劉雅偉

能源安全是關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的全局性、戰(zhàn)略性問題，對(duì)國家繁榮發(fā)展、人民生活改善、社會(huì)長治久安至關(guān)重要。習(xí)近平總書記2014年6月13日主持召開中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，就推動(dòng)能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命提出五點(diǎn)要求：推動(dòng)能源消費(fèi)革命，抑制不合理能源消費(fèi)；推動(dòng)能源供給革命，建立多元供應(yīng)體系；推動(dòng)能源技術(shù)革命，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；推動(dòng)能源體制革命，打通能源發(fā)展快車道；全方位加強(qiáng)國際合作，實(shí)現(xiàn)開放條件下能源安全。習(xí)近平同志關(guān)于能源安全新戰(zhàn)略的重要論述，著眼統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體”總體布局，明確了新時(shí)代我國能源清潔低碳發(fā)展方向。

能源安全新戰(zhàn)略提出以來，我國清潔低碳能源轉(zhuǎn)型取得顯著進(jìn)展。以風(fēng)電、光伏為代表的新能源產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)有序發(fā)展，并依靠技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)降本增效，不斷向平價(jià)上網(wǎng)目標(biāo)邁進(jìn)；氫能源產(chǎn)業(yè)日益完善，配套政策頻繁出臺(tái)，未來發(fā)展前景廣闊。

中國石油天然氣集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱集團(tuán)公司）認(rèn)真落實(shí)“四個(gè)革命、一個(gè)合作”能源安全新戰(zhàn)略和構(gòu)建清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代能源體系要求，將新能源業(yè)務(wù)作為綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展和高質(zhì)量發(fā)展的優(yōu)先選項(xiàng)，按照“清潔替代、戰(zhàn)略接替、綠色轉(zhuǎn)型”三步走總體部署，加快實(shí)施綠色低碳發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建“油、氣、熱、電、氫”五大能源平臺(tái)，高效推進(jìn)“低碳能源生態(tài)圈”建設(shè)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司能源轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。

一、新能源行業(yè)概述

盡管與發(fā)達(dá)國家相比，我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步晚，但在國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，近年來我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，社會(huì)邁入新時(shí)代，未來我國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也面臨新的形勢(shì)和挑戰(zhàn)，對(duì)我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出了更高的要求，并帶來深刻影響。

（一）國內(nèi)新能源行業(yè)趨勢(shì)

“十三五”期間，我國新能源裝機(jī)年均增長約6000萬千瓦，增速為32%，是全球增長最快的國家。截至2019年底，我國發(fā)電裝機(jī)容量共計(jì)201066萬千瓦，同比增加4.5%，其中火電裝機(jī)119055萬千瓦，同比增加4.1%；水電裝機(jī)35640萬千瓦，同比增加1.1%；核電裝機(jī)4874萬千瓦，同比增加9.1%；風(fēng)電裝機(jī)21005萬千瓦，同比增加14%；太陽能發(fā)電裝機(jī)20468萬千瓦，同比增加17.4%。與傳統(tǒng)火電、水電相比，核電及可再生能源（風(fēng)電、光伏等）在發(fā)電量及裝機(jī)容量方面均保持較高增速。

“十四五”期間，隨著風(fēng)電和光伏發(fā)電技術(shù)的不斷進(jìn)步，資源豐富地區(qū)的風(fēng)電、光伏發(fā)電將逐步全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)、成本優(yōu)勢(shì)以及碳中和目標(biāo)的要求，推動(dòng)新能源發(fā)展速度進(jìn)一步加快?！笆奈濉逼陂g，預(yù)計(jì)我國年均新增新能源裝機(jī)將遠(yuǎn)超6000萬千瓦，達(dá)到1億千瓦的規(guī)模。

2019年以來，國家發(fā)改委、國家能源局等能源主管部門密集頒布了多項(xiàng)鼓勵(lì)可再生能源平價(jià)上網(wǎng)、保障消納等政策措施。隨著這些政策措施的陸續(xù)出臺(tái)，我國新能源高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)引導(dǎo)、消納保障、建設(shè)管理和上網(wǎng)電價(jià)等方面的政策機(jī)制逐步完善，風(fēng)電和光伏發(fā)電開始從標(biāo)桿電價(jià)階段過渡到平價(jià)和競(jìng)價(jià)階段，同時(shí)市場(chǎng)在資源配置中也將發(fā)揮越來越重要的作用。

（二）主要企業(yè)

1.風(fēng)電裝備制造企業(yè)

