張明旭

基金一詞，最早出現(xiàn)于西方，產(chǎn)生于英國(guó)的“海外殖民地政府信托基金”為世界上最早的基金。我國(guó)的基金起源的時(shí)間比較晚，并且發(fā)展分為幾個(gè)階段，在經(jīng)歷了多個(gè)階段之后才逐漸地形成體系，并且形成我國(guó)獨(dú)有的基金系統(tǒng)。

投資的概念

金融作為我國(guó)重要的行業(yè)之一，也是蓬勃發(fā)展的行業(yè)之一，發(fā)展的前景十分寬廣，投資作為金融行業(yè)的重要組成部分，也是一種金融行為。近幾年，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的人均收入極大的提升，因此人們的生活水平也不斷地提高，這就為投資的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，越來越多的人開始涉足投資一行。但是隨著社會(huì)的進(jìn)一步發(fā)展，社會(huì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐漸地發(fā)生了變化，并且金融行業(yè)與其他的行業(yè)有所不同，金融投資的風(fēng)險(xiǎn)極大，稍不留神就會(huì)投資失敗，因此人們?cè)谕顿Y的過程中，需要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎是，既要經(jīng)受得住投資帶來的高收益，也要承合理的分析投資行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，這才是投資的正確態(tài)度。

中國(guó)證券投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀

基金的規(guī)模不斷擴(kuò)大

在投資中，基金所占的比例十分高，甚至基金的比例可以達(dá)到股票市值的一半。我國(guó)的證券投資基金行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了許多年，基金的規(guī)模不僅減小，甚至基金的規(guī)模在不斷地?cái)U(kuò)大，直至2019年，基金的規(guī)模已經(jīng)高達(dá)2.36萬(wàn)億元，這是一個(gè)十分可觀的數(shù)字，也直觀的展示出了我國(guó)基金的發(fā)展態(tài)勢(shì)以及發(fā)展前景。

老鼠倉(cāng)等相關(guān)事件頻頻產(chǎn)生

在投資行業(yè)中，老鼠倉(cāng)是一個(gè)常見的名詞，主要是一種轉(zhuǎn)移財(cái)富的方式。但是老鼠倉(cāng)行為會(huì)對(duì)投資者的利益造成一定的損害，在投資行業(yè)中是一種非常不好的行為，也是所有的投資者十分厭惡的行為。雖然說厭惡老鼠倉(cāng)行為，但是老鼠倉(cāng)事件在投資中頻頻發(fā)生，根本無法避免。一些有錢的投資者在經(jīng)歷過老鼠倉(cāng)事件后，甚至賠盡了自己的身家性命，若是老鼠倉(cāng)事件不解決，最終會(huì)影響投資行業(yè)的整體信譽(yù)，隨著時(shí)間的推移，證券投資基金行業(yè)就會(huì)逐漸的沒落下去，必須要高度的警惕這種行為的發(fā)展。

市場(chǎng)監(jiān)督管理體系不夠健全

1.監(jiān)管機(jī)構(gòu)不明確，我國(guó)證券基金行業(yè)的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)數(shù)量是比較多的，甚至相互的監(jiān)管出現(xiàn)了交叉，職責(zé)混亂，監(jiān)管不清，無法形成統(tǒng)一協(xié)調(diào)的行為，這對(duì)于做好監(jiān)督管理工作十分不利，甚至?xí)o證券投資行業(yè)的一些不良行為提供漏洞。

2.證券投資行業(yè)的發(fā)展不僅需要相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)自己的職責(zé)，更需要社會(huì)的監(jiān)管，西方證券基金投資在發(fā)展之初，便離不開社會(huì)的幫助，經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展后，西方的社會(huì)監(jiān)管體制越來越完善，甚至不輸專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。我國(guó)證券投資基金在發(fā)展的時(shí)候也借鑒了西方的社會(huì)監(jiān)管機(jī)制，但是發(fā)展一段時(shí)間后，仍與西方國(guó)家有著一定的差距。我國(guó)一些投資者在投資的過程中，往往只是根據(jù)自己的直覺與猜測(cè)，并沒有對(duì)投資行業(yè)進(jìn)行細(xì)致的分析，因此最終無法作出合理的分析與監(jiān)管。

