摘?要：碳達(dá)峰、碳中和背景下，資源型地區(qū)低碳轉(zhuǎn)型及其引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)防控成為重要課題。以長(zhǎng)治市為例進(jìn)行了深入調(diào)查研究。調(diào)研顯示，低碳轉(zhuǎn)型推動(dòng)長(zhǎng)治市GDP能耗持續(xù)走低，高碳行業(yè)信貸增長(zhǎng)得到有效管控。但也存在高碳企業(yè)整體償債能力下降、金融風(fēng)險(xiǎn)向地方法人金融機(jī)構(gòu)聚集和煤炭行業(yè)貸款存量規(guī)模大、風(fēng)險(xiǎn)防控壓力大等問題。建議科學(xué)規(guī)劃轉(zhuǎn)型路線，發(fā)揮財(cái)政激勵(lì)作用，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)努力提高綠色信貸規(guī)模占比，盡快構(gòu)建完善環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估體系。

關(guān)鍵詞：碳達(dá)峰?低碳轉(zhuǎn)型?金融風(fēng)險(xiǎn)?長(zhǎng)治市

在碳達(dá)峰、碳中和碳達(dá)峰、碳中和，2020年9月22日，國(guó)家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論講話中宣布，中國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。背景下，資源型地區(qū)低碳轉(zhuǎn)型成為必然。避免轉(zhuǎn)型過程中可能引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)成為擺在資源型地區(qū)金融業(yè)的重要課題。本文以原煤產(chǎn)量居全國(guó)第四、山西省第二的長(zhǎng)治市為例，對(duì)這一課題進(jìn)行了深入的調(diào)查和研究本文研究數(shù)據(jù)來源于長(zhǎng)治市統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局長(zhǎng)治調(diào)查隊(duì)、長(zhǎng)治市能源局、長(zhǎng)治市發(fā)改委、中國(guó)人民銀行長(zhǎng)治市中心支行。。

一、能源結(jié)構(gòu)及金融支持高碳行業(yè)現(xiàn)狀

（一）煤炭在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中仍占據(jù)主導(dǎo)地位

長(zhǎng)治市工業(yè)經(jīng)濟(jì)中煤、焦、鐵、電四大支柱產(chǎn)業(yè)約占全市規(guī)模以上工業(yè)增加值的87%，煤炭消費(fèi)量長(zhǎng)期占據(jù)能源結(jié)構(gòu)主導(dǎo)。2020年全市煤炭消費(fèi)量約4286萬噸，同比增長(zhǎng)2.6%，占工業(yè)能源消費(fèi)總量的91.4%，占全社會(huì)能源消費(fèi)總量的73%，與上年同期總體持平。其中，六大高碳行業(yè)六大高耗能行業(yè)指：化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、非金融礦業(yè)制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、石油加工煉焦及其他燃料加工業(yè)、電力熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。用煤量占比超過96%，石油加工、煉焦及其他燃料加工業(yè)用煤量占比達(dá)54%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)用煤占比接近33%。隨著長(zhǎng)治市納入京津冀“2+26”污染防治通道城市及“煤改氣”工作持續(xù)深入推進(jìn)，天然氣成為全市能源消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，工業(yè)能源消費(fèi)總量中天然氣占比約8%，全社會(huì)能源消費(fèi)總量中天然氣占比約1%。

（二）能源革命撬動(dòng)全社會(huì)單位GDP能耗下降

2020年，長(zhǎng)治市圍繞能源革命綜合改革試點(diǎn)，大力改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，加快推進(jìn)焦化、鋼鐵等高耗能行業(yè)整合，積極推進(jìn)7座煤礦減量重組，全年壓減煤炭產(chǎn)能105萬噸;關(guān)停所有焦化企業(yè)4.3米及以下焦?fàn)t，將原有16個(gè)焦化項(xiàng)目整合重組為8個(gè)，壓減焦化產(chǎn)能288萬噸;有序推進(jìn)鋼鐵企業(yè)1200立方米以下高爐等生產(chǎn)裝備改造。受此影響，全市規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能耗同比下降13.2%，其中，石油加工、煉焦及其他燃料加工業(yè)單位增加值能耗同比下降17.1%，推動(dòng)全社會(huì)單位GDP能耗同比下降3%。

