王翠春 賀清

摘 要：盈余管理行為日常存在于上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，特別是上市公司為避免連續(xù)三年虧損被退市。通過(guò)選擇不同的會(huì)計(jì)政策或者真實(shí)的交易活動(dòng)來(lái)改變財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使利潤(rùn)數(shù)據(jù)被夸大，在一定程度上會(huì)誤導(dǎo)公司的利益相關(guān)者，無(wú)法直接了解清楚公司的經(jīng)營(yíng)狀況。本文通過(guò)結(jié)合JL礦業(yè)的情況，探究其盈余管理的手段和存在的問(wèn)題，探尋其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，提出相關(guān)治理方案，為利益相關(guān)者提供更可靠的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

關(guān)鍵詞：上市公司;盈余管理;經(jīng)濟(jì)后果;監(jiān)督管理;過(guò)程與分析

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）04（b）--04

中國(guó)證券交易制度規(guī)定，“A股上市公司連續(xù)兩年出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損，企業(yè)將被ST處理，連續(xù)三年出現(xiàn)虧損將被暫停交易甚至退市”。對(duì)于企業(yè)本身而言，這是經(jīng)營(yíng)或管理不善的標(biāo)志，會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)的信心，也會(huì)導(dǎo)致一些利益相關(guān)者采取消極的策略。為此，上市公司的虧損，特別是上市公司連續(xù)兩年的虧損后，將會(huì)出現(xiàn)扭虧為盈，以實(shí)現(xiàn)“摘帽”的目標(biāo)，從而保持持續(xù)上市交易的資格。然而，由于大多數(shù)上市公司受到其主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的制約，利用傳統(tǒng)的增收降本手段實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，而且成功的概率很低，很多上市公司會(huì)選擇盈余管理行為來(lái)調(diào)整財(cái)務(wù)盈余、粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的“摘帽”。

1 案例公司選取及介紹

1.1 JL礦業(yè)基本狀況

山東JL礦業(yè)股份有限公司以鐵礦石礦山、鐵精礦、鈷精礦、球團(tuán)礦的生產(chǎn)、銷售、機(jī)械加工為銷售的主要業(yè)務(wù)，屬于黑色金屬礦采選業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品有球團(tuán)礦、銅精粉、鐵精粉等。目前，擁有塔什庫(kù)干縣JG礦業(yè)有限責(zé)任公司、山東JZ礦業(yè)有限公司全資子公司，控股喀什JL球團(tuán)有限公司，它以生產(chǎn)、銷售球團(tuán)礦為主。JL礦業(yè)主要由國(guó)有法人代表的山東JL鐵礦控股，公司注冊(cè)資本59534.02萬(wàn)元，于1996年11月28日上市。

1.2 JL礦業(yè)業(yè)績(jī)狀況

JL礦業(yè)上市后十年發(fā)展迅速，但在2016年開(kāi)始大額虧損，連續(xù)兩年利潤(rùn)為負(fù)，于2018年4月11日被深交所實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警告”，2018年年底財(cái)報(bào)顯示主營(yíng)收入104127.88萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為9997.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)119.39%。對(duì)2012—2019年的業(yè)績(jī)進(jìn)行整理（如圖1所示）。2019年4月7日*ST JL宣布4月8日停止了公司的股票交易，4月9日取消了“退市風(fēng)險(xiǎn)警告”，現(xiàn)在原始*ST JL變更為JL礦業(yè)，恢復(fù)了其原有名稱，日漲跌幅的界限從5%變?yōu)?0%，這是說(shuō)JL礦業(yè)雖然連續(xù)兩年虧損受到了退市的警告，就此保殼成功。JL礦業(yè)在2016年和2017年發(fā)生大額虧損，為何在2018年能迅速盈利，JL礦業(yè)是如何進(jìn)行相應(yīng)的盈余管理來(lái)避免退市。

