◎ 文 《法人》特約撰稿 賈康

今年以來(lái)，金融系統(tǒng)不斷推進(jìn)綠色金融改革創(chuàng)新工作，緊緊圍繞“碳中和、碳達(dá)峰”國(guó)家戰(zhàn)略，運(yùn)用不同形式的“綠色金融+”服務(wù)模式，將鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略與綠色金融發(fā)展有機(jī)結(jié)合，加強(qiáng)服務(wù)模式創(chuàng)新，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色升級(jí)，新興產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)碳中和綠色發(fā)展。

為何重視綠色金融？

何為“綠色金融”，為何大家都對(duì)其給予前所未有的重視？這可追溯到我國(guó)強(qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的科學(xué)發(fā)展觀，和“十八大”以后新的領(lǐng)導(dǎo)集體給出的“五位一體”總體布局，其中包括生態(tài)文明以及“綠色發(fā)展”理念，上述內(nèi)容都是一脈相承的，并已形成決策層對(duì)于“高水平發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展”的系統(tǒng)化表述。

在此背景下，幾年前中央深改組出臺(tái)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》。2017年，杭州G20峰會(huì)推出綠色金融綜合報(bào)告，引起高度重視，之后中國(guó)明確樹(shù)立了今后40年分兩步走的“雙碳”目標(biāo)——10年以后要達(dá)到碳達(dá)峰，40年以后實(shí)現(xiàn)碳中和。這是中國(guó)現(xiàn)代化“和平崛起”戰(zhàn)略部署，事關(guān)全局與長(zhǎng)遠(yuǎn)。

如何從學(xué)理視角上認(rèn)識(shí)綠色金融？筆者認(rèn)為，綠色金融必須以政策性金融為主體，而有別于一般商業(yè)性金融。綠色發(fā)展意為綠色低碳的發(fā)展，涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)上多年討論的“外部性”問(wèn)題。市場(chǎng)主體在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，必然耗費(fèi)資源形成一定污染，這種污染會(huì)表現(xiàn)為一種負(fù)的“外部性”。在政策設(shè)計(jì)與實(shí)施概念上，需要通過(guò)政府牽頭的一系列行為克服這種負(fù)的“外部性”問(wèn)題。

“外部性”的概念，是在理論上對(duì)應(yīng)“市場(chǎng)缺陷”或者“市場(chǎng)失靈”的概念。市場(chǎng)是資源配置的決定性機(jī)制，這非常重要，但市場(chǎng)并非萬(wàn)能。微觀市場(chǎng)主體“在商言商”活動(dòng)中產(chǎn)生的負(fù)的“外部性”，就市場(chǎng)本身而言是一種缺陷和資源優(yōu)化配置上的失靈狀態(tài)，必須由另外一些超越市場(chǎng)的力量加以解決。

針對(duì)上述命題，實(shí)際生活需要強(qiáng)調(diào)和正確把握的，是中央“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”方案貫徹中以有效制度供給促成理性供給管理視角，以產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)手段為主配合法律手段以及一些必要行政手段（如準(zhǔn)入規(guī)則），解決減排治污、綠色低碳問(wèn)題，對(duì)沖負(fù)的“外部性”，貫徹“綠水青山就是金山銀山”理論，支持可持續(xù)發(fā)展。其中，涉及的政府產(chǎn)業(yè)政策和技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向的綠色發(fā)展，必須配套金融支持。筆者認(rèn)為，在此方面要由綠色金融承擔(dān)義不容辭的責(zé)任。

政策性金融防止“設(shè)租尋租”

金融是鄧小平所說(shuō)“現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心”，是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一種心血管系統(tǒng)。但是，心血管系統(tǒng)無(wú)論多么重要，需要服務(wù)于整個(gè)生命機(jī)體，實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展，出發(fā)點(diǎn)和歸宿要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，追求長(zhǎng)期發(fā)展的高水平、高質(zhì)量。