風(fēng)電裝機(jī)行業(yè)與風(fēng)電行業(yè)關(guān)系極為密切。電價(jià)下調(diào)預(yù)期下的搶裝和棄風(fēng)限電率的變動(dòng)是風(fēng)電裝機(jī)行業(yè)呈現(xiàn)震蕩上行的兩大主要因素。無論是國內(nèi)市場(chǎng)還是全球市場(chǎng)，風(fēng)電裝機(jī)行業(yè)份額集中。國內(nèi)市占率前5位主機(jī)廠供貨量占整個(gè)行業(yè)的73.36%。其中，金風(fēng)科技2019年度國內(nèi)新增裝機(jī)超過8GW，市占率28%，連續(xù)8年國內(nèi)排名第一；金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、明陽智能、運(yùn)達(dá)股份分別在2019年全球風(fēng)電裝機(jī)市場(chǎng)市占率排名第三、第五、第六和第七。

2.新能源發(fā)電企業(yè)

鑒于新能源發(fā)電屬于資本密集型行業(yè)，技術(shù)壁壘及資金壁壘相對(duì)較高，新能源開發(fā)企業(yè)需要具有相應(yīng)的項(xiàng)目開發(fā)能力及資金實(shí)力，因此大型央企及國企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯。

（1）國家電投，國家電投是中國五大發(fā)電集團(tuán)之一，是一個(gè)以電為核心、一體化發(fā)展的綜合性能源集團(tuán)公司，擁有核電、火電、水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等全部發(fā)電類型。

（2）國家能源集團(tuán)，國家能源集團(tuán)由國電集團(tuán)及神華集團(tuán)兩家企業(yè)合并重組而成，擁有煤炭、火電、新能源、水電、運(yùn)輸、化工、科技環(huán)保、金融等8個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊。

（3）中國華能，中國華能是中國五大發(fā)電集團(tuán)之一，中國華能子公司華能新能源主要從事新能源項(xiàng)目的投資、建設(shè)與經(jīng)營，以風(fēng)電開發(fā)與運(yùn)營為核心，太陽能等其他可再生能源協(xié)同發(fā)展。

（4）中國大唐，中國大唐是中國五大發(fā)電集團(tuán)之一，中國大唐子公司大唐新能源在香港聯(lián)交所上市，主要從事風(fēng)電等新能源的開發(fā)、投資、建設(shè)與管理，低碳技術(shù)的研發(fā)、應(yīng)用與推廣。

（5）中國華電，中國華電是中國五大發(fā)電集團(tuán)之一，中國華電子公司華電福新在香港聯(lián)交所上市，擁有包括風(fēng)電、太陽能、水電、煤電、分布式天然氣、核電和生物智能等多種發(fā)電類型。

（6）中節(jié)能集團(tuán)，中節(jié)能集團(tuán)是唯一一家主業(yè)為節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)的中央企業(yè)。中節(jié)能集團(tuán)子公司節(jié)能風(fēng)電在上交所上市，主營業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電的項(xiàng)目開發(fā)、投資、建設(shè)及運(yùn)營。中節(jié)能集團(tuán)子公司太陽能在深圳證券交易所上市，主營業(yè)務(wù)為太陽能發(fā)電的項(xiàng)目開發(fā)、投資、建設(shè)及運(yùn)營。

（7）華潤集團(tuán)，華潤集團(tuán)業(yè)務(wù)格局和經(jīng)營規(guī)模涵蓋大消費(fèi)、大健康、城市建設(shè)與運(yùn)營、能源服務(wù)、科技與金融五大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。華潤集團(tuán)子公司華潤電力在香港聯(lián)交所上市，主要從事燃煤發(fā)電廠、風(fēng)電場(chǎng)、光伏發(fā)電廠、水力發(fā)電廠及其他清潔及可再生能源項(xiàng)目的投資、開發(fā)、運(yùn)營和管理。

（8）中廣核集團(tuán)，中廣核集團(tuán)是國際一流的清潔能源集團(tuán)，全球領(lǐng)先的清潔能源提供商與服務(wù)商。中廣核集團(tuán)子公司中廣核新能源在香港聯(lián)交所上市，擁有風(fēng)力、太陽能、燃?xì)?、燃煤、燃油、水力、熱電?lián)產(chǎn)及燃料電池發(fā)電項(xiàng)目以及一個(gè)蒸汽項(xiàng)目。

