劉增祿

隨著上市公司中報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，標(biāo)的公司的基本面好壞、機(jī)構(gòu)資金的介入深度等，都將一一展現(xiàn)在投資人面前。

目前來看，?？低?、東方財(cái)富、海大集團(tuán)、衛(wèi)星石化等公司憑借著中期不俗的業(yè)績增速，在二季度期間獲得了眾多機(jī)構(gòu)的集中看好。若結(jié)合三季度以來最新的機(jī)構(gòu)調(diào)研情況，可發(fā)現(xiàn)績優(yōu)股依然是機(jī)構(gòu)們重點(diǎn)關(guān)注品種，譬如上半年歸母股東凈利潤同比增長40%的?？低?，在7月份就獲得了517家機(jī)構(gòu)集中調(diào)研。

已公布中報(bào)公司中期業(yè)績大面積增長

截至7月29日，兩市共有83家公司已完成中報(bào)披露工作，從這些公司基本面來看，基本延續(xù)“好學(xué)生更愿意提前交卷”的規(guī)律，其中，有76家公司上半年實(shí)現(xiàn)盈利，65家公司在盈利的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了凈利潤同比增長，占已披露中報(bào)公司比重的78.31%。

就目前披露情況看，化工純堿行業(yè)的和邦生物報(bào)告期內(nèi)增長勢頭頗為強(qiáng)勁，不僅9.14億元凈利潤較上年同期實(shí)現(xiàn)1930.72%的大幅增長，且39.13億元營業(yè)總收入也同比增長了60.18%。深入分析看，該公司報(bào)告期內(nèi)的利潤幾乎全部源于內(nèi)生性收益，扣非后凈利潤也高達(dá)9.1億元，占到期間凈利潤比重的99.5%?；蚴芤嬗诨久娴膹?qiáng)勁，股價(jià)上半年表現(xiàn)不凡，年內(nèi)已累計(jì)大漲70.42%。

就和邦生物上半年業(yè)績同比大增原因看，純堿、玻璃、草甘膦、雙甘膦價(jià)格的上漲是起到關(guān)鍵作用的。當(dāng)然，業(yè)績的同比大幅增長還和上年同期基數(shù)較低有一定關(guān)系。在2020年上半年，和邦生物因遭遇新冠疫情和汛情的雙重打擊，業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，僅實(shí)現(xiàn)了4千萬元盈利。

與之類似，同樣身處化工板塊的氮肥公司魯西化工因漲價(jià)，今年上半年?duì)I業(yè)總收入和凈利潤也分別實(shí)現(xiàn)了94.73%和1064.17%的增長，且報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性收益僅占凈利潤比重的1.13%。在基本面大幅好轉(zhuǎn)下，上半年股價(jià)一路震蕩上行，累計(jì)上漲了52.66%。

整體來看，在65家上半年凈利潤實(shí)現(xiàn)增長的公司中，有61家公司營業(yè)總收入和扣非后凈利潤實(shí)現(xiàn)了正增長，若從扣非后凈利潤占凈利潤的比重看，多達(dá)55家公司超過了80%，這一情況意味著多數(shù)公司業(yè)績向好原因是內(nèi)生性增長所致。

除了正式公布中報(bào)的公司，目前兩市還有85家公司公布了較此前的業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)更為豐富，且更接近最終實(shí)際值的業(yè)績快報(bào)，就數(shù)據(jù)來看，不僅85家公司全部實(shí)現(xiàn)了盈利，且其中瑞泰科技、中國中免、長城汽車、廈門鎢業(yè)等15家公司，今年中期的凈利潤額還將較去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

具體來看，濱化股份9.75億元的凈利潤較上年同期大幅增長了5492.42%，43.19億元的營業(yè)收入較上年同期增長了58.75%。公司明確表示，主營產(chǎn)品環(huán)氧丙烷、三氯乙烯、四氯乙烯、氯丙烯等市場價(jià)格上漲明顯，產(chǎn)品毛利增加，由此推動了公司效益大幅增加。煤炭開采公司新集能源今年中期11.55億元的凈利潤也較2020年中期大幅增長了1123.46%，52.13億元的營業(yè)收入也同比實(shí)現(xiàn)42.22%的增長，就業(yè)績向好原因看，商品煤銷量同比增加、綜合售價(jià)有所上漲是關(guān)鍵因素。

逾百家機(jī)構(gòu)集中重倉?？低?、東方財(cái)富、海大集團(tuán)、衛(wèi)星石化

在財(cái)報(bào)披露期間，機(jī)構(gòu)的持倉變化也是投資者極為關(guān)心的。在83家公布正式中報(bào)的公司中，有67家公司在二季度期間獲得了公私募基金、社保基金、QFII、陸股通、保險(xiǎn)公司、券商、券商集合理財(cái)、信托公司等主流機(jī)構(gòu)資金的認(rèn)可，其中，對?？低暋|方財(cái)富、海大集團(tuán)、衛(wèi)星石化的重倉機(jī)構(gòu)均超過百家。

身為安防龍頭，?？低暤玫搅吮姸鄼C(jī)構(gòu)的青睞，前十大股東中，馮柳掌管的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金，張坤掌管的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金分別位列第四大和第九大股東，分別持有公司股份2.15億股和9000萬股。若結(jié)合公募基金二季報(bào)還可看到，由劉彥春管理的景順長城新興成長、景順長城鼎益，謝治宇管理的興全合潤、興全合宜，蕭楠管理的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年等，二季度期間均重倉了?？低暋Ｆ渲?，劉彥春掌管的景順長城新興基金二季度增持了200萬股，持股數(shù)量升至4000萬股，同期掌管的景順長城鼎益也新建倉了2000萬股，而謝治宇的興全合潤和興全合宜則分別增持了1077.36萬股和367.73萬股。

