李拯 唐劍宇

[摘 要]隨著數(shù)字經(jīng)濟不斷發(fā)展，數(shù)字貨幣成為全球重要金融研究課題。文章的研究目的在于比較比特幣、臉書公司即將發(fā)行的Libra和央行數(shù)字貨幣的不同特點，采用定量和定性結(jié)合的方法進行研究。文章研究結(jié)果表明，比特幣具有分布式記賬、不可篡改、可追溯、去中心化交易等特點，缺點是缺少信用背書、幣值波動幅度大、發(fā)行者過多占據(jù)“鑄幣稅”。Libra，具有幣值穩(wěn)定、中心化與去中心化結(jié)合、突破比特幣數(shù)量上限、流通范圍廣、應用場景豐富等優(yōu)勢，但帶來了隱私保護、金融壟斷、削弱發(fā)展中國家貨幣主權(quán)等挑戰(zhàn)。由國家法定的央行數(shù)字貨幣，既具有與比特幣、Libra一樣豐富的應用場景，同時在交易成本、匿名成本、違約風險、隱私保護、金融監(jiān)管等方面具有更大優(yōu)勢。

[關(guān)鍵詞]比特幣;Libra;央行數(shù)字貨幣

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.07.013

1 引言

近年來，數(shù)字貨幣的興起成為廣受關(guān)注的金融現(xiàn)象，也成為未來金融科技發(fā)展的前沿方向。2008年10月，一位名為中本聰?shù)拿艽a學者發(fā)布了《比特幣：一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》的經(jīng)典論文，描述了一種被他稱為“比特幣”的電子貨幣及其算法。隨后，中本聰挖出第一個區(qū)塊，即所謂的創(chuàng)世區(qū)塊，由此比特幣正式誕生。比特幣基于區(qū)塊鏈技術(shù)，具有分布式賬本、可追溯、不可篡改、去中心化等特點，為金融創(chuàng)新帶來了新的可能。在比特幣出現(xiàn)后，還有以太坊、瑞波幣等基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣大量涌現(xiàn)。

2019年6月，臉書（Facebook）公司發(fā)布《加密貨幣Libra（天秤幣）白皮書》，正式宣布要“打造一個新的去中心化區(qū)塊鏈、一種低波動性加密貨幣和一個智能合約平臺的計劃”，“建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數(shù)十億人服務的金融基礎(chǔ)設施”。2020年4月，Libra協(xié)會正式向瑞士金融市場監(jiān)管局（FINMA）申請Libra支付系統(tǒng)牌照。Libra協(xié)會稱，啟動申請流程是其進入運營階段后的重要里程碑。Libra將以背后的一攬子貨幣資產(chǎn)作為信用背書，確保幣值大體穩(wěn)定。臉書公司創(chuàng)始人扎克伯格將發(fā)行Libra的目標定義為：“在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移資金應該像發(fā)送短信或分享照片一樣輕松、劃算，甚至更安全。”

同時，中國也一直在悄然推進央行數(shù)字貨幣的進程。央行數(shù)字貨幣也被稱為法定數(shù)字貨幣，是以國家作為發(fā)行主體、以國家主權(quán)作為信用背書的國家法定數(shù)字貨幣。從現(xiàn)在公開發(fā)表的論文和報道可以看到，中國人民銀行從2014年就成立了數(shù)字貨幣研究所，并且已經(jīng)在發(fā)行央行數(shù)字貨幣（Central Bank Digital Currency）上申請數(shù)十項專利。同時，中國的央行數(shù)字貨幣體系已經(jīng)基本成型。2020年10月9日，深圳“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”活動開啟，5萬個紅包，每個200元，通過“搖號抽簽”方式惠及民眾，標志著中國的央行數(shù)字貨幣開始試運行。在世界主要國家的貨幣中，人民幣極有可能率先實現(xiàn)數(shù)字化。

到目前為止，比特幣、Libra和央行數(shù)字貨幣代表著基于新一代數(shù)字化技術(shù)的數(shù)字貨幣的三種類型。三者各自具有哪些異同點和鮮明特征？對金融體系的影響路徑分別是什么？回答好這些問題，對于思考貨幣的本質(zhì)、前瞻金融科技的發(fā)展、研判金融體系的演進具有重要學術(shù)意義和理論價值。

