倪國愛 江寅煒,2

（1.銅陵學(xué)院，安徽 銅陵 244061；2.安徽財經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠 233030）

一、引言

隨著我國經(jīng)濟逐漸由高速增長向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，企業(yè)之間的并購活動逐漸增多，帶給審計師的工作量越來越大，隨之而來的壓力也越來越大。證監(jiān)會2018年要求進行并購活動的企業(yè)必須每年進行減值測試，這也意味著商譽減值監(jiān)管已經(jīng)成為資本市場的焦點，而關(guān)于商譽減值風(fēng)險的問題一直在資本市場升溫。

目前關(guān)于企業(yè)商譽減值的影響因素，部分學(xué)者基于企業(yè)外部因素考慮，集中于審計師行業(yè)專長、審計委員會海歸背景、審計質(zhì)量等[1-3]。也有聚焦于企業(yè)內(nèi)部層面如高管變更等，鮮有文獻從審計師與客戶供需關(guān)系研究其對商譽減值的影響，而內(nèi)部控制可以預(yù)防企業(yè)違法亂紀、保證企業(yè)資產(chǎn)完整性，因此對于商譽減值的影響是目前關(guān)注的重點。本文以2010-2018年我國A股上市公司為研究樣本，研究審計師與客戶不匹配關(guān)系是如何影響商譽減值風(fēng)險，并從內(nèi)部考慮了審計師與客戶不匹配關(guān)系是如何影響商譽減值?？紤]到內(nèi)部控制制度的建立會對商譽減值風(fēng)險產(chǎn)生影響，本文進一步從內(nèi)部控制五要素分析具體作用機理。

本文有兩個方面的貢獻:第一方面，考慮目前我國審計市場形態(tài)，以雙方相互選擇關(guān)系為切入點，從商譽減值的視角豐富了審計師與客戶不匹配關(guān)系的經(jīng)濟后果，同時也為商譽減值的影響因素研究拓寬了理論邊界；第二方面，本文為驗證審計師與客戶不匹配關(guān)系影響商譽減值的路徑機理提供了新的經(jīng)驗證據(jù)，不僅驗證了“審計師與客戶不匹配關(guān)系——審計師獨立性強化或弱化——管理層機會主義行為增強或弱化——商譽減值風(fēng)險增加或降低”的邏輯框架，而且對內(nèi)部控制五要素進行具體分析，揭開了審計師與客戶不匹配關(guān)系影響路徑的“面紗”。

二、文獻綜述

在審計市場的特殊性背景下，管理層基于機會主義行為，通常會選擇容忍度比較高的小會計師事務(wù)所，而不會去選擇“國際四大”等名所，在此過程中必然會產(chǎn)生客戶與會計師事務(wù)所的規(guī)模和專業(yè)能力不符合的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象被學(xué)者們統(tǒng)稱為客戶與審計師不匹配關(guān)系[4-6]。其經(jīng)濟后果研究主要涵蓋股價崩盤風(fēng)險、審計費用、審計質(zhì)量等方面，得到的結(jié)論也基本一致。董沛武等(2018)發(fā)現(xiàn)審計收費與審計質(zhì)量都會受到審計師與客戶不匹配的影響，并且這種影響是顯著的。傅超等（2020）考慮雙方審計博弈，發(fā)現(xiàn)客戶與審計師不匹配關(guān)系顯著影響股價崩盤風(fēng)險。王文姣等（2020）研究發(fā)現(xiàn)，公司會計穩(wěn)健性因為客戶和審計師不匹配關(guān)系的存在而產(chǎn)生明顯差異。

