摘 要：研究國家之間的心理距離對新興經(jīng)濟體跨國企業(yè)OFDI的影響，并基于高管海外背景、企業(yè)所有制和海外移民網(wǎng)絡(luò)這三個維度異質(zhì)性特征下，進一步探討心理距離對企業(yè)OFDI的影響會產(chǎn)生何種變化。通過理論推導(dǎo)得出以下結(jié)論：第一，心理距離與新興經(jīng)濟體企業(yè)OFDI之間并非簡單的線性關(guān)系而是存在先減后增的“U”型關(guān)系;第二，高管海外背景能夠緩和心理距離與企業(yè)OFDI的“U”型關(guān)系;第三，相較于非國有企業(yè)，國有企業(yè)能夠弱化心理距離與企業(yè)OFDI決策的“U”型關(guān)系;第四，當海外移民網(wǎng)絡(luò)越豐富時，企業(yè)OFDI隨心理距離先減后增“U”型趨勢也更為平緩。據(jù)以上結(jié)論，提出企業(yè)和政府兩方面的政策建議：一方面，跨國企業(yè)進行OFDI決策時，結(jié)合自身情況以及投資動因，對心理距離帶來的風(fēng)險和收益進行權(quán)衡做出合理的投資決策，同時要充分發(fā)揮高管海外背景的經(jīng)驗優(yōu)勢，重視海外移民網(wǎng)絡(luò)的資源優(yōu)勢，從而提升本國企業(yè)在全球的戰(zhàn)略布局;另一方面，新興經(jīng)濟體國家應(yīng)重視心理距離的優(yōu)勢和劣勢對跨國企業(yè)的影響，鼓勵和引導(dǎo)跨國企業(yè)進行OFDI，創(chuàng)建公平的營商環(huán)境，建立及時有效的海外移民網(wǎng)絡(luò)對接平臺，鼓勵和幫助更多企業(yè)走出去。

關(guān)鍵詞：心理距離;新興經(jīng)濟體;OFDI;高管海外背景;海外移民網(wǎng)絡(luò)

中圖分類號：F27文獻標識碼：A文章編號：1009 - 5381（2021）01 - 0122 - 07

一、新興經(jīng)濟體OFDI的發(fā)展進程特征

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議發(fā)布的《World Investment Report 2019》數(shù)據(jù)顯示，新興經(jīng)濟體國家近年來OFDI取得快速發(fā)展①。從圖1可以看出，2007-2018年間，新興經(jīng)濟體OFDI流量總體呈上升趨勢，OFDI已逐漸成為新興經(jīng)濟體國家參與國際競爭的重要方式。經(jīng)典的烏普薩拉國際化進程模型指出，企業(yè)的國際化是一個逐步化的過程。首先是向海外出口，其次是在海外建立穩(wěn)定的分銷渠道，再次是建立銷售子公司，最后是建立生產(chǎn)子公司等一系列過程[1]。然而近年來，許多新興經(jīng)濟體國家跨國企業(yè)的全球版圖正在不斷擴張，以最大的新興經(jīng)濟體中國為例，中國企業(yè)“走出去”尚處于初級階段，但中國跨國企業(yè)的OFDI不僅局限于心理相似，即距離較小的東部國家，對心理距離較遠的西方經(jīng)濟體的投資規(guī)模和力度也在不斷加大[2]。據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國對歐洲等發(fā)達經(jīng)濟體的投資快速增長，2017年流向歐洲的投資達184.6億美元，創(chuàng)歷史最高值，同比增長72.7%，占當年對外直接投資流量的11.7%。2018年末，中國共在歐盟設(shè)立直接投資企業(yè)3200家，覆蓋歐盟28個成員國。

