摘 要：公司財(cái)務(wù)指標(biāo)是一個(gè)了解公司財(cái)務(wù)狀況和其經(jīng)營(yíng)成果的重要數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析和綜合總結(jié)，能夠?yàn)樨?cái)會(huì)信息使用者提供準(zhǔn)確有用的信息，便于其在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和未來(lái)發(fā)展。本文以海爾智家股份有限公司2015年-2019年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)作為主要研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)該公司的盈利能力、營(yíng)運(yùn)管理能力、償債能力、發(fā)展?jié)摿Φ木C合分析，判斷海爾智家股份有限公司的整體經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：公司盈利能力;營(yíng)運(yùn)管理能力;償債能力;發(fā)展戰(zhàn)略能力

一、海爾智家股份有限公司概述

海爾智家股份有限公司始建于1994年。2019年6月20日，青島海爾股份有限公司正式改名為海爾智家股份有限公司。海爾智家股份有限公司總部位于中國(guó)的山東省青島市，所屬產(chǎn)品行業(yè)為家用電器設(shè)備制造，主要從事冰箱、冷柜、空調(diào)、洗衣機(jī)、熱水器、廚電、小家電等智慧家庭產(chǎn)品與智慧家居場(chǎng)景服務(wù)解決方案研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。

二、公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1.盈利能力分析

凈利潤(rùn)所有權(quán)占預(yù)期銷(xiāo)售收入的比例百分比大小決定了其對(duì)企業(yè)預(yù)期銷(xiāo)售收入凈利率的影響大小，百分比數(shù)值越高則企業(yè)銷(xiāo)售盈利能力就越強(qiáng);銷(xiāo)售凈利潤(rùn)與預(yù)期銷(xiāo)售收入均分比會(huì)對(duì)上市公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的預(yù)期銷(xiāo)售收入盈余增長(zhǎng)有直接影響。從表1盈利能力分析表中可以看出：2015年到2019年企業(yè)的銷(xiāo)售凈利都在5%以上7%以下，2015年到2016年有小幅下降，從6.60%下降到5.62%;2018年到2019年有小幅上升，從5.33%上升到6.14%;通過(guò)查詢比較2015年和2016年的財(cái)務(wù)報(bào)表可知：企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用由2015年的1310128萬(wàn)元提高到2016年的2125410萬(wàn)元，發(fā)生了大幅度增加，這項(xiàng)費(fèi)用的增加會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)增加的減少，2015年的凈利潤(rùn)為592209萬(wàn)元，2016年凈利潤(rùn)為669133萬(wàn)元，2015年較2016年的凈利潤(rùn)增幅較小;而銷(xiāo)售收入由2015年的8974832萬(wàn)元增長(zhǎng)到2016年11906583萬(wàn)元，增幅較大，導(dǎo)致銷(xiāo)售凈利率下降;2018年到2019年企業(yè)的公允價(jià)值變動(dòng)資產(chǎn)收益由原來(lái)的-14519萬(wàn)元迅速增長(zhǎng)到7672萬(wàn)元，說(shuō)明企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)由虧損轉(zhuǎn)為盈利，這項(xiàng)金融資產(chǎn)的盈利也是企業(yè)凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因，進(jìn)而促使2019年的銷(xiāo)售凈利率較2018年增長(zhǎng)了0.81個(gè)百分點(diǎn)。影響銷(xiāo)售凈利率的因素有多種，企業(yè)應(yīng)及時(shí)采取有力措施調(diào)整，以免發(fā)生較大損失。

凈資產(chǎn)收益率大約在15%～30%之間比較好。從表1我們可以看到企業(yè)2015年到20119年的總體指標(biāo)都在15%～30%之間，說(shuō)明企業(yè)盈利能力較好，但是從數(shù)據(jù)中我們也能看出2015年到2017年呈上升趨勢(shì)，從18.95%上升到21.50%，說(shuō)明投資收益在不斷增加;2017年到2019年呈下降趨勢(shì)，從21.50%下降到17.14%，所有者權(quán)益的獲利能力變低。

2.營(yíng)運(yùn)能力分析

從表2數(shù)據(jù)中我們可以清楚地看出，企業(yè)在2015年至2019年的存貨周轉(zhuǎn)率正在逐年降低，從8.02下降到5.57;其中2015年到2016年下降得最多，從8.02下降到了6.90;通過(guò)查詢和分析相關(guān)信息可知： 2015年和2016年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可知，2015年存貨總額為855924萬(wàn)元，2016年存貨總額為1523794萬(wàn)元，增幅較大，由此導(dǎo)致了平均存貨的增加，而年報(bào)中銷(xiāo)貨費(fèi)用的成本2015年為6465846萬(wàn)元，2016年為8212688萬(wàn)元，增幅相對(duì)較小;銷(xiāo)貨成本增幅遠(yuǎn)小于平均存貨增幅，而且存貨數(shù)量大幅度增加也是導(dǎo)致總體存貨周轉(zhuǎn)率降低的一個(gè)主要原因。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，說(shuō)明了由于企業(yè)的銷(xiāo)售和生產(chǎn)能力的降低，產(chǎn)銷(xiāo)與購(gòu)賣(mài)和存貨之間的相互配合也變差，企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的資本規(guī)模擴(kuò)張速度也可能會(huì)隨之變慢，存貨的運(yùn)營(yíng)效率也會(huì)隨之變低。此時(shí)企業(yè)應(yīng)提高銷(xiāo)售能力，并且縮減存貨量，增加出貨量。