在資本市場領(lǐng)域，公允價值是商譽資產(chǎn)的后續(xù)計量方法，而市場價格受頻繁波動影響，因此公司管理層存在嚴重的機會主義行為[7]。整理數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，有26%的企業(yè)在后續(xù)計量中進行了商譽減值[8]。在商譽減值影響因素方面，郭照蕊等（2020）發(fā)現(xiàn)選聘國際"四大"的上市公司相比選聘非國際“四大”的公司表現(xiàn)出更低的超額商譽，由此可見，公司商譽可以受到高質(zhì)量審計的顯著影響。張東旭等（2020）發(fā)現(xiàn)高管變更會導(dǎo)致企業(yè)利用商譽減值會計規(guī)則提前計提商譽減值準備以進行盈余管理[9]。王浩然等（2021）發(fā)現(xiàn)審計委員會海歸背景能夠顯著促進商譽減值計提程度的提高。

梳理已有文獻，本文發(fā)現(xiàn)審計師與客戶不匹配關(guān)系與商譽減值問題一直是學(xué)者們研究的重點，而鮮有文獻研究關(guān)注審計師與客戶的不匹配關(guān)系對企業(yè)商譽減值的影響，故本文研究企業(yè)商譽減值風(fēng)險是否受到審計師與客戶不匹配關(guān)系的影響。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）審計師與客戶不匹配關(guān)系

審計的獨立性是連接企業(yè)內(nèi)部和外部的“橋梁”。而能否強化或弱化審計獨立性的作用取決于審計師與客戶雙方的權(quán)衡結(jié)果[10]。學(xué)者們開始集中研究審計服務(wù)供求雙方對審計領(lǐng)域[11]、企業(yè)層面[12]乃至于資本市場[13]的影響機制。基于審計服務(wù)的特殊性，國際“四大”和國內(nèi)本土?xí)嫀熓聞?wù)所形成良性競爭的局面[14]。BENNETT（2013）[15]從審計師認知和決策角度，研究發(fā)現(xiàn)審計師與客戶資源不匹配直接影響審計質(zhì)量，而審計質(zhì)量是由審計師和客戶共同決定的。部分學(xué)者從客戶與會計師事務(wù)所業(yè)務(wù)規(guī)模出發(fā)探究調(diào)整現(xiàn)象的發(fā)生，BILLS（2012）[16]認為，大會計師事務(wù)所一般會承接大公司的審計業(yè)務(wù)，而小會計師事務(wù)所往往沒有選擇的權(quán)力。而審計師的獨立性體現(xiàn)了審計師執(zhí)行審計工作的積極性，從而影響管理層機會主義行為的發(fā)生，而審計師對此的容忍程度取決于審計師的獨立性，因此審計師與客戶不匹配關(guān)系會對管理層高估商譽資產(chǎn)，從而增加后續(xù)商譽減值風(fēng)險產(chǎn)生影響。綜上所述，目前學(xué)者對不匹配關(guān)系影響商譽減值是否通過影響審計師獨立性從而影響商譽減值風(fēng)險路徑，基本涉及很少。因此提出如下假設(shè):

H1:限定其他條件，審計師與客戶不匹配關(guān)系與商譽減值風(fēng)險顯著正相關(guān)，即審計師與客戶不匹配關(guān)系越強，商譽減值風(fēng)險越高。

（二）內(nèi)部控制質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)

考慮到審計師與客戶不匹配關(guān)系弱化了審計師獨立性，從而增加公司商譽減值的風(fēng)險。而內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)作用能否真正降低審計師與客戶不匹配關(guān)系帶來的負面影響是本文需要研究的重點。Ashbaugh-Skaife等（2009）[17]認為，內(nèi)部控制體系可以解決信息不對稱等問題。因此在企業(yè)并購活動中，由于存在審計師與客戶不匹配關(guān)系，會讓管理層增加進行機會主義行為的機會。那么，內(nèi)部控制的作用體現(xiàn)在此，它不僅可以增強審計師與客戶之間的信息透明化，還可以增加雙方之間的信賴感，有利于審計師權(quán)衡審計風(fēng)險帶來的經(jīng)濟后果，從而出具更加合理的審計報告。

