自2016年起，騰訊先后參與了斗魚B輪、C輪及E輪股權(quán)投資。2018年3月8日，騰訊向斗魚和虎牙分別獨家投資6.3億美元和4.6億美元。

同時，騰訊與虎牙簽訂協(xié)議——騰訊有權(quán)在交易的第二年和第三年，通過市場公開價格購買虎牙剩余股份，最多達到50.1%的控股份額。

2018年5月11日，虎牙在紐約交易所掛牌上市，根據(jù)虎牙招股書，騰訊持股比例為34.6%。

2019年7月17日，斗魚在納斯達克上市，騰訊持股43.1%，為斗魚最大股東。

2020年4月3日，騰訊以2.626億美元現(xiàn)金增持虎牙股份，成為虎牙控股股東。

2020年8月10日，騰訊向斗魚、虎牙出具初步非約束性建議書，建議斗魚和虎牙訂立換股合并協(xié)議，虎牙或其附屬公司將收購斗魚已發(fā)行普通股。

2020年10月12日，虎牙與斗魚正式官宣合并。根據(jù)合并協(xié)議，虎牙將通過以股換股合并收購斗魚所有已發(fā)行股份，雙方將以1：1總市值對價換股，新公司各占50%經(jīng)濟權(quán)益。合并后，斗魚將成為虎牙的私有全資子公司，并從納斯達克退市。此外，騰訊旗下的直播平臺企鵝電競則將以5億美元轉(zhuǎn)讓給斗魚后，再與虎牙合并。

完成合并后，虎牙現(xiàn)任CEO董榮杰和斗魚現(xiàn)任CEO陳少杰將成為合并后公司的聯(lián)席CEO。

2020年11月16日，國家市場監(jiān)管總局收到騰訊提交的虎牙與斗魚合并案經(jīng)營者集中反壟斷申報。經(jīng)審核，國家市場監(jiān)管總局認為該申報文件、資料不完備，要求騰訊予以補充。

2021年1月4日，國家市場監(jiān)管總局確認經(jīng)補充的申報文件、資料符合《反壟斷法》第二十三條規(guī)定，予以立案審查。

2021年2月2日，國家市場監(jiān)管總局決定對虎牙與斗魚合并案經(jīng)營者集中實施進一步審查。

2021年4月30日，國家市場監(jiān)管總局決定延長進一步審查期限。

2021年6月24日，國家市場監(jiān)管總局認為，虎牙與斗魚合并案經(jīng)營者集中對中國境內(nèi)游戲直播市場和網(wǎng)絡(luò)游戲運營服務(wù)市場具有或者可能具有排除、限制競爭效果。

2021年7月10日，國家市場監(jiān)管總局發(fā)布公告，正式宣布禁止虎牙與斗魚合并。

對此，騰訊回應(yīng)，“將認真遵守審查決定，積極配合監(jiān)管要求，依法合規(guī)經(jīng)營，切實履行社會責(zé)任?！?/p>