（9）三峽集團(tuán)，三峽集團(tuán)作為世界一流跨國清潔能源集團(tuán)，正將新能源打造為集團(tuán)公司的第二主業(yè)。三峽集團(tuán)旗下的三峽新能源作為主要運(yùn)營新能源的主體，以海上風(fēng)電為戰(zhàn)略核心，積極發(fā)展陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電。

3.太陽能發(fā)電裝備制造企業(yè)

根據(jù)中國光伏協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年中國光伏裝機(jī)規(guī)模約為35至40GW。往年根據(jù)政策規(guī)定，當(dāng)年競(jìng)價(jià)光伏項(xiàng)目應(yīng)在當(dāng)年底之前全容量建成并網(wǎng)，逾期兩個(gè)季度內(nèi)仍未建成并網(wǎng)取消項(xiàng)目補(bǔ)貼資格，因此每年上半年多有搶裝熱潮。全球超過70%的光伏組件由中國供應(yīng)，行業(yè)市占率前10有8家公司來自中國。

4.太陽能發(fā)電企業(yè)

中國光伏發(fā)電（太陽能發(fā)電）主要可以分為四個(gè)階段。成長起步階段（2009年前）：以零組件的加工出口為主；初步發(fā)展階段（2010至2012年）：開始步入市場(chǎng)化，2012年新增裝機(jī)容量較2010年增加7倍，2013年金太陽工程由于大量騙補(bǔ)現(xiàn)象宣告暫停；規(guī)?；l(fā)展階段（2013至2017年）：2013年8月國家發(fā)改委首次發(fā)布光伏標(biāo)桿電價(jià)補(bǔ)貼政策，制定了不同區(qū)域的標(biāo)桿電價(jià)，開啟了光伏行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期；冷靜整合階段（2018年后）：2018年推出531新政后，光伏市場(chǎng)新增裝機(jī)迅速萎縮，利潤萎縮使規(guī)模較小的光伏電站運(yùn)營方尋求通過出售退出該市場(chǎng)，引發(fā)光伏電站資產(chǎn)并購交易熱潮。

5.氫能行業(yè)

根據(jù)2019年《中國氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書》，氫能將成為中國能源體系中的重要部分，若2050年氫能應(yīng)用達(dá)到10%，需氫氣量約6000萬噸，全國加氫站達(dá)10000座以上，氫能在交通運(yùn)輸和工業(yè)領(lǐng)域得到普及應(yīng)用，氫燃料電池車將達(dá)到500萬輛/年，固定式發(fā)電裝置達(dá)到2萬臺(tái)套/年。

目前氫氣在制備、儲(chǔ)存及運(yùn)輸?shù)冗^程中需要較高的科學(xué)技術(shù)和成本投入，這也正是氫能汽車短時(shí)間內(nèi)不能大規(guī)模推廣使用的原因。

自2018年國務(wù)院總理李克強(qiáng)參觀日本豐田氫燃料電池汽車后，國家能源集團(tuán)牽頭成立了中國氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟。該聯(lián)盟的成立將從全產(chǎn)業(yè)鏈的角度，推動(dòng)包括汽車、能源、化工、材料等行業(yè)之間的合作，破解氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化的難題。

（三）國際石油公司新能源布局情況

國際能源公司從能源轉(zhuǎn)型、可持續(xù)發(fā)展角度出發(fā)，優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并布局油氣周邊新業(yè)務(wù)板塊，包括應(yīng)對(duì)氣候變化、降低碳排放，以及可再生能源、新材料技術(shù)研發(fā)，向投資者展示公司持續(xù)提高投資回報(bào)的決心。目前可再生能源研究尚不具備盈利能力，國際油公司利潤仍主要來自油氣主業(yè)。

1.?？松梨陂_展新一代能源解決方案研究，包括先進(jìn)的生物柴油、碳捕捉與儲(chǔ)存、天然氣技術(shù)、風(fēng)能和太陽能利用，以及塑料、橡膠、潤滑油、汽柴油等石化產(chǎn)品優(yōu)化。

2.殼牌確立了2030年低碳發(fā)展目標(biāo)，并提出了三大目標(biāo)，首先是成為業(yè)內(nèi)投資回報(bào)最高的企業(yè)，其次是大力推進(jìn)低碳發(fā)展，第三是做對(duì)人類和環(huán)境負(fù)責(zé)任的企業(yè)。

