鄭煜宇

（香港理工大學(xué)，香港 999077）

不良資產(chǎn)是一個(gè)泛概念，是針對(duì)會(huì)計(jì)科目中的壞賬科目來(lái)講的，主要指銀行、政府、金融及企業(yè)的不良資產(chǎn)。不良資產(chǎn)的處置主要依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，采取合法合規(guī)的手段和方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值提升與價(jià)值變現(xiàn)。目前最常用的不良資產(chǎn)處置方式為打包、打折、打官司及拍賣，也就是“三打一拍”。在具體的不良資產(chǎn)處置過(guò)程中，這些傳統(tǒng)的處置方式存在成本高、耗時(shí)長(zhǎng)的缺點(diǎn)，從而容易引發(fā)嚴(yán)重的“冰棍效應(yīng)”，基于此，探索不良資產(chǎn)處置新模式刻不容緩。互聯(lián)網(wǎng)背景下的不良資產(chǎn)處置模式是一種全新的網(wǎng)絡(luò)處理模式，旨在通過(guò)打造有效的互聯(lián)網(wǎng)處置平臺(tái)，更好地處置不良資產(chǎn)。

一、互聯(lián)網(wǎng)背景下不良資產(chǎn)處置的特點(diǎn)

（一）參與主體多元化

第一，網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)。近年來(lái)，我國(guó)政府部門發(fā)布了一系列的法律法規(guī)，不斷提出網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)參與司法拍賣的相關(guān)規(guī)范和要求。當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)并不具備拍賣資質(zhì)，但這些平臺(tái)依然可以進(jìn)行不良資產(chǎn)拍賣業(yè)務(wù)。隨著不良資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，更多投資者進(jìn)入不良資產(chǎn)市場(chǎng)，這促使不良資產(chǎn)處置需要更加規(guī)范化、透明化及單戶化［1］。同時(shí)，通過(guò)設(shè)計(jì)延時(shí)規(guī)則，能在極大程度上避免由于網(wǎng)絡(luò)延遲而引發(fā)的出價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)只提供平臺(tái)服務(wù)與技術(shù)支持，無(wú)法進(jìn)行資產(chǎn)交易，這使得很多投資者并不認(rèn)可網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)，投資者們通常通過(guò)線下與轉(zhuǎn)讓方溝通，確保符合相關(guān)法律法規(guī)后，再在平臺(tái)上給其他投資者進(jìn)行報(bào)價(jià)。

第二，專業(yè)拍賣網(wǎng)站。與以往的拍賣機(jī)構(gòu)相比，線上拍賣機(jī)構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)“全網(wǎng)聯(lián)拍”，也就是由全國(guó)各地具有拍賣資質(zhì)的機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來(lái)對(duì)一個(gè)拍品進(jìn)行同步招商，競(jìng)買人可進(jìn)行同步競(jìng)價(jià)。通過(guò)這一方式，能夠大大提高資產(chǎn)處置的效率，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化。盡管該模式具有較為顯著的招商優(yōu)勢(shì)，卻受到人們的廣泛質(zhì)疑［2］。

第三，權(quán)益類交易場(chǎng)所。權(quán)益類交易場(chǎng)所是由本地國(guó)資委投資所設(shè)立的金融交易場(chǎng)所。這些機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)央企混改項(xiàng)目、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等，同時(shí)這些機(jī)構(gòu)也存在極強(qiáng)的壟斷性。對(duì)于產(chǎn)權(quán)交易所來(lái)說(shuō)，金融交易所具有非常重要的作用。金融交易所涉及的產(chǎn)品都是金融資產(chǎn)或是從其演化而來(lái)的產(chǎn)品，這些機(jī)構(gòu)可通過(guò)為各方提供信息展示、信息咨詢等服務(wù)，進(jìn)行不良資產(chǎn)的處置。

（二）招商手段日新月異

第一，精準(zhǔn)推送和撮合?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)能夠通過(guò)結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，獲取目標(biāo)受眾的交易習(xí)慣，明確其年齡、學(xué)歷程度、工作行業(yè)等，然后借助大數(shù)據(jù)算法，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的深挖、輔助處置，并生成相應(yīng)的數(shù)據(jù)報(bào)告，以便投資雙方做出更加合理的決策，在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷，最終實(shí)現(xiàn)有效招商［3］。

第二，自媒體宣傳。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，許多不良資產(chǎn)管理行業(yè)使用自媒體開(kāi)展推廣，然而這一方式存在很多不足，一是追求大范圍地投放廣告，容易忽視對(duì)受眾的精準(zhǔn)定位，難以收集客戶信息，投入成本較高；二是不良資產(chǎn)依然屬于小眾投資領(lǐng)域，加上自媒體用戶群體具有低齡化的特征，故而無(wú)法獲得理想的宣傳效果。

（三）價(jià)格機(jī)制市場(chǎng)化

第一，資產(chǎn)定價(jià)。互聯(lián)網(wǎng)背景下的資產(chǎn)定價(jià)，在一定程度上提升了數(shù)據(jù)來(lái)源的量級(jí)，有效發(fā)揮了數(shù)據(jù)的作用，能夠在模型中引入各方情況，從而確保定價(jià)的合理性與精準(zhǔn)性，為不良資產(chǎn)定價(jià)提供合理的參考。