圖1? 2007-2018年新興經(jīng)濟體OFDI流量與比例圖

具有稀缺性的異質(zhì)性資源往往是企業(yè)獲得持續(xù)競爭力的關(guān)鍵，尤其是對于全球市場“后來者”和“新來者”的中國跨國企業(yè)而言，異質(zhì)性資源在企業(yè)OFDI活動中可能發(fā)揮著重要的邊界條件作用。從企業(yè)層面而言，具有海外背景的高管能為企業(yè)提供豐富的國際管理經(jīng)驗、先進的科學(xué)技術(shù)知識和廣泛的國際社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，這些資源優(yōu)勢有助于中國跨國企業(yè)建立國際化擴張活動的特定能力。從國家層面而言，相較于發(fā)達經(jīng)濟體，中國更加注重“關(guān)系文化”，海外子公司不可避免會嵌入東道國移民關(guān)系網(wǎng)絡(luò)之中。據(jù)統(tǒng)戰(zhàn)部國僑辦相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前中國在海外的華人移民人數(shù)已經(jīng)超過6000萬人，海外華人移民社團網(wǎng)絡(luò)2.5萬個，分布在全球近200多個國家和地區(qū)。作為母國企業(yè)與東道國聯(lián)系的一個重要外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，一方面，華人移民網(wǎng)絡(luò)能夠為企業(yè)提供豐富的信息資源，減少母國與東道國市場的信息不對稱，降低交易成本;另一方面，華人移民網(wǎng)絡(luò)能夠為企業(yè)提供一種獨特的知識渠道，有助于企業(yè)的當?shù)貙W(xué)習(xí)和知識轉(zhuǎn)移。在新興經(jīng)濟體國家中，企業(yè)擁有一個突出特征——企業(yè)所有制。不同所有制企業(yè)在資源獲取能力和海外投資動機方面存在較大差異，對心理距離與企業(yè)OFDI關(guān)系產(chǎn)生的影響機理可能也不同。

二、心理距離影響企業(yè)OFDI的多視角比較

Johanson和Wiedersheim·Paul將心理距離定義為妨礙或干擾企業(yè)與市場之間信息流動的因素，這些因素主要包括語言、文化、政治制度、教育水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平等方面的差異[3]。毫無疑問，跨國公司在母國以外的國家面臨的環(huán)境更加復(fù)雜，包括在政治、經(jīng)濟、文化、地理等各個層面的不確定性，這種不確定性與心理距離密切相關(guān)[4]。在國際商務(wù)研究領(lǐng)域中，心理距離被廣泛視為影響企業(yè)國際化的重要因素。當前心理距離對企業(yè)OFDI的影響主要有三個視角。

（一）心理距離阻礙企業(yè)OFDI

已有研究主要從客觀存在和主觀感知兩個方面探討心理距離對企業(yè)OFDI的不利影響。從客觀存在來說，跨國企業(yè)在國際市場中面臨更加復(fù)雜的環(huán)境，心理距離可能會轉(zhuǎn)化為額外的成本。例如，公司總部和子公司之間在文化特征、商業(yè)慣例等方面的差異越大，總部就越難以有效的方式監(jiān)督和管理海外子公司[5]。Campbell等的研究也表明，于心理距離近的國外市場，公司投資更易于理解商業(yè)信息、搭建商業(yè)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，進而投資產(chǎn)生的效益也越高[6]。從主觀感知來說，心理距離主要通過企業(yè)決策者的主觀估計形成，而決策者對心理距離的感知可能高于客觀存在的心理距離，從而放棄相應(yīng)的海外投資項目[7]。綜上，母國與東道國之間的心理距離越大，兩國間存在的差異越明顯，企業(yè)決策者對東道國特性產(chǎn)生誤解的可能性越大。這使得無論是感知到的還是真實存在的心理距離都會增加，進而對企業(yè)的海外投資產(chǎn)生不利影響[8]。易江玲和陳傳明則認為，緣分視角綜合考慮了客觀存在和主觀感知兩個層面，并通過實證研究表明，心理距離對中國企業(yè)OFDI產(chǎn)生顯著的負面效應(yīng)[9]。

（二）心理距離促進企業(yè)OFDI

與第一種視角相反，O'Grady和Lane提出心理距離悖論，認為國家間相似度越高，企業(yè)過度自信和管理準備不足的可能性就越高，而相似性下往往隱藏著細微但關(guān)鍵的差異，這些差異容易被企業(yè)忽略，從而導(dǎo)致企業(yè)投資失敗[10]。他們通過分析32家加拿大零售企業(yè)投資到心理距離相似的美國市場的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)只有7家取得成功。這一研究結(jié)果表明，心理距離并非一定會帶來負面效應(yīng)。在心理距離悖論的基礎(chǔ)上，Evans等進一步指出，心理距離帶來的對東道國市場的高不確定性促使企業(yè)投入更多精力到海外投資戰(zhàn)略決策過程中，這反過來促使企業(yè)決策者對東道國市場有一個更深的了解，更有可能作出合理的戰(zhàn)略選擇，進而提升海外投資績效[11]。霍杰等的研究也表明，心理距離的某些子維度，如宗教差異對跨國企業(yè)進入東道國市場會產(chǎn)生促進作用[12]。