2 比特幣：創(chuàng)新及其局限

2.1 比特幣的創(chuàng)新及優(yōu)勢

比特幣的底層技術(shù)是區(qū)塊鏈。區(qū)塊鏈，顧名思義是由“區(qū)塊”和“鏈”組成的。區(qū)塊簡單而言就是一個信息塊，通過加密算法記錄交易信息，如果區(qū)塊的交易信息被認證、接受，那就可以寫入鏈條中，并發(fā)布給所有的節(jié)點，形成區(qū)塊鏈。所以說，區(qū)塊鏈可以理解為一個嚴格按照時間順序排列的交易信息記錄簿，而且分布在所有節(jié)點上。這使得區(qū)塊鏈具有了以下獨特的功能。

2.1.1 分布式賬本

所謂“分布式賬本”，就是交易信息不再集中在一個第三方機構(gòu)上，而是平等地分布在區(qū)塊鏈上的所有節(jié)點上。換句話說，每一個節(jié)點都記錄著所有的交易信息。

2.1.2 不可篡改

區(qū)塊鏈上交易信息通過非對稱加密算法進行加密，目前主要使用哈希算法。哈希算法的特點是加密非常容易，但是逆向倒推幾乎不可能。更為重要的是，任何交易信息更改，都需要同時修改區(qū)塊鏈上所有節(jié)點的信息，而且需要經(jīng)過51%以上節(jié)點的認證、授權(quán)，才能更改。這使得寫入?yún)^(qū)塊鏈上的信息，幾乎具有不可篡改的特點。

2.1.3 可追溯性

區(qū)塊鏈實際上是一個隨著時間向前無限延伸的鏈條，每一個區(qū)塊都會生成一個不變的時間戳。由于區(qū)塊鏈的不可篡改性，每一個區(qū)塊上的時間戳也將永遠不變，在滄海桑田中永遠記錄著交易發(fā)生的那一個時刻。這使得寫入?yún)^(qū)塊鏈的交易信息，可以不變地記錄、清晰地追溯。

2.1.4 去中心化的點對點交易

區(qū)塊鏈的分布式記賬、不可篡改和可追溯性，歸根結(jié)底都是為了實現(xiàn)“去中心化的點對點交易”這個目標。不需要第三方權(quán)威機構(gòu)進行信任背書，通過點對點直接實現(xiàn)交易。這其中，數(shù)字貨幣就呼之欲出了。數(shù)字貨幣實際上就是區(qū)塊鏈上的共識機制，通過數(shù)字貨幣這個媒介，可以在區(qū)塊鏈上完成交易。

這些特點綜合起來，也構(gòu)成了比特幣的特點。姚前、陳華在《數(shù)字貨幣經(jīng)濟分析》中如此描述比特幣：“比特幣是一個分布式的P2P網(wǎng)絡系統(tǒng)，沒有中心服務器，不存在中央控制點和服務，網(wǎng)絡中所有節(jié)點彼此對等，節(jié)點之間相互連通，節(jié)點遵守共同的協(xié)議規(guī)則，協(xié)同處理交易，每個節(jié)點在對外提供服務的同時也使用網(wǎng)絡中的其他節(jié)點所提供的服務?！?/p>

比特幣具有很多獨特的優(yōu)勢：區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的共識機制，可以自動執(zhí)行約定的計算機程序，保障了金融交易的高效低成本運行，使得任何交易只要約定好時間，就可以在區(qū)塊鏈上自動執(zhí)行。依靠共享賬本和加密算法，確保在沒有中心化機構(gòu)的幫助下，自主、自治地保證賬務的真實準確，實現(xiàn)了點對點的去中心化交易。同時，只要寫入?yún)^(qū)塊鏈的信息，都能確保不可篡改、可以追溯，這就使得區(qū)塊鏈可以應用于解決金融交易中的“存證”難題。同時，由于所有的信息都平等分布在區(qū)塊鏈上，所以使用數(shù)字貨幣交易可以避免信息不對稱。