以金融支持高質(zhì)量發(fā)展，在當(dāng)下結(jié)合綠色、低碳發(fā)展理念，一定要形成綠色金融概念。在實(shí)際生活中，就商業(yè)性金融來(lái)說(shuō)，要注意引導(dǎo)其服務(wù)于綠色金融具體目標(biāo)，如僅有商業(yè)性金融“努力”，顯然是力所不逮的。因?yàn)?，商業(yè)性金融要解決不考慮“外部性”條件之下，如何讓銀行、金融機(jī)構(gòu)首先按照企業(yè)基本規(guī)則運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)“錦上添花”。比如，哪些項(xiàng)目直接效益高，融資資源就要匹配到這些項(xiàng)目上，以此促使?jié)摿?、活力的充分發(fā)揮。

另外一個(gè)角度上，與綠色低碳相關(guān)的金融支持要校正負(fù)的“外部性”，具體表現(xiàn)為“雪中送炭”，即直接效益并不明顯，但正的“外部性”、社會(huì)綜合效益較為明顯。這些項(xiàng)目?jī)H靠商業(yè)性金融不行，需要引出金融雙軌運(yùn)行概念——中國(guó)在改革開(kāi)放伊始，即上世紀(jì)80年代中后期就已意識(shí)到，要讓商業(yè)性金融和政策性金融“分道揚(yáng)鑣”，以相互呼應(yīng)各行其道、協(xié)調(diào)發(fā)展。自此以后，已有一系列這方面的探索。

政策性金融運(yùn)行過(guò)程中，也有曲折和反復(fù)?？傮w來(lái)說(shuō)，雙軌運(yùn)行必然形成一種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。一些領(lǐng)域涉及腐敗犯罪的“設(shè)租尋租”，如果處理不好，雙軌運(yùn)行中就會(huì)產(chǎn)生拉關(guān)系、處關(guān)系等烏煙瘴氣的扭曲因素，成為破壞健康可持續(xù)發(fā)展的一種負(fù)面影響。

從中國(guó)發(fā)展來(lái)說(shuō)，必須在現(xiàn)代化戰(zhàn)略過(guò)程中守正創(chuàng)新、守正出奇，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。怎樣在政策性金融和商業(yè)性金融雙軌運(yùn)行之中，對(duì)政策性金融興利除弊，防止“設(shè)租尋租”以及道德風(fēng)險(xiǎn)，把市場(chǎng)決定論匹配政府作用論，即“政府更好發(fā)揮作用”——政府在發(fā)揮作用的過(guò)程中應(yīng)合理運(yùn)用一系列政策手段，使金融雙軌制更好地匹配健康發(fā)展，特別是政策性金融的發(fā)力，以支持綠色金融服務(wù)于綠色低碳的高水平高質(zhì)量發(fā)展。

綠色低碳如何“兩步走”

那么，“高質(zhì)量發(fā)展”如何對(duì)接新的“兩步走”？按照上述戰(zhàn)略目標(biāo)，2035年需要基本建成社會(huì)主義現(xiàn)代化，在此之前要完成碳達(dá)峰；2049年至2050年要建成現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)，再過(guò)10年要達(dá)到碳中和。

基于此，筆者闡述三個(gè)層面。首先，服務(wù)于中國(guó)現(xiàn)代化戰(zhàn)略的綠色金融，其操作和運(yùn)行機(jī)制如何優(yōu)化構(gòu)建，還有待于在創(chuàng)新中作進(jìn)一步的、持續(xù)地積極探索。過(guò)去，在商業(yè)性金融領(lǐng)域里，基于自愿原則的“赤道規(guī)則”，國(guó)際上有所倡導(dǎo)，國(guó)內(nèi)一些銀行也有一定回應(yīng)，某些銀行業(yè)務(wù)方面也有一定探索。比如，像浦東、興業(yè)等銀行，專(zhuān)門(mén)總結(jié)了一些初步經(jīng)驗(yàn)，支持綠色低碳項(xiàng)目的融資。