（三）心理距離與企業(yè)OFDI存在非線性關(guān)系

Gairola和Chong研究了一種新穎的“心理噪聲模型”，發(fā)現(xiàn)心理噪聲水平（即心理距離）會導(dǎo)致個體間的合作減少。當心理距離超過某個點時，個體間合作水平開始提高[13]。也就是說，心理距離與由此產(chǎn)生的回報遵循“U”型曲線關(guān)系，心理距離存在一個閾值（臨界值）。當心理距離低于該數(shù)值時，隨著心理距離的增大，企業(yè)投資所產(chǎn)生的收益隨之減少;當心理距離高于該數(shù)值時，企業(yè)投資收益呈現(xiàn)上升趨勢。

三、心理距離對新興經(jīng)濟體企業(yè)OFDI的影響分析

早期文獻中，關(guān)于心理距離對國際化決策的實證結(jié)果相對一致，表明企業(yè)更傾向于投資心理相似的市場。然而，心理距離悖論的提出，打破了心理距離帶來負面效應(yīng)的刻板印象。后續(xù)的研究進一步表明心理距離的影響在很大程度上因企業(yè)對投資東道國的認知、態(tài)度、行為的不同而發(fā)生變化，并且對于不同制度環(huán)境背景下的企業(yè)，心理距離的影響可能存在差異。而新興經(jīng)濟體跨國企業(yè)有不同于發(fā)達經(jīng)濟體跨國企業(yè)的國家制度背景，在進行海外決策時，不僅受到經(jīng)濟因素的驅(qū)動還會受到國家政策的引導(dǎo)。因此，在考慮跨國企業(yè)所處的外部環(huán)境情況下，從企業(yè)層面出發(fā)挖掘心理距離影響跨國企業(yè)OFDI的機制更具有合理性。

兩國間心理距離越大，意味著跨國企業(yè)獲取信息的難度越大。而信息的獲取是進行有效溝通的前提，可以幫助企業(yè)掌握變化的市場動態(tài)，是企業(yè)海外生存和發(fā)展的關(guān)鍵。因此，心理距離實際上會轉(zhuǎn)化為企業(yè)的額外成本，增加企業(yè)負擔，不利于企業(yè)抵御海外風(fēng)險。另外，當跨國公司在心理距離遙遠的國家投資時，也意味著所付出的成本會更高[6]。因此，隨著心理距離的增加，對外直接投資的可能性會降低。隨著心理距離的增加，企業(yè)交易成本也會增加，但同時企業(yè)建立競爭優(yōu)勢的機會來源也會增加[14]。正如Yi等指出，利用國家間的差異套利是新興經(jīng)濟體跨國企業(yè)進行OFDI的重要動因[15]。相較于許多發(fā)達經(jīng)濟體，作為全球市場后來者的新興經(jīng)濟體跨國企業(yè)并不具備諸如品牌、技術(shù)、研發(fā)和組織能力等特定優(yōu)勢，而心理距離遙遠的許多西方發(fā)達國家恰好為新興經(jīng)濟體跨國企業(yè)提供了學(xué)習(xí)和技術(shù)創(chuàng)新所需的土壤，有助于縮小與發(fā)達國家的差距并提升企業(yè)的全球競爭力[16]。Magnusson等指出，在距離大的市場，通過收購獲取創(chuàng)造性的互補資源達成協(xié)同效應(yīng)，遠比利用心理相似的合作伙伴提供的重疊資源更為重要[17]。這也說明，距離是威脅的來源，也是機遇的來源。因此，當心理距離達到一定數(shù)值，心理距離帶來的預(yù)期套利回報高于額外的交易成本時，企業(yè)更可能進行對外直接投資。

綜上，新興經(jīng)濟體企業(yè)OFDI隨著心理距離的增加呈現(xiàn)先減少后增加的“U”型趨勢，即心理距離存在一個臨界值，當心理距離低于該數(shù)值時，隨著心理距離的增大，企業(yè)OFDI減少;當心理距離高于該數(shù)值時，企業(yè)OFDI增大。心理距離代表東道國與母國之間各個方面的差異，差異越大，存在的潛在風(fēng)險越高。例如，東道國與母國間語言差異越大，企業(yè)越難在東道國進行有效溝通，容易產(chǎn)生不必要的誤解，增加企業(yè)海外經(jīng)營難度。心理距離的增加，一方面會阻礙企業(yè)在東道國獲取有效信息，降低企業(yè)應(yīng)對海外市場環(huán)境的能力，增加?xùn)|道國對母國企業(yè)的抵觸情緒，增加企業(yè)跨國經(jīng)營成本。但另一方面，當心理距離達到一定水平之后，心理距離帶來的收益逐漸超過心理距離帶來的成本，即東道國與母國間的差異性有助于企業(yè)獲取異質(zhì)信息、知識和技術(shù)，提升企業(yè)的創(chuàng)新和技術(shù)開發(fā)能力，由此帶來的外來者收益大于外來者成本，因而企業(yè)越可能對心理距離大的東道國和地區(qū)進行直接投資。