投資理論概述

傳統(tǒng)投資組合理論

在最初的投資中，投資者對(duì)投資行業(yè)的了解并不深入，甚至是陌生的，所有的投資都是按照自己的猜測(cè)進(jìn)行，這種盲目的投資所帶來的后果是十分嚴(yán)重的，甚至無法有效的規(guī)避其中的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)投資組合理論本質(zhì)上來說就是經(jīng)驗(yàn)投資，所有的投資行為都沒有經(jīng)過嚴(yán)格的分析，這種投資組合理論的弊是大于利的，因此這種傳統(tǒng)的投資組合理論在一段時(shí)間后就逐漸地不再適用。

現(xiàn)代投資組合理論

隨著傳統(tǒng)投資組合理論逐漸地退出歷史的舞臺(tái)，現(xiàn)代投資組合理論逐漸地被投資行業(yè)所應(yīng)用?，F(xiàn)代投資組合理論起源于《投資組合選擇》這一論文，這篇論文中詳細(xì)地講述了收益與風(fēng)險(xiǎn)水平的定量方法。相較于傳統(tǒng)的投資組合理論，現(xiàn)代投資組合理論對(duì)整個(gè)的投資行為進(jìn)行了詳細(xì)的分析，甚至嚴(yán)格的分析了投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)，所有的投資行為都有據(jù)可依，對(duì)于投資者來說，不必憑感覺進(jìn)行投資，能以最小的風(fēng)險(xiǎn)獲得最大的收益，這是現(xiàn)代投資組合理論的優(yōu)勢(shì)，因此隨著時(shí)間的推移，現(xiàn)代投資組合理論被廣泛地運(yùn)用于投資行業(yè)中。

現(xiàn)代投資組合選擇理論與中國(guó)證券投資基金實(shí)務(wù)

現(xiàn)代投資組合選擇理論對(duì)于中國(guó)證券投資基金具有必要性

現(xiàn)代投資組合選擇理論的誕生順應(yīng)社會(huì)的變化，由于借助數(shù)據(jù)的支撐，投資者在投資的過程中，可以有據(jù)可循，投資者不必再根據(jù)自己的直覺進(jìn)行投資，雖然無法全面的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是可以大大地降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。證券投資基金在發(fā)展的過程中，需要依托現(xiàn)代得投資理論，這一點(diǎn)，西方的投資便做的非常好。我國(guó)的證券投資基金發(fā)展的時(shí)間雖然比較短，但是發(fā)展的時(shí)機(jī)是比較恰當(dāng)?shù)?，正好是現(xiàn)代投資組合理論發(fā)展的黃金時(shí)期，中國(guó)的證券投資基金可以順利地借助現(xiàn)代投資組合選擇理論。

現(xiàn)代投資組合理論為基金從業(yè)者提供新的工具

現(xiàn)代投資組合理論是對(duì)傳統(tǒng)投資組合理論的創(chuàng)新發(fā)展，更是為投資明確了具體的方向，可以最大程度上幫助投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代投資組合理論最早見于西方，并且在西方投資界發(fā)展的十分完善，我國(guó)證券投資在發(fā)展時(shí)，同時(shí)也借鑒了西方的現(xiàn)代投資組合理論，在現(xiàn)代投資組合理論引進(jìn)之初便在整個(gè)中國(guó)的投資界引起了極大的轟動(dòng)，并且為一些謹(jǐn)慎的投資人提供了極大的信心，有效地?cái)U(kuò)大了我國(guó)證券投資的規(guī)模。

現(xiàn)代投資組合理論在沒有推行之前，傳統(tǒng)投資組合理論是最常見的投資組合理論，但是這種投資組合理論并不能應(yīng)時(shí)而變，因此靈活性不強(qiáng)，所以無法順應(yīng)瞬息而變的投資界，因此在經(jīng)過一段時(shí)間后，現(xiàn)代投資組合理論對(duì)傳統(tǒng)的投資理論進(jìn)行了適時(shí)的修正，改變了其中的不足之處，創(chuàng)新地提出了新的內(nèi)容，使得現(xiàn)代投資組合理論逐漸的演變成最佳的投資組合。

