張帆

3月底，華新水泥（600801.SH）公布2020年年報，全年實現(xiàn)營收293.57億元，歸母凈利潤56.31億元。受疫情和洪澇災(zāi)害影響，兩者分別同比下降6.6%、11.2%。值得注意的是，隨著經(jīng)濟重振和季節(jié)轉(zhuǎn)換，公司第四季度銷量明顯好轉(zhuǎn)，營收89.45億元，創(chuàng)下年內(nèi)季度收入新高。

盡管業(yè)績有所下滑，華新水泥仍拿出歸母凈利潤的四成來分紅。2020年分紅預(yù)案顯示，將向A股股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10.8元（含稅），合計總額22.61億元。

近年來，華新水泥在專注水泥主業(yè)的同時，不斷加碼新賽道，積極布局骨料、混凝土、環(huán)保墻材、新型建材、環(huán)保協(xié)同處置、包裝等新業(yè)務(wù)。

2020年，華新水泥主營業(yè)務(wù)水泥和熟料銷售總量7601萬噸，同比下降1.2%，業(yè)務(wù)收入為249.45億元，占公司營業(yè)收入總額的85%。

多元化業(yè)務(wù)中，骨料業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。所謂骨料，是指在混凝土中起骨架或填充作用的粒狀松散材料。在混凝土結(jié)構(gòu)中，使用1噸鋼材，需要6噸水泥、36噸骨料。2020年，華新水泥銷售骨料2305萬噸，同比增長31%，營收同比增長14.51%，毛利率維持在60%以上。

報告期內(nèi)，長陽、渠縣等7家骨料生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，新增骨料產(chǎn)能1550萬噸，在建骨料項目11個，全部投產(chǎn)后公司骨料年產(chǎn)能將達2億噸，將成為華新水泥重要的新增利潤點。

其他新興業(yè)務(wù)也初見成效。2020年，華新水泥商品混凝土銷量461萬方，環(huán)保業(yè)務(wù)處置總量294萬噸，武穴環(huán)保墻生產(chǎn)線、麗江石灰石項目、復(fù)合改性材料、特種防滲新材、超可隆板材生產(chǎn)線等集中投產(chǎn)，新型熱封包裝袋項目運營平穩(wěn)，產(chǎn)能達5億只/年。

受到運輸半徑和低附加值限制，水泥業(yè)素有“短腿”特質(zhì)，超過一定運輸半徑后產(chǎn)品在價格方面就會喪失競爭力，因而區(qū)域?qū)傩悦黠@。

在生產(chǎn)和銷售區(qū)域上，華新水泥近年不斷積極向外拓張。

華新水泥一直是華中地區(qū)龍頭企業(yè)。2015年華新水泥大股東豪瑞與另一巨頭拉法基合并，2016年華新水泥收購拉法基控制的云南、重慶6家水泥企業(yè)股權(quán)，近年來西南地區(qū)業(yè)務(wù)提升明顯。2020年，公司在湖北、云南、湖南、重慶地區(qū)營收占比較高，分別為30.18%、16.8%、9.6%、8.17%。

華新水泥還是中國水泥行業(yè)最早進入“一帶一路”國家的企業(yè)之一。截至目前，公司已在塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦、柬埔寨等6個國家運營水泥工廠7家、包裝袋廠1家，海外水泥總產(chǎn)能1000萬噸，包裝袋產(chǎn)能1億只。2020年，公司境外收入為18.89億元，同比上升21.71%。

截至2020年底，華新水泥具備水泥1.15億噸/年、商品混凝土2710萬方/年、骨料5500萬噸/年、砂漿30萬噸/年、石灰30萬噸/年等多項總體產(chǎn)能，已由水泥生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展成為集水泥、環(huán)保協(xié)同處置、裝備制造、新型材料等業(yè)務(wù)于一體的全球化建材集團。

不過，華新水泥與行業(yè)龍頭企業(yè)海螺水泥（600585.SH）相比，差距仍是幾何級數(shù)。體量上，2020年，海螺水泥營收和凈利潤是華新水泥的6倍，固定資產(chǎn)是后者近3倍。

不過，最新數(shù)據(jù)也表明，華新水泥追趕步伐不小。2020年海螺水泥在建工程46.75億元，華新水泥為31.04億元，在建工程體量達到海螺水泥的66.4%。2021年海螺水泥計劃資本性支出150億元，華新水泥計劃資本支出145億元，計劃投資額達到海螺水泥的96.7%。

值得重點關(guān)注的是，水泥行業(yè)是建材行業(yè)碳排放的重要子行業(yè)，2019年中國水泥行業(yè)排放約13.2億噸，約占全國總碳排放的16%。碳中和背景下，行業(yè)碳減排已成為必然趨勢，未來，水泥行業(yè)將進一步優(yōu)化升級。

支點財經(jīng)記者注意到，華新水泥在年報中首次提出“綠色發(fā)展優(yōu)勢”是公司核心競爭力。公司具有自主知識產(chǎn)權(quán)的“水泥窯高效生態(tài)化協(xié)同處置固體廢棄物成套技術(shù)”，水泥窯線環(huán)保業(yè)務(wù)覆蓋率達50%，建成了數(shù)字化運營系統(tǒng)，同時在礦山開采、水泥生產(chǎn)到物流發(fā)貨各環(huán)節(jié)均已開展無人化運行。

方正證券研報指出，在碳中和、碳達峰的背景下，水泥行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量或?qū)⑹艿礁訃栏竦叵拗疲⑶抑行∑髽I(yè)的擴張能力和意愿會趨弱，頭部企業(yè)成本相對優(yōu)勢有望擴大，利于集中度和盈利能力進一步提升。