相較之下，東方財(cái)富、海大集團(tuán)、衛(wèi)星石化則得到了外資的青睞。二季度期間，阿布扎比投資局對東方財(cái)富增持了1469.83萬股，最終憑借4948.8萬股的持倉成為了公司第十大股東。海大集團(tuán)和衛(wèi)星石化的前十大股東中更是分別出現(xiàn)了3家QFII基金的身影，其中，海大集團(tuán)同時(shí)被挪威中央銀行、阿布扎比投資局、澳門金融管理局重倉;衛(wèi)星石化則同時(shí)被澳門金融管理局、科威特政府投資局、比爾及梅琳達(dá)蓋茨信托基金會重倉。與此同時(shí)，海大集團(tuán)還是劉彥春重點(diǎn)看好的公司，執(zhí)掌的景順長城新興成長和景順長城鼎益分別增持了200.02萬股和100萬股股份，成為公司的第三大和第五大股東。

機(jī)構(gòu)7月份加大調(diào)研績優(yōu)公司力度

7月份以來，目前已發(fā)布正式中報(bào)和業(yè)績快報(bào)的公司中，有24家獲得了機(jī)構(gòu)最新調(diào)研。其中，漢鐘精機(jī)月內(nèi)被先后調(diào)研了9次，偉星股份、拓維信息也分別接待了4批和3批機(jī)構(gòu)的調(diào)研。若從參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)統(tǒng)計(jì)，?？低?、邁為股份和海大集團(tuán)受關(guān)注度最高，前兩者7月24日分別接待了517家機(jī)構(gòu)和421家機(jī)構(gòu)的“圍觀”，后者也在7月27日獲得了143家機(jī)構(gòu)的集中調(diào)研。

從參與這幾家公司調(diào)研的機(jī)構(gòu)看，用星光熠熠來形容極為貼切，譬如對?？低曔M(jìn)行調(diào)研的隊(duì)伍中就有高瓴資本、高毅資產(chǎn)、IDG資本、睿遠(yuǎn)基金等國內(nèi)外明星機(jī)構(gòu)，而對邁為股份的調(diào)研隊(duì)伍中則有景林資產(chǎn)、淡水泉、高毅資產(chǎn)、重陽投資、千合資本等明星私募的身影。

雖然?？低暯衲昵皟蓚€(gè)季度持續(xù)保持了較高的業(yè)績增速，但公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)也表示，下半年的經(jīng)營環(huán)境仍然較為復(fù)雜，宏觀經(jīng)濟(jì)存在較大的不確定性。新冠疫情的反復(fù)出現(xiàn)是當(dāng)前的常態(tài)，原材料緊張將持續(xù)考驗(yàn)各個(gè)廠商的供應(yīng)鏈組織能力，預(yù)期短時(shí)間難以緩解，交付問題不可小覷。美國制裁對公司的負(fù)面影響還在持續(xù)，美國聯(lián)邦通訊委員會FCC對公司產(chǎn)品的認(rèn)證限制還在立法過程中，最終會限制到何種程度，也有待于進(jìn)一步觀察，美國市場的前景非常不明朗。整體看三、四季度，公司認(rèn)為存在一個(gè)逐季下行的趨勢，同時(shí)，三季度受重點(diǎn)軟件企業(yè)所得稅退稅影響，凈利潤會存在一個(gè)缺口。相對于公司的謹(jǐn)慎，各大券商卻在近期非?？春煤？低?，譬如國元證券、華泰證券等機(jī)構(gòu)均調(diào)高了公司的評級。

邁為股份在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研中，對于大家關(guān)心的問題也表示，2021年下半年逐漸成熟的降本路徑有SMBB、銀漿國產(chǎn)化和退火吸雜技術(shù)下N型硅片與P型硅片的同價(jià);2022年將成熟的降本路徑有25%電池量產(chǎn)效率、銀包銅漿料國產(chǎn)化和大硅片薄片化，當(dāng)六個(gè)節(jié)點(diǎn)完成后，HJT成本會低于PERC。公司預(yù)計(jì)SMBB的二代線在今年8月份會送到客戶端驗(yàn)證，今年9月份會有數(shù)據(jù)會出來。公司預(yù)計(jì)明年可以實(shí)現(xiàn)銀包銅漿料的國產(chǎn)化。公司預(yù)判異質(zhì)結(jié)全市場今年會有10GW～15GW的訂單落地，明年大概是20GW～30GW的訂單?；诖?，近日海通證券、招商證券、中信建投、國金證券、方正證券也紛紛給予該公司買入或強(qiáng)烈推薦的評級。

整體分析統(tǒng)計(jì)近期陸續(xù)被機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注調(diào)研的公司，可發(fā)現(xiàn)中報(bào)期上市公司業(yè)績的成長性成為各大機(jī)構(gòu)重點(diǎn)考慮的因素。在24家被調(diào)研的公司中，有21家今年中期凈利潤實(shí)現(xiàn)盈利且增長。若從行業(yè)特點(diǎn)看，雖然春節(jié)后醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)羸弱，但近期卻依然得到了機(jī)構(gòu)的更多關(guān)注，板塊中，一心堂、我武生物、美諾華均進(jìn)入了機(jī)構(gòu)們的調(diào)研名單，尤其是一心堂，7月12日共有67家機(jī)構(gòu)與其進(jìn)行了視頻會議。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）

附表 已公布中報(bào)營收和利潤均大幅增長的公司