（三）在綠色信貸政策約束下高碳行業(yè)貸款增速減緩

2020年，長(zhǎng)治市高碳行業(yè)銀行表內(nèi)外融資余額227.1億元，同比增長(zhǎng)5.6%，增速較上年回落54.9個(gè)百分點(diǎn)。其中表內(nèi)貸款余額176.5億元，同比增長(zhǎng)4.2%，增速較上年末回落73.6個(gè)百分點(diǎn)。各金融機(jī)構(gòu)在科學(xué)合理控制信貸總量增長(zhǎng)的同時(shí)，實(shí)施差別化管理策略，推動(dòng)綠色信貸業(yè)務(wù)發(fā)展。其中，新能源發(fā)電項(xiàng)目貸款余額同比增長(zhǎng)44.1%，高于同期火力發(fā)電項(xiàng)目貸款增速32.8個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，部分高碳企業(yè)積極開拓債券市場(chǎng)融資新渠道。2019年，山西潞安礦業(yè)集團(tuán)非公開發(fā)行兩期綠色債券，合計(jì)募集資金58.4億元數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫，主要用于高硫煤清潔利用油化電熱一體化示范項(xiàng)目和補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，此舉有助于降低集團(tuán)公司融資成本，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。

二、低碳轉(zhuǎn)型對(duì)資源型城市經(jīng)濟(jì)的影響分析

長(zhǎng)治市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以能源重化工為主，第二產(chǎn)業(yè)比重偏大，占比52.5%，整體能源利用率不高，碳排放強(qiáng)度較高，遠(yuǎn)高于全國(guó)1.07噸/萬元平均水平。隨著國(guó)家碳達(dá)峰目標(biāo)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的確立，能源革命和產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型勢(shì)必節(jié)奏加快，在中短期內(nèi)將對(duì)資源型經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊。

（一）工業(yè)碳排放量受到約束，高碳行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益或?qū)⑾禄?/p>

工業(yè)是碳排放重要領(lǐng)域，工業(yè)低碳減排對(duì)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)至關(guān)重要。根據(jù)國(guó)家生態(tài)環(huán)境部印發(fā)的《納入2019-2020年全國(guó)碳排放權(quán)交易配額管理的重點(diǎn)排放單位名單》，長(zhǎng)治市境內(nèi)所有火電企業(yè)上榜，鋼鐵、水泥、化工等高碳行業(yè)也將陸續(xù)入局。由于高碳行業(yè)在長(zhǎng)治市工業(yè)經(jīng)濟(jì)體量中占據(jù)近30%，尤其是用煤量超過50%、工業(yè)經(jīng)濟(jì)體量占比10%的現(xiàn)代煤化工行業(yè)，作為煤炭資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要行業(yè)，近年來受用水、用能及環(huán)境容量等指標(biāo)日趨收緊，企業(yè)生產(chǎn)承壓。疊加2020年煤化工產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行，全市煤化工企業(yè)成本倒掛，虧損嚴(yán)重。如長(zhǎng)治市某煤基合成油公司3月份被迫停產(chǎn)，某煤基清潔能源公司同年10月份起采取限產(chǎn)措施，年產(chǎn)能利用率由原先的80%壓縮至30%左右。

（二）煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)受到約束，煤炭工業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)力減弱

長(zhǎng)治市“一煤獨(dú)大”的產(chǎn)業(yè)格局造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高度依賴煤炭工業(yè)發(fā)展。長(zhǎng)治市煤炭及相關(guān)產(chǎn)業(yè)對(duì)全市GDP、財(cái)政收入貢獻(xiàn)度均超過70%。2020年全市原煤增長(zhǎng)6.7%，超出全國(guó)平均水平5.8個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全市GDP增長(zhǎng)5.1%，工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.1%。煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1114.5億元，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)收總額的55.9%。受低碳轉(zhuǎn)型及全國(guó)多地碳達(dá)峰目標(biāo)日期提前的影響，煤炭生產(chǎn)總量增速將隨著能源需求結(jié)構(gòu)調(diào)整和煤炭需求增速的放緩而持續(xù)走低。按照國(guó)家能源局2030年60億噸煤炭消費(fèi)峰值測(cè)算，全國(guó)煤炭產(chǎn)量年均增速約在2%左右。若價(jià)格不變，長(zhǎng)治市原煤產(chǎn)量增速降至2%，將下拉工業(yè)增加值增速3.3個(gè)百分點(diǎn)。煤炭產(chǎn)量增速回落將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑，對(duì)10余萬名礦工就業(yè)保障也會(huì)造成一定的沖擊。