綜上所述，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以降低審計師與客戶不匹配關(guān)系帶來的審計師獨立性弱化，增加信息公開化，減少管理層機會主義行為，從而降低客戶公司發(fā)生商譽減值的風(fēng)險。基于以上分析，本文提出H2。

H2：限定其他條件，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以抑制審計師與客戶不匹配關(guān)系對商譽減值風(fēng)險的正相關(guān)關(guān)系。

四、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

從2009年7月1日起，《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》開始實施。因此本文研究樣本為2010—2018年的A股上市公司。此外，本文考慮到銀行等特殊行業(yè)數(shù)據(jù)、ST、PT類上市公司數(shù)據(jù)以及嚴重缺失的數(shù)據(jù)會影響研究樣本，對上述數(shù)據(jù)進行剔除。此外，通過對所有連續(xù)型變量在1%和99%水平上進行Winsorize縮尾處理可以防止極端值對研究內(nèi)容進行影響。經(jīng)過上述處理后獲得2,579個數(shù)據(jù)。其中，內(nèi)部控制數(shù)據(jù)來源于DIB數(shù)據(jù)庫，而其他數(shù)據(jù)來源于CSMAR，使用Stata15.0進行以下研究分析。

（二）變量定義

1．審計師與客戶不匹配關(guān)系的度量

審計需求是由經(jīng)營狀況以及財務(wù)活動決定的。在借鑒Shu、董沛武等的模型基礎(chǔ)上，對可以代表審計需求的指標(biāo)進行篩選，構(gòu)建Logistic回歸模型進行以下分析。

本文選擇“國際四大”作為國際大型會計師事務(wù)所的權(quán)衡指標(biāo)。在模型(1)中，Big4表示企業(yè)選擇的會計師事務(wù)所是否為國際四大會計師事務(wù)所;INSIZE表示該企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小;CR為流動比率;LEV為資產(chǎn)負債率;ROA為總資產(chǎn)報酬率;ATURN為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；Industry為行業(yè)效應(yīng);Year為年度效應(yīng);α0為常數(shù)項，α1～α5為相應(yīng)控制變量的回歸系數(shù)，ε為殘差。

一類和二類錯誤的總和最小時即為最佳臨界概率，只要企業(yè)的估計概率在最佳臨界值之上，那么該企業(yè)是潛在的國際四大會計師事務(wù)所客戶;反之則為非四大客戶?？蛻襞c審計師不匹配變量（MISMATCH）由每個公司實際可能會選擇的會計師事務(wù)所與實際上選擇的會計師事務(wù)所不一致所衡量。

表1 客戶與審計師匹配關(guān)系測算模型變量定義

2.內(nèi)部控制度量方法

選用DIB公司特有經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫的內(nèi)部控制指數(shù)，通過“內(nèi)部控制指數(shù)/100”來衡量企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量[18]。

3.度量商譽減值

采用期末的商譽減值金額與總資產(chǎn)的比值進行衡量[19]。

4.控制變量的選取

具體如表2所示。梳理文獻最后確定將盈利能力高低(Roa)，規(guī)模大?。⊿ize），資產(chǎn)負債率(Lev)，成長性(growth)，并購活動發(fā)生的支出(M＆A)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流(CFO)和市場價值與賬面價值的比值(BM)，年度虛擬變量(Year)，行業(yè)虛擬變量（Industry）作為控制變量[20]。

表2 變量的定義及度量

(續(xù)上表)

（三）模型構(gòu)建

借鑒董沛武等，采用多元回歸模型。為了驗證假設(shè)H1，該文采用模型(1)進行了實證檢驗，并且考慮到調(diào)節(jié)作用，用模型(2)來驗證內(nèi)部控制在二者之間的調(diào)節(jié)作用。

