袁祎蔓

2021年7月19日，中國(guó)書(shū)業(yè)創(chuàng)意工業(yè)化領(lǐng)航企業(yè)——讀客文化（301025.SZ）在創(chuàng)業(yè)板正式登陸。公告顯示，讀客文化發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率為13.06倍，而同期可比上市公司估值水平的平均值為21.78倍，以此計(jì)算，公司上市后估值有70%或更高的提升空間。

同時(shí)，讀客文化此次發(fā)行，網(wǎng)上初步有效申購(gòu)倍數(shù)高達(dá)1.07萬(wàn)倍，回?fù)芎缶W(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的中簽率也僅為0.019%，這也顯示了眾多投資者對(duì)其上市后的表現(xiàn)持積極態(tài)度。

公開(kāi)資料顯示，讀客文化一直以來(lái)定位于“全版權(quán)”運(yùn)營(yíng)商，同時(shí)憑借在圖書(shū)策劃發(fā)行領(lǐng)域十余年的經(jīng)驗(yàn)和渠道，當(dāng)前在紙質(zhì)書(shū)發(fā)行領(lǐng)域已基本完成了線下線上的全面布局，且在各大平臺(tái)銷(xiāo)售排名均名列前茅。即使受疫情影響，在中國(guó)圖書(shū)零售市場(chǎng)規(guī)模首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況下，讀課文化仍實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的平穩(wěn)上揚(yáng)，招股書(shū)顯示，2018年至2020年讀客文化營(yíng)收分別達(dá)到了3.19億元、3.97億元和4.08億元，增速分別為19.90%、24.18%和2.77%。

而基于自身良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，公司預(yù)計(jì)2021年上半年?duì)I收將有13.08%-40.24%的增幅，歸母凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)60.45%-97.48%的大幅增長(zhǎng)，顯示業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然摁下加速鍵。

同華與華同一實(shí)控人創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì)突出

公開(kāi)資料顯示，華楠、華杉是讀客文化的實(shí)際控制人，同時(shí)也是我國(guó)著名營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)華與華的實(shí)際控制人。據(jù)了解，華與華已深耕中國(guó)市場(chǎng)近20載，幾乎一年創(chuàng)造一個(gè)“超級(jí)案例”，其中不僅包括田七牙膏的“拍照大聲喊田七”、小葵花媽媽課堂開(kāi)課了、廚邦醬油的“曬足180天，廚邦醬油美味鮮”、西貝莜面村愛(ài)LOVE莜等一眾“火出圈”的廣告語(yǔ)，就連最近的“你愛(ài)我我愛(ài)你、蜜雪冰城甜蜜蜜……”等洗腦神段，都出自華與華之手。

擁有如此強(qiáng)大的“營(yíng)銷(xiāo)基因”，讀客文化自創(chuàng)立就注定與其他傳統(tǒng)出版機(jī)構(gòu)不一樣。華楠作為公司董事長(zhǎng)，專(zhuān)門(mén)為讀客文化打造了一套獨(dú)有的“讀客方法”——將傳統(tǒng)的過(guò)度依賴(lài)個(gè)人發(fā)揮的創(chuàng)意工作體系化、工業(yè)化。對(duì)此，華楠對(duì)《紅周刊》表示，創(chuàng)意行業(yè)一直以來(lái)的痛點(diǎn)就是很難規(guī)?；?，大部分是以“工作室”的形態(tài)存在，很少有大公司。而創(chuàng)意工業(yè)化，可以改變這一痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意可復(fù)制、人才可復(fù)制、成功可復(fù)制、增長(zhǎng)可持續(xù)。

通過(guò)對(duì)創(chuàng)意工業(yè)化的持續(xù)實(shí)踐，讀客文化從第一套暢銷(xiāo)書(shū)《藏地密碼》開(kāi)始至今，其所有書(shū)的研發(fā)方法、流程，標(biāo)準(zhǔn)化程度幾乎保持一致。與之相伴的是，公司迎來(lái)了其出品作品《卑鄙的圣人：曹操》《大江大河》《暗黑者》等每本都成為百萬(wàn)級(jí)爆款“超級(jí)暢銷(xiāo)書(shū)”的震撼局面，隨之被業(yè)內(nèi)冠上了“單品王”的稱(chēng)號(hào)。根據(jù)開(kāi)卷信息的圖書(shū)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，2020年銷(xiāo)售冊(cè)數(shù)前1%的圖書(shū)碼洋即占到整個(gè)市場(chǎng)的58.62%。這表明頭部暢銷(xiāo)書(shū)品種，在整個(gè)圖書(shū)零售市場(chǎng)中已占據(jù)非常高的銷(xiāo)售碼洋。而讀客文化憑借“讀客方法”及創(chuàng)意工業(yè)化優(yōu)勢(shì)，已然成了暢銷(xiāo)書(shū)“專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)戶”，未來(lái)隨著“二八效應(yīng)”的持續(xù)加強(qiáng)，讀客文化將站在行業(yè)前沿，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展。

“全版權(quán)”運(yùn)營(yíng)模式開(kāi)啟公司成長(zhǎng)空間無(wú)限

一直以來(lái)，讀客文化整合文藝、社科以及少兒等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)版權(quán)，綜合多種載體形式為讀者提供以圖書(shū)為主體的精品內(nèi)容。據(jù)了解，除了紙質(zhì)圖書(shū)，秉持“全版權(quán)”運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，讀客文化還提早進(jìn)入了數(shù)字圖書(shū)領(lǐng)域，并成功開(kāi)辟了電子書(shū)、有聲書(shū)市場(chǎng)。截至2020年末，其與紙質(zhì)書(shū)同步發(fā)行的電子書(shū)比例高達(dá)80%以上，更已成為了國(guó)內(nèi)各大數(shù)字閱讀平臺(tái)的戰(zhàn)略合作伙伴和白金級(jí)內(nèi)容供應(yīng)商，同時(shí)，《武則天大全集》《大唐興亡三百年》及《大江大河》等有聲書(shū)也多次位列喜馬拉雅FM暢銷(xiāo)書(shū)排行榜前十。招股書(shū)顯示，2018年和2019年讀客文化數(shù)字內(nèi)容收入增速分別高達(dá)39.66%和37.64%，增勢(shì)迅猛。不僅如此，讀客文化還通過(guò)優(yōu)質(zhì)的“全版權(quán)”儲(chǔ)備，積極地開(kāi)展了海外版權(quán)輸出和影視劇改編授權(quán)。招股書(shū)披露，截至2020年末，公司已累計(jì)向海外輸出版權(quán)70余個(gè)項(xiàng)目，2020年其影視版權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)增速高達(dá)近900%。

眾所周知，出版企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)十分明顯，業(yè)績(jī)穩(wěn)健且盈利高，最重要的是長(zhǎng)尾效應(yīng)顯著。特別是讀客文化數(shù)字出版、影視化等業(yè)務(wù)大放異彩的情況下，“全版權(quán)”概念更是打開(kāi)了公司成長(zhǎng)的想象空間。同時(shí)，此次上市，讀客文化擬募資主要投于版權(quán)庫(kù)項(xiàng)目建設(shè)，以期擁有更大范圍的版權(quán)選擇，從而借此實(shí)現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提升和公司未來(lái)更穩(wěn)健長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。