2 JL礦業(yè)盈余管理主要方法和手段

2.1 獲得財(cái)政補(bǔ)貼

JL礦業(yè)是山東省最大的黑色金屬礦業(yè)公司，對(duì)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)和稅收都很重要，因此，雖然面臨著被退市的警告，但當(dāng)?shù)卣匀辉诮弑M全力為維持上市資格。企業(yè)對(duì)獲得的政府補(bǔ)貼根據(jù)不同情況有兩種會(huì)計(jì)處理方式：一是按當(dāng)期損益計(jì)算;二是確認(rèn)遞延收入，在資產(chǎn)的使用壽命內(nèi)或在確認(rèn)相關(guān)費(fèi)用的期間內(nèi)分期計(jì)入當(dāng)期損益。前者在利潤(rùn)表上的“營(yíng)業(yè)外收入”予以公開(kāi)，后者在資產(chǎn)負(fù)債表上的“遞延收益”或者“其他非流動(dòng)債務(wù)”予以公開(kāi)。

如表1所示，2018年作為虧損兩年后的第三年，政府補(bǔ)助從2017年的131.82萬(wàn)元增加到2018年的734.94萬(wàn)元，增長(zhǎng)率達(dá)457.533%，其中當(dāng)期損益包括營(yíng)業(yè)外收入582萬(wàn)元、其他收益103萬(wàn)元、遞延收益50萬(wàn)元。這一大幅度的增長(zhǎng)也說(shuō)明JL礦業(yè)運(yùn)用政府補(bǔ)助進(jìn)行盈余管理，在保住上市資格的關(guān)鍵時(shí)刻請(qǐng)求政府幫助。

2.2 利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理

如果JL礦業(yè)想要完成盈余管理，順利實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的回溫，最終達(dá)成“摘帽”目的，那么除了尋求政府之外，關(guān)聯(lián)方交易的利用也是一個(gè)很容易著手的切入點(diǎn)。通過(guò)閱讀JL礦業(yè)的財(cái)報(bào)，如表2所示，股東利潤(rùn)的變化與營(yíng)業(yè)收入的變化趨勢(shì)相同，但應(yīng)收賬款出現(xiàn)異常，特別是2018年第三季度，增長(zhǎng)幅度超過(guò)55.66%。2018年4月JL礦業(yè)被ST，到第三季度，其應(yīng)收賬款極具增加，除了偶然因素之外，很難排除是企業(yè)內(nèi)部操作所致，發(fā)生金額達(dá)到4348.4萬(wàn)元，關(guān)聯(lián)方交易具有內(nèi)部性、隱蔽性、難衡量和欠規(guī)范性，是公司容易操縱如此大金額的途徑。

2018年JL礦業(yè)總銷售額達(dá)104127.88萬(wàn)元，向關(guān)聯(lián)方銷售鐵精粉的收入為36583.76萬(wàn)元，占同類交易金額的比例為47.80%，其中與JL礦業(yè)受控于同一母公司的淄博TY鋼鐵有限公司，向其銷售鐵精粉的銷售額高達(dá)28000多萬(wàn)元。

2.3 通過(guò)資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理

由表3可知，2016年當(dāng)年提取的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一共是 46958.64萬(wàn)元，2017年當(dāng)年提取的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是39327.5萬(wàn)元，但由于2017年12月5日，新疆維吾爾自治區(qū)國(guó)土資源廳發(fā)布《關(guān)于自然保護(hù)區(qū)內(nèi)有效勘查許可證采礦許可證辦理注銷登記的公告》，其子公司JJ礦業(yè)受該政策影響，相關(guān)采礦權(quán)將依法注銷。JL礦業(yè)需對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行減值、支付礦山地質(zhì)環(huán)境保護(hù)與恢復(fù)治理所需費(fèi)用、補(bǔ)償采礦權(quán)注銷，最終導(dǎo)致了JL礦業(yè)的利潤(rùn)為負(fù)，不僅沒(méi)有成功摘帽，還從STJL變?yōu)榱?STJL，多加了一顆星。

