月28日，道指和納指100聯(lián)袂創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅分別約為13.6%和54.5%。納指100從2000年峰值到2008年谷底的最大跌幅約79%，其后在15年牛市中大漲15.6倍，遠(yuǎn)高于同期上漲5.44倍的道指30，個(gè)中奧秘是科技股龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)。納指100狂飆，最大功臣是蘋(píng)果。1980年12月12日，蘋(píng)果以每股28.735美元掛牌上市，向后復(fù)權(quán)股價(jià)在2012年底約為4521美元，在2023年12月的歷史峰值為45883.6美元，分別上漲約156倍和1596倍

，盤(pán)尾跳水下跌，納指更創(chuàng)七個(gè)月新低，已經(jīng)有效跌破近兩年的重要支撐線——MA30周線?？萍季揞^、芯片股紛紛由漲轉(zhuǎn)跌。消息面上，美國(guó)參議院投票通過(guò)推進(jìn)重磅“反壟斷”議案，劍指科技巨頭！歐股方面，短期走勢(shì)稍好于美股，三大股指近期均在高位附近徘徊，后市是否會(huì)跟隨美股還需步步留意。美東時(shí)間周四，美股三大指數(shù)沖高回落、集體下跌，截至收盤(pán)，道指跌313.26點(diǎn)，跌幅為0.89%，報(bào)34715.39點(diǎn);納指跌186.24點(diǎn)，跌幅為1.30%，報(bào)14154.02點(diǎn);標(biāo)普50

級(jí)是A股下跌主因納指23日暴跌3.02%，全球股市出現(xiàn)“黑色星期四”。但是，這只是滬綜指破位下行的導(dǎo)火索。美股納指從2009年3月的1265點(diǎn)起跑，在今年9月2日觸摸12074點(diǎn)的峰值。如此漲勢(shì)，在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美企龍頭的頂端優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到極致，遏制潛在挑戰(zhàn)者的政經(jīng)手段可謂無(wú)底線、無(wú)限量。TikTok在美遭遇圍獵就是例證，參與者股票因此亂漲。納指超級(jí)牛市，滬指弱熊市，彰顯A股和美股的低相關(guān)性。據(jù)MSCI統(tǒng)計(jì)，2004年至2019年的15年間，中國(guó)A股市場(chǎng)與全球基

0指數(shù)”（簡(jiǎn)稱(chēng)“納指100”）成分股?！?span id="l55nvpx" class="hl">納指100”，素有全球科技發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)之稱(chēng)。截圖來(lái)源：納斯達(dá)克官網(wǎng)由此，拼多多成為目前最年輕的“納指100”成分股企業(yè)，也是納斯達(dá)克歷史上，從創(chuàng)立到入榜時(shí)間用時(shí)最短的企業(yè)。8月25日當(dāng)日，拼多多收盤(pán)于87.24美元/股，總市值1044億美元，排名第26名。拼多多的狂飆突進(jìn)恰恰自SEC主席喊話開(kāi)始。從今年4月23日到8月25日，拼多多股價(jià)上漲了67%，其間的7月6日，拼多多股價(jià)還創(chuàng)出98.96美元/股的歷史最高紀(jì)錄。股

了高位震蕩。雖說(shuō)納指已由年內(nèi)最低位反彈達(dá)到31%，但整體走勢(shì)仍不穩(wěn)健，多數(shù)股票并沒(méi)有收復(fù)失地，僅是幾只大市值的高科技股，創(chuàng)下歷史新高。從股價(jià)觀察，冠之以“尖牙股”的大市值高科技股，亞馬遜（代碼AMZN）、奈飛（NFLX）等創(chuàng)出股價(jià)的歷史紀(jì)錄;臉書(shū)（FB）、谷歌（GOOG）、微軟（MSFT）和蘋(píng)果（APPL）已完成了V型反彈，距今年2月20、21日創(chuàng)下的股價(jià)紀(jì)錄僅一步之遙，這些股票是納指的主要成份股，納指理所當(dāng)然地成為最強(qiáng)勢(shì)的美股指數(shù)。同為大市值的科技股，在

