陳悅

文前提要：作為最主要的投資品種之一，股市是最考驗(yàn)心理承受能力的地方了，股市的漲漲跌跌牽動(dòng)著億萬投資者的心。那么在股市的波動(dòng)中，如何才能做到投資不焦慮呢？

投資者為什么會(huì)焦慮呢？主要有兩個(gè)原因。

一是通貨膨脹與資產(chǎn)縮水。如果把錢放在銀行存款等穩(wěn)健的產(chǎn)品中，人們會(huì)擔(dān)心跑不贏通脹，即使跑贏了通脹，也會(huì)擔(dān)心跑不贏房?jī)r(jià)、股價(jià)等資產(chǎn)的漲幅，自己的財(cái)富增長(zhǎng)速度落后了。

二是投資的風(fēng)險(xiǎn)。比如股市的波動(dòng)，牽動(dòng)著億萬投資者的心，一旦股市暴跌就意味著無數(shù)投資者賬戶瞬間“縮水”，人們當(dāng)然會(huì)焦慮，擔(dān)心損失了自己辛辛苦苦工作賺來的錢。

以上兩點(diǎn)，往往讓我們投資者陷入兩難，選擇穩(wěn)健一些的產(chǎn)品“跑”不快，而嘗試激進(jìn)的投資又容易虧損，得不償失。那么，該怎么辦呢？

投資焦慮的根本原因

其實(shí)，之所以會(huì)有這種煩惱，是因?yàn)楹芏嗤顿Y者過多地把目光放在了投資收益上，而沒有在投資前想好自己為什么要投資，希望達(dá)到怎樣的理財(cái)目標(biāo)。

比如說，“希望資產(chǎn)增值”可能是很多人投資的出發(fā)點(diǎn)，也是一些風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試題中的選項(xiàng)。但是，在實(shí)踐上，僅僅是這樣的目標(biāo)過于寬泛，資產(chǎn)增值最終是為了未來的消費(fèi)，如果不清楚自己的資金未來將用在什么地方，就無法制訂合適的理財(cái)計(jì)劃，甚至抱著試試運(yùn)氣能不能“一夜暴富”的心理去投資。

理財(cái)目標(biāo)，就是未來（可能）的花錢項(xiàng)目，比如：購(gòu)房、購(gòu)車、留學(xué)、養(yǎng)老、子女教育、醫(yī)療等等;按未來實(shí)際花錢的時(shí)間，可以分為長(zhǎng)期的（3～5年及以上）、中期的（1～3年）、短期的（1年以內(nèi)）3種情況。確定了目標(biāo)之后，再考慮實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的理財(cái)路徑，這就是“不焦慮”的理財(cái)術(shù)。

短期目標(biāo)：貨幣基金/寶寶類產(chǎn)品/銀行T+0產(chǎn)品

短期目標(biāo)，主要是1年以內(nèi)（不確定什么時(shí)候會(huì)發(fā)生）的大額支出，或是家庭的應(yīng)急資金。應(yīng)急準(zhǔn)備金應(yīng)該覆蓋至少3～6個(gè)月的開支，對(duì)于職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比較高且背負(fù)較高債務(wù)壓力的家庭來說，還應(yīng)提高準(zhǔn)備金的數(shù)額，避免因職場(chǎng)收入的中斷，導(dǎo)致家庭財(cái)務(wù)陷入困境。

可以選擇貨幣基金、寶寶類產(chǎn)品，或是銀行T+0產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點(diǎn)是可以隨時(shí)支取，如貨幣基金和寶寶類產(chǎn)品每日1萬元以內(nèi)可以隨時(shí)支取，超過1萬元也可次日取出，而銀行T+0產(chǎn)品在這方面的限制就更小，一般都可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日無限額地贖回。這些產(chǎn)品可以滿足我們短期、即時(shí)、應(yīng)急的花錢需要。

中期目標(biāo)：債券基金/銀行理財(cái)產(chǎn)品等固收類產(chǎn)品

中期目標(biāo)，可以是未來1～3年需要支出的項(xiàng)目，比如購(gòu)房款、購(gòu)車款、留學(xué)預(yù)算、育兒指出等等。這些項(xiàng)目的共同點(diǎn)在于，不能產(chǎn)生大額虧損，否則目標(biāo)“泡湯”顯然會(huì)對(duì)我們的生活幸福造成巨大影響。但同時(shí)我們也要了解，“穩(wěn)健增值”的代價(jià)就是不會(huì)產(chǎn)生特別高的收益，風(fēng)險(xiǎn)和收益的對(duì)等，是我們?cè)谧鋈魏瓮顿Y的時(shí)候都必須接受的一個(gè)事實(shí)。