2.2 比特幣為什么難成貨幣

關(guān)于貨幣的本質(zhì)，不同的學派有不同的認識。馬克思認為，貨幣是代表一般等價物的特殊商品。古典經(jīng)濟學派主要從交易媒介功能來認識貨幣。凱恩斯學派則更加注重從價值儲藏、計價單位來理解認識貨幣，認為貨幣是流動性較強的資產(chǎn)。弗里德曼曾說過，貨幣是一種共識，共識具有公信力，無論是石幣、黃金還是紙幣，都因為大眾無可置疑的信念而變得“真實且合理”。

任何一種貨幣，如果要在大范圍流通，就必須履行三個基本職能，即價值儲藏（store of value）、計價單位（unit of account）以及交易媒介（medium of transaction）。作為計價單位和價值儲藏，貨幣形成了一個社會重要的記錄系統(tǒng)。無論是諸如早期羊、大麥、金屬鑄幣等具體物品，還是類似今天美元、英鎊、元等抽象單位，記賬貨幣都是衡量債務、信用或任何其他經(jīng)濟價值的基本單位，履行著貨幣作為價值尺度的職能，代表著人們普遍接受的某種價值單位。同時，作為交換媒介，貨幣本質(zhì)上體現(xiàn)了發(fā)行者和持有者之間的債務—信用關(guān)系。貨幣具有兩面性，它是發(fā)行者的一種債務（debt）或責任（obligation），也是持有者的一種信用（credit）或索償權(quán)（claim）。國家是貨幣的發(fā)行單位，所以有責任保持幣值穩(wěn)定。

歷史上的貨幣，無論是黃金還是美元，如果要成為普遍的通貨，必須履行這樣三個基本的職能，前提條件則是保持幣值的基本穩(wěn)定。如果幣值大幅波動，一種貨幣就無法成為價值儲藏、計價單位或交易媒介。這恰恰是比特幣等去中心化的數(shù)字貨幣所缺乏的。

2.2.1 比特幣幣值極不穩(wěn)定

2009年10月，1美元相當于1309.03比特幣;2010年11月6日，第一個比特幣交易所成立，1比特幣相當于0.5美元;此后，比特幣的價格出現(xiàn)飛躍式上漲，在2013年11月漲至超過1000美元的歷史高點;2014年2月，當時世界最大的比特幣交易所Mt.Gox被盜，引發(fā)虛擬貨幣歷史上的第二次大熊市;到2020年，比特幣的價格暴漲，又回到超過1萬美元的高位?？梢姳忍貛诺膬r格是極度波動的，而隨機的、大幅的波動性，使得以比特幣為載體的商業(yè)交易面臨著極大的不確定性。

2.2.2 超額的鑄幣稅

從貨幣的本質(zhì)來看，其代表著社會一致同意的“未來價值索取權(quán)”，實際上是一種社會共識。什么樣的東西能夠承載人們一致達成的“共識貨幣”？任何貨幣的發(fā)行都存在李嘉圖意義上的“鑄幣稅”，誰擁有貨幣的發(fā)行權(quán)，誰擁有的鑄幣收入就越多。于是，在長期博弈中，社會大眾能夠接受的“共識貨幣”必須滿足激勵相容的納什均衡解，即每個個體能夠得到的鑄幣稅收入都足夠小，以至于可以忽略不計。黃金天然就是貨幣，甚至人類文明在早期相互隔絕的情況都不約而同地選擇黃金作為貨幣，很重要的原因就是黃金稀少且穩(wěn)定，任何個體都不易擁有，難以獲得超額的鑄幣稅。從這個視角來看，因為初始代幣發(fā)行（ICO）使得發(fā)行者與購買者之間出現(xiàn)了不對稱，很多代幣發(fā)行一上市就大賺其錢，本質(zhì)上是追求了超額的鑄幣稅。