伯克希爾，不如買(mǎi)納指ETF，買(mǎi)納指ETF，不如買(mǎi)女股神伍德的ARK系列ETF。一場(chǎng)只知開(kāi)局、不知尾聲的新冠疫情，猛烈地沖擊了全球股市。持續(xù)11年的美國(guó)大牛市，隨著一個(gè)月的數(shù)次“熔斷”，瞬間轉(zhuǎn)熊。華爾街一片荒亂。在貨幣寬松無(wú)上限的救市下，美股奇跡般地瞬間又轉(zhuǎn)牛了。納指、費(fèi)半兩大高科技指數(shù)，收復(fù)失地，屢創(chuàng)新高，道指、標(biāo)普500離歷史高點(diǎn)也僅一步之遙，在3個(gè)月的熊牛轉(zhuǎn)換中，有多少人賺得盆滿缽溢，終使全球富豪排名重新排排坐。最“悲催”的莫過(guò)于股神巴菲特。先是過(guò)早抄

如大象起舞，帶動(dòng)納指頻頻改寫(xiě)歷史新高。借鑒納指牛市經(jīng)驗(yàn)，以舉國(guó)體制做大和發(fā)揮科技藍(lán)籌的頂端優(yōu)勢(shì)，是A股長(zhǎng)牛的基石。頂端優(yōu)勢(shì)紅利是美股長(zhǎng)牛市最大引擎目前，全球多數(shù)股市已回漲至疫情爆發(fā)前85%的水平之上，金融市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒與全球經(jīng)濟(jì)之間存在脫節(jié)。IMF駐華首席代表巴奈特表示，投資者似乎在押注央行將繼續(xù)提供前所未有的支持，許多股票和公司債券市場(chǎng)的估值出現(xiàn)膨脹現(xiàn)象。目前，納指年內(nèi)上漲23.8%，股市遙遙領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)步伐。疫情沖擊和失業(yè)危機(jī)皆未能阻止納指的牛氣沖天，主

預(yù)期?！薄敦?cái)富》納指泡沫將破？金融博客ZeroHedge發(fā)布文章表示，納指泡沫即將破滅，接下來(lái)將是毀滅性的崩盤(pán)。文章認(rèn)為，納指目前正處于最后一輪的直線上漲趨勢(shì)，這是泡沫破滅的典型結(jié)局，納指可能會(huì)上漲很多，但不會(huì)持續(xù)太久，大幅下跌可能近在咫尺，這將是對(duì)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的二次打擊。美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府通過(guò)貨幣和財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致資金直接進(jìn)入股市，這是量化寬松機(jī)制的失靈，資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，而這個(gè)泡沫正在以失去控制的螺旋式上升?！都樟帧?淡馬錫回報(bào)率新低7月21日

以及美股航空股，納指創(chuàng)出歷史新高也就成了偶然中的必然。對(duì)比納指、標(biāo)普和道指可以發(fā)現(xiàn)，高科技權(quán)重占比最高的納指，其表現(xiàn)也是最好的。A股為何難以上攻？除了沒(méi)有美國(guó)那樣的天量寬松外，滬指權(quán)重占比30%的金融股未能擔(dān)當(dāng)領(lǐng)漲的重任。而今年以來(lái)不斷創(chuàng)新高的可選消費(fèi)股，滬指權(quán)重占比還不到8%，起不到帶動(dòng)指數(shù)的作用。因此，A股也需要一批硬核科技公司。A股不缺蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，缺的是“蘋(píng)果”“華為”和“特斯拉”本身。中國(guó)實(shí)際上有這樣的公司，如京東、拼多多

