熊 潔

（中鐵建重慶投資集團(tuán)有限公司，重慶 401147）

一、我國企業(yè)年金發(fā)展情況

我國企業(yè)年金主要分為4個階段，即1991-1999年的探索階段，2000-2003年的試點階段，2004-2016年的規(guī)范確定階段，2017年到現(xiàn)在的市場規(guī)范并完善階段。各時間段有企業(yè)年金發(fā)展的不同節(jié)點，例如，在80年代，補(bǔ)充養(yǎng)老保險為我國最初的模型。在20世紀(jì)90年代，政府出臺并頒布了政策規(guī)范性文件，文件指明了企業(yè)年金的基本模式以及框架；2000年初，國務(wù)院頒布了《關(guān)于印發(fā)完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點方案的通知》，通知指明補(bǔ)充養(yǎng)老保險制度為企業(yè)年金。隨后我國相繼出臺了法律法規(guī)，《企業(yè)年金基金管理辦法》《企業(yè)年金試行辦法》以及《企業(yè)年金辦法》條例。例如，將企業(yè)年金以社會化運作模式投入資本市場，最終實現(xiàn)企業(yè)年金基金效益提高；到了2017年，企業(yè)年金已經(jīng)歷經(jīng)了13年的試煉，其正在變得更加專業(yè)化、合理化和科學(xué)化。

二、建立企業(yè)年金的重要意義

十九大報告指出，提高退休人員基本養(yǎng)老金、優(yōu)撫對象撫恤和生活補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。推進(jìn)養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險。

早在1991年6月，我國就明確提出構(gòu)建多層次養(yǎng)老保障體系。之后，我國保險體系主要由三大支柱構(gòu)成，第一支柱主要包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險，是國家主導(dǎo)下強(qiáng)制執(zhí)行的基礎(chǔ)保障，占整個養(yǎng)老支出的90%以上；第二支柱由企業(yè)年金和職業(yè)年金構(gòu)成，又稱為補(bǔ)充養(yǎng)老保險制度，是基本養(yǎng)老保險的補(bǔ)充；第三支柱主要是以個人儲蓄型養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險為主，目前，第三支柱還在勾勒、完善之中，未來可能由銀行提供理財產(chǎn)品，證券提供基金產(chǎn)品，保險提供商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品。相對而言，我國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險的水平相對偏低，僅僅能滿足退休人員的基本生活，盡管替代率達(dá)到50%-60%，但職工退休后的生活水平相比退休之前還是明顯下降。建立多層次養(yǎng)老保險體系，是為了提高退休人員的生活質(zhì)量，能更好地彌補(bǔ)基本養(yǎng)老保險水平的不足，同時適應(yīng)不同經(jīng)營條件公司的需要。勞動者的需求不盡相同，建立多層次養(yǎng)老保險體系，對于維系社會穩(wěn)定和提升生活品質(zhì)有著決定性的作用。

根據(jù)中國發(fā)展基金會發(fā)布的《中國發(fā)展報告2020：中國人口老齡化的發(fā)展趨勢和政策》，2020年中國65歲及以上老年人約1.8億。占總?cè)丝诘?3%；到2025年“十四五”計劃完成時，65歲以上老人將超2.7億；到2050年將會有近5億老年人。目前，全國已有26個省市區(qū)進(jìn)入老齡化狀態(tài)，我國當(dāng)前的社會背景為人口老齡化，國家基本養(yǎng)老保險的支付能力愈來愈弱，只有發(fā)展養(yǎng)老保險體系的第二支柱，才能充分地發(fā)掘其潛力。企業(yè)年金的發(fā)展才可緩解基本養(yǎng)老保險金的壓力，也是保障三大支柱均衡發(fā)展的趨勢。

1.建立企業(yè)年金對企業(yè)的意義

第一，提高員工歸屬感，利用較好的保障制度吸引更多人才；第二，通過企業(yè)年金提高員工個人的工作熱情、提升工作滿意度，并緊密聯(lián)系公司利益與個人利益，增強(qiáng)團(tuán)隊整體凝聚力；第三，可享受國家稅務(wù)優(yōu)惠政策，降低企業(yè)福利的成本。