三、低碳轉(zhuǎn)型引發(fā)金融潛在風(fēng)險(xiǎn)需引起關(guān)注

（一）高資產(chǎn)負(fù)債率使信貸資產(chǎn)面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)加大

資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)反映了企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的潛在能力，而過高的資產(chǎn)負(fù)債率極易使企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境，償債能力下降。2020年末，長(zhǎng)治市高碳行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)81.8%，高于全市企業(yè)平均水平10.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，鋼鐵行業(yè)高達(dá)104.8%，電力行業(yè)為91.4%。初步測(cè)算，期末高碳企業(yè)流動(dòng)比率為1.1，較上年同期回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用。為1.4，較上年同期回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。六大高碳行業(yè)中四個(gè)行業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中，化工、電力利潤(rùn)總額同比分別下降102.3%、60.1%。在貸款發(fā)放方式上，主要以信用和保證類貸款為主，抵質(zhì)押類貸款占比僅為18.8%。一旦企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，信貸資產(chǎn)將難以獲得保全。以某鋼鐵企業(yè)為例，2020年末企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為89.1%，全年?duì)I業(yè)收入雖比往年有所增長(zhǎng)，但應(yīng)收賬款規(guī)模占比高，約25%左右，嚴(yán)重?cái)D占了企業(yè)流動(dòng)資金。且根據(jù)《山西省鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)2019年行動(dòng)計(jì)劃》，企業(yè)須在5年內(nèi)再投入數(shù)千萬元資金對(duì)現(xiàn)有2座530立方米高爐完成升級(jí)改造，達(dá)到1200立方米高爐裝備要求，進(jìn)一步加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，2020年，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本增長(zhǎng)36.8%，比上年加快10.2個(gè)百分點(diǎn)，超出同年?duì)I業(yè)收入增速6.3個(gè)百分點(diǎn)。

（二）低碳轉(zhuǎn)型引發(fā)的信貸風(fēng)險(xiǎn)向中小金融機(jī)構(gòu)聚集

對(duì)于高碳行業(yè)，國(guó)有和股份制銀行先于地方法人金融機(jī)構(gòu)采取限制性準(zhǔn)入信貸政策，導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)向風(fēng)控能力低的地方法人金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移。如，2020年初某國(guó)有銀行停止對(duì)長(zhǎng)治某水泥公司辦理續(xù)貸業(yè)務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)緊張，開工率下降，地方法人金融機(jī)構(gòu)2000萬元貸款逾期。2020年末，長(zhǎng)治市高碳行業(yè)關(guān)注類貸款、不良貸款余額分別為2.5億元和0.4億元。其中，地方法人金融機(jī)構(gòu)相關(guān)貸款占比分別為73.3%和89.6%。個(gè)別農(nóng)村商業(yè)銀行高碳行業(yè)貸款不良率高達(dá)7.4%，超出農(nóng)村商業(yè)銀行不良率平均水平5.8個(gè)百分點(diǎn)。此外，地方法人金融機(jī)構(gòu)作為投資主體大量購(gòu)買高碳行業(yè)債券，風(fēng)險(xiǎn)增加。2020年末，全市地方法人金融機(jī)構(gòu)投向煤炭及高碳行業(yè)債券資產(chǎn)余額達(dá)18.6億元，在企業(yè)融資渠道逐漸收緊的情況下極易發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)。

（三）煤炭行業(yè)貸款存量規(guī)模大為銀行經(jīng)營(yíng)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患

