注的問題，力爭解決“人崗不匹配”的就業(yè)結構性問題，通過激發(fā)中小企業(yè)的經(jīng)營活力，促進企業(yè)高質量發(fā)展來激發(fā)內(nèi)需、化解風險，尤其助力基層?；久裆⒈９べY、保運轉工作。

第三，財政支持碳達峰、碳中和。大規(guī)模國土綠化，治理好荒漠化土地，有助于改善中國的生態(tài)環(huán)境，增加可用土地，建設美麗中國。

第四，解決地方政府債務問題。地方政府的債務風險特別是隱性債務問題必須引起高度重視，調(diào)節(jié)好、把握好債務規(guī)模以及償還節(jié)奏，確保不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性風險。

在需求側改革方面：

受疫情影響，中國國內(nèi)需求端恢復速度落后于供給端，需求端整體恢復乏力，并邊際放緩，修復需求端仍將是重要的政策發(fā)力點。

第一，促進人口長期均衡健康發(fā)展。針對日益嚴重的人口老齡化問題以及人口出生率持續(xù)走低，加大對養(yǎng)老服務業(yè)的扶持，盡快落實放開三胎的配套政策，提高生育意愿，既有助于刺激現(xiàn)在的消費，又有助于應對未來的勞動力短缺和老齡化問題，激發(fā)優(yōu)質消費，并有效促進人口長期均衡健康發(fā)展。

第二，完善社會保障制度。在社會保障體系上進行調(diào)整或改革，從醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等方面改革入手，降低居民生活的不確定性，提高居民收入，持續(xù)縮小收入差距，拉動居民消費，擴大內(nèi)需。

第三，改革稅制。通過改革稅制提高居民收入占比，并縮小貧富差距，從而提高居民消費能力。

擴張性供給管理次之

一方面，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本。第一，降低企業(yè)融資成本。受疫情影響，諸多行業(yè)受挫嚴重，尤其是中小企業(yè)更是雪上加霜，疫情期間，各級政府針對中小企業(yè)融資難、融資貴問題出臺了一系列支持措施，以加強對中小企業(yè)的金融扶持，今年下半年中小企業(yè)經(jīng)營仍然面臨困境，各級政府應繼續(xù)大力支持中小企業(yè)重建，從根本上解決中小企業(yè)融資困境。第二，實施減稅降費政策。今年下半年以及明年上半年，中國應該繼續(xù)實施減稅降費政策，支持實體企業(yè)運轉，確保制造業(yè)、餐飲業(yè)、建筑業(yè)和交通運輸業(yè)等受挫嚴重的行業(yè)盡早脫離困境。

另一方面，鼓勵并扶持創(chuàng)新。

政府應該鼓勵企業(yè)加大自主研發(fā)投入，打破高技術壟斷，降低高技術的國外依賴度。尤其是加大新能源汽車以及一些卡脖子的行業(yè)的創(chuàng)新投入力度，以此增加優(yōu)質供給。第一，加大基礎研究投入?；A研究是一切創(chuàng)新的基石，鼓勵自主研發(fā)的前提必須重視基礎研究的投入。第二，落實金融支持創(chuàng)新。對于創(chuàng)新型企業(yè)或者有創(chuàng)新潛力的企業(yè)加大金融扶持力度，解決創(chuàng)新企業(yè)的后顧之憂。鼓勵科技創(chuàng)新企業(yè)加大研發(fā)投入，適當加大先進制造業(yè)企業(yè)以及科技創(chuàng)新企業(yè)的減稅降費力度，以降低稅費激勵企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展并參與國際競爭。第三，加大人才培養(yǎng)力度。創(chuàng)新必須有實施創(chuàng)新的人才，因此，政策支持增加創(chuàng)新型人才儲備和培育有助于激勵創(chuàng)新。

擴張性市場環(huán)境管理為輔

首先，推進放管服改革。第一，以市場為導向。減少行政干預，強化市場經(jīng)濟在國家發(fā)展進程中的作用，盡可能地讓市場調(diào)整供需關系。第二，加強依法治國。加強監(jiān)管機制，規(guī)范市場行為，在處罰成本高于利潤所得時企業(yè)會自動退出市場，直到以價格為導向達到新的平衡。第三，轉變政府職能。提高政府服務效能，創(chuàng)造良好的政企關系。

其次，完善社會治理政策，建立高標準的市場體系需要健全社會信用體系。建立誠信的自律機制。完善市場主體信用承諾制度，規(guī)范市場主體行為，推動市場主體守信履約，降低交易成本，推動市場健康發(fā)展。健全依法監(jiān)管機制。推動差異化分級分類監(jiān)管措施，激勵市場主體規(guī)范經(jīng)營。

再次，擴大對外開放。要構建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，營造良好的國際貿(mào)易關系尤為重要。今年下半年，國外疫情形勢依舊嚴峻，外部環(huán)境依然錯綜復雜。一方面，中國經(jīng)濟結構的調(diào)整需要國際大市場的支撐，因此，擴大對外開放就要妥善處理各種國際關系，營造良好的國際經(jīng)濟環(huán)境;另一方面，經(jīng)濟全球化背景下，任何一個國家的發(fā)展都離不開全球市場，因此，只有積極擴大開放才能在國際市場中保持競爭優(yōu)勢。