四、心理距離影響新興經(jīng)濟體企業(yè)OFDI機制的進一步分析

（一）基于高管海外背景異質(zhì)性視角

作為全球市場“后來者”，新興經(jīng)濟體跨國企業(yè)尚處于國際化初級階段，國際投資經(jīng)驗不足，因而在進行OFDI決策時更易受到國家間差異的影響[18]。然而，一旦距離差異能夠被公司管理者有效識別和利用，很可能為企業(yè)在市場上獲得顯著競爭優(yōu)勢[5]。高管是企業(yè)國際化經(jīng)營的決策者與實施者，具備國際化背景與海外經(jīng)歷的高管是新興經(jīng)濟體跨國企業(yè)的優(yōu)質(zhì)稀缺資源。

高管海外背景能夠緩和心理距離與企業(yè)OFDI的“U”型關(guān)系。首先，從外部環(huán)境來看，進行OFDI意味著面臨更為復(fù)雜和不確定的海外市場，企業(yè)決策者往往表現(xiàn)出有限理性，很可能因為高估或低估心理距離而作出非理性的海外投資決策[19]。具有海外背景的高管掌握國際化知識、技術(shù)和管理技能并且具有一定國際社會關(guān)系，這些資源優(yōu)勢有助于減少企業(yè)面臨的信息不對稱，進而做出更為理性的決策[20]。其次，從管理者認知來看，管理者的認知思維伴隨個人經(jīng)歷而形成。相較于專注國內(nèi)市場的本土高管，著眼于全球市場的海歸高管對海外商業(yè)環(huán)境會有更全面的認識[21]。這有助于跨國企業(yè)在對外直接投資時能客觀、準確地預(yù)測國際風(fēng)險和收益，更準確地評估母國與投資東道國的實際差距，進而減少企業(yè)因心理距離帶來的投資高風(fēng)險。此外，Dow的研究表明，心理距離的影響在企業(yè)第一次進入海外市場和第二次進入海外市場之間呈顯著下降趨勢[22]。這意味著企業(yè)受到心理距離影響程度可能隨著海外經(jīng)驗的增加而降低，進一步說明心理距離對海外投資的影響程度可能隨著高管海外經(jīng)驗的增加而減小。

相對于無海外背景高管的企業(yè)，有海外背景高管的企業(yè)更具有國際視野和國際認知，對于海外市場環(huán)境的把握更加全面，能夠客觀分析東道國市場的風(fēng)險與收益，避免企業(yè)高估東道國與母國間的心理距離而造成謹慎投資或盲目投資。高管海外背景既能降低企業(yè)因心理距離帶來的交易成本而放棄投資的概率，又能緩解企業(yè)由于心理距離帶來的外來者收益而過度投資的可能?；谏鲜稣撟C，本文認為高管海外背景能夠緩和心理距離與企業(yè)OFDI的“U”型關(guān)系。

（二）基于企業(yè)所有制異質(zhì)性視角

在新興經(jīng)濟體國家中，企業(yè)擁有一個突出特征——企業(yè)所有制。在現(xiàn)有研究中，通常以最終控制人類型的不同，將企業(yè)所有制分為國有企業(yè)與非國有企業(yè)[23]。一方面，從資源獲取能力來看，相對于非國有企業(yè)，國有企業(yè)一般更具有優(yōu)勢獲取較低的資本成本。Haider等研究發(fā)現(xiàn)，當國有企業(yè)面臨破產(chǎn)時，政府通常會直接承擔企業(yè)債務(wù)或間接幫助企業(yè)進行外部融資以保證企業(yè)正常運營，而非國有企業(yè)則會受到較高的融資約束[24]。這意味著相較于非國有企業(yè)，國有企業(yè)受到心理距離帶來的高風(fēng)險或高成本影響而大幅減少投資的可能性更低。另一方面，從投資動機來看，國有企業(yè)的最終控制者是國家，其本身混合了政治、經(jīng)濟等多重因素，在進行投資決策時不僅僅考慮經(jīng)濟價值，更要考慮國家政治訴求，這也賦予國有企業(yè)不同于一般企業(yè)的投資動機，因而投資戰(zhàn)略往往反映的是政府與國家的戰(zhàn)略導(dǎo)向[25]。這表明相較于非國有企業(yè)，國有企業(yè)由于其本身特性，僅僅因心理距離產(chǎn)生的套利收益而進行海外投資的可能性更低，也就是國有企業(yè)OFDI受心理距離套利收益影響的波動性更小。綜合看來，相對于非國有企業(yè)，國有企業(yè)對心理距離的敏感度更低，因而受到心理距離的影響程度也相對較小?；谏鲜稣撟C，本文認為相較于非國有企業(yè)，國有企業(yè)能夠弱化心理距離與企業(yè)OFDI決策的“U”型關(guān)系。