3.BP發(fā)布了2050年新技術(shù)展望：預(yù)計(jì)到2050年陸上風(fēng)能、太陽能將快速發(fā)展成為電能主要來源；儲(chǔ)能技術(shù)將得到快速發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)電動(dòng)汽車的廣泛應(yīng)用；先進(jìn)的電池技術(shù)以及抽水蓄能將為電力提供輔助；壓縮空氣、鋰、固態(tài)液態(tài)電池，以及氫技術(shù)都將為儲(chǔ)能技術(shù)提供更多選擇。

4.道達(dá)爾提出了氣候發(fā)展戰(zhàn)略，擴(kuò)大現(xiàn)有天然氣業(yè)務(wù)，降低溫室氣體排放，提高LNG能源效率；通過天然氣及新能源發(fā)電，為終端客戶、儲(chǔ)能裝置供電；降低煉化裝置能耗，優(yōu)化生物柴油和可替代燃料；參與碳捕捉、碳存儲(chǔ)技術(shù)研發(fā)。

二、風(fēng)電行業(yè)呈現(xiàn)高速發(fā)展

（一）風(fēng)電裝備制造行業(yè)發(fā)展機(jī)遇

1.風(fēng)電裝機(jī)量與并網(wǎng)量持續(xù)攀升。2019年，全國累計(jì)并網(wǎng)容量21005萬千瓦，同比增長14%。年內(nèi)新增風(fēng)電并網(wǎng)容量為2579萬千瓦，較2018年的2059萬千瓦增長25.25%。

2.海上風(fēng)電的發(fā)展?jié)摿Σ粩嘣黾?。目前來看，國?nèi)沿海各個(gè)省份中江蘇、福建和廣東三個(gè)省份海上風(fēng)電發(fā)展較快。截至目前2018年底之前正式核準(zhǔn)但尚未吊裝的海上風(fēng)電項(xiàng)目容量高達(dá)16GW，2019年各地已經(jīng)完成海上風(fēng)電新增核準(zhǔn)容量高達(dá)5.25GW。

3.平價(jià)上網(wǎng)及大基地項(xiàng)目出臺(tái)。2019年5月，國家能源局正式公布2019年第一批風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目，同時(shí)國家能源局加快推進(jìn)無補(bǔ)貼的風(fēng)電大基地項(xiàng)目建設(shè)。隨著2021年起風(fēng)電正式全面邁向平價(jià)時(shí)代，將打開行業(yè)廣闊的市場(chǎng)前景和增長空間，風(fēng)電裝機(jī)行業(yè)也將受益。

（二）風(fēng)電裝備行業(yè)主要上市公司

1.金風(fēng)科技（002202.SZ、2208.HK），新疆金風(fēng)科技股份有限公司成立于1998年，成立至今實(shí)現(xiàn)全球風(fēng)電裝機(jī)容量超過60GW，35000臺(tái)風(fēng)電機(jī)組（直驅(qū)機(jī)組超過2.7萬臺(tái)）在全球6大洲近24個(gè)國家穩(wěn)定運(yùn)行，公司在深交所、港交所兩地上市。

2.明陽智能（601615.SH），明陽智慧能源集團(tuán)股份公司于2006年成立，業(yè)務(wù)涵蓋風(fēng)能、太陽能等行業(yè)，其風(fēng)能產(chǎn)業(yè)是全行業(yè)唯一具備葉片、齒輪箱、發(fā)電機(jī)三大電控系統(tǒng)開發(fā)設(shè)計(jì)及自主配套能力的企業(yè)，2019年1月在上交所上市。

3.運(yùn)達(dá)股份（300772.SZ），浙江運(yùn)達(dá)風(fēng)電股份有限公司前身是浙江省機(jī)電設(shè)計(jì)研究院風(fēng)能研究所。業(yè)務(wù)覆蓋風(fēng)電項(xiàng)目全生命周期的系統(tǒng)服務(wù)，同時(shí)將業(yè)務(wù)鏈延伸至風(fēng)電場(chǎng)的投資運(yùn)營，主要產(chǎn)品為1.5MW、2.XMW、3.XMW系列大型風(fēng)電機(jī)組。

4.可比公司估值（見表1）。

（三）風(fēng)電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

我國能源資源主要分布在中西部地區(qū)，電力消費(fèi)中心卻主要分布在中東部地區(qū)。兩個(gè)區(qū)域之間的距離達(dá)到兩三千公里，形成中西部地區(qū)棄風(fēng)棄光問題嚴(yán)重、中東部地區(qū)電力供應(yīng)緊張的局面，造成極大資源浪費(fèi)。在各級(jí)政府和電力企業(yè)等多方共同努力下，多措并舉推進(jìn)清潔能源消納。

