陳悅

文前提要：近日，《手機(jī)銀行銷售儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）試點(diǎn)辦法》正式公布，符合條件的銀行可申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)，在手機(jī)銀行開放儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的銷售等業(yè)務(wù)，意味著在不久的將來，投資者將可以在手機(jī)上購買電子式國(guó)債。

近日，為規(guī)范手機(jī)銀行銷售儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）試點(diǎn)工作，根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和相關(guān)制度規(guī)定，財(cái)政部、人民銀行制定了《手機(jī)銀行銷售儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）試點(diǎn)辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）?！掇k法》提出，開展個(gè)人手機(jī)銀行業(yè)務(wù)5年以上并符合條件的儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷團(tuán)成員，可向財(cái)政部、人民銀行申請(qǐng)報(bào)名參加試點(diǎn)工作，試點(diǎn)的業(yè)務(wù)種類包括：通過手機(jī)銀行渠道可辦理儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）銷售、個(gè)人債券二級(jí)托管賬戶（以下稱個(gè)人國(guó)債賬戶）開立、托管余額信息查詢等業(yè)務(wù)。其中，承銷團(tuán)成員指的是5家大型銀行、郵儲(chǔ)銀行、浙商銀行等股份制銀行以及寧波銀行等城商行在內(nèi)的共計(jì)40家銀行。

在此次“試點(diǎn)”的業(yè)務(wù)中，最受投資者關(guān)注的，無疑是通過手機(jī)銀行渠道購買儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式），此前，此類國(guó)債僅可在柜臺(tái)及網(wǎng)上銀行購買。那么，作為穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品的重要成員之一，國(guó)債有哪些種類？什么又是電子式國(guó)債呢？

國(guó)債“家族”有哪些成員

儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）經(jīng)常也被稱為電子式國(guó)債，是儲(chǔ)蓄國(guó)債的一種。儲(chǔ)蓄國(guó)債分為兩種，一是憑證式國(guó)債，只能在銀行網(wǎng)點(diǎn)的柜臺(tái)購買;二是電子式國(guó)債，不僅可以在柜臺(tái)購買，也可以通過網(wǎng)上銀行購買。

儲(chǔ)蓄式國(guó)債，就像它的名字一樣，是一種安全程度上接近儲(chǔ)蓄的理財(cái)產(chǎn)品，由于有國(guó)家信用的擔(dān)保，因此幾乎不會(huì)發(fā)生虧損，本金和收益都能得到很大程度的保障。另一方面，對(duì)于投資者來說，儲(chǔ)蓄國(guó)債的投資邏輯非常簡(jiǎn)單，和銀行定期存款一樣買入，在一定期限后獲取本金和利息，也可提前支取。

不過，除了儲(chǔ)蓄國(guó)債以外，還有另一種國(guó)債并不為大眾所熟知——記賬式國(guó)債。這種國(guó)債此前就已經(jīng)可以在手機(jī)銀行上購買和交易。由于電子式國(guó)債和記賬式國(guó)債都可以通過電子渠道購買，有些人可能會(huì)混淆兩者的區(qū)別，需要注意的是，雖然都是國(guó)債，但記賬式國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)更高，并且可能發(fā)生虧損。為什么呢？其實(shí)，記賬式國(guó)債的主要風(fēng)險(xiǎn)并不是來源于最終的到期兌付，而是因?yàn)槠淇梢陨鲜薪灰?。想想股市投資有風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)楣旧鲜泻蠊蓛r(jià)會(huì)不斷地變化——可進(jìn)行交易的記賬式國(guó)債價(jià)格也會(huì)變化。但和股票不同的是，國(guó)債有固定的利息收入，投資的“安全墊”更高，并且國(guó)債價(jià)格的變動(dòng)主要受到貨幣政策和市場(chǎng)利率水平的影響，風(fēng)險(xiǎn)也比股市小得多。

