吳利華 張林雪

(東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210096)

0 引 言

企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部資源的變化決定了企業(yè)戰(zhàn)略并不是一成不變的，企業(yè)需要進(jìn)行戰(zhàn)略變革。企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略變革,改變了內(nèi)部資源的配置情況,也改變了與外部環(huán)境的匹配程度，因而不同程度的戰(zhàn)略變革水平會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不同影響。同時(shí),企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略變革的成功與否會(huì)受到企業(yè)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和內(nèi)部控制水平的影響。外部市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度對(duì)企業(yè)個(gè)體的戰(zhàn)略選擇和變革都有著重大的影響；而內(nèi)部控制作為一種管理控制，是有效執(zhí)行組織戰(zhàn)略的必備工具[1]。因而有必要探究外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和內(nèi)部控制在企業(yè)戰(zhàn)略變革對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響中所發(fā)揮的作用，有助于更好地實(shí)施企業(yè)管理，追求更高的經(jīng)濟(jì)效益。

本文以1999—2017年滬深兩市A股上市的制造業(yè)公司為樣本，探究企業(yè)戰(zhàn)略變革對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，以及內(nèi)部控制和外部競(jìng)爭(zhēng)作為調(diào)節(jié)變量對(duì)二者關(guān)系的影響。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)戰(zhàn)略變革程度與企業(yè)績(jī)效之間呈現(xiàn)U型關(guān)系，而內(nèi)部控制和外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)戰(zhàn)略變革程度與企業(yè)績(jī)效之間的U型關(guān)系也產(chǎn)生了顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 戰(zhàn)略變革對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

對(duì)于戰(zhàn)略變革對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響關(guān)系，目前尚未有定論。有學(xué)者認(rèn)為戰(zhàn)略變革是改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式，使得企業(yè)戰(zhàn)略與外部環(huán)境相匹配，因而可以提高企業(yè)績(jī)效，如Zhang通過構(gòu)建戰(zhàn)略調(diào)整資源配置模型驗(yàn)證了戰(zhàn)略調(diào)整對(duì)績(jī)效的正向影響[2]。反之，有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)自身的資源有其黏性，戰(zhàn)略變革會(huì)導(dǎo)致企業(yè)能力和慣性的重新構(gòu)造，使企業(yè)未來的發(fā)展充滿了不確定性,降低組織的工作效率，從而降低企業(yè)的績(jī)效。如Kim和Intosh的研究表明戰(zhàn)略變革會(huì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和企業(yè)生存概率[3]。另有學(xué)者探究戰(zhàn)略變革與企業(yè)績(jī)效之間是否具有非線性的關(guān)系，如楊艷等通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略變革幅度與企業(yè)績(jī)效間存在顯著倒N型關(guān)系，而戰(zhàn)略變革方向調(diào)整與企業(yè)績(jī)效間存在顯著倒U型關(guān)系[4]。

出現(xiàn)以上不同研究結(jié)論的原因可能是學(xué)者們對(duì)戰(zhàn)略變革的定義及測(cè)度方式不同，本文借鑒Carpenter，利用戰(zhàn)略變動(dòng)(Strategic Variation)來度量戰(zhàn)略變革，戰(zhàn)略變動(dòng)SV表示企業(yè)戰(zhàn)略在一定時(shí)間內(nèi)相對(duì)本身的戰(zhàn)略的差異程度[5]。本文認(rèn)為，戰(zhàn)略變革過程中會(huì)同時(shí)產(chǎn)生變革成本和變革收益，而企業(yè)績(jī)效大小正是由變革收益和成本之差決定的。研究發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略變革的成本與收益變化如圖1所示。故本文提出:

假設(shè)1：企業(yè)戰(zhàn)略變革(SV)與企業(yè)績(jī)效呈U型關(guān)系。

圖1 變革成本、收益與戰(zhàn)略變革程度關(guān)系

1.2 內(nèi)部控制對(duì)戰(zhàn)略變革與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用