近年來風(fēng)電市場(chǎng)容量不斷擴(kuò)充，風(fēng)機(jī)制造技術(shù)以及風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營技術(shù)持續(xù)改進(jìn)，風(fēng)力發(fā)電成本呈現(xiàn)穩(wěn)步下降的趨勢(shì)。風(fēng)電制造技術(shù)方面，伴隨技術(shù)提升以及上游原材料價(jià)格的下降，風(fēng)電機(jī)組銷售價(jià)不斷下降，目前基本保持穩(wěn)定。風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)容量與風(fēng)輪直徑是影響發(fā)電效率的重要因素，根據(jù)CWEA數(shù)據(jù)，近年來我國新增裝機(jī)中大容量風(fēng)機(jī)及大直徑風(fēng)輪占比不斷提高，發(fā)電效率的提升將進(jìn)一步降低風(fēng)力發(fā)電成本。同時(shí)，我國低風(fēng)速資源豐富，未來開發(fā)低風(fēng)速區(qū)風(fēng)場(chǎng)是我國風(fēng)電發(fā)展的重點(diǎn)方向之一，低風(fēng)速風(fēng)機(jī)的不斷發(fā)展將更有效推動(dòng)我國低風(fēng)速地區(qū)風(fēng)能的開發(fā)利用。

目前，行業(yè)整合加劇，行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)將愈加凸顯，關(guān)注風(fēng)機(jī)材料國產(chǎn)化的藍(lán)海市場(chǎng)。短期供給過剩導(dǎo)致的全行業(yè)價(jià)格下行壓力仍將持續(xù)。政策面對(duì)于風(fēng)電制造業(yè)門檻的抬高和行業(yè)規(guī)范化治理的重視，將有利于風(fēng)電行業(yè)走出無序競(jìng)爭(zhēng)，提升行業(yè)集中度，未來行業(yè)將呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

（四）風(fēng)電行業(yè)主要上市公司

1.龍?jiān)措娏Γ?916.HK），龍?jiān)措娏瘓F(tuán)股份有限公司成立于1993年，現(xiàn)隸屬于國家能源集團(tuán)，是中國最早開發(fā)風(fēng)電的專業(yè)化公司。龍?jiān)措娏τ?009年在香港主板上市，龍?jiān)措娏υ谌珖鴵碛?00多個(gè)風(fēng)電場(chǎng)，以及光伏、生物質(zhì)、潮汐、地?zé)岷突痣姷劝l(fā)電項(xiàng)目，業(yè)務(wù)分布于中國 32個(gè)省市區(qū)和加拿大、南非等國家。

2.大唐新能源（1798.HK），中國大唐集團(tuán)新能源股份有限公司是國內(nèi)最早從事新能源開發(fā)的電力企業(yè)之一，于2010年12月17日在香港聯(lián)交所主板上市。大唐新能源主要從事風(fēng)電等新能源的開發(fā)、投資、建設(shè)與管理；低碳技術(shù)的研發(fā)、應(yīng)用與推廣；新能源相關(guān)設(shè)備的研制、銷售、檢測(cè)與維修；電力生產(chǎn)等。

3.中閩能源（600163.SH），中閩能源股份有限公司是一家國有上市公司，經(jīng)營范圍包括風(fēng)力發(fā)電、對(duì)能源業(yè)的投資、電力生產(chǎn)、電氣安裝、工程咨詢、建筑材料及機(jī)電設(shè)備銷售、機(jī)械設(shè)備租賃。目前主要專注于風(fēng)能、太陽能等清潔能源的開發(fā)建設(shè)。

4.可比公司估值（見表2）。

三、太陽能市場(chǎng)迎來爆發(fā)期

（一）太陽能裝備行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

新規(guī)范強(qiáng)調(diào)效率提升，行業(yè)迎來供給側(cè)改革。2020年5月29日工信部發(fā)布《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2020年本）》并征求意見，以嚴(yán)格控制光伏制造產(chǎn)能，引導(dǎo)光伏企業(yè)加強(qiáng)工藝技術(shù)創(chuàng)新。由于多項(xiàng)工藝要求高于當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)量產(chǎn)水平，本次新規(guī)將驅(qū)動(dòng)行業(yè)淘汰低效產(chǎn)能。

在轉(zhuǎn)換效率方面，新規(guī)范要求現(xiàn)有多晶硅電池和單晶硅電池的平均光電轉(zhuǎn)換效率分別不低于19%和22.5%，高于2018年規(guī)定之最低轉(zhuǎn)換效率18%與19.5%；新建及改擴(kuò)建的多晶硅電池和單晶硅電池平均光電轉(zhuǎn)換效率要求分別不低于20%和23%，高于2018年規(guī)定之最低轉(zhuǎn)換效率19%與21%。