達(dá)克指數(shù)（下稱(chēng)“納指”）累計(jì)跌幅接近1/3，期間更是經(jīng)歷了連續(xù)四次熔斷，即便是股神巴菲特也直言“平生未見(jiàn)”。而在此之前，美股牛市已經(jīng)持續(xù)了整整十一年，納指累計(jì)漲幅高達(dá)677%。但2020年卻是一個(gè)把奇跡當(dāng)作平淡日子來(lái)過(guò)的年份。自從3月23日納指盤(pán)中觸底6631.42點(diǎn)之后，僅歷時(shí)2個(gè)月時(shí)間，累計(jì)漲幅就高達(dá)50%，完全收復(fù)失地。截至6月8日收盤(pán)，納指報(bào)收9924.75點(diǎn)，連續(xù)創(chuàng)歷史新高。而其背后究竟是一幅什么樣的經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景呢？事實(shí)上，美國(guó)正經(jīng)歷著疫情沖擊和種族

漲11.08%，納指累計(jì)上漲15.45%，標(biāo)普500 指數(shù)累計(jì)上漲12.68%。4 月全美房?jī)r(jià)同比上漲5.4%，較3 月4.5%的同比增幅大幅上漲；全美的房屋成交量環(huán)比下降8.5%，但新房源銷(xiāo)售同比上漲了0.6%，入門(mén)級(jí)待售房屋庫(kù)存較上年同期下降25%，整體的房地產(chǎn)市場(chǎng)交易活動(dòng)放慢。5 月28日，美股三大指數(shù)尾盤(pán)跳水集體收跌，標(biāo)普?qǐng)?bào)3029.73 點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)報(bào)9368.99 點(diǎn)，道瓊斯指數(shù)報(bào)25400.64 點(diǎn)。美國(guó)聯(lián)邦住房金融署公布的房?jī)r(jià)指數(shù)顯示，

，抹去今年漲幅，納指暴跌約4.4%，創(chuàng)2011年8月份以來(lái)最大單日跌幅。截至收盤(pán)，道指跌2.41%，報(bào)24583.42點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌3.09%，報(bào)2656.10點(diǎn)；納指跌4.43%，報(bào)7108.40點(diǎn)。受隔夜美股暴跌影響，周四A股三大股指集體低開(kāi)逾2%，尾盤(pán)在券商股帶動(dòng)下上證指數(shù)翻紅收?qǐng)?bào)2603.80點(diǎn)，深成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄。香港恒生指數(shù)跌1.01%，失守25000點(diǎn)關(guān)口，日經(jīng)225指數(shù)跌3.72%，韓國(guó)綜合指數(shù)1.63%。澤平宏觀：這是繼10月

OLD撰文指出：納指將在數(shù)月內(nèi)收復(fù)5000點(diǎn)關(guān)口，重現(xiàn)科網(wǎng)股泡沫時(shí)的輝煌，投資者不宜再看空了，因?yàn)闅v史性的時(shí)刻即將到來(lái)。果不出所料，今年3月初納指沖上了5000點(diǎn)。不少人擔(dān)心2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫導(dǎo)致的大跌會(huì)再次上演，但分析人士指出，納指此次突破這個(gè)點(diǎn)位，與90年代末的暴漲有所不同，此次突破的基本面因素要合理得多，它背后是低通脹環(huán)境、強(qiáng)勁盈利和現(xiàn)金流的良好支持。 作為最能反映美國(guó)高科技走勢(shì)的指數(shù)，納指自2008年金融危機(jī)至今已累計(jì)上漲近300%，重返500