內(nèi)部控制在戰(zhàn)略變革過程中會(huì)發(fā)揮作用,戰(zhàn)略變革所帶來的資源配置的變化可能會(huì)影響企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，如果企業(yè)內(nèi)部不能夠有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，很容易造成變革失敗。完善的內(nèi)部控制可以有效地控制戰(zhàn)略變革成本與風(fēng)險(xiǎn)、保障戰(zhàn)略執(zhí)行能力、促進(jìn)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)、提高戰(zhàn)略變革收益，從而增強(qiáng)戰(zhàn)略變革對(duì)企業(yè)績(jī)效的積極作用。故本文提出：

假設(shè)2：高水平的內(nèi)部控制質(zhì)量能對(duì)戰(zhàn)略變革(SV)與企業(yè)績(jī)效的U型關(guān)系產(chǎn)生積極顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

1.3 外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)戰(zhàn)略變革與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用

戰(zhàn)略與環(huán)境是一個(gè)動(dòng)態(tài)匹配的過程，戰(zhàn)略變革的決策、實(shí)施效果會(huì)受到環(huán)境不確定性的影響[6]。競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是企業(yè)戰(zhàn)略決策和日常運(yùn)營(yíng)中必須時(shí)刻關(guān)注的重要部分，企業(yè)對(duì)自己所處競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的正確識(shí)別辨析是企業(yè)制定科學(xué)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的前提，戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的互動(dòng)決定企業(yè)的績(jī)效[7]。

Biedenbach和Soderholm提出隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手反擊的速度越來越快，頻率越來越高，公司曾經(jīng)或現(xiàn)在擁有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的，企業(yè)必須不斷創(chuàng)造新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以弱化競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的攻擊[8]。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略變革時(shí)，能夠開辟新的市場(chǎng)，形成行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無法模仿和超越的新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而快速占領(lǐng)市場(chǎng)，提高企業(yè)績(jī)效。尹麗文等基于生態(tài)位視角也解釋了在外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境十分激烈的狀況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)實(shí)行生態(tài)位分離，在內(nèi)部戰(zhàn)略上進(jìn)行改變[9]。因此，本文提出：

假設(shè)3：高強(qiáng)度的外部競(jìng)爭(zhēng)能對(duì)戰(zhàn)略變革(SV)與企業(yè)績(jī)效的U型關(guān)系產(chǎn)生積極顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 變量設(shè)計(jì)

2.1.1 戰(zhàn)略變革

本文基于資源基礎(chǔ)觀，借鑒Ayse Karaevli和Edward J.Zajac的研究[10]，將戰(zhàn)略變革定義為企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)資源配置自身的變化程度，并根據(jù)國(guó)內(nèi)企業(yè)的戰(zhàn)略資源配置的實(shí)際情況，考慮樣本數(shù)據(jù)的可獲取性，選取5個(gè)代表關(guān)鍵戰(zhàn)略資源配置指標(biāo)對(duì)戰(zhàn)略變革進(jìn)行度量:廣告強(qiáng)度(銷售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入)；廠房與設(shè)備更新(固定資產(chǎn)凈額/固定資產(chǎn)原值)；存貨水平(存貨凈額/營(yíng)業(yè)收入)；非生產(chǎn)性費(fèi)用{(管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/營(yíng)業(yè)收入}；財(cái)務(wù)杠桿(總負(fù)債/總資產(chǎn))。這些指標(biāo)都是相輔相成的，每一項(xiàng)指標(biāo)都側(cè)重于企業(yè)戰(zhàn)略的具體方面，且在跨公司與行業(yè)之間都具有可比性。

由于戰(zhàn)略變革表示企業(yè)與自身先前的戰(zhàn)略行為的偏離，所以此處使用一個(gè)多項(xiàng)目指標(biāo)來衡量戰(zhàn)略變革。將t視為連續(xù)的年份，以4年(從第t-1到第t+2年)為一個(gè)階段，計(jì)算每個(gè)戰(zhàn)略維度的變化值，再求總。公式定義如下所示，其中，i，j，t分別代表公司、行業(yè)和年份，k表示上述的5個(gè)戰(zhàn)略維度，計(jì)算出來的SV值表示企業(yè)對(duì)自身原有經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整程度，SV值越大，企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略變革的程度就越大。