2.2.3 數(shù)量上限難以滿足增長需求

當然，比特幣還有其他缺點。比如，比特幣的總數(shù)是有限的，中本聰在《比特幣：一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》里也提到，到2040年最后一個比特幣挖出，數(shù)量的上限為2100萬個。數(shù)量的限制決定了如果比特幣成為流通貨幣，那么它的有限供給將很難滿足日益增長的貨幣需求。比特幣的另一個缺點在于交易延遲和高耗能性，由于所有的信息必須平等地記錄在每個節(jié)點，而且每寫入新的區(qū)塊，都需要超過51%的節(jié)點進行驗證，這使得比特幣系統(tǒng)僅能支持每秒7 筆交易，遠遠不能滿足大規(guī)模應用需求。

3 Libra的創(chuàng)新及挑戰(zhàn)

臉書發(fā)布《加密貨幣Libra白皮書》（以下簡稱“白皮書”），既借用區(qū)塊鏈技術(shù)傳承了中本聰點對點交易的思想，同時要克服比特幣幣值不穩(wěn)定的問題。

3.1 Libra 的構(gòu)成

臉書在白皮書中描繪了Libra的三個組成部分：一是建立在安全、可擴展和可靠的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)上;二是以賦予Libra內(nèi)在價值的資產(chǎn)儲備為后盾;三是由獨立的Libra協(xié)會治理，該協(xié)會的任務是促進這個金融生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。相對于比特幣、以太幣等傳統(tǒng)數(shù)字貨幣，臉書的創(chuàng)新點在于，“對于每個新創(chuàng)建的Libra 加密貨幣，在 Libra 儲備中都有相對應價值的一籃子銀行存款和短期政府債券，以此建立人們對其內(nèi)在價值的信任”。在面對較大的監(jiān)管壓力之后，臉書公司在2020年發(fā)布了白皮書2.0版，主要作出了四個關(guān)鍵修改，特別提出“除了多貨幣穩(wěn)定幣系統(tǒng)外，新增單貨幣穩(wěn)定幣支持”“以穩(wěn)健的合規(guī)框架提高Libra支付系統(tǒng)的安全性”，都是著眼于維持幣值穩(wěn)定。

3.2 Libra設立的構(gòu)想

臉書想要為線上的數(shù)字貨幣找到線下的資產(chǎn)背書，解決比特幣缺少信用背書的問題，從而消除數(shù)字貨幣幣值的大幅波動性，讓Libra能夠承擔起價值儲藏、計價單位和交易媒介的通貨職能。簡單來說，臉書是想把數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈分開對待，用線下資產(chǎn)背書解決Libra的幣值波動問題，同時依然運用區(qū)塊鏈實現(xiàn)“去中心化”的點對點交易和智能合約。

臉書推出Libra，實際上是要創(chuàng)造一種超越主權(quán)的世界貨幣。在全球范圍內(nèi)，臉書公司月活躍用戶超過24億，約占全球總?cè)丝诘?/3。此外， 臉書旗下的Whatsapp和Instagram也分別擁有16億和10億用戶。這些用戶幾乎散落在世界各地，這為Libra改變當前的跨境支付體系創(chuàng)造了條件。

3.3 Libra在跨境支付上的創(chuàng)新

當前全球跨境支付體系以SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會）和CHIPS（紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)）為核心系統(tǒng)。SWIFT是跨境金融信息傳輸服務的全球領(lǐng)導者和標準制定者，構(gòu)建了涵蓋200多個國家（地區(qū)）的金融通訊網(wǎng)絡，接入金融機構(gòu)超過11000家。CHIPS則是全球最大的私人部門美元資金傳輸系統(tǒng)，所有私人部門美元跨境交易結(jié)算和清算的中樞神經(jīng)。

目前跨境支付體系面臨的最大問題在于效率低、延時長。有人舉了這樣一個例子 “比如你看到一個巴西女歌手的熱舞視頻，很感動，截屏她的打賞賬戶信息，委托招商銀行發(fā)一份SWIFT加密電文，指示紐約中國銀行從招行戶頭上扣1美元，通過CHIPS系統(tǒng)轉(zhuǎn)給花旗銀行下巴西銀行的戶頭，附帶女歌手的姓名和在巴西銀行的賬號……這是瘋了?！庇辛薒ibra，就完全不一樣了，給跨境的網(wǎng)紅打賞，只需要從一個臉書賬號轉(zhuǎn)移一些Libra到另一個臉書賬號即可，跨境支付的過程就像“分享照片”那樣簡單，免去了經(jīng)過SWIFT的冗長過程。由此可見，Libra可能在跨境支付上有很多應用場景。