中期目標(biāo)可以利用各類固定收益產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)，如債券基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、大額存單等等。這些產(chǎn)品的共同點(diǎn)在于可以幫助資產(chǎn)穩(wěn)健地增值，如大額存單是銀行存款的一種，通常20萬元以上起存，3年期的利率將近4%，并且可以保障本金和收益;債券基金和凈值型的銀行理財(cái)產(chǎn)品，本質(zhì)上都投資于債權(quán)類資產(chǎn)，雖然短期內(nèi)也可能產(chǎn)生虧損，但拉長(zhǎng)期限來看虧損的概率很低，而情況好的時(shí)候卻能收獲比存款更好的收益。這些產(chǎn)品可以滿足我們中期的理財(cái)需要，在風(fēng)險(xiǎn)較低的前提下，讓資產(chǎn)可以獲得穩(wěn)健的增值。

長(zhǎng)期目標(biāo)：股市/權(quán)益類基金

長(zhǎng)期目標(biāo)，是至少3年以后才會(huì)使用的支出，比如10年以后的子女教育支出，20年以后的退休養(yǎng)老金等等。這些錢在3～5年之內(nèi)不會(huì)使用，所以才可以經(jīng)受較高的風(fēng)險(xiǎn)。舉例來說，假設(shè)是3年之內(nèi)的購(gòu)房款投入股市，不料短期內(nèi)下跌了20%（很有可能發(fā)生），可能直接就讓你少了一個(gè)“廁所”，顯然是會(huì)對(duì)心情造成很大的影響的，心理承受能力差的人晚上恐怕已經(jīng)睡不著覺了。

但是，如果這筆錢是20年以后才會(huì)使用的養(yǎng)老金，情況就大不相同了，即使當(dāng)前虧損了20%，也不會(huì)馬上就對(duì)生活造成什么影響，而且，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的持有，未來股市的漲幅完全很有可能覆蓋虧損，并再次實(shí)現(xiàn)盈利。如果從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上來看，滬深300指數(shù)從2015年成立至今的平均年化收益率大約為11.2%，但這并不代表A股每年的漲幅都有這么多，如果只持股1～2年，虧損的概率較高，而長(zhǎng)期持有就可以大幅降低虧損的概率。

長(zhǎng)期目標(biāo)可以通過投資股市或權(quán)益類基金來實(shí)現(xiàn)，特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，而對(duì)于投資經(jīng)驗(yàn)欠缺的人來說，買基金是更好的選擇，通過長(zhǎng)期持有績(jī)優(yōu)基金，獲得較高的年化收益率，以實(shí)現(xiàn)用較少的投入獲得較高回報(bào)的目的。如成立時(shí)間在18年以上的“老基金”，至今均取得正收益，漲幅最高達(dá)到1700%以上，最低也在576%以上，18年意味著已經(jīng)跨越了幾番牛熊，也就是說這些年間只要一直持有也至少能讓本金增長(zhǎng)5倍以上（年化11.2%），這就是為什么說“投資要做時(shí)間的朋友”，其前提是我們的資金需求是未來長(zhǎng)期的，能夠支撐住這么長(zhǎng)的投資期限。

“不焦慮”的投資組合

馬科維茨的資產(chǎn)組合理論告訴我們，不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，他的理論被很多投資者教育類文章奉為圭臬。但是，馬科維茨的理論需要通過量化分析和資產(chǎn)組合實(shí)現(xiàn)，更大程度上其實(shí)是屬于專業(yè)投資者的任務(wù)。

在日常生活中，我們更需要掌握的是“把雞蛋放在最合適的籃子里”，構(gòu)建“不焦慮”的投資組合，通過結(jié)合短期、中期、長(zhǎng)期的理財(cái)目標(biāo)來配置資產(chǎn)的組合，短期選擇極低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的產(chǎn)品;中期選擇低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的產(chǎn)品;長(zhǎng)期選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品。只有明確了自身的理財(cái)目標(biāo)，并選擇與之相匹配的理財(cái)產(chǎn)品，才可以在最大程度上避免投資帶來的焦慮情緒，也讓理財(cái)真正地為生活服務(wù)。