從表2數(shù)據(jù)中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2015年到2017年都有小幅減小，從15.69降到12.90;其中2015年到2016年的減幅最大，從15.69減到了12.95，從公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)上可知公司的應(yīng)收賬款由2015年的614139萬(wàn)元上升到2016年的1224724萬(wàn)元，會(huì)導(dǎo)致平均應(yīng)收賬款的數(shù)值增大，應(yīng)收賬款的增加是導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的主要原因;2017年到2019年又在不斷增長(zhǎng)，從12.90增長(zhǎng)到18.72;2017年到2018年的增幅最大主要也是由于應(yīng)收賬款數(shù)額的減少;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體變化幅度不是很大，數(shù)值也比較合適，說(shuō)明應(yīng)收賬款的收回賬款的速度較快，公司經(jīng)營(yíng)管理良好。

總資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)率一般來(lái)說(shuō)是公司的年銷(xiāo)售收入營(yíng)業(yè)凈額與公司營(yíng)業(yè)平均價(jià)和資產(chǎn)凈值總額的絕對(duì)數(shù)例比值，總固定資產(chǎn)的平均周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明了該公司總固定資產(chǎn)在資本市場(chǎng)上的綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)效率也就越高，資產(chǎn)進(jìn)行投融資和融資的整體經(jīng)濟(jì)效益也就越好;相反，存貨周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明了公司總固定資產(chǎn)在資本市場(chǎng)上的綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)效率也就越低，資產(chǎn)利用結(jié)構(gòu)也越不合理?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的正常值班一般定義為0.8，從表2中的數(shù)據(jù)中我們可以清楚地看出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是在1.19和1.13之間進(jìn)行浮動(dòng)，說(shuō)明了企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的正常值大于平均數(shù)值0.8，也就是說(shuō)明了企業(yè)對(duì)總資產(chǎn)的綜合運(yùn)用效率高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)合理，資產(chǎn)投融資的效益較好。

3.償債能力分析

流動(dòng)比率主要指的是潛在流動(dòng)資產(chǎn)和潛在流動(dòng)負(fù)債之間的流動(dòng)比率，比率越大說(shuō)明上市公司的資產(chǎn)變現(xiàn)償債能力就越強(qiáng)。流動(dòng)性的固定比率一般每年不宜太高也就是每年不宜太低，應(yīng)該每年保持在2左右。表3中可以看出海爾智家股份有限公司的流動(dòng)比率都低于正常范圍，且從公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)中可知2016年流動(dòng)比率達(dá)到了最低為0.95，為五年最低。主要原因是由于流動(dòng)負(fù)債從2015年的3978331萬(wàn)元，上升到2016年的7345286萬(wàn)元，而流動(dòng)資產(chǎn)由2015年的5486724萬(wàn)元迅速上升到2016年的6951619萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值變化很大程度遠(yuǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，影響流動(dòng)負(fù)債價(jià)值變化很大程度較小的主要原因之一就是由于流動(dòng)應(yīng)付賬款和應(yīng)付職工薪酬增多，這些都很有可能是由于企業(yè)為了購(gòu)買(mǎi)原材料、商品或者接受勞動(dòng)供給等而進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)。

由表3可知企業(yè)的速動(dòng)比率五年之中，2015年最大為1.16;2016年達(dá)到了最低為0.74，之后的三年都在0.8到0.9之間浮動(dòng);通過(guò)查詢海爾智家財(cái)務(wù)報(bào)表可知企業(yè)2015年的流動(dòng)資產(chǎn)為5486724萬(wàn)元，存貨為855924萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為3978331萬(wàn)元，而20016年的流動(dòng)資產(chǎn)為6951619萬(wàn)元，存貨為1523794萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為7345286萬(wàn)元，比較2015年和2016年的數(shù)據(jù)可以看出2016年的存貨相比2015年有大幅度增加，存貨的大幅增加會(huì)導(dǎo)致2016年流動(dòng)資產(chǎn)與存貨的差值有很大幅度的減小，并且2016年的流動(dòng)負(fù)債相比2015年也增加了很多，這樣便會(huì)導(dǎo)致2016年流動(dòng)資產(chǎn)與存貨的差值與流動(dòng)負(fù)債的比值變小，速動(dòng)比率小于正常值1也說(shuō)明了企業(yè)短期償債能力不是太多，應(yīng)收賬款的實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的能力不高，存貨積壓也是主要原因;企業(yè)應(yīng)該采取有效的營(yíng)銷(xiāo)措施，想辦法把積壓的存貨給營(yíng)銷(xiāo)出去。