電池組件衰減率方面，新規(guī)范要求新建和改擴(kuò)建項(xiàng)目之多晶與單晶組件衰減率首年后每年不高于0.6%、25年內(nèi)不高于17%，高于2018年規(guī)定之0.7%與25%。

電耗方面，新規(guī)范要求現(xiàn)有多晶硅項(xiàng)目綜合能耗小于80kW·h/kg，低于2018年規(guī)定之100kW·h/kg；新建及改擴(kuò)建多晶硅項(xiàng)目綜合能耗必須小于70kW·h/kg，低于2018年規(guī)定之80kW·h/kg。

（二）太陽能設(shè)備制造上市公司

1.晶科能源（紐交所代碼：JKS），晶科能源成立于2006年，是擁有垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈的光伏制造商，業(yè)務(wù)涵蓋了硅錠、硅片、電池片生產(chǎn)以及高效單多晶光伏組件制造。成立至今實(shí)現(xiàn)全球光伏設(shè)備累計(jì)出貨量超過52GW，公司在紐交所上市。

2.晶澳太陽能（002459.SZ），晶澳太陽能成立于2005年，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋硅片、電池組件及光伏電站。晶澳成立至今實(shí)現(xiàn)全球光伏設(shè)備累計(jì)出貨量超過45GW，連續(xù)多年榮登《財(cái)富》中國500強(qiáng)和“全球新能源企業(yè)500強(qiáng)”榜單。

3.可比公司估值（見表3）。

表3 部分太陽能設(shè)備制造行業(yè)上市公司估值單位：億元

（三）太陽能發(fā)電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

2019年全國光伏發(fā)電量達(dá)2242.6億千瓦時(shí)，同比增長26.3%，占我國全年總發(fā)電量的3.1%（同比提高0.5個(gè)百分點(diǎn)）。光伏利用小時(shí)數(shù)1169小時(shí)，同比增長54小時(shí)。

2019年全國棄光率降至2%，同比下降1個(gè)百分點(diǎn)，棄光電量46億千瓦時(shí)。棄光問題主要出現(xiàn)在西北地區(qū)，其棄光電量占全國的87%，棄光率5.9%（同比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)）。華北、東北、華南地區(qū)棄光率分別為0.8%、0.4%、0.2%，華東、華中無棄光。從重點(diǎn)省份看，西藏、新疆、甘肅棄光率分別為24.1%、7.4%、4.0%（同比下降19.5、8.2和5.6個(gè)百分點(diǎn)）；青海受新能源裝機(jī)增加因素影響，棄光率提高至7.2%，同比提高2.5個(gè)百分點(diǎn)。

光伏市場(chǎng)新增裝機(jī)在2017年達(dá)到歷史高峰后連續(xù)兩年持續(xù)衰退?；谌珖秒娏啃枨笤鏊俜啪?、西北五省供給過多棄光率高居不下，2018年11月國家能源局評(píng)估，希望將2020年累計(jì)光伏裝機(jī)調(diào)整至250GW。此外重點(diǎn)地區(qū)的存量利用率將提高，國家透過“光伏發(fā)電最低保障收購年利用小時(shí)數(shù)”拉升已有光伏電站的發(fā)電時(shí)長。

（四）太陽能發(fā)電上市公司

1.晶科電力（601778.SH），晶科電力科技股份有限公司成立于2011年7月，主營業(yè)務(wù)覆蓋了光伏電站的開發(fā)、投資、建設(shè)、運(yùn)營、管理、轉(zhuǎn)讓及光伏電站EPC，具備光伏電站一體化解決方案的能力。

2.太陽能（000591.SZ），中節(jié)能太陽能股份有限公司是中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)有限公司的控股子公司，業(yè)務(wù)以太陽能光伏電站的投資運(yùn)營為主，主要產(chǎn)品為電力，同時(shí)從事太陽能電池組件的生產(chǎn)銷售。目前地面及分布式電站、光伏建筑一體化項(xiàng)目、光伏農(nóng)業(yè)等多種光伏電站模式的項(xiàng)目總裝機(jī)容量超過4GW，為中國國內(nèi)裝機(jī)容量最大的光伏企業(yè)。