2.建立企業(yè)年金對員工個人的意義

第一，退休后收入的提高，有利于提高退休后的生活水平；第二，可以培養(yǎng)員工形成定期積累、儲蓄的習(xí)慣；第三，充分享受國家個人所得稅的優(yōu)惠政策，即針對企業(yè)年金延遲繳納個人所得稅，在不超過本人繳費工資計稅基數(shù)的4%標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)部分，則從個人當(dāng)期應(yīng)納稅所得額當(dāng)中扣除，超出標(biāo)準(zhǔn)部分，延遲至領(lǐng)取企業(yè)年金時一并計算個人所得稅。

三、我國企業(yè)年金的管理模式

企業(yè)年金實行完全積累，為每個參加企業(yè)年金的職工建立企業(yè)年金個人賬戶。職工企業(yè)年金個人賬戶下設(shè)企業(yè)繳費子賬戶和個人繳費子賬戶，分別記錄企業(yè)繳費分配給個人的部分及其投資收益，以及本人繳費及其投資收益。企業(yè)年金基金按照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行投資運營，投資運營收益并入企業(yè)年金基金。目前，我國企業(yè)年金覆蓋2300多萬人，惠及人口有限，覆蓋率不高。只有提高企業(yè)年金運營收益率，才能激發(fā)企業(yè)、職工參與企業(yè)年金計劃的熱情。但如何提高企業(yè)年金投資運營收益，選擇適合企業(yè)自身特點的企業(yè)年金管理模式，是考驗企業(yè)管理者能力的關(guān)鍵內(nèi)容。

2004年，我國政府通過并實施了《企業(yè)年金實行辦法》，根據(jù)該辦法，公司及其所屬職工為委托人，并作為受托人管理合同的主要簽署人。投資管理人、受托人、賬戶管理人和托管人，即四大管理人，則需共同協(xié)作經(jīng)營、管理企業(yè)年金基金。受托人與其他三方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)根據(jù)各自的權(quán)利、義務(wù)簽訂委托代理合同。這種模式從本質(zhì)上界定了我國年金管理的信托形式。

四、企業(yè)年金受托模式

企業(yè)年金基金的受托人必須嚴(yán)格按照國家規(guī)定的要求組成，但是不僅限制于企業(yè)年金理事會，也可以是法人受托機(jī)構(gòu)。受托人在整個年金運作過程中起著核心作用，實施專業(yè)分工管理，并有選擇、監(jiān)督、評估其他管理人，對其他管理人的行為承擔(dān)連帶責(zé)任。同時，還需具有制定投資戰(zhàn)略、對投資運作進(jìn)行監(jiān)督、出具基金管理報告等職責(zé)，受托人的行為狀況與企業(yè)年金收益成正相關(guān)。因此，受托人的選擇對企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。

我國企業(yè)年金基金的委托管理分別有兩種管理類型：一是理事會的受托人由公司內(nèi)部成員組成，如職工代表等自然人設(shè)立；二是法人受托機(jī)構(gòu)的受托人是具有獨立行為能力的法人組織，本文從以下五個維度進(jìn)行分析。

（1）專業(yè)化管理的能力。理事會一般由企業(yè)內(nèi)部人員構(gòu)成，盡管具有法律、會計、社會保障等必備的專業(yè)知識，但受理業(yè)務(wù)經(jīng)驗較少，不具備較為完善的年金知識，在制定企業(yè)年金投資策略時，由于缺少相關(guān)的金融信息收集經(jīng)驗，則會影響或者不能夠準(zhǔn)確地做出正確的判斷，從而直接影響企業(yè)的收益。企業(yè)年金基金法人受托機(jī)構(gòu)，則是經(jīng)過人社部組織的專家嚴(yán)格審核過后，具備專業(yè)從業(yè)能力知識的金融機(jī)構(gòu)，組織體系完善，運作高效，專業(yè)能力和業(yè)務(wù)能力具備實力，可以監(jiān)督其他機(jī)構(gòu)正常運作。只有在平時積累大量的受托經(jīng)驗，年金基金的管理的效能方能提高。

（2）承擔(dān)法律責(zé)任能力。理事會受托模式，其受理人由企業(yè)代表和職工代表構(gòu)成，而該集合必須依附年金計劃而存在，并不具備獨立的法人資格。且理事會沒有獨立的資金財產(chǎn)抵押，承擔(dān)法務(wù)能力有限，而只有理事會當(dāng)中的所有理事有能力去承擔(dān)法律責(zé)任。所以，在日常工作當(dāng)中，遇到問題時，不能夠準(zhǔn)確地追究到有效責(zé)任人，故賠償能力不足。根據(jù)相關(guān)法規(guī)，嚴(yán)格規(guī)定了法人受托機(jī)構(gòu)的注冊資本、凈資產(chǎn)等準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)法人受托機(jī)構(gòu)或者其他管理人違法或者沒有遵守合同從而造成基金損失時，法人受托機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)首先承擔(dān)全部的責(zé)任，再按委托合同規(guī)定的權(quán)責(zé)，追究相應(yīng)管理人的賠償。由此看來，法人受托機(jī)構(gòu)的賠償能力更有效。另外，年金投資必須采取委托外部獨立專業(yè)的合格機(jī)構(gòu)運營，是避免利益輸送而進(jìn)行的風(fēng)險隔離的有效方法。