（三）基于海外移民網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性視角

在全球化的背景下，移民群體規(guī)模不斷擴大，據(jù)聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務(wù)部2018年發(fā)布的《國際移民報告》數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，國際移民數(shù)已達到世界總?cè)丝跀?shù)的3.4%，并呈現(xiàn)不斷上升的趨勢。其中新興經(jīng)濟體的移民數(shù)已達到國際移民總數(shù)的1/4，在新興經(jīng)濟體國家與各國間的交流與合作中發(fā)揮著愈來愈重要的作用。相較于發(fā)達經(jīng)濟體，新興經(jīng)濟體商業(yè)中更加注重“關(guān)系文化”，因此有必要對新興經(jīng)濟體背景下的移民網(wǎng)絡(luò)關(guān)系進行更深入的探討[26]。

一方面，當心理距離處于較低水平時，海外移民網(wǎng)絡(luò)能夠減少心理距離對企業(yè)OFDI產(chǎn)生的消極影響。從交易成本來看，隨著心理距離的增加，企業(yè)會面臨商業(yè)運作差異、語言差異等產(chǎn)生的額外成本。而海外移民網(wǎng)絡(luò)在收集和傳遞關(guān)于東道國市場的可靠信息方面具有相對優(yōu)勢，恰好能夠減少這種因信息不對稱而帶來的交易成本[27]。也就是說，海外移民網(wǎng)絡(luò)越豐富，企業(yè)由于心理距離差異帶來的額外交易成本可能就越小，因而這種額外交易成本對企業(yè)OFDI的消極影響也相對較小。另一方面，當心理距離處于較高水平時，海外移民網(wǎng)絡(luò)能夠減少由于心理距離套利動機產(chǎn)生的OFDI。對于海外移民網(wǎng)絡(luò)較為豐富的東道國，這些移民群體通過形成內(nèi)部信息傳遞和分享機制，源源不斷地為母國企業(yè)提供有關(guān)東道國市場的相關(guān)信息[28]。這意味著在進行OFDI決策之前，母國企業(yè)就已經(jīng)對東道國市場有一個更為清晰的認識，這有助于企業(yè)對東道國市場的投資機會進行一個更客觀的判斷，減少盲目地因心理距離套利動機而進行OFDI。綜合看來，無論是處于較低水平的心理距離還是較高水平的心理距離，海外移民網(wǎng)絡(luò)越豐富，企業(yè)受到心理距離的影響程度越小?；谏鲜稣撟C，本文認為海外移民網(wǎng)絡(luò)越豐富，企業(yè)OFDI隨心理距離先減后增“U”型趨勢更為平緩。

五、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

第一，新興經(jīng)濟體企業(yè)OFDI隨著心理距離的增加存在先減少后增加的趨勢。即心理距離存在一個臨界值，當心理距離低于該數(shù)值時，隨著心理距離的增大，企業(yè)OFDI減少;當心理距離高于該數(shù)值時，企業(yè)OFDI增大。心理距離對新興經(jīng)濟體OFDI具有雙重作用。

第二，相較于本土高管，具有海外背景高管的企業(yè)OFDI隨心理距離先減后增的趨勢更為和緩。即具有海外背景高管的企業(yè)，能夠減少高估或低估東道國與母國間的心理距離，從而避免造成謹慎投資或盲目投資。

第三，相較于非國有企業(yè)，國有企業(yè)OFDI隨心理距離先減后增的趨勢更為和緩。即與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)對心理距離為企業(yè)帶來的投資風(fēng)險和投資收益敏感度更低。