第二，資產(chǎn)溢價(jià)?；ヂ?lián)網(wǎng)背景下，不良資產(chǎn)交易參與呈現(xiàn)出大眾化和多元化的特點(diǎn)，能夠在很大程度上提升資產(chǎn)價(jià)值，在進(jìn)行拍賣時(shí)，參與者的心理很容易受參與人數(shù)、出價(jià)頻率等因素影響，從而增加資產(chǎn)溢價(jià)的可能性。

（四）交易習(xí)慣的改變

在互聯(lián)網(wǎng)背景下，不良資產(chǎn)交易習(xí)慣發(fā)生了很大的改變，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。第一，投資不再受地域的限制，人們可以通過(guò)多樣化的電商平臺(tái)（如淘寶、京東等）進(jìn)行交易，不僅能夠提升資產(chǎn)價(jià)值，也在很大程度上降低了交易成本。第二，盡可能避免交易操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，交易雙方可先將自己的資質(zhì)證明上傳至互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，由平臺(tái)統(tǒng)一審核后正式進(jìn)行交易，這能夠規(guī)避傳統(tǒng)模式下的交易資質(zhì)憑證造假問(wèn)題。解金融市場(chǎng)環(huán)境與商業(yè)銀行之間的風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，金融資產(chǎn)管理公司必須深入挖掘互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，加以充分利用，加強(qiáng)各個(gè)專業(yè)金融團(tuán)隊(duì)與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之間的深層次協(xié)同合作，構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)居間交易平臺(tái)。如圖所示，網(wǎng)絡(luò)居間交易平臺(tái)旨在為參與雙方提供專業(yè)化的金融服務(wù)，更加有效地處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，更好地化解和防范經(jīng)濟(jì)體系中的金融風(fēng)險(xiǎn)，從而獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。

網(wǎng)上居間交易平臺(tái)

二、互聯(lián)網(wǎng)背景下不良資產(chǎn)處置模式的創(chuàng)新

在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)快速發(fā)展的背景下，不良資產(chǎn)處置的方式應(yīng)做出適當(dāng)?shù)膭?chuàng)新，主要可從三個(gè)方面進(jìn)行。

（一）基于金融市場(chǎng)新的特點(diǎn)，完善現(xiàn)有不良資產(chǎn)處置模式

如今，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，金融銀行要合理有效地處置不良資產(chǎn)，需要從創(chuàng)新的角度出發(fā)，盡可能地解決以往存在的問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)新舊模式的充分結(jié)合，深挖互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，并加以有效利用，進(jìn)一步彌補(bǔ)現(xiàn)有不良資產(chǎn)處置模式的不足，有效利用越來(lái)越成熟和完善的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，讓一般投資人能夠在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上把閑置資金用于不良資產(chǎn)處置，從而獲得理想的收益。同時(shí)，需要合理降低資金準(zhǔn)入門檻，積極開(kāi)發(fā)各種新型業(yè)務(wù)，以此解決資產(chǎn)處置中的結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題，讓一般投資者敢于把自有資金投入自己不了解的行業(yè)中。

此外，資產(chǎn)管理方可通過(guò)為投資方提供專業(yè)化的金融服務(wù)，從而取得一部分間接收入，建立“輕資本”的資產(chǎn)處置運(yùn)營(yíng)模式，還可借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)有效結(jié)合項(xiàng)目方、處置方、資本方，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方收取一部分服務(wù)費(fèi)用，參與者能夠獲取自己所需的信息和資源，完成交易和合作。

（二）通過(guò)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，構(gòu)建網(wǎng)上居間交易平臺(tái)

推行互聯(lián)網(wǎng)的目的在于利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的有機(jī)融合，促進(jìn)社會(huì)創(chuàng)新模式的不斷發(fā)展。由于不良資產(chǎn)處置模式具有一定的特殊性，不能單純地依賴互聯(lián)網(wǎng)建立居間平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)管理的數(shù)字化，也不能較好地化

（三）全面發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的作用

在互聯(lián)網(wǎng)背景下，金融資產(chǎn)管理公司需要深度融合不良資產(chǎn)處置和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，加強(qiáng)與網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)處置平臺(tái)的合作，以提高不良資產(chǎn)的處置效率。如，A資產(chǎn)管理公司通過(guò)與C網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)進(jìn)行全面戰(zhàn)略合作，摒棄以往的不良資產(chǎn)處置模式，有機(jī)結(jié)合線上與線下的營(yíng)銷，搭建起不良資產(chǎn)處置行業(yè)的O2O新模式，從而實(shí)現(xiàn)依靠雙方的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)在不良資產(chǎn)處置上提供多元化的服務(wù)。

三、結(jié)語(yǔ)

盡管我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)不良資產(chǎn)處置尚處于發(fā)展階段，但市場(chǎng)參與主體的數(shù)量不斷增加，規(guī)模不斷擴(kuò)大。當(dāng)前，金融資產(chǎn)管理公司需要結(jié)合自身特點(diǎn)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，明確互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)對(duì)不良資產(chǎn)處置的影響，有針對(duì)性地創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置模式，增強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的需要。