（3）管理成本。理事會對自身企業(yè)的情況更加熟悉、了解，內(nèi)部信息流轉(zhuǎn)更快，運營成本會有所降低，但年金基金管理涉及的繁瑣事務(wù)性工作較多，則需要相應(yīng)的專業(yè)人員進(jìn)行運營，這便在另一方面增加了人工費用。此外，由于并不具備運營系統(tǒng)輔助管理，則降低了運作效率，增加管理成本；法人受托管理機(jī)構(gòu)盡管是外部機(jī)構(gòu)，在信息交流、協(xié)調(diào)溝通方面的投入會增加，但是，具有較為先進(jìn)的運作系統(tǒng)和專業(yè)人員和專業(yè)技術(shù)的支持，將年金基金管理的事務(wù)從企業(yè)主體當(dāng)中抽離出來進(jìn)行管理，在很大程度上減少了人力成本和運作開銷。

（4）運作模式。在兩種管理模式對比之下，受托機(jī)構(gòu)的組織性質(zhì)及其權(quán)利行為均不同，導(dǎo)致“捆綁”能力的差異化。按照相關(guān)政策規(guī)定，具有受托管理權(quán)利的機(jī)構(gòu)是理事會，但其并不具備托管和投資管理的資格以及企業(yè)年金基金賬戶管理的職能。從法律意義上看，理事會僅能采用受托全分拆模式（表1所示）。相比之下，法人受托機(jī)構(gòu)管理模式更加多元化，企業(yè)可結(jié)合實際情況擇優(yōu)選擇。根據(jù)相關(guān)政策規(guī)定，托管人必須外包給受托人以外的專業(yè)機(jī)構(gòu)，法人受托機(jī)構(gòu)具備賬戶管理或投資管理資格后，均可兼任。具體可細(xì)化出以下四種管理模式（表2所示）。

表1 理事會受托模式下企業(yè)年金理事會可擔(dān)任的角色

表2 法人受托模式下法人受托機(jī)構(gòu)可擔(dān)任的角色

（5）控制風(fēng)險的程度。企業(yè)年金理事會作為風(fēng)險控制主體進(jìn)行運作，受主客觀條件限制，不利于形成全方位的風(fēng)險控制機(jī)制。而專業(yè)的法人受托管理模式擁有相對完善的安全防范設(shè)備、規(guī)范的操作手冊和風(fēng)險控制制度等，所以法人受托管理模式的風(fēng)險控制能力更強(qiáng)。

綜上所述，在專業(yè)能力、法律責(zé)任、風(fēng)險監(jiān)控以及成本等綜合考量下選擇企業(yè)年金受托模式，保障企業(yè)及職工的利益，盡量減少風(fēng)險，爭取穩(wěn)固增長收益，在這個基礎(chǔ)上法人受托管理模式在企業(yè)年金日常運營管理中更占據(jù)優(yōu)勢地位。

五、結(jié)語

我國基本養(yǎng)老保障制度發(fā)展迅速，提高企業(yè)年金投資收益更是大勢所趨，但同時企業(yè)將面臨更多的挑戰(zhàn)與沖擊。法人受托模式的發(fā)展推動了我國企業(yè)年金飛躍性的進(jìn)步，并提高了整體管理的監(jiān)督力度。只有具有專業(yè)素養(yǎng)的法人受托機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國企業(yè)年金市場，才有豐富的投資判斷能力及專業(yè)的金融知識儲備，能夠有效且有序地控制企業(yè)年金投資風(fēng)險，促進(jìn)效益穩(wěn)步提高，提升職工的積極性、能動性，增強(qiáng)對企業(yè)的認(rèn)同感、歸屬感、責(zé)任感，從而整體推動我國企業(yè)年金的高質(zhì)量快速發(fā)展，最終使企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略得以實現(xiàn)。