五、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計結(jié)果

通過觀察表3可知，商譽減值均值大致為0.066，最大值達到了0.360，其標(biāo)準差為0.125，說明各企業(yè)之間在商譽減值計提方面存在較大差距，但大部分公司之間都維持在較低水平。當(dāng)觀察審計師與客戶不匹配關(guān)系（MISMATCH）分析結(jié)果時，就平均值0.048，說明上市公司中比較少能和對應(yīng)的會計師事務(wù)所存在較好的匹配關(guān)系，都或多或少存在不匹配的現(xiàn)象。再觀察內(nèi)部控制指數(shù)可知，最大值與最小值相差明顯，這也說明了內(nèi)部控制制度建立的必要性。

表3 描述性統(tǒng)計分析結(jié)果

（二）相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果

從Pearson相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果可知:審計師與客戶不匹配關(guān)系與商譽減值系數(shù)為0.066，表明兩者之間是正向關(guān)系。內(nèi)部控制質(zhì)量與商譽減值的系數(shù)為-0.018，表明二者之間呈現(xiàn)顯著負相關(guān)關(guān)系，這一點與預(yù)期假設(shè)也符合。觀察其他系數(shù)可知，因為系數(shù)普遍小于0.5，可以排除存在多重共線性。

(三)審計師與客戶不匹配關(guān)系與商譽減值的回歸結(jié)果分析

表4展示了審計師與客戶不匹配關(guān)系和上市企業(yè)商譽減值的實證分析結(jié)果。由（1）列可知，審計師與客戶不匹配關(guān)系與商譽減值之間顯著正相關(guān)。觀察（2）列可知，二者之間的正相關(guān)關(guān)系仍然成立。綜合（1）、（2）列可知，審計師與客戶不匹配關(guān)系與商譽減值呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，從而驗證了H1。

表4 審計師與客戶不匹配關(guān)系與商譽減值的回歸結(jié)果分析

(四)內(nèi)部控制質(zhì)量對二者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)

表5展示了內(nèi)部控制對審計師與客戶不匹配關(guān)系與商譽減值損失之間的回歸結(jié)果分析。由（1）列可知，內(nèi)部控制對商譽減值有顯著的負向影響。（2）列中詳細展示了內(nèi)部控制與審計師與客戶不匹配關(guān)系的交互作用對商譽減值的回歸結(jié)果。觀察可知，二者的交乘項的回歸系數(shù)為－0.117,5，說明內(nèi)部控制對抑制審計師與客戶不匹配關(guān)系對商譽減值的計提有顯著的影響，假設(shè)H2得到驗證。

表5 內(nèi)部控制質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗結(jié)果

六、穩(wěn)健性檢驗

為使本文的結(jié)論更為可靠，進行如下穩(wěn)健性檢驗。

（一）商譽減值度量方法的穩(wěn)健性檢驗

以本期與后一期商譽減值的平均數(shù)除以總資產(chǎn)為因變量進行檢驗。由表6可知，（1）列表示審計師與客戶不匹配關(guān)系對商譽減值作用的實證分析。（2）列列示了二者的交互作用對商譽減值的影響。綜合（1）、（2）列可知，系數(shù)分別是0.040，9和0.090，6，并在5%統(tǒng)計水平上顯著，進一步驗證了H1。并且（2）中二者的交乘項系數(shù)為-0.130，5，說明內(nèi)部控制確實對商譽減值呈現(xiàn)顯著負相關(guān)關(guān)系，則H2也得到了驗證，并與前文研究結(jié)論保持一致。

（二）審計師與客戶不匹配關(guān)系度量方法的穩(wěn)健性檢驗

有學(xué)者研究表示國際四大和國內(nèi)十大之間審計質(zhì)量并無明顯差異[21]，但是國際四大是高質(zhì)量審計的標(biāo)桿，國內(nèi)十大審計更為普遍，更具說服力。因此，本文使用國內(nèi)十大替換四大重新定義審計師與客戶不匹配關(guān)系，具體如表6（3）、（4）列可知，結(jié)論與前文總體上基本一致。

