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近年來，我國人口老齡化、少子化程度不斷加深，第七次全國人口普查結(jié)果也不容樂觀。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，我國65歲及以上人口占比為13.5%，距離深度老齡化的14%只差0.5%；且12個(gè)省份65歲及以上人口占比已超過14%。

一、宏觀因素對保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展影響巨大

從宏觀環(huán)境來看，根據(jù)《第七次全國人口普查公報(bào)》，我國當(dāng)前戶均2.62人，家庭小型化助推了市場對養(yǎng)老險(xiǎn)和護(hù)理服務(wù)的需求。隨著人口向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域、城市群集聚，整體素質(zhì)不斷提高，35歲左右主流客戶主動(dòng)學(xué)習(xí)保險(xiǎn)的意識和能力較強(qiáng)，這也倒逼營銷專業(yè)化水平必須盡快提升。

除去市場“內(nèi)卷”倒逼保險(xiǎn)行業(yè)成長，國家層面、各級政府也在大力倡導(dǎo)發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。2021年初，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”。2021年2月26日，在國新辦舉辦的就業(yè)和社會保障情況新聞發(fā)布會上，人社部副部長游鈞表示，將建立以賬戶制為基礎(chǔ)、個(gè)人自愿參加、國家財(cái)政從稅收上給予支持、資金形成市場化投資運(yùn)營的個(gè)人養(yǎng)老金制度。4月，中國銀保監(jiān)會副主席肖遠(yuǎn)企在博鰲亞洲論壇2021年年會上表示：“當(dāng)前，我國個(gè)人儲蓄存款將近80萬億元，理財(cái)產(chǎn)品約20萬億元，加起來100多萬億元，問題在于都是以短期產(chǎn)品為主，我們的儲蓄三分之二以上是一年期以內(nèi)的存款，理財(cái)產(chǎn)品約五分之四是一年期以內(nèi)的，都是短期的，不具備真正的養(yǎng)老資金特征，在養(yǎng)老屬性方面是比較弱的。當(dāng)前要做的是怎么樣把不具備養(yǎng)老特征的大量個(gè)人資金的供給，轉(zhuǎn)化為長期的有養(yǎng)老屬性、有相對安全保障又有一定收益的第三支柱的養(yǎng)老產(chǎn)品?！?/p>

表1 各省份人口按年齡組分布情況

宏觀環(huán)境變化，特別是政府層面加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全監(jiān)管，對保險(xiǎn)市場的影響也是巨大的。2021年4月，《數(shù)據(jù)安全法（草案二次審議稿）》和《個(gè)人信息保護(hù)法（草案二次審議稿）》公開征求意見。行業(yè)營銷獲客、增員、核保反欺詐等方面的數(shù)據(jù)使用將會受此規(guī)范影響。

本文對2021年以來中國銀保監(jiān)會發(fā)布的針對人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管要點(diǎn)進(jìn)行了梳理，提煉出以下八項(xiàng)對市場影響較大的政策或指導(dǎo)意見：

1.《關(guān)于進(jìn)一步豐富人身保險(xiǎn)產(chǎn)品供給的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》引導(dǎo)發(fā)展健康險(xiǎn)和養(yǎng)老險(xiǎn)，主要包括四類保險(xiǎn)：普惠保險(xiǎn)、區(qū)域性產(chǎn)品、老年人和兒童產(chǎn)品、特定人群產(chǎn)品（見表2）。

表2 人身保險(xiǎn)產(chǎn)品供給分類表

2.自2021年6月1日起，在浙江?。ê瑢幉ㄊ校┖椭貞c市開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，線下在試點(diǎn)地區(qū)銷售，線上可向全國各地銷售（見表3）。

表3 專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)主要形態(tài)表

3.中國銀保監(jiān)會1月發(fā)布《關(guān)于規(guī)范短期健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，要求明確區(qū)分長短期健康險(xiǎn)，規(guī)避長短混淆；5月，《關(guān)于做好短期健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)客戶服務(wù)工作的通知》出臺，對短期健康保險(xiǎn)條款中的續(xù)保條文作了更為嚴(yán)格規(guī)范的表述。

4.4月，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《意外傷害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法（征求意見稿）》，引導(dǎo)險(xiǎn)企提高賠付、降低費(fèi)用。5月，《中國保險(xiǎn)業(yè)意外傷害經(jīng)驗(yàn)發(fā)生率表（2021）（征求意見稿）》發(fā)布，發(fā)生率精細(xì)到年齡。