第四，海外移民網(wǎng)絡(luò)越豐富，企業(yè)OFDI隨心理距離先減后增的趨勢更為和緩。即海外移民網(wǎng)絡(luò)有助于企業(yè)建立和東道國市場的聯(lián)系，對東道國市場有一個更客觀地認識，受心理距離的影響程度更低。

（二）政策建議

1.新興經(jīng)濟體企業(yè)層面

第一，結(jié)合自身情況及投資動因，對心理距離帶來的風(fēng)險和收益進行權(quán)衡，避免錯失投資機會。通過正確識別海外投資環(huán)境與母國間的差異，選擇合適的投資區(qū)位，提升企業(yè)適應(yīng)海外生存環(huán)境的能力和國際競爭力。

第二，注重人才培養(yǎng)和交流。建立高管外派人員“人才庫”計劃，完善高管外派制度，建立不同東道國高管之間的信息傳遞和共享平臺，適時引進具有海外學(xué)習(xí)或者工作經(jīng)歷的人才，為企業(yè)更好地進入國際市場、實現(xiàn)國際化目標做準備。

第三，充分利用海外移民網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢，努力增強獲取外部優(yōu)質(zhì)資源的能力。積極與東道國移民團體建立聯(lián)系，搭建外部關(guān)系網(wǎng)，融入當?shù)匾泼窬W(wǎng)絡(luò)，盡可能將外部網(wǎng)絡(luò)變?yōu)閮?nèi)部交流平臺。建立交流合作平臺，深入了解東道國市場潛力與投資機會。

2.新興經(jīng)濟體政府層面

第一，重視、鼓勵和支持企業(yè)管理者到海外學(xué)習(xí)和交流，為優(yōu)秀人才對外學(xué)習(xí)搭建有利的平臺和營造良好的學(xué)習(xí)氛圍。比如，設(shè)立各項政府獎學(xué)金、留學(xué)基金鼓勵優(yōu)秀學(xué)子到海外進行交流學(xué)習(xí)。

第二，進一步完善市場經(jīng)濟體制，創(chuàng)造公平的營商環(huán)境，鼓勵和幫助更多非國有企業(yè)“走出去”。

第三，建立與海外移民聯(lián)系的外部網(wǎng)絡(luò)。一方面，打造一個集咨詢、服務(wù)、互動等于一體的海外移民綜合信息服務(wù)平臺，為企業(yè)提供全面和可靠的海外移民群體相關(guān)信息。另一方面，可以在東道國移民網(wǎng)絡(luò)豐富的國家（地區(qū)）設(shè)立辦事處，為本國企業(yè)提供專業(yè)的咨詢服務(wù)，引導(dǎo)本國企業(yè)做出科學(xué)的投資決策。

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The Influence of Psychological Distance on OFDI in Emerging Economies and Countermeasures

——Based on the Perspective of Heterogeneity

Yi? Changjun

（Huaqiao University，Quanzhou 362021，F(xiàn)ujian，China）

Abstract：The main purpose of this article is to study the impact of psychological distance between countries on OFDI for multinational companies in emerging economies. And we further explore how psychological distance affects corporate OFDI，which based on the heterogeneous characteristics of the three dimensions of executives' overseas background，corporate ownership，and overseas immigration network. The article draws the following conclusions through theoretical derivation：First，the relationship between psychological distance and OFDI in emerging economies is not a simple linear relationship，but a U-shaped relationship that first decreases and then increases; Second，the overseas background of executives can ease the“U”-shaped relationship between psychological distance and corporate OFDI. Third，The state-owned enterprises can weaken the“U”-shaped relationship between psychological distance and corporate OFDI decision-making compared with non-state-owned enterprises. Fourth，the“U”-shaped trend of corporate OFDI will become more gradual as the psychological distance first decreases and then increases when the overseas immigration network becomes more abundant. Based on the above conclusions，this article puts forward policy recommendations for both enterprises and the government. On the one hand，when multinational enterprises make OFDI decisions，they should make reasonable investment decisions by weighing the risks and benefits brought by psychological distance according to their own situation and investment motivation. At the same time，we should give full play to the experience advantage of senior executives' overseas background，attach importance to the resource advantage of overseas migration network，so as to enhance the strategic layout of domestic enterprises in the world. On the other hand，emerging economies should attach importance to the impact of the advantages and disadvantages of psychological distance on multinational enterprises，encourage and guide multinational enterprises to OFDI，create a fair business environment，and establish a timely and effective platform for docking overseas migration networks. Encourage and help more enterprises internationalize.

Key words：psychological distance;emerging economies;OFDI;executives' overseas background;overseas migration networks

責任編輯：李祖杰