2018年減值損失僅計(jì)提了存貨跌價(jià)損失，壞賬損失更是沖減了3892.22萬(wàn)元，主要系重要客戶XT鋼鐵有限責(zé)任公司貨款收回，前期計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回所致，沒(méi)有提前對(duì)固定資產(chǎn)和在建工程等計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，主要原因是2018年沒(méi)有發(fā)生像2017年強(qiáng)制關(guān)閉煤礦這樣的意外特殊事件。另外，在披露的公告中，2018年收回了XT鋼鐵有限公司貸款總額6270萬(wàn)美元。資產(chǎn)減值損失對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率=（39327.5-（-3879.07））/（10047.58-（-51545.65））×100%=70.15%，可以看出資產(chǎn)減值損失為利潤(rùn)的增長(zhǎng)高達(dá)70.15%，對(duì)STJL順利“摘帽”起到了至關(guān)重要的作用。

2.4 酌量性費(fèi)用的操控

從表4可以看出，JL礦業(yè)2017年和2018年的銷售額基本持平，但銷售費(fèi)用的變化卻不相同，2018年銷售費(fèi)用2131.03萬(wàn)元，比2017年同期下降6106.39萬(wàn)元，降幅74.13%。JL礦業(yè)公告解釋其理由是：子公司喀什JL球團(tuán)產(chǎn)品銷售同比減少，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售運(yùn)費(fèi)同比減少。喀什JL球團(tuán)2016年、2017年及2018年的營(yíng)業(yè)收入分別為259.83萬(wàn)元、23460.36萬(wàn)元及15609.31萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的銷售費(fèi)用中運(yùn)雜費(fèi)分別為1647.24萬(wàn)元、8151.70萬(wàn)元及2014.18萬(wàn)元。金嶺球團(tuán)在2017年度主要客戶為新疆BY鋼鐵股份有限公司，運(yùn)費(fèi)由JL球團(tuán)承擔(dān);在2018年度主要有兩家客戶：一是新疆BY鋼鐵股份有限公司，運(yùn)費(fèi)由JL球團(tuán)承擔(dān);二是新疆HG新能科技股份有限公司，運(yùn)費(fèi)由其自身承擔(dān)。所以2018年銷售費(fèi)用銳減，但無(wú)論運(yùn)費(fèi)由哪一方負(fù)擔(dān)，都會(huì)在營(yíng)業(yè)收入和銷售費(fèi)用中此消彼長(zhǎng)。2017年和2018年銷售費(fèi)用率分別為7.89%和2.08%，所以JL礦業(yè)還是通過(guò)操縱銷售費(fèi)用來(lái)影響利潤(rùn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用為-227.50 萬(wàn)元，比上年同期減少716.59萬(wàn)元，JL礦業(yè)稱是銀行貸款減少。但2018年利息支出215.03萬(wàn)元，比上年同期減少348.06萬(wàn)元，也可以看出財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少并不僅僅是貸款的減少，還有企業(yè)操縱之嫌。

3 JL礦業(yè)盈余管理行為的啟示

3.1 加強(qiáng)會(huì)計(jì)制度在企業(yè)的實(shí)施力度

JL礦業(yè)為了達(dá)到“摘帽”“保殼”目的進(jìn)行了一系列的盈余管理行為，這些公司管理層的操作行為不僅有合乎會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、合乎法律規(guī)定的盈余管理行為，也有一些隱秘的超出會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或者法律規(guī)定，濫用會(huì)計(jì)制度的非法操作行為。這就需要相關(guān)部門要對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度進(jìn)行嚴(yán)格謹(jǐn)慎和更加細(xì)化的制定與修改。一方面保證其時(shí)效性，規(guī)范相關(guān)從業(yè)人員行為;另一方面，能夠細(xì)化會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，壓縮信息模糊的空間，從而減少上市公司利用會(huì)計(jì)制度的不完善之處或空白處，來(lái)進(jìn)行過(guò)度盈余管理行為的空間，為利益相關(guān)者提供公司財(cái)務(wù)報(bào)表更可靠、更真實(shí)的數(shù)據(jù)。