5.1月，中國銀保監(jiān)會人身險(xiǎn)部下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，對網(wǎng)銷十年期及以上普通型人壽保險(xiǎn)和年金保險(xiǎn)專屬產(chǎn)品的公司在償付能力、風(fēng)險(xiǎn)評級、公司治理評級等方面提出更高要求。

6.《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》于2月1日施行，要求持牌經(jīng)營，嚴(yán)禁非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)打擦邊球。

7.中國銀保監(jiān)會計(jì)劃于2021年上半年發(fā)布償二代二期工程20項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則，同時(shí)將拓展險(xiǎn)企資本補(bǔ)充渠道。

8.1月，《人身保險(xiǎn)公司監(jiān)管主體職責(zé)改革方案》發(fā)布，自2月1日起，依據(jù)公司系統(tǒng)重要性、資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)狀況等指標(biāo)，91家公司被劃分為中國銀保監(jiān)會直接監(jiān)管和中國銀保監(jiān)會屬地監(jiān)管兩類，分別有39家和52家。

二、五大維度分析一季度人身險(xiǎn)公司經(jīng)營情況

（一）原保險(xiǎn)保費(fèi)收入

據(jù)中國銀保監(jiān)會官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，2021年一季度，我國人身險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入（以下簡稱“原保費(fèi)”）同比增速8%，略高于2020年同期。其中，分險(xiǎn)種原保費(fèi)同比增速為壽險(xiǎn)8%、意外險(xiǎn)-4%、健康險(xiǎn)12%。

據(jù)同業(yè)交流數(shù)據(jù)，一季度，人身險(xiǎn)公司各渠道原保費(fèi)同比增速呈現(xiàn)K型復(fù)蘇分化，其中銀保、專業(yè)代理、經(jīng)紀(jì)渠道保費(fèi)增速較高，個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)增速接近零。個(gè)險(xiǎn)增速0.48%，其中壽險(xiǎn)出現(xiàn)負(fù)增長，而過往兩年同期均正增長；銀保增速20%，其中壽險(xiǎn)增速20%；專業(yè)代理增速61%，維持并超越過往兩年同期的高速增長；經(jīng)紀(jì)增速73%，而上年同期負(fù)增長。

按中外資區(qū)分來看，一季度中外資人身險(xiǎn)公司個(gè)險(xiǎn)和銀保渠道原保費(fèi)同比增速差異明顯，個(gè)險(xiǎn)外資增速高于中資，而銀保則相反。此外，公司直銷渠道與個(gè)險(xiǎn)渠道情況類似，外資增速高于中資。而經(jīng)代渠道，中外資均高速增長。

新單躉交保費(fèi)方面，中外資人身險(xiǎn)公司增速分化，外資負(fù)增長或零增長，中資正增長。按是否為年金產(chǎn)品看，外資個(gè)人年金新單躉交保費(fèi)為負(fù)增長，個(gè)人非年金壽險(xiǎn)新單躉交保費(fèi)同比持平；而中資個(gè)人年金新單躉交保費(fèi)增速23%，個(gè)人非年金壽險(xiǎn)新單躉交保費(fèi)增速7%。按渠道看，銀郵渠道壽險(xiǎn)的新單躉交保費(fèi)，中外資增速分化同樣明顯，中資增速遠(yuǎn)超外資。

新單期交保費(fèi)方面，中外資人身險(xiǎn)公司個(gè)人年金新單期交保費(fèi)均呈負(fù)增長，個(gè)人非年金壽險(xiǎn)新單期交保費(fèi)均高速正增長。

新單方面，對比各公司財(cái)務(wù)報(bào)告披露數(shù)據(jù)來看，上市公司表現(xiàn)分化，平安壽險(xiǎn)和新華人壽正增長，國壽和人保壽險(xiǎn)負(fù)增長。進(jìn)一步看，長險(xiǎn)新單方面，上市公司表現(xiàn)也分化，新華正增長，國壽和人保壽險(xiǎn)負(fù)增長。

人身險(xiǎn)公司保戶投資款新增交費(fèi)占原保費(fèi)的比例同比略微下降，且中外資人身險(xiǎn)公司的這一占比均下降，而中資人身險(xiǎn)公司的投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)占比則上升。

