李壯

又到了基金二季報披露的“敏感期”，在機(jī)構(gòu)權(quán)重增大、市場話語權(quán)今非昔比的當(dāng)下，市場對明星基金經(jīng)理們的增減倉個股保持了足夠關(guān)注。

從最近披露的基金二季報來看，很多基金減倉了白酒、醫(yī)療等熱門股，以及銀行、地產(chǎn)、家電等震蕩調(diào)整中的龍頭股;增倉方面集中在醫(yī)藥、新能源、汽車等龍頭股。

僅從減倉貴州茅臺和五糧液來看，某明星基金經(jīng)理管理的一只產(chǎn)品砍掉了五糧液一半的倉位，貴州茅臺的倉位對比去年底也已經(jīng)少了45%。同時，該基金經(jīng)理的另一只產(chǎn)品則在加倉騰訊和新能源。該基金經(jīng)理以未來五年能賺取貼現(xiàn)率或比貼現(xiàn)率略高的收益率為目標(biāo)，但他認(rèn)為，對未來五年行業(yè)競爭格局的判斷難度在顯著增加。通俗來說，要比以前更謹(jǐn)慎一些。

通過上述案例來看，為什么茅臺持續(xù)震蕩而新能源龍頭卻一路高歌，可能是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)正忙著從消費(fèi)賽道向新能源賽道轉(zhuǎn)換。

換個角度來看，這位基金經(jīng)理謹(jǐn)慎的前景展望，表明其對新能源和科技能否跑贏消費(fèi)還不是很確定。

如果以業(yè)績的穩(wěn)定性、持續(xù)性衡量，貴州茅臺并沒有發(fā)生改變。但如果以性價比衡量，可能就仁者見仁，智者見智了。