但是，銀行系統(tǒng)的自愿，效果不可能很明顯。商業(yè)性金融支持綠色低碳項(xiàng)目，屬于“雪中送炭”，其沒(méi)有內(nèi)在的充分積極性，必然還是“在商言商”。首先應(yīng)該考慮“錦上添花”，負(fù)的“外部性”距離商業(yè)金融主體自身畢竟還比較遠(yuǎn)。因此，筆者強(qiáng)調(diào)，一定要抓緊政策性金融軌道上的相關(guān)機(jī)制，對(duì)財(cái)政資金為后盾的財(cái)政貼息、政策性信用擔(dān)保、產(chǎn)業(yè)基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等進(jìn)一步考慮。

CFP

結(jié)合環(huán)保目標(biāo)項(xiàng)目，綠色低碳產(chǎn)業(yè)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)，必須在新區(qū)開(kāi)發(fā)中強(qiáng)調(diào)生態(tài)概念下的生態(tài)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、連片開(kāi)發(fā)等，需要多主體、多部門(mén)協(xié)調(diào)，同時(shí)商業(yè)性金融和政策性金融互相配合給予融資支持。筆者認(rèn)為，政策性金融積極加入進(jìn)來(lái)，和商業(yè)性金融形成合力過(guò)程中，需要特別注意調(diào)動(dòng)企業(yè)潛力和積極性。比如，近年來(lái)的PPP（政府和社會(huì)資本合作），對(duì)應(yīng)的是與政策取向關(guān)聯(lián)密切的具體基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)、開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

類(lèi)似新區(qū)連片開(kāi)發(fā)的大手筆建設(shè)，和綠色低碳發(fā)展也有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，因此一定要和綠色金融形成密切相互配合，打開(kāi)綠色金融進(jìn)一步發(fā)揮作用的廣闊前景。

綠色低碳發(fā)展往往容易面臨“市場(chǎng)失靈”，彌補(bǔ)此類(lèi)漏洞可認(rèn)定升級(jí)版的政府和社會(huì)資本合作，不拘泥于過(guò)去所說(shuō)的政府和市場(chǎng)主體各行其道、井水不犯河水的思維。

過(guò)去，劃清政府和市場(chǎng)主體的邊界具有一定意義，但現(xiàn)在處于創(chuàng)新“螺旋式上升”發(fā)展新階段，好的規(guī)則可使政府和市場(chǎng)主體以伙伴關(guān)系自愿簽字方式形成契約。在法律條件保障下，結(jié)合融資支持守正創(chuàng)新。

在綠色金融概念下，筆者認(rèn)為，綠色金融機(jī)制建設(shè)有三大原則：

一是多主體牽涉其中，多元主體要風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。財(cái)政進(jìn)入容易引發(fā)某些企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為財(cái)政理應(yīng)完全承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)觀念是錯(cuò)的，必須是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。如果一家承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而其他主體不承擔(dān)，將會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)；

二是對(duì)支持對(duì)象不可能“有求必應(yīng)”，必須規(guī)范遴選。遴選需要陽(yáng)光化操作，最大限度地去排除拉關(guān)系、處關(guān)系帶出來(lái)的扭曲；

三是政府和財(cái)政積極引導(dǎo)實(shí)施有限、有為、合理可持續(xù)的支持，這個(gè)機(jī)制原則上必須是“政策性資金（比如貼息、政策性信用擔(dān)保、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，第一推動(dòng)力往往就是財(cái)政資金注資）。放大市場(chǎng)化運(yùn)作、專(zhuān)業(yè)化管理，乘數(shù)式（或者說(shuō)杠桿式），地方、基層、企業(yè)不斷試錯(cuò)、探索、創(chuàng)新、開(kāi)拓，既允許在創(chuàng)新過(guò)程中承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要使風(fēng)險(xiǎn)可控。推進(jìn)綠色金融與綠色發(fā)展，要一起來(lái)承擔(dān)“守正創(chuàng)新”的考驗(yàn)。