深耕君

過(guò)去兩年，基金賺錢效應(yīng)顯著，很多投資者抱著“買到就是賺到”的心態(tài)跑步入場(chǎng)。但是2021年以來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)較大，讓不少高位入市的投資者無(wú)所適從，紛紛吐槽“本來(lái)以為基金理財(cái)能提高生活質(zhì)量，沒(méi)想到卻成了我最大的支出”。

其實(shí)，這種心理落差主要源于投資者沒(méi)有正確認(rèn)識(shí)基金投資的業(yè)績(jī)，設(shè)置了過(guò)高的心理預(yù)期。所以，今天就和大家聊聊如何正確看待基金的收益，在成為“賺到錢而非賺過(guò)錢的基民”道路上不斷提升養(yǎng)基認(rèn)知。

絕對(duì)收益和相對(duì)收益

我們買基金的時(shí)候經(jīng)常會(huì)看到兩個(gè)概念，“絕對(duì)收益”和“相對(duì)收益”，絕對(duì)收益以盡可能高的正收益為目標(biāo)，而相對(duì)收益以戰(zhàn)勝市場(chǎng)（基準(zhǔn)）為目標(biāo)，是兩個(gè)截然不同的概念。

基金產(chǎn)品的收益目標(biāo)不同，呈現(xiàn)出來(lái)的收益情況也截然不同。以絕對(duì)收益為目標(biāo)的基金追求的是：無(wú)論市場(chǎng)漲跌，基金經(jīng)理都要想盡辦法降低風(fēng)險(xiǎn)，力爭(zhēng)基金收益為正值，但收益通常不會(huì)很高。

而權(quán)益類產(chǎn)品一般以戰(zhàn)勝市場(chǎng)（基準(zhǔn)）為目標(biāo)，以我們最熟悉的股票型基金舉例，如果某股票型基金以滬深300指數(shù)收益為基準(zhǔn)，那么無(wú)論是正收益還是負(fù)收益，只要表現(xiàn)優(yōu)于滬深300就是一只“合格”的基金。

高收益需要長(zhǎng)時(shí)間積累

統(tǒng)計(jì)過(guò)去10年中證全債指數(shù)和滬深300指數(shù)的收益情況，我們發(fā)現(xiàn)，雖然滬深300指數(shù)的累計(jì)漲幅可觀，但與中證全債相比，區(qū)間年化收益僅高出1.35%。但對(duì)很多權(quán)益類基金來(lái)說(shuō)，滬深300指數(shù)只是“及格線”，所以我們還需要再看看基金的整體表現(xiàn)。

再看Wind普通股票型基金指數(shù)和混合型基金總指數(shù)，我們發(fā)現(xiàn)2011年到2020年期間，它們的累計(jì)收益率分別為206.27%、139.24%，比滬深300指數(shù)的表現(xiàn)要好多了。但如果分年度來(lái)看，各個(gè)年度的表現(xiàn)差異較大，屬于漲跌無(wú)序的狀態(tài)。

在上述十年間，最好的年度（2020年）兩個(gè)指數(shù)分別增長(zhǎng)57.9 9 %、40.44%，而最差的年度（2011年）則分別增長(zhǎng)-24.72%、-21.42%，差異顯著。并且兩個(gè)指數(shù)的區(qū)間收益標(biāo)準(zhǔn)差均高于20%，其中普通股票型基金指數(shù)為29.63%，混合型基金總指數(shù)為21.20%。

這說(shuō)明，過(guò)去十年間股票型基金和混合型基金整體的波動(dòng)率都較高。以上數(shù)據(jù)都指向一個(gè)事實(shí)：權(quán)益類投資并不是一帆風(fēng)順的，獲取高收益需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的積累。

階段性高收益不能線性外推

權(quán)益類基金過(guò)去兩年迎來(lái)了高光時(shí)刻，收益情況與2015年“大牛市”行情下的表現(xiàn)不相上下。在火熱的行情下，許多投資者跑步入場(chǎng)，高點(diǎn)入市。

但需要注意的是，過(guò)去兩年權(quán)益類基金整體偏高的收益不能簡(jiǎn)單地線性外推。根據(jù)均值回歸原理，如果某段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)回報(bào)大幅超越長(zhǎng)期的平均值，那么在接下來(lái)的階段內(nèi)就存在回歸均值的可能。

所以我們千萬(wàn)不能因?yàn)槎唐诘母呤找娑雎允袌?chǎng)長(zhǎng)期的平均表現(xiàn)，主動(dòng)權(quán)益基金是適合長(zhǎng)期持有的理財(cái)工具，但要有理性、合理的未來(lái)收益預(yù)期。