3.2 完善退市機(jī)制

在現(xiàn)行的退市機(jī)制下，只有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)作為重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)，該指標(biāo)具有很強(qiáng)的可操作性。企業(yè)可以通過(guò)出售固定資產(chǎn)、資產(chǎn)重組、政府補(bǔ)貼等提高收益，從而避免退出市場(chǎng)。另外，在中國(guó)，被ST的上市公司的退市率并不高，需要更完善地去建立長(zhǎng)期評(píng)價(jià)體系，細(xì)化考核ST公司的盈利或虧損，并且將公司的償債、投資與經(jīng)營(yíng)能力等指標(biāo)一并納入考核范圍，健全ST上市公司的退市機(jī)制，這樣才能達(dá)到健康管理上市公司來(lái)避免退市，規(guī)范市場(chǎng)環(huán)境，健全公司的發(fā)展藍(lán)圖。

3.3 完善上市公司治理結(jié)構(gòu)

如果上市企業(yè)的內(nèi)部組織設(shè)置不合理，就容易發(fā)生盈余管理。上市公司要加強(qiáng)和完善股權(quán)結(jié)構(gòu)制度，進(jìn)一步提升內(nèi)部管理機(jī)制。當(dāng)部門之間的職責(zé)和權(quán)限分配不合理時(shí)，公司就會(huì)出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，以及一系列盈余管理等現(xiàn)象。為此，要科學(xué)制定任務(wù)分配計(jì)劃，研究各部門之間的權(quán)益關(guān)系，使各部門發(fā)揮各自的作用。經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬和福利待遇取決于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞，根據(jù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度和獎(jiǎng)勵(lì)制度，資金越積累，營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)就越好，而經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)?cè)胶?，?bào)酬也就越高。但是，這樣的評(píng)價(jià)體系是片面的，經(jīng)營(yíng)者可以利用自己的優(yōu)勢(shì)，發(fā)展成為侵害投資者和股東等直接利益的盈利管理。因此，在評(píng)估公司經(jīng)營(yíng)情況時(shí)，最好對(duì)相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定量分析，做到公正、真實(shí)。同時(shí)，還要兼顧客戶反饋、創(chuàng)新?tīng)顩r等指標(biāo)，建立短期激勵(lì)制度、長(zhǎng)期激勵(lì)組合運(yùn)用，完善績(jī)效評(píng)價(jià)體系，不斷完善公司合理、合法的經(jīng)營(yíng)保障。

參考文獻(xiàn)

關(guān)月琴，趙迪斐.上市公司關(guān)聯(lián)交易與盈余管理關(guān)系實(shí)證研究——基于滬市A股上市公司面板數(shù)據(jù)[J].財(cái)會(huì)通訊，2014（03）： 61-64.

張慧娟.基于政府補(bǔ)助的上市公司盈余管理研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2020（24）：111-114.

The Process and Analysis of Earnings Management of Listed Companies under Special Treatment

—— Take JL Mining as an Example

Qingdao University of Science and Technology ? WANG Cuichun ?HE Qing

Abstract： Earnings management exists in the daily operation of listed companies， in order to avoid the listed companies being delisted due to three consecutive years of losses. Choosing different accounting policies or real trading activities to change the financial data will make the profit data exaggerated， which will mislead the company's stakeholders to a certain extent and make them unable to directly understand the company's operating conditions. Based on the situation of JL Mining， this paper explores the means and existing problems of earnings management， explores its economic essence， puts forward relevant governance plans， and provides more reliable financial data for stakeholders.

Keywords： listed companies; earnings management; economic consequences; supervision and management; process and analysis