資產(chǎn)負(fù)債率通常是期末總負(fù)債與期末總資產(chǎn)的絕對(duì)比值，用來(lái)評(píng)價(jià)和衡量一個(gè)企業(yè)通過(guò)利用債權(quán)人的資金在期末從事其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的能力，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的籌資能力也就越低，該評(píng)價(jià)指標(biāo)一般設(shè)定為50%左右比較合適，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與其收益之間處于平衡，若期末資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%，則可以說(shuō)明企業(yè)資不抵債，達(dá)到破產(chǎn)警戒線。從這份報(bào)告中我們可以清楚地看到都在50%以上，并且五年中2016年達(dá)到了最大的價(jià)格設(shè)定值71.37%，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，則直接說(shuō)明了當(dāng)時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)者的收益不平衡，籌資能力低，此時(shí)企業(yè)的債權(quán)人、投資者和經(jīng)營(yíng)商都認(rèn)為自己應(yīng)該具備一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警意識(shí)，采取措施，防范其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.發(fā)展能力分析

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指的是本期利潤(rùn)增長(zhǎng)額和上期凈利潤(rùn)總額之間的比率，增長(zhǎng)率越大，說(shuō)明公司收益增長(zhǎng)的就會(huì)越多，企業(yè)發(fā)展前景就會(huì)更加良好;若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為正或負(fù)，則可能說(shuō)明企業(yè)的本期盈余收益有所下降，利潤(rùn)總額有所減少，企業(yè)的發(fā)展前景有所受挫。從表4中我們可以清楚地看到企業(yè)2015年凈資產(chǎn)收益率的平均值為-11.51%，本期盈余收益有所減少，收益率有所降低。造成這個(gè)結(jié)果主要是因?yàn)楣景l(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用增多以及公允價(jià)值變動(dòng)收益的減少。經(jīng)過(guò)采取有力措施，到了2016年公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少，公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅增加，凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)較多，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率由2015年的-11.51%增長(zhǎng)為2016年12.99%，2016年到2019年公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在正數(shù)范圍內(nèi)不斷波動(dòng)，說(shuō)明企業(yè)的發(fā)展前景較好。

凈資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率就是本期凈資產(chǎn)增加額的比率與上期凈資產(chǎn)平均總額的絕對(duì)比率，凈資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明當(dāng)前企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模在擴(kuò)張過(guò)程中變得越快，若本年凈資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率變得為負(fù)，則可以表示該企業(yè)當(dāng)前一個(gè)年度的資產(chǎn)規(guī)模正在出現(xiàn)縮減。從表中我們可以清楚地看出每一個(gè)企業(yè)的固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率均為正，在11%和25%之間，說(shuō)明其企業(yè)的擴(kuò)展速度較為穩(wěn)定。

綜上所述，首先，從盈利能力分析表中可以看出海爾智家股份有限公司的盈利能力較好，利潤(rùn)可觀，凈資產(chǎn)收益率在合適范圍內(nèi)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理較好;其次，從營(yíng)運(yùn)能力分析表中可以看出由于競(jìng)爭(zhēng)壓力及多方面因素，企業(yè)的擴(kuò)張速度在減緩，存貨的運(yùn)營(yíng)效率在降低但總體營(yíng)運(yùn)能力較好，公司應(yīng)收賬款收回速度也較快，資金的管理水平和使用效率較好;再次，從企業(yè)的償債能力分析表可以看出企業(yè)的償債能力偏低一些，流動(dòng)比率稍低，速動(dòng)比率也只有2015年高于正常值，短期償債能力偏低，資產(chǎn)負(fù)債率也過(guò)于高了一些，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏高，不利于投資者進(jìn)行投資，也不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行;最后，從企業(yè)發(fā)展能力分析表中可以看出企業(yè)的發(fā)展前景較為可觀，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率雖有波動(dòng)，但能及時(shí)調(diào)整，資產(chǎn)規(guī)模也在不斷擴(kuò)張，有很大的發(fā)展?jié)撃芎秃芎玫陌l(fā)展前景。

三、結(jié)語(yǔ)

首先，從整個(gè)家用電器制造行業(yè)來(lái)看，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，且家電行業(yè)有品牌效應(yīng)和口碑效應(yīng)，家電的使用周期一般較長(zhǎng)，人們更青睞于有質(zhì)量、安全性高、品牌和口碑更好的產(chǎn)品。雖然隨著電器行業(yè)的增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力大，但海爾智家股份有限公司在市場(chǎng)還有一定占有率。若能不斷研發(fā)新品，廣納資深研發(fā)人員，提高競(jìng)爭(zhēng)力，則企業(yè)的發(fā)展前景較為可觀。

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作者簡(jiǎn)介：陶欣欣（1999.11- ），女，漢族，安徽省阜南縣人，本科在讀，研究方向：經(jīng)濟(jì)管理