（二）新業(yè)務(wù)價(jià)值

從公司財(cái)務(wù)報(bào)告來看，2021年一季度，上市公司新業(yè)務(wù)價(jià)值同比表現(xiàn)分化。如，國壽下降；平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)增長，新業(yè)務(wù)價(jià)值率達(dá)31.4%。

（三）投資收益

一季度上市公司投資收益表現(xiàn)有差異，以國壽、平安和太保披露的數(shù)據(jù)為例：

國壽投資資產(chǎn)較年初略有增長；凈投資收益略漲，但凈投資收益率同比略降；總投資收益同比增長。投資收益增長主要源自權(quán)益類資產(chǎn)投資收益增加。

平安保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率為3.5%，年化總投資收益率為3.1%。收益率受香港股票市場修復(fù)上漲、市場利率波動(dòng)及減值計(jì)提增加等因素綜合影響，同比略有下降。

太保投資資產(chǎn)較年初增長2.0%；年化凈投資收益率同比下降；年化總投資收益率同比上升。

（四）個(gè)險(xiǎn)標(biāo)保

據(jù)同業(yè)交流數(shù)據(jù)，公司間前4月的月度個(gè)險(xiǎn)標(biāo)保同比增長趨勢呈現(xiàn)冰火兩重天，表明壽險(xiǎn)行業(yè)疫情后K型復(fù)蘇趨勢顯現(xiàn)。年初受開門紅和舊重疾險(xiǎn)停售因素影響，各公司月度個(gè)險(xiǎn)標(biāo)保同比增速基本都正增長，但隨后大量公司的月度個(gè)險(xiǎn)標(biāo)保同比增速呈現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)。如果說3月因安排團(tuán)隊(duì)休整等業(yè)務(wù)節(jié)奏調(diào)整方面的原因出現(xiàn)負(fù)增長尚且正常，那么4月以及連續(xù)兩個(gè)月，在上年同期因疫情原因同比基數(shù)并不高的情況下仍出現(xiàn)負(fù)增長，就代表大量公司個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展陷入困頓。但在此行業(yè)背景下，仍有少部分公司依然保持高速正增長，仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，這些公司是倡導(dǎo)專業(yè)營銷、顧問式營銷、注重中高端客戶的公司。這里簡單以中外資人身險(xiǎn)公司作區(qū)分，就可以粗略顯示這一公司間的分化：前4月累計(jì)個(gè)險(xiǎn)標(biāo)保同比增速，中資6%，外資36%；3月、4月的月度個(gè)險(xiǎn)標(biāo)保同比增速，中資分別為-31%、-37%，而外資為7%、-19%。

（五）個(gè)險(xiǎn)人力

從已披露一季度末個(gè)險(xiǎn)銷售人力數(shù)據(jù)的兩家公司看，個(gè)險(xiǎn)人力均在一季度繼續(xù)縮減：國壽128.2萬人，相較年初減少近10萬人；平安98.57萬人，相較年初減少3.8萬人。

三、人身險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展趨勢預(yù)判

健康險(xiǎn)方面，舊的重疾險(xiǎn)產(chǎn)品在2021年1月31日停售前出現(xiàn)了一波銷售小高潮，但這也在一定程度上透支了重疾險(xiǎn)市場短期內(nèi)的需求。同時(shí)，中國銀保監(jiān)會償二代二期工程要求加入重疾惡化因子假設(shè)的規(guī)定，預(yù)計(jì)將增加重疾險(xiǎn)產(chǎn)品成本。另外，由于受到長期醫(yī)療險(xiǎn)和惠民保影響，大量消費(fèi)者未來投保重疾險(xiǎn)的可能性下滑，重疾險(xiǎn)市場發(fā)展預(yù)計(jì)將遭遇瓶頸期。

狹義人身險(xiǎn)方面，增額終身壽險(xiǎn)是“后4.025%”年金時(shí)代新寵，兼具收益性、流動(dòng)性、功能性。然而，投保人需要注意退保涉及的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方面，目前我國大約有100萬億元規(guī)模的中短期理財(cái)及居民存款，未來，這些儲備都是個(gè)人“三支柱”養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)的重要轉(zhuǎn)化來源。而且，它有政府專屬的養(yǎng)老保險(xiǎn)待稅收優(yōu)惠護(hù)航，藍(lán)海市場前景廣闊。當(dāng)然，養(yǎng)老保險(xiǎn)與基金、信托等養(yǎng)老金融產(chǎn)品的“爭奪戰(zhàn)”，必將考驗(yàn)險(xiǎn)企的長期投資能力。