3.4 Libra相比比特幣的優(yōu)勢

總結(jié)起來看，相比于比特幣，Libra的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是通過線下一籃子貨幣資產(chǎn)背書確保幣值穩(wěn)定，避免幣值波動幅度過大;二是形成了中心化和去中心化相結(jié)合的運作結(jié)構(gòu)，獨立的Libra協(xié)會，實際上具有“中心化”的特點，同時Libra用于區(qū)塊鏈技術(shù)，又是“去中心化”的;三是在發(fā)行數(shù)量上，Libra突破了比特幣2100萬個的上限;四是從流通范圍來看，Libra具有遍布全球的數(shù)十億用戶，在跨境支付上擁有規(guī)模龐大、遍布全球的用戶基礎(chǔ)。

3.5 Libra所面臨的巨大挑戰(zhàn)

正如英國央行行長所言，對待Libra，應該敞開大腦，而不是敞開大門。Libra也會帶來很多已知的風險以及未知的后果。一是用戶數(shù)據(jù)隱私問題，Libra如果大量使用，勢必使得臉書掌握全球用戶大量的支付數(shù)據(jù)，誰來確保這些數(shù)據(jù)的隱私安全？二是金融壟斷和監(jiān)管難題，基于龐大的用戶基礎(chǔ)，Libra很可能會很快形成規(guī)模優(yōu)勢，甚至形成金融壟斷，如何確保臉書不濫用其壟斷地位？三是Libra可能會降低發(fā)展中國家的貨幣主權(quán)，正如有專家指出的，“任何平行貨幣都會在一定程度上削弱控制貨幣的主權(quán)機構(gòu)”。假如一個國家的公民大量使用Libra進行商業(yè)交易和跨境支付，必將嚴重降低該國法幣的地位，同時干預該國央行治理其金融系統(tǒng)和執(zhí)行正常貨幣政策的能力。這一點，尤其值得廣大發(fā)展中國家警惕。

正因此，有學者指出，“Libra 雖然具有低交易成本、社交分享功能，能更好地發(fā)揮網(wǎng)絡效應吸引更多的用戶，滿足了 Libra協(xié)會不同參與方的訴求”，但“僅僅是幻想中的‘烏托邦”。

4 人民幣數(shù)字貨幣的優(yōu)勢

有種種跡象表明，中國在發(fā)行和設計央行數(shù)字貨幣方面走在世界前列。央行數(shù)字貨幣（Central Bank Digital Currency，CBDC），又稱法定數(shù)字貨幣，就是由一國中央銀行發(fā)行的、具有法律效力的數(shù)字貨幣。既采用目前數(shù)字貨幣的算法化、智能化的技術(shù)，同時用國家主權(quán)提供信用背書。

從目前申請的專利和發(fā)表的論文來看，中國的法定數(shù)字貨幣設計框架和運行機制已經(jīng)大體確立。中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長姚前撰文指出，“在價值維度上法定數(shù)字貨幣是信用貨幣”“在技術(shù)維度上法定數(shù)字貨幣是加密貨幣”“在實現(xiàn)維度上法定數(shù)字貨幣是算法貨幣”“在應用維度上法定數(shù)字貨幣是智能貨幣”。

4.1 發(fā)行方式上的優(yōu)勢

具體而言，中國版的法定數(shù)字貨幣將采用“中央銀行—商業(yè)銀行”的雙層架構(gòu)，延續(xù)了現(xiàn)行紙幣發(fā)行流通模式，中央銀行負責數(shù)字貨幣的發(fā)行與驗證監(jiān)測，并將數(shù)字貨幣發(fā)行至商業(yè)銀行業(yè)務庫，商業(yè)銀行受央行委托向公眾提供法定數(shù)字貨幣存取等服務，負責提供數(shù)字貨幣流通服務與應用生態(tài)體系構(gòu)建服務，并與中央銀行一起維護法定數(shù)字貨幣發(fā)行、流通體系的正常運行。中國人民銀行副行長范一飛撰文指出，“雙層投放”有利于充分利用商業(yè)機構(gòu)現(xiàn)有資源、人才、技術(shù)等優(yōu)勢，通過市場驅(qū)動、促進創(chuàng)新、競爭選優(yōu)。