0點(diǎn)，2000年納指最高點(diǎn)5132點(diǎn)，目前大約相差2.9%。走勢(shì)強(qiáng)勁的科技股包括互聯(lián)網(wǎng)股及生物制藥股。微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨很早的時(shí)候曾經(jīng)預(yù)言，超過(guò)他的下一個(gè)世界首富必定出自生物制藥（基因）行業(yè)?，F(xiàn)代生物制藥技術(shù)近20年來(lái)發(fā)展迅猛，日益影響和改變著人們的生活。生物制藥領(lǐng)域，美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家擁有94%以上的專(zhuān)利，特別是美國(guó)占據(jù)世界60%的生物藥專(zhuān)利。2013年生物技術(shù)發(fā)展成熟區(qū)域（歐洲、北美及澳大利亞）產(chǎn)生的收入約為988億美元，較2012年增長(zhǎng)了1

較強(qiáng)的配置。 納指100指數(shù)從2009年起至今6年漲幅高達(dá)243.75%，體現(xiàn)了該指數(shù)強(qiáng)大的生命力及爆發(fā)力。美股上漲過(guò)程是不斷消化利空、恢復(fù)信心、長(zhǎng)期穩(wěn)健向上的過(guò)程，本身反映的是經(jīng)濟(jì)衰退后由調(diào)控刺激帶來(lái)的信心恢復(fù)以及估值修復(fù)，而未來(lái)美股漲跌幅最核心的決定因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及全球資本流向，取決于美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否得到驗(yàn)證。 從資金層面來(lái)看，目前伴隨著盧布下跌、石油危機(jī)以及新興市場(chǎng)的疲弱走勢(shì)，全球熱錢(qián)回流美國(guó)趨勢(shì)較為確定，資本逐利，在資本市場(chǎng)情緒逐漸對(duì)

日以來(lái)最大跌幅。納指兩個(gè)月來(lái)首次跌破4000點(diǎn)大關(guān)，當(dāng)周納指累計(jì)下跌3.08%，創(chuàng)近兩年來(lái)最大周跌幅。在周四交易日中，科技股再遭遇猛烈拋售，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)大跌 4.6%。前期領(lǐng)漲的明星科技股Facebook、Netflix等跌幅都超過(guò)5%。而納斯達(dá)克生技指數(shù)暴跌5.6%，為2011年以來(lái)最大單日跌幅。自2014年2月25日觸及紀(jì)錄高位以來(lái)，該指數(shù)已累計(jì)下挫19%，接近熊市邊緣。這樣的情景似曾相識(shí)，2000年3月10日，當(dāng)時(shí)牛氣沖天的納斯達(dá)克從5038最

799.26點(diǎn)；納指收低3.57點(diǎn)，或O.19％，報(bào)1 858.80點(diǎn)。星期一美國(guó)股市周一收低，并創(chuàng)下近一個(gè)月最大跌幅，主要原因?yàn)槠＼浀募~約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)削弱7市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的樂(lè)觀情緒，此外，商品股跟隨大宗商品價(jià)格回落。最后，道指下跌187.13點(diǎn)，或2.13％，報(bào)8612.13點(diǎn)；納指下挫42.42點(diǎn)，或2.28％，報(bào)181 6.38點(diǎn)。星期二美國(guó)股市周二收低，主要原因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，且百思買(mǎi)令人失望的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂。最后，

師都一致共識(shí)：“納指到底了”。這一點(diǎn)，從下面的附圖也可以看得清清楚楚：納指從1998年10月8日的1420點(diǎn)，扶搖直上，到達(dá)頂峰5130點(diǎn)。然后再忽悠而下，在2001年9月21日回到1420點(diǎn)。歷時(shí)1051天，三年夢(mèng)醒。分析師們認(rèn)為，現(xiàn)在是投資人給現(xiàn)金松綁，進(jìn)入股市作長(zhǎng)期投資計(jì)劃的時(shí)候了?！捌跈?quán)投資在線”的創(chuàng)辦人詹姆斯.勃朗（JamesBrown）說(shuō)的更加堅(jiān)定，他在給客戶(hù)的報(bào)告中寫(xiě)道：“我認(rèn)為現(xiàn)在最大的風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)股市的狂潮一撥接一撥地把我們向上推時(shí)，你卻不在