艾渺

6月29日，世界銀行發(fā)布最新《中國經(jīng)濟(jì)簡報(bào)》，將今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從8.1%上調(diào)至8.5%。中國是全球首個(gè)從新冠肺炎疫情中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要經(jīng)濟(jì)體，工廠和消費(fèi)者活動(dòng)都已恢復(fù)到疫情暴發(fā)前的水平。這主要得益于中國出口活躍，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸從公共投資擴(kuò)大到消費(fèi)領(lǐng)域。

市場韌性也給予外企信心。中國歐盟商會(huì)近日發(fā)布的《2021年商業(yè)信心調(diào)查》報(bào)告顯示，60%受訪企業(yè)計(jì)劃于2021年擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)，較去年上升近10個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查指出，“中國市場的韌性為歐洲企業(yè)在新冠大流行風(fēng)暴中提供了急需的庇護(hù)?！?3%的受訪企業(yè)表示去年實(shí)現(xiàn)了盈利，另有14%的受訪企業(yè)表示實(shí)現(xiàn)了收支平衡，約68%的受訪企業(yè)對(duì)所在行業(yè)未來兩年的商業(yè)前景持樂觀態(tài)度。

工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步增長，服務(wù)業(yè)穩(wěn)中有升，市場銷售繼續(xù)恢復(fù)，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定回升，進(jìn)出口繼續(xù)保持快速增長……正如《俄羅斯報(bào)》所評(píng)論，中國將是助力世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的一個(gè)“可靠的火車頭”。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)復(fù)蘇

“不管從供給端還是從需求端看，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都將持續(xù)復(fù)蘇?！边@是海外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的最新判斷。

從供給端看，中國經(jīng)濟(jì)多個(gè)積極因素正在累積。例如，5月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.8%，兩年平均增長6.6%。值得一提的是，高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長17.5%，兩年平均增長13.1%，其中新能源汽車今年5月產(chǎn)量同比增速高達(dá)166.3%。顯然，中國高技術(shù)制造業(yè)的快速增長為制造業(yè)復(fù)蘇帶來了更多樂觀預(yù)期。而穩(wěn)步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的制造業(yè)，將為中國整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶來更多后勁。

從需求端看，同樣有不少利好消息。今年“五一”假期，中國國內(nèi)旅游出游2.3億人次，旅游收入超千億元；快遞攬投量雙雙突破10億件……在假期消費(fèi)需求帶動(dòng)下，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月高于65%；零售、餐飲、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于58%以上較高景氣區(qū)間。

此外，總體反映消費(fèi)市場情況的社會(huì)消費(fèi)品零售總額在5月份達(dá)到35，945億元，同比增長12.4%，兩年平均增長4.5%。由于消費(fèi)近年來對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長平均貢獻(xiàn)率達(dá)6成，消費(fèi)市場回暖對(duì)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇意義重大。

更難得的是，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的同時(shí)有力保障了基本民生。5月份，中國全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，比4月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。就業(yè)是最大的民生。在全球疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟的大背景下，中國能夠取得如此成績實(shí)屬不易。

需努力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革

世界銀行的《中國經(jīng)濟(jì)簡報(bào)》中指出，隨著勞動(dòng)力市場的持續(xù)復(fù)蘇和消費(fèi)者信心改善，實(shí)際消費(fèi)增長預(yù)計(jì)將回到疫情之前的走勢(shì)。投資也仍是增長引擎之一，但投資結(jié)構(gòu)中私人投資的比重將上升，這是因?yàn)橹圃鞓I(yè)在外部需求強(qiáng)勁和收入增長的形勢(shì)下資本支出有所增加，抵消基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資下降的影響。面對(duì)進(jìn)一步的全球復(fù)蘇，強(qiáng)勁的出口需求將在短期內(nèi)使工業(yè)產(chǎn)能利用率保持高位，但隨著進(jìn)口增長回升和2022年國際旅行緩慢恢復(fù)，中期來看凈出口對(duì)增長的貢獻(xiàn)將有所下降。