3.協(xié)鑫新能源（0451.HK），協(xié)鑫新能源控股有限公司2014年在香港聯(lián)交所上市，是行業(yè)領(lǐng)先的以太陽能發(fā)電為主，集開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營于一體的新能源企業(yè)。截至2017年底，協(xié)鑫新能源總裝機(jī)容量達(dá) 6000MW，居全球第二。

4.可比公司估值（見表4）。

表4 部分太陽能發(fā)電行業(yè)上市公司估值單位：億元

四、氫能占據(jù)能源發(fā)展前沿

（一）技術(shù)研究

在氫能和燃料電池發(fā)展方面，我國現(xiàn)階段緊隨世界發(fā)達(dá)國家的腳步，目前基本形成了燃料電池、電堆、氫燃料電池配套研發(fā)體系和生產(chǎn)制造能力，并陸續(xù)開展了客運(yùn)、物流等以商用車型為主的示范運(yùn)行。

氫能產(chǎn)業(yè)是各國政府給予厚望的新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。氫能產(chǎn)業(yè)包括制氫、儲(chǔ)氫、運(yùn)氫、注氫和下游應(yīng)用等環(huán)節(jié)。發(fā)展制氫環(huán)節(jié)有利于充分利用富余的電能和氫資源；儲(chǔ)氫環(huán)節(jié)有利于加快碳纖維、石墨烯等新材料的應(yīng)用；燃料電池汽車的應(yīng)用能有效緩解環(huán)境污染和能源衰竭。2011-2017年全球氫工業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由1870億美元增長至2515億美元，年化復(fù)合增速5%。由于氫能源產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用明顯，未來發(fā)展前景廣闊，因而成為各大國尋求新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的重要選擇。

1.氫能源汽車。目前，國內(nèi)用于示范的氫燃料電池汽車已達(dá)200余輛，累計(jì)運(yùn)行里程十余萬公里。氫燃料電池客車還停留在示范運(yùn)行的階段，氫燃料電池汽車仍處于研發(fā)試行階段，預(yù)計(jì)車輛產(chǎn)業(yè)化及快速推廣要到2020-2025年，市場(chǎng)普及預(yù)計(jì)要到2025-2030年。中國汽車工程學(xué)會(huì)曾預(yù)測(cè)到2030年，我國氫能汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值有望突破億萬元大關(guān)。

中國布局力度空前，但技術(shù)與國外仍有較大差距。目前大部分燃料電池零部件仍需要進(jìn)口，相應(yīng)核心技術(shù)與國外尚有較大差距，未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵是零部件及集成技術(shù)的國產(chǎn)化。

2.加氫站。加氫站是氫燃料電池汽車發(fā)展的必要前提條件。世界各國關(guān)于氫能和氫燃料電池汽車發(fā)展規(guī)劃中加氫站的建設(shè)規(guī)劃是重要的組成部分。但我國的氫燃料電池汽車發(fā)展速度慢于國外，加氫站數(shù)量以及加注壓力等級(jí)遠(yuǎn)低于歐美日等國家，加氫站的建設(shè)運(yùn)營等配套設(shè)施更落后于國際水平。

（二）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

石化央企具有氫能全產(chǎn)業(yè)鏈布局的優(yōu)勢(shì)。中石油、中石化、中海油、浙石化等公司擁有上游氫資源優(yōu)勢(shì)，以及下游大量傳統(tǒng)加油站和完善的供應(yīng)鏈體系，加氫站的改建有天然的場(chǎng)地優(yōu)勢(shì)和供應(yīng)成本優(yōu)勢(shì)。中石化在2018年報(bào)中首次加入推動(dòng)加氫站、充換電站建設(shè)取得實(shí)質(zhì)性突破。目前中石化氫氣年產(chǎn)量達(dá)200～300萬噸，未來氫氣成本可低至20～30元/kg。

民企設(shè)備商加大投入，布局加氫站建設(shè)。衛(wèi)星石化、美錦能源、鴻達(dá)興業(yè)、京城股份等數(shù)家公司公告參與加氫站建設(shè)。具備氫氣產(chǎn)能、資金實(shí)力、相關(guān)設(shè)備研發(fā)技術(shù)的企業(yè)，有望憑借自身優(yōu)勢(shì)，向氫能源產(chǎn)業(yè)鏈中下游布局。

五、總結(jié)

