李興然

不久前，中泰證券首席經濟學家李迅雷曾在微博發(fā)文感慨：每天早上醒來打開手機，經?？吹囊粭l新聞是，美股又創(chuàng)新高了。本周五早上，李迅雷先生醒來又該看到同樣的新聞了，因為美股又新高了，這次的主角是納指和標普500指數(shù)，二者聯(lián)袂新高。

美聯(lián)儲的表態(tài)忽鷹忽鴿，其鷹派表態(tài)上周一度導致美股拋售、短端美債收益率飆升、美元大漲。然而，本周鮑威爾在國會聽證會上又“放鴿”，受此影響，標普500指數(shù)再度創(chuàng)下歷史新高，以科技股為主的納斯達克指數(shù)周四凌晨也已經突破歷史高點，買盤洶涌。歐洲股市同樣全線上漲。

政策面上，拜登宣布美兩黨就基礎設施問題達成協(xié)議，方案總成本為1.20萬億美元，期限為8年，其中，5590億美元屬于新增支出。

歐美股市齊漲

美東時間周四，美股三大指數(shù)集體收漲，納指、標普齊創(chuàng)歷史新高。截止收盤，道指漲322.58點，漲幅0.95%，報34196.82點;納指漲97.98點，漲幅0.69%，報14369.71點;標普500指數(shù)漲24.65點，漲幅0.58%，報4266.49點。盤面上，美股大型科技股漲跌不一，能源股、銀行股集體上漲，芯片股普漲。大型科技股方面，F(xiàn)acebook、谷歌、微軟收漲，股價均創(chuàng)收盤歷史新高。

歐洲時間周四，歐洲三大股指全線上漲，法國CAC指數(shù)漲超1%。截止收盤，英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數(shù)24日報收于7109.97點，比前一交易日上漲35.91點，漲幅為0.51%。法國巴黎股市CAC40指數(shù)24日報收于6631.15點，較前一交易日上漲80.08點，漲幅為1.22%。德國法蘭克福股市DAX指數(shù)24日上漲132.84點，漲幅為0.86%，報收于15589.23點。

同期，國際金價小幅下跌，失守1780美元關口。截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價24日比前一交易日下跌6.70美元，收于每盎司1776.70美元，跌幅為0.38%。國際油價收漲，截止收盤，紐約8月原油期貨收漲0.22美元，漲幅0.30%，報73.30美元/桶;布倫特8月原油期貨收漲0.37美元，漲幅0.49%，報75.56美元/桶。

萬億美元基礎設施協(xié)議達成

美國總統(tǒng)拜登6月24日宣布，白宮已經與一個兩黨參議員小組就改善美國道路、橋梁和寬帶的大規(guī)模計劃進行了討論，達成了一項基礎設施協(xié)議。拜登稱，雙方都做出了妥協(xié)，希望達成一項罕見的協(xié)議。拜登承認，該協(xié)議將不包括他此前提出的支援美國家庭的建議，但他在公開的講話中曾堅定地支持基礎設施協(xié)議包含對美國家庭的援助協(xié)議。

白宮表示，基礎設施協(xié)議是向前邁出的關鍵一步，當前規(guī)模相當于此前拜登提議的三分之二。白宮的一份聲明顯示，這項為期八年的提案將斥資1090億美元投資道路、橋梁和重大工程;730億美元用于電力基礎設施;660億美元用于客運和貨運鐵路;650億美元用于寬帶接入;490億美元用于公共交通;250億美元用于機場。

此外，該基建計劃并不包含拜登此前提出的“美國家庭計劃”。此前，拜登提出的“美國家庭計劃”要求聯(lián)邦政府在教育、兒童保育等事項上增加1.80萬億美元支出。民主黨人計劃將這些事項放在另一個支出計劃中，在沒有共和黨人支持的情況下通過參議院投票。民主黨目前以微弱優(yōu)勢控制國會。

拜登認為該協(xié)議是真正的兩黨合作，打破了經?；ゲ蛔尣降慕┚帧０莸沁€強調，雙方都沒有在這項協(xié)議中得到他們想要的一切。拜登表示，基建協(xié)議將為美國創(chuàng)造數(shù)百萬個就業(yè)機會，兩黨達成的基礎設施協(xié)議將帶來早就應該得到的投資。他還提到，基礎設施計劃最大的投資是公共交通，基礎設施法案中沒有增加汽油稅。基建計劃不會讓年收入在40萬美元以下的人付出成本。值得注意的是，拜登還表示，基礎設施計劃中不對電動汽車加稅。

除了基礎設施協(xié)議，6月24日盤中時段，美國還公布了一系列重要的經濟數(shù)據，結果數(shù)據顯示，美國第一季度實際GDP年化季率終值符合預期，上周初請失業(yè)金人數(shù)增加，耐用品訂單不及預期。

美聯(lián)儲“是鷹是鴿”？

美聯(lián)儲最近的對外言論忽鷹忽鴿，令市場不少人士摸不著頭腦。

6月17日美聯(lián)儲的利率聲明是一個關鍵轉折點，美聯(lián)儲當時釋放了更為鷹派的加息信號，點陣圖顯示，2023年年末之前有兩次加息，而上次會議的中位值為零。更關鍵的是，6月有多達七名委員認為，2022年就應該開始加息。雖然七名委員在整個委員會的占比還未達50%，但去年12月的會議只有一名委員、今年3月有四名認為2022年應該加息。按照這樣的趨勢，在下半年超過半數(shù)委員認為明年應該加息的可能性正在上升。

這一意外的信號當時直接讓五年期美債收益率大幅飆升11個基點，而整個債券收益率曲線開始走平，可見當時市場對短期的緊縮預期非常強烈。

但市場在一頓恐慌操作后開始慢慢緩過神來，市場流動性的實際情況是，美聯(lián)儲目前仍在每個月買入1200億美元的資產，歐洲央行的購債量則達到了1000億歐元，且繼續(xù)保持負利率。

本周美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會聽證會上又釋放鴿派言論，成功安撫了市場。他重申，最近通脹攀升只是源于暫時的因素影響，稱不會因為通脹擔憂就先發(fā)制人地加息，暗示美聯(lián)儲在退出QE和加息方面會保持耐心。

英國央行同樣是鴿派立場。6月24日英國公布央行利率決議、政策聲明及會議紀要。英國央行公布的基準利率為0.10%，與前值持平。英國央行維持資產購買總規(guī)模在8950億英鎊不變，符合市場預期。市場預測英國央行第一次加息將發(fā)生在2023年初，而決議給出了新的提示，表示“過早收緊政策會損害復蘇，這是錯誤的”。從總體來看，英國央行維持了一個非常穩(wěn)定的立場。

圖：納指震蕩數(shù)月之后再刷新高