沐恩

指數(shù)向上空間不大

主持人：指數(shù)本周出現(xiàn)大漲，似乎比預(yù)期的要強(qiáng)一些？

袁月：指數(shù)完成最初預(yù)判：滬指3530和創(chuàng)業(yè)板3200點(diǎn)，目前看似比較強(qiáng)勢(shì)，尤其是滬指，畢竟能拉升指數(shù)的板塊較多，但短期指數(shù)繼續(xù)大漲的難度較大，因?yàn)橹笖?shù)上漲還需要相關(guān)板塊配合。比如創(chuàng)業(yè)板要看創(chuàng)業(yè)板權(quán)重，滬指則是白酒龍頭和券商的走勢(shì)，前者近期反彈幅度并不小，后者則是有輪動(dòng)補(bǔ)漲的意思。此外，量能也很重要，對(duì)比之前是放量了，但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

其實(shí)無論指數(shù)怎樣，更多還是要看板塊和個(gè)股，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)化和輪動(dòng)依舊是主旋律。從短期角度看，如果指數(shù)沒有大空間，那么已經(jīng)跟隨指數(shù)反彈過的個(gè)股千萬不要后知后覺追高，尤其是這個(gè)位置才想起來做中線，至于是不是高拋根據(jù)個(gè)人預(yù)期。

近期有資金在挖掘底部、超跌的板塊，比如芯片、軟件、軍工等，這類品種更適合潛伏，短線思路為主，中期還是要看邏輯通順的板塊，短期估值都不便宜了，就看接下來調(diào)整后有沒有安全邊際相對(duì)較高的機(jī)會(huì)了。這些策略是近期在“滾雪球策略”中多次強(qiáng)調(diào)的。

主持人：本周有一家飲料公司上市了，有沒有什么看點(diǎn)？

袁月：可能很多投資者對(duì)于公司的產(chǎn)品還停留在“山寨”的印象中，這就屬于典型的認(rèn)知偏差，公司在產(chǎn)品定位、營銷策略、渠道拓展等方面都有自己的特點(diǎn)，與龍頭進(jìn)行差異化競(jìng)爭，目前效果是不錯(cuò)的。作為一家功能型飲料企業(yè)，所處細(xì)分賽道增速看要高于碳酸飲料，是具備一定成長性的，經(jīng)過近幾年的發(fā)展，公司市占率雖然與老大的差距還比較大，但也穩(wěn)定住老二的位置，亮點(diǎn)在于增速比較快，這是提升預(yù)期的重要因素。此外，能夠上市對(duì)于消費(fèi)企業(yè)來說也相當(dāng)于向全國人民做了一次廣告，對(duì)品牌和產(chǎn)品的推廣都是有利的。

從估值上看，給50-60倍都是合理的。由于是滬指的新股，具體在什么位置開板還需要觀察，在情緒較高的情況下，估值可能還會(huì)更高，甚至有透支的可能。但無論怎樣選擇好賽道好公司都是前提，至于估值高低，需要結(jié)合市場(chǎng)情緒。這個(gè)思路在其他行業(yè)都是適用的，對(duì)于投資不要抱有偏見。

新技術(shù)不影響行業(yè)格局

主持人：近期鋰電龍頭表示有一項(xiàng)新技術(shù)，這有什么影響？

袁月：對(duì)于行業(yè)巨頭的表態(tài)，投資者要足夠的重視，因?yàn)檫@決定接下來行業(yè)發(fā)展的變化。動(dòng)力電池技術(shù)近年來不斷進(jìn)步，并且持續(xù)有“黑科技”出現(xiàn)，比如之前的無鈷電池、固態(tài)電池等，雖然短期內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，但消息公布后都對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生了重要影響。

鈉電池是一種使用鈉離子作為電荷載體的二次電池，這不是什么新技術(shù)，只是最近十年研究力度不斷加大。鈉離子電池的優(yōu)勢(shì)在于儲(chǔ)量豐富和成本較低，缺點(diǎn)是能量密度差。投資者要明白：之所以技術(shù)要變革，多因需求和成本的考慮。從成本端看，鈉離子電池小規(guī)模以后物料價(jià)格接近5毛錢/wh。技術(shù)進(jìn)一步成熟、規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，最終能降到2毛錢左右。這對(duì)比磷酸鐵鋰等技術(shù)，成本有一定優(yōu)勢(shì)。

主持人：理論上這項(xiàng)技術(shù)對(duì)現(xiàn)有技術(shù)是利空，但相關(guān)個(gè)股并沒有大跌！

袁月：對(duì)于此項(xiàng)技術(shù)大規(guī)模推廣還是有前提的。如寧德時(shí)代董事長是說如果鋰?yán)^續(xù)大漲，會(huì)考慮用納電池。前提在于鋰?yán)^續(xù)大漲，而不是現(xiàn)在就要做，更不是已經(jīng)轉(zhuǎn)型。因?yàn)閯偛乓舱f了，受制于技術(shù)和規(guī)模效應(yīng)，如果不能大規(guī)模生產(chǎn)，成本優(yōu)勢(shì)并不明顯。

此外，應(yīng)用場(chǎng)景也很重要，鈉電池更多是對(duì)現(xiàn)有電池技術(shù)的補(bǔ)充，不是顛覆和替代。如儲(chǔ)能（增量市場(chǎng)）、電動(dòng)自行車（鉛酸電池）等對(duì)能量密度需求不高的領(lǐng)域是納離子電池主要市場(chǎng)，目前難以滿足電動(dòng)汽車的要求，那么無論從情緒還是基本面上看，都是不影響的。短期對(duì)于鈉離子電池情緒上偏利好，但上市公司并不多，上漲的品種更多是游資炒作，按照情緒應(yīng)對(duì)，與基本面改善無關(guān)。

目前動(dòng)力電池主流技術(shù)依舊是鋰電池，主要技術(shù)路線則是高鎳三元和磷酸鐵鋰，這仍是今年行業(yè)主要的發(fā)展方向，換言之，中長期投資機(jī)會(huì)主要出自這兩個(gè)方向。這也是接下來“滾雪球策略”中持續(xù)跟蹤的，如二線電池廠商、正極材料等。