4.2 數(shù)據(jù)管理上的優(yōu)勢

中國版的數(shù)字貨幣將采用最新的云計算和區(qū)塊鏈技術(shù)，有很大可能會使用區(qū)塊鏈技術(shù)來拓展應用場景，但一定是經(jīng)過改造后的區(qū)塊鏈技術(shù)。央行數(shù)字貨幣是中心化的，在避免區(qū)塊鏈去中心化特征的同時，也可以使用其全程留痕、不可篡改、可追溯性、智能合約、共識機制等特點，使得法定數(shù)字貨幣真正能夠在區(qū)塊鏈上實現(xiàn)智能合約。

4.3 用戶層面上的優(yōu)勢

中國版的數(shù)字貨幣將為每個人開通數(shù)字錢包，并采取松耦合的方式，采取“前臺自愿，后臺實名”的原則。數(shù)字貨幣作為一串由特定密碼學與共識算法驗證的數(shù)字，可以儲存或攜帶于數(shù)字錢包中，而數(shù)字錢包又可以應用于移動終端、PC終端或卡基上。人們通過數(shù)字錢包完成數(shù)字貨幣的存儲、交易、借款、貸款等活動。

4.4 功能層面上的優(yōu)勢

從功能而言，中國版的法定數(shù)字貨幣也將實現(xiàn)很多創(chuàng)新。首先，在移動支付方面繼續(xù)引領(lǐng)世界潮流。當前，中國的支付寶和微信支付已經(jīng)在移動支付方面引領(lǐng)全球，但基于銀行活期存款的電子支付還沒有完全釋放移動支付的活力。如果中國版的法定數(shù)字貨幣如期發(fā)行，就會將本來就處于領(lǐng)先地位的移動支付再提升一個層次。法定數(shù)字貨幣具有法律效力，一方使用法定數(shù)字貨幣交易，另一方不能拒絕，這將繼續(xù)拓展移動支付的覆蓋人群。尤為重要的是，央行數(shù)字貨幣體系可以實現(xiàn)數(shù)字貨幣的脫網(wǎng)交易、離線支付。支付寶和微信支付依靠銀行賬戶，實際上還是要經(jīng)過銀行體系完成，所以在臨時斷電或網(wǎng)絡失靈的情況下無法交易，但央行數(shù)字貨幣仍可以正常交易，雙方只要在數(shù)字錢包上有支付設定功能，就可以完成交易。

4.5 使貨幣政策執(zhí)行更精確的“觸發(fā)機制”

首先，從公開論文看，中國版的法定數(shù)字貨幣系統(tǒng)將在央行發(fā)行數(shù)字貨幣是設計“觸發(fā)機制”，只有符合央行設定的發(fā)行條件，才能啟動“觸發(fā)機制”，成功發(fā)行數(shù)字貨幣。這將讓央行擁有追蹤貨幣流向的能力，從而可以建立精準執(zhí)行貨幣政策、精準預測市場流動性的超級能力，也讓打擊洗錢、逃漏稅等金融犯罪活動變得更簡單透明。比如，國家要求支持中小民營企業(yè)和實體經(jīng)濟，那么在使用數(shù)字貨幣發(fā)放貸款時，就可以把是否滿足中小民營企業(yè)、是否是實體經(jīng)濟、是否實行利率優(yōu)惠等作為“觸發(fā)機制”的前置條件，從而使得國家的貨幣政策能夠得到精準執(zhí)行。

其次，更進一步推動人民幣國際化，實現(xiàn)中國金融發(fā)展的換道超車。2015年，人民幣納入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR），標志著人民幣國際化邁出了重要一步。在金融學的研究中，通過對大量國家的計量研究發(fā)現(xiàn)，一個國家GDP占世界的份額與其貨幣在國際交易中使用的比例大致相當，但中國和美國都是特例，也恰好是兩個極端，美元在國際交易中的比例遠高于美國在世界經(jīng)濟中的比重，而中國的人民幣在國際交易中的比例則遠低于中國在世界經(jīng)濟中的比重。比如2018年8月，SWIFT人民幣全球交易使用量為2.12%，但是2018年中國的經(jīng)濟總量占世界16%，這一反差說明人民幣國際化仍然任重道遠。中國有可能可以通過數(shù)字貨幣走出一條推動人民幣國際化的新路。