相較于西方的投資基金，我國(guó)的投資基金起步是比較晚的，因此各個(gè)方面都不成熟，借鑒西方成熟的投資組合理論，不斷地完善我國(guó)的投資基金，這是中國(guó)證券投資基金發(fā)展的正確道路，也是長(zhǎng)遠(yuǎn)之路。

現(xiàn)代投資組合選擇理論為基金管理提供競(jìng)爭(zhēng)力

我國(guó)的金融投資行業(yè)雖然發(fā)展得越來越迅速，發(fā)展的規(guī)模越來越大，但是金融投資行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也變得越來越激烈，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，如何熟練地應(yīng)用現(xiàn)代投資組合理論也成為有效的競(jìng)爭(zhēng)力之一。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)上的投資理財(cái)機(jī)構(gòu)越來越多，越來越多的投資者可以根據(jù)投資理財(cái)機(jī)構(gòu)的建議進(jìn)行投資。作為專業(yè)的投資理財(cái)服務(wù)機(jī)構(gòu)，最重要的便是要具備專業(yè)的理財(cái)知識(shí)，能夠及時(shí)地抓取金融市場(chǎng)的變化，及時(shí)的預(yù)估出金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，這是每一個(gè)專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)的立身之本?，F(xiàn)代投資組合理論是我國(guó)基金機(jī)構(gòu)能夠證實(shí)自身的主要方式，因?yàn)楝F(xiàn)代投資組合理論中存在著定量的數(shù)據(jù)計(jì)算方式，有效的順應(yīng)了時(shí)代的變遷，若是能熟練地掌握并運(yùn)用現(xiàn)代投資組合理論，便可以在復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地，也可以保證我國(guó)的金融市場(chǎng)能夠有著良性競(jìng)爭(zhēng)。

結(jié) 語(yǔ)

投資行業(yè)雖然是發(fā)展較為迅速的行業(yè)之一，但是投資行業(yè)也是經(jīng)歷了一段時(shí)間的發(fā)展后才取得如此的成效，因此在發(fā)展的過程中，證券投資行業(yè)也經(jīng)過了一些不同的階段。相較于西方的金融投資而言 ，我國(guó)的金融投資發(fā)展的時(shí)間比較晚，并且經(jīng)歷的時(shí)間也比較短，在金融投資誕生之初，傳統(tǒng)投資組合理論廣泛的運(yùn)用于投資界，但是隨著金融投資的逐漸發(fā)展，現(xiàn)代投資組合理論逐漸的取而代之，將其運(yùn)用到實(shí)務(wù)中去，有著其可取之處。

（對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1]蘇繼永.淺析現(xiàn)代投資組合理論與投資基金實(shí)務(wù)的結(jié)合[J].河北企業(yè)， 2017（01）.

[2]熊繼寧.線性范式的輝煌與危機(jī)——證券投資基金知識(shí)演變初探[J].首都師范大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）， 2004（03）.

[3]徐泓，楊萬(wàn)貴，楊凡.中國(guó)證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系研究[J].甘肅社會(huì)科學(xué)，2004（04）.

[4]劉新立.我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的拓寬及風(fēng)險(xiǎn)管理[J].財(cái)經(jīng)研究， 2004（09）.

[5]劉艷武，蔣瑛琨. Sharpe指數(shù)評(píng)價(jià)中國(guó)證券市場(chǎng)基金業(yè)績(jī)的適用性[J].金融研究，2004（10）.

[6]周亮，李紅權(quán).資產(chǎn)配置是決定基金績(jī)效的關(guān)鍵因素嗎？——來自中國(guó)市場(chǎng)的證據(jù)[J].系統(tǒng)科學(xué)與數(shù)學(xué)， 2019，39（09）.