(三)樣本區(qū)間替換

國際“四大”會計師事務(wù)所近年來不斷建立市場優(yōu)勢，樹立自身品牌。2013年起，國際“四大”呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢，因此本文改變樣本區(qū)間，以2013-2018年的樣本進行重新檢驗?；貧w結(jié)果如表6（5）、（6）列所示，與前文研究結(jié)論一致。

表6 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

（四）傾向得分匹配(PSM)

選聘會計師事務(wù)所在一定程度上受到公司內(nèi)部某些特征的影響，為了解決自選擇偏差問題，本文采用傾向得分匹配(PSM)方法來解決內(nèi)生性問題對本文研究可能存在的干擾。因此本文選用資產(chǎn)報酬率(Roa)、資產(chǎn)負債率(Lev)等指標(biāo)作為匹配特征變量，以商譽減值(Loss)作為被解釋變量，利用核匹配后的樣本進行回歸，具體如表6（7）、（8）列顯示，結(jié)論與前文基本一致。

七、進一步分析

根據(jù)張新民等的研究可知[22]，內(nèi)部控制質(zhì)量與商譽減值顯著負相關(guān)，由此進一步分析內(nèi)部控制五要素對商譽減值風(fēng)險抑制作用機理。由表7可知，內(nèi)部控制五要素：內(nèi)部環(huán)境 （ICQ1）、風(fēng)險評估（ICQ2）、控制活動（ICQ3）、信息與溝通（ICQ4）及內(nèi)部監(jiān)督（ICQ5）對商譽減值風(fēng)險的作用情況。觀察可知，風(fēng)險評估、信息與溝通、控制活動、內(nèi)部監(jiān)督的系數(shù)均為負，且其中信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督顯著為負，說明有效的風(fēng)險評估和內(nèi)部監(jiān)督可以抑制企業(yè)商譽減值風(fēng)險，但內(nèi)部監(jiān)督和信息溝通對商譽減值風(fēng)險的抑制效應(yīng)更明顯，與理論預(yù)期相一致。

表7 內(nèi)部控制五要素回歸結(jié)果

八、結(jié)論與啟示

商譽減值已經(jīng)成為我國資本市場上最重要的金融風(fēng)險要素之一。本文從審計師與客戶雙方出發(fā)，研究審計師與客戶不匹配關(guān)系對商譽減值風(fēng)險的作用機理，并從內(nèi)部控制視角分析其路徑機制。結(jié)果表明:審計師與客戶的不匹配關(guān)系增加了商譽減值的風(fēng)險；并且上述結(jié)論通過穩(wěn)健性檢驗后仍然成立。此外，本文還發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制對上述影響存在調(diào)節(jié)效應(yīng)，即：內(nèi)部控制可以抑制審計師與客戶的不匹配關(guān)系對商譽減值風(fēng)險的正相關(guān)關(guān)系。

綜上所述，得出以下三個方面的啟示：第一，本文在一定程度上幫助投資者識別客戶在選擇會計師事務(wù)所所釋放的信號，也為投資者在預(yù)防未來發(fā)生商譽減值可能性提供了可靠的經(jīng)驗證據(jù)；第二，企業(yè)應(yīng)遵守市場規(guī)定，選擇與自身匹配的會計師事務(wù)所，防止減少審計成本的機會主義行為，依靠企業(yè)內(nèi)部控制防止審計監(jiān)督不能發(fā)揮正常作用可能會給企業(yè)經(jīng)營活動帶來的一系列風(fēng)險；第三，在響應(yīng)財政部和中國注冊會計師協(xié)會“做大做強”的政策號召基礎(chǔ)上，也應(yīng)該以謹慎態(tài)度承接業(yè)務(wù)，切勿因自身專業(yè)能力不足，造成自身聲譽資本和客戶利益的損失。本文豐富了商譽減值的相關(guān)文獻，有助于客戶與審計師從審計需求角度考慮雙方的聘用關(guān)系，進一步分析了聘用關(guān)系背后的經(jīng)濟后果。