5 ?幾大貨幣之間的對比

現(xiàn)在可以推測，未來將可能出現(xiàn)一國的法定貨幣（簡稱法幣）、比特幣（數(shù)字貨幣）、Libra（穩(wěn)定數(shù)字貨幣）和央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣四種類型的貨幣。具體可以從發(fā)行機制、信用背書、發(fā)行范圍、是否使用區(qū)塊鏈技術(shù)等方面，對四種類型貨幣進行比較。

6 結(jié)論和建議

現(xiàn)在，中國已經(jīng)在深圳等地開展數(shù)字貨幣試點，在央行數(shù)字貨幣的研究、發(fā)行機制、監(jiān)管機制等方面走在全球前列。應數(shù)字貨幣發(fā)展趨勢，還應該從以下三個方面著力。

6.1 加快央行數(shù)字貨幣的研究和發(fā)行進程，應對其他數(shù)字貨幣的競爭

臉書公司推出“超主權(quán)數(shù)字貨幣”Libra，由于具有線下穩(wěn)定的資產(chǎn)背書，加上臉書自身的用戶基礎(chǔ)，一旦成功發(fā)行，可能會在全球范圍內(nèi)開拓大量應用場景，接受程度、流通范圍可能遠超比特幣。這會帶來一個客觀后果，即對發(fā)展中國家的貨幣主權(quán)形成擠壓。為了應對這一挑戰(zhàn)，我國應該加快本國央行數(shù)字貨幣的研究和發(fā)行進程，在這方面取得領(lǐng)先優(yōu)勢。

6.2 對與數(shù)字貨幣相關(guān)的違法活動保持嚴監(jiān)管態(tài)勢

很多ICO涉嫌詐騙，幾乎一張白紙就能騙取投資者錢財;還有很多洗錢、向海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等違法活動，通過數(shù)字貨幣交易完成。對這些與數(shù)字貨幣相關(guān)的違法活動理應保持嚴監(jiān)管態(tài)勢，只有維持數(shù)字貨幣正常的市場秩序，才能為數(shù)字貨幣的創(chuàng)新提供良好環(huán)境，才能為央行數(shù)字貨幣的發(fā)行做好充分準備。

6.3 順應數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，用央行數(shù)字貨幣推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展

中國發(fā)行央行數(shù)字貨幣，還有數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的優(yōu)勢。一是中國網(wǎng)民規(guī)模數(shù)量不斷增長，截至2020年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達9.40億，較2020年3月增長3625萬，互聯(lián)網(wǎng)普及率達67.0%，較2020年3月提升2.5個百分點;二是中國移動支付繼續(xù)領(lǐng)跑全球，截至2020年6月，我國網(wǎng)絡支付用戶規(guī)模達8.05億，較2020年3月增長4.8%，占網(wǎng)民整體的85.7%，移動支付市場規(guī)模連續(xù)三年全球第一;三是新冠肺炎疫情“意外”加速了整個經(jīng)濟社會的數(shù)字化進程，在線辦公、直播帶貨、云旅游等數(shù)字經(jīng)濟新模式不斷涌現(xiàn)，豐富了數(shù)字貨幣的應用場景。經(jīng)濟學家彭文生撰文指出，“這次疫情加速了數(shù)字貨幣的發(fā)展”“數(shù)字貨幣也是此次疫情下無接觸經(jīng)濟所帶來的新現(xiàn)象”。因此，數(shù)字經(jīng)濟的加速發(fā)展，將會進一步推動央行數(shù)字貨幣的發(fā)行進程。

目前，人民幣數(shù)字貨幣試點已經(jīng)在多地啟動，中國的法定數(shù)字貨幣能否在改善金融運行方式、拓展金融應用場景、改革金融監(jiān)管方式、改變支付體系等方面產(chǎn)生巨大影響，值得期待。

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