通脹方面，報(bào)告提到，盡管最近進(jìn)口原材料價(jià)格猛漲、內(nèi)需走強(qiáng)，但由于生產(chǎn)者價(jià)格上漲對(duì)消費(fèi)者價(jià)格的傳導(dǎo)有限，再加上去年豬瘟過去之后豬肉價(jià)格逐步回落，今年消費(fèi)者價(jià)格通脹預(yù)計(jì)仍將低于目標(biāo)水平。

貨幣政策方面，報(bào)告指出，除非通脹遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出目標(biāo)水平且通脹預(yù)期失控，否則貨幣政策的正常化應(yīng)謹(jǐn)慎推進(jìn)。這包括必要時(shí)迅速提供流動(dòng)性支持，以便在流動(dòng)性狀況突然變化時(shí)限制銀行同業(yè)拆借利率的上升。從中期來看，貨幣政策框架的進(jìn)一步現(xiàn)代化可以加強(qiáng)利率政策的有效性和傳導(dǎo)性。存貸款利率指導(dǎo)、信貸總量指標(biāo)和分類指標(biāo)應(yīng)進(jìn)一步放寬，以強(qiáng)化存貸款利率的市場化定價(jià)，這既能加強(qiáng)利率政策傳導(dǎo)，也有助于改善信貸資源配置。

財(cái)政政策方面，報(bào)告指出，中央層面有較大政策空間，政策制定者應(yīng)做好準(zhǔn)備，如果私人投資和消費(fèi)需求持續(xù)低迷、外部失衡進(jìn)一步加劇，則繼續(xù)提供財(cái)政支持。額外的財(cái)政支持應(yīng)以社會(huì)性支出和綠色投資為重點(diǎn)，而不是傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施投資。這樣不僅有助于確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、提振短期需求，也有助于推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的中期再平衡。

此外，世界銀行的報(bào)告指出，需密切監(jiān)控與企業(yè)高杠桿率和房地產(chǎn)市場過熱相關(guān)的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。隨著企業(yè)收入和家庭收入的恢復(fù)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)按計(jì)劃使貸款分類和撥備規(guī)則回歸正常，確保銀行能恰當(dāng)識(shí)別不良貸款并持有足夠的資本和流動(dòng)性緩沖。企業(yè)違約增加可能會(huì)導(dǎo)致短期金融市場波動(dòng)，但從長遠(yuǎn)來看有助于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的改善。強(qiáng)化企業(yè)破產(chǎn)框架可以幫助那些經(jīng)營表現(xiàn)不佳或行將倒閉的公司有序退出市場。另外還需要建立一個(gè)綜合性框架來處置那些資金薄弱、不能達(dá)到資本要求的銀行，這對(duì)無存續(xù)能力銀行的有序退出、避免更廣泛銀行體系受到危機(jī)傳染極為關(guān)鍵。此外還應(yīng)當(dāng)采取宏觀審慎措施，包括更嚴(yán)格地執(zhí)行大型房地產(chǎn)企業(yè)的融資管理紅線、提高住房抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)等，以遏制過度加杠桿，控制來自房地產(chǎn)市場的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)。

世界銀行中國局局長芮澤表示：“隨著中國的復(fù)蘇得到鞏固，預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策將從寬松轉(zhuǎn)向更加中性。不過，政策常態(tài)化的步伐應(yīng)當(dāng)繼續(xù)以數(shù)據(jù)為依據(jù)，根據(jù)中國和世界的復(fù)蘇強(qiáng)度進(jìn)行校準(zhǔn)?！?/p>

世界銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾卡思說：“從中期來看，政策制定者應(yīng)加倍努力推進(jìn)促增長的結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)走上更加綠色、更具韌性和包容性的發(fā)展之路?！?/p>