受長(zhǎng)治市煤炭工業(yè)居主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響，銀行信貸資金長(zhǎng)期流向煤炭行業(yè)。2020年末，全市煤炭行業(yè)貸款余額524.4億元，占各項(xiàng)貸款總量的26%，居全行業(yè)貸款之首。在碳中和目標(biāo)下，傳統(tǒng)煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)將越發(fā)困難，甚至虧損關(guān)停。2020年，全市煤炭行業(yè)利潤(rùn)總額同比下降38.4%，企業(yè)虧損面為32.5%，同比擴(kuò)大4.1個(gè)百分點(diǎn)。如，長(zhǎng)治市某市屬大型煤炭企業(yè)，受原煤質(zhì)量下降及外銷道路施工等因素影響，2020年企業(yè)產(chǎn)品銷售收入同比下降23.2%，存貨增長(zhǎng)17.9%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降14.3%。企業(yè)現(xiàn)有銀行貸款總計(jì)19.5億元，其中1.2億元出現(xiàn)不良。若依照我國(guó)煤炭企業(yè)貸款的違約率可能在10年內(nèi)上升到20%以上的數(shù)據(jù)測(cè)算馬駿：以碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系，長(zhǎng)治市煤炭行業(yè)新生逾期貸款規(guī)模將達(dá)到104.9億元，這將對(duì)銀行未來經(jīng)營(yíng)，特別是客戶結(jié)構(gòu)單一、煤炭企業(yè)信貸占比大的銀行機(jī)構(gòu)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。

四、相關(guān)措施及建議

（一）企業(yè)應(yīng)加快節(jié)能減排，履行好低碳轉(zhuǎn)型社會(huì)職責(zé)

高碳企業(yè)作為節(jié)能減排主體，要摒棄經(jīng)營(yíng)成本短期大幅增加的狹隘思想，樹立低碳環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展雙贏的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)。根據(jù)《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)做好碳盤查，摸清自身碳排放情況及節(jié)能降耗潛力。通過設(shè)備升級(jí)或淘汰高耗能設(shè)施來達(dá)到提升產(chǎn)品利用率和降低企業(yè)能耗的目的。同時(shí)，充分學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際、國(guó)內(nèi)同行業(yè)龍頭企業(yè)先進(jìn)低碳技術(shù)和能源管理經(jīng)驗(yàn)，通過投資一些可再生能源項(xiàng)目，儲(chǔ)備碳資產(chǎn)，為企業(yè)未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（二）金融機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化創(chuàng)新，加大綠色信貸和金融服務(wù)供給

在經(jīng)濟(jì)向低碳模式發(fā)展的必然趨勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化綠色金融理念，認(rèn)真落實(shí)綠色信貸政策要求，充分發(fā)揮金融體系的資金資源優(yōu)化配置作用，為長(zhǎng)治市培育高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，不斷提高綠色信貸占各項(xiàng)貸款的比率，盡快構(gòu)建完善環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估體系。同時(shí)，適當(dāng)降低企業(yè)融資門檻，幫助企業(yè)加快改造升級(jí)和淘汰高污染高能耗的過剩落后產(chǎn)能。不斷嘗試低碳信貸創(chuàng)新業(yè)務(wù)，積極探索綠色項(xiàng)目PPP和BOT融資等新型融資方式。

（三）政府應(yīng)為金融機(jī)構(gòu)支持低碳轉(zhuǎn)型營(yíng)造良好外部環(huán)境

實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)并推動(dòng)低碳發(fā)展，政府主導(dǎo)是前提。資源型地區(qū)政府應(yīng)根據(jù)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)金融的影響從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、金融支持等多方面統(tǒng)籌推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，加快制定30、60路線圖，出臺(tái)高碳產(chǎn)業(yè)退出資金獎(jiǎng)補(bǔ)政策，引導(dǎo)高碳產(chǎn)業(yè)有序退出，減少高碳產(chǎn)業(yè)退出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的負(fù)面影響。充分發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的杠桿撬動(dòng)作用，支持符合條件的科技創(chuàng)新型企業(yè)通過股票和債券市場(chǎng)融資，提高直接融資比重。出臺(tái)鼓勵(lì)金融支持科技創(chuàng)新、節(jié)能減排、再生能源利用等補(bǔ)貼政策，努力營(yíng)造金融支持低碳轉(zhuǎn)型的良好外部環(huán)境。

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（馮雨晴，蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系）