在開戶和交易的方式上，這3種國(guó)債也是各不相同。

憑證式國(guó)債可在銀行網(wǎng)點(diǎn)持現(xiàn)金直接購買，不需要開立專門的賬戶;電子式國(guó)債需先開立個(gè)人國(guó)債賬戶，過去可以在網(wǎng)銀上開戶，未來則可以通過手機(jī)銀行開戶;記賬式國(guó)債既可以通過證券賬戶購買，也可以通過銀行渠道購買，前者需要開證券賬戶，交易支付傭金，后者需通過網(wǎng)銀開立國(guó)債托管賬戶，并支付開戶費(fèi)。

電子式國(guó)債有哪些特點(diǎn)

了解了國(guó)債“家族”的基本構(gòu)成以后，再來詳細(xì)說說儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式），也就是電子式國(guó)債，這種國(guó)債有些什么特點(diǎn)？值得購買嗎？

作為儲(chǔ)蓄國(guó)債的一種，電子式國(guó)債是非常安全的投資品種。如前所述，本金和利息均有國(guó)家信用的背書，發(fā)生虧損的概率非常低。大體上，其安全性高于銀行定期存款。

此外，雖然同為儲(chǔ)蓄式國(guó)債，但電子式國(guó)債和憑證式國(guó)債還有許多不同點(diǎn)應(yīng)當(dāng)引起投資者的注意。

1.付息方式以“復(fù)利”計(jì)算

第一大不同是在具體的付息方式上，簡(jiǎn)單地說，憑證式國(guó)債為單利計(jì)息，而電子式國(guó)債相當(dāng)于是復(fù)利計(jì)息。具體來說，憑證式國(guó)債的付息方式為“到期一次還本付息”，而電子式國(guó)債為“每年付息一次”。在“每年付息一次”情況下，可將每筆利息收入再用于投資，相當(dāng)于是采用了“復(fù)利”計(jì)算，而“到期一次還本付息”則相當(dāng)于是“單利”計(jì)算。

如2021年3月發(fā)行的第一期儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式）期限為3年，票面年利率3.80%;第二期儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式）期限為5年，票面年利率3.97%;2021年4月發(fā)行的第一期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）期限為3年，年利率3.80%;第二期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）期限為5年，年利率3.97%。那么在兩種國(guó)債利率相同的情況下，你會(huì)選擇哪一種呢？

2.提前支取需扣除部分利息

第二大不同是在提前支取的規(guī)則上，儲(chǔ)蓄式國(guó)債都可提前支取，且會(huì)按照實(shí)際持有天數(shù)分檔扣除一定利息，具體計(jì)算方式上會(huì)有差異。

如今年3月發(fā)行的憑證式國(guó)債，持有時(shí)間不滿半年不計(jì)付利息，滿半年不滿1年按年利率0.54%計(jì)息，滿1年不滿2年按2.27%計(jì)息，滿2年不滿3年按3.29%計(jì)息;第二期國(guó)債持有時(shí)間滿3年不滿4年按3.71%計(jì)息，滿4年不滿5年按3.85%計(jì)息。

4月發(fā)行的電子式國(guó)債，持有兩期國(guó)債不滿6個(gè)月提前兌取不計(jì)付利息，滿6個(gè)月不滿24個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除180天利息，滿24個(gè)月不滿36個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除90天利息;持有第二期滿36個(gè)月不滿60個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除60天利息。承銷團(tuán)成員為投資者辦理提前兌取，可按照提前兌取本金的1‰向投資者收取手續(xù)費(fèi)。

無論是哪一種儲(chǔ)蓄國(guó)債，提前支取都會(huì)有利息和手續(xù)費(fèi)的損失。投資者應(yīng)盡量提前做好資金安排再購買，避免發(fā)生提前支取的情況。此外，提前兌取國(guó)債必須在柜臺(tái)辦理。

國(guó)債什么時(shí)候“搶”

最后，國(guó)債并不像理財(cái)產(chǎn)品一樣可以隨時(shí)買。每年開年，財(cái)政部會(huì)發(fā)布該年的國(guó)債發(fā)行計(jì)劃，包括儲(chǔ)蓄國(guó)債和記賬式國(guó)債。儲(chǔ)蓄國(guó)債一般在每個(gè)月的10日發(fā)行，包括3年期和5年期。