習(xí)近平總書記在第七十五屆聯(lián)合國大會(huì)上發(fā)表重要講話，指出要堅(jiān)定不移構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)，樹立創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，人類需要一場(chǎng)自我革命，加快形成綠色發(fā)展方式和生活方式，建設(shè)生態(tài)文明和美麗地球。人類不能再忽視大自然一次又一次的警告，沿著只講索取不講投入、只講發(fā)展不講保護(hù)、只講利用不講修復(fù)的老路走下去。應(yīng)對(duì)氣候變化《巴黎協(xié)定》代表了全球綠色低碳轉(zhuǎn)型的大方向，是保護(hù)地球家園需要采取的最低限度行動(dòng)，各國必須邁出決定性步伐。中國將提高國家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。各國要樹立創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念，抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的歷史性機(jī)遇，推動(dòng)疫情后世界經(jīng)濟(jì)“綠色復(fù)蘇”，匯聚起可持續(xù)發(fā)展的強(qiáng)大合力。

習(xí)近平總書記的綠色發(fā)展理念，是習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想的重要組成部分。中國石油作為央企長子，是保障國家能源戰(zhàn)略安全的重要支柱，在建設(shè)綜合性國際型能源公司的過程中，在創(chuàng)建世界一流企業(yè)的征程中，必須積極踐行綠色發(fā)展理念，對(duì)新能源領(lǐng)域積極開展布局，在保障國家能源供應(yīng)和能源安全的前提下，探索轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新、發(fā)展的道路，主動(dòng)作為，以十四五規(guī)劃為契機(jī)，提升集團(tuán)公司整體可持續(xù)發(fā)展能力，為國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略添磚加瓦。

我國新能源正處于實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的基礎(chǔ)期和轉(zhuǎn)向“平價(jià)”的關(guān)鍵期。近年來國內(nèi)一些省區(qū)憑借資源優(yōu)勢(shì)在風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)方面取得了快速發(fā)展。風(fēng)力、光伏發(fā)電行業(yè)綜合社會(huì)效益高，是技術(shù)成熟、發(fā)展較快的可再生能源，已成為深入推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命、促進(jìn)大氣污染防治的重要手段。氫能具有較高的能量密度，且具有可再生性和零碳含量，是清潔的二次能源，具有良好的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用特性，在我國產(chǎn)業(yè)政策及補(bǔ)貼的推動(dòng)下，氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有向好趨勢(shì)，國內(nèi)市場(chǎng)也有望正式進(jìn)入導(dǎo)入期，但產(chǎn)業(yè)鏈仍需完善。

在布局方向上，從降低能耗成本、清潔能源替代角度出發(fā)，結(jié)合目前風(fēng)電、光電、鋰電池行業(yè)發(fā)展程度、與集團(tuán)公司契合度，集團(tuán)公司可考慮投資風(fēng)電設(shè)備、風(fēng)能發(fā)電、光伏材料、光伏發(fā)電站；從提前布局氫能業(yè)務(wù)角度出發(fā)，可依托集團(tuán)公司科研力量、生產(chǎn)能力，研究包括制氫、輸氫、加氫、氫能利用、氫燃料電池等在內(nèi)的氫能產(chǎn)業(yè)鏈。

在布局方式上，建議加大與國企和民企的合作關(guān)系，宜獨(dú)則獨(dú)、宜控則控、宜參則參。技術(shù)比較成熟的可再生能源領(lǐng)域，投資標(biāo)的以上市公司股權(quán)、非上市公司股權(quán)為主；處于前沿技術(shù)階段的新材料技術(shù)、氫能技術(shù)，以項(xiàng)目孵化、技術(shù)開發(fā)為主。

在投資主體上，以集團(tuán)公司或下屬子公司為主，同時(shí)建議集團(tuán)公司設(shè)立新能源新材料產(chǎn)業(yè)投資基金，引入市場(chǎng)化的投資手段和新機(jī)制的運(yùn)營模式，利用集團(tuán)自身優(yōu)勢(shì)及社會(huì)資本，共同撬動(dòng)新能源、新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

習(xí)近平總書記指出，當(dāng)前中國處于近代以來最好的發(fā)展時(shí)期，世界處于百年未有之大變局，兩者同步交織、相互激蕩。習(xí)近平總書記關(guān)于當(dāng)今世界百年未有之大變局的論斷內(nèi)涵豐富，其核心是一個(gè)“變”字。2021年是十四五的開局之年，中國石油可以抓住有利的歷史機(jī)遇，提前謀劃，積極布局，創(chuàng)新發(fā)展理念，利用強(qiáng)大的資金優(yōu)勢(shì)和專業(yè)實(shí)力，積極開展新時(shí)代能源轉(zhuǎn)型的探索，保障集團(tuán)公司長遠(yuǎn)發(fā)展。