漢中

8月15日晚間，立中集團（300428.SZ）發(fā)布半年度報告。公告顯示，2021年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入86.65億元，同比增長61.8%;歸母凈利潤2.75億元，同比增長61.32%;扣非歸母凈利潤2.27億元，同比增長116.38%;每股收益0.47元，同比增長56.67%。受益于疫情后全球經(jīng)濟和行業(yè)的快速恢復，在“碳達峰、碳中和”國家政策的利好加持下，公司各項主營均呈現(xiàn)快速增長，業(yè)績實現(xiàn)全方位提升。

三大主營實現(xiàn)全面增長需求拉動再生鑄造鋁產(chǎn)能高速擴張

近年來，通過內(nèi)生外延式發(fā)展和資源整合協(xié)同布局，立中集團形成了功能中間合金新材料、再生鑄造鋁合金材料、鋁合金車輪三大主營齊頭并進的發(fā)展格局，并擁有了熔煉設備研發(fā)制造、鑄造鋁合金研發(fā)制造、功能中間合金研發(fā)制造、車輪模具研發(fā)制造、車輪產(chǎn)品設計和生產(chǎn)工藝技術研究制造等極具規(guī)模化的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

目前，立中集團三大主營業(yè)務在所屬領域內(nèi)均處行業(yè)領先地位。據(jù)半年報顯示，2021年上半年，公司的鑄造鋁合金、鋁合金車輪和中間合金分別實現(xiàn)營收51.23億元、24.02億元和6.17億元，營收同比增幅分別達到79.92%、37.21%和32.61%。報告期間，公司各主營業(yè)務均實現(xiàn)大幅增長，其中鑄造鋁合金業(yè)務增幅最為明顯。

研究顯示，經(jīng)過三十多年的發(fā)展，公司再生鑄造鋁合金材料業(yè)務主體立中合金已成為我國最大的再生鑄造鋁合金生產(chǎn)企業(yè)之一，業(yè)務規(guī)模行業(yè)領先。而作為國內(nèi)再生鑄造鋁合金行業(yè)龍頭企業(yè)，立中集團當前共擁有鑄造鋁合金產(chǎn)能120萬噸/年，其鋁合金錠在國內(nèi)市場的市占率約為13%。根據(jù)2020年年報數(shù)據(jù)顯示，2020年公司鑄造鋁合金產(chǎn)量為74.54萬噸，其中再生鋁為原料的鑄造鋁合金產(chǎn)量為46.46萬噸，生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢為公司提供了強大的市場競爭力。

據(jù)悉，目前，公司已在天津、河北保定、吉林長春等地區(qū)建有鑄造鋁合金材料生產(chǎn)基地，并且正在江蘇揚中和揚州、湖北武漢、廣東英德新建生產(chǎn)基地，產(chǎn)品銷售覆蓋東北、華北、華東、西北和華南等多個國內(nèi)主要汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)集群地。生產(chǎn)區(qū)域布局的多元化降低了公司的生產(chǎn)經(jīng)營及市場營銷成本，并完善了下游客戶的拓展和維護體系，有效控制了經(jīng)營風險。

根據(jù)信達證券研究報告顯示，預計2023年燃油車及新能源汽車將分別拉動公司再生鑄造鋁合金101/19萬噸銷量，對應CGAR=10%/69%。而公司當前仍有近42萬噸/年規(guī)劃在建產(chǎn)能，預計伴隨新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，公司再生鑄造鋁合金產(chǎn)能2023將達到154萬噸/年，而汽車輕量化的持續(xù)推進，也將使再生鑄造鋁合金在汽車中的運用領域繼續(xù)拓寬。

輪轂擁抱新能源車賽道鋰電材料等項目延伸產(chǎn)業(yè)上下游

除了再生鋁領域的高速成長，立中集團在新能源汽車賽道的布局同樣值得關注。據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，汽車產(chǎn)銷分別完成1256.9萬輛和1289.1萬輛，同比分別增長24.2%和25.6%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷量分別達到121.5萬輛和120.6萬輛，同比增長均為兩倍，規(guī)模體量增長尤為迅速。隨著國內(nèi)外疫情形勢的逐步好轉(zhuǎn)，汽車行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的復蘇趨勢。

立中集團生產(chǎn)的鋁合金車輪是汽車的重要零部件，通過對鋁合金車輪輕量化業(yè)務持續(xù)深耕，公司現(xiàn)已發(fā)展成為國內(nèi)最大的汽車鋁合金車輪生產(chǎn)商之一，并進一步向新能源汽車新材料和輕量化方面進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸。據(jù)公告顯示，目前，公司已經(jīng)成為蔚來汽車、威馬汽車等多家新興造車企業(yè)的供應商。對此，海通證券在研報中表示，“成功切入大型新能源車企的供應鏈中，為以后產(chǎn)能擴張?zhí)峁╀N量保證?！?/p>

此外，值得一提的是，公司近期發(fā)布了擬投資12億元建設新能源鋰電材料項目的公告，項目包括1.8萬噸六氟磷酸鋰，8000噸雙氟磺酰亞胺鋰，3000噸電子級氟化鈉等。項目共分兩期建設，并與公司原有業(yè)務可以形成有效的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。太平洋證券研究表示，新能源汽車的快速發(fā)展和需求擴張導致六氟磷酸鋰等材料價格上漲，盈利水平顯著提升。目前六氟磷酸鋰市場價格為43萬/噸，利潤超過30萬/噸，公司項目利潤達到80億元，如果按照20萬元/噸長期均價計算，項目利潤超過25億元。

從企業(yè)整體發(fā)展現(xiàn)狀來看，目前，公司主營的功能中間合金有望隨著新項目的建成投產(chǎn)逐步進入放量階段。而未來伴隨再生鋁產(chǎn)能的擴張和鋰電材料等項目的投建，企業(yè)的長期成長空間正在逐步釋放。