(1)

2.1.2 內(nèi)部控制質(zhì)量

本文采用多數(shù)學(xué)者的做法，用迪博內(nèi)部控制指數(shù)除以1 000來衡量企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量。

2.1.3 外部競(jìng)爭(zhēng)

本文采用著名的赫芬達(dá)爾指數(shù)來衡量行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度(HHI=∑(Xi/X)2)，該數(shù)值越大，反映了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度越小，壟斷程度越高，反之亦然。

2.1.4 企業(yè)績(jī)效

企業(yè)績(jī)效采用財(cái)務(wù)指標(biāo)總資產(chǎn)收益率ROA來表示，且數(shù)據(jù)易得。

2.1.5 控制變量

選取企業(yè)規(guī)模、董事會(huì)規(guī)模、董事獨(dú)立性、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度、企業(yè)成長(zhǎng)能力、行業(yè)和年份作為控制變量。其中用企業(yè)總資產(chǎn)取對(duì)數(shù)度量企業(yè)規(guī)模(Size)；用董事會(huì)人數(shù)度量董事會(huì)規(guī)模(BS)；用獨(dú)立董事人數(shù)/董事人數(shù)度量董事獨(dú)立性(IND)；用虛擬變量度量企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(SOE)，如果企業(yè)為國(guó)企，則賦值為1，非國(guó)企則賦值為0；股權(quán)集中度(EC)使用第一大股東的持股/公司總股數(shù)度量；企業(yè)成長(zhǎng)能力(Growth)用報(bào)告期與基期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入差值/基期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來度量。

2.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取1999—2017年在滬深兩市A股上市的制造業(yè)企業(yè)作為研究對(duì)象，但是由于自變量SV的計(jì)算設(shè)計(jì)中有周期限制，所以最后計(jì)算出來的變量時(shí)間跨度為2000—2015年。在原始數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對(duì)樣本進(jìn)行了如下篩選：剔除ST、*ST、S*ST、SST、PT等類公司；剔除異常值和極端值樣本；剔除內(nèi)部控制質(zhì)量為0的公司；剔除數(shù)據(jù)不全的樣本，最后得到的是一個(gè)非平衡面板數(shù)據(jù)，共392家企業(yè)總計(jì)5 505個(gè)樣本點(diǎn)。本文所使用的數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)、DIB內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)以及《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

2.3 研究模型

為驗(yàn)證假設(shè)1，本文以戰(zhàn)略變革為解釋變量，以企業(yè)績(jī)效為被解釋變量，選取產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、董事獨(dú)立性、企業(yè)規(guī)模、董事會(huì)規(guī)模、股權(quán)集中度、成長(zhǎng)能力、內(nèi)部控制質(zhì)量、外部競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度、年份、行業(yè)作為控制變量，構(gòu)建非線性回歸模型如下：

ROA=B0+B1SV+B2SV2+B3IC+B4IT+B5CONTROL+ε

(2)

為驗(yàn)證假設(shè)2和假設(shè)3，本文在上述模型的基礎(chǔ)上分別加入內(nèi)部控制質(zhì)量、外部競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略變革以及戰(zhàn)略變革平方項(xiàng)的交互項(xiàng)，為了得到好的效果，對(duì)調(diào)節(jié)變量進(jìn)行中心化處理，構(gòu)建模型如下：

ROA=B0+B1SV+B2SV2+B3IC+B4IC×SV+B5IC×SV2+B6IT+B7IT×SV+B8IT×SV2+B9CONTROL+ε

(3)

3 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

表1對(duì)所有變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析。從表1可以看出，ROA的均值是0.026，樣本內(nèi)上市公司整體盈利狀況為正。以SV衡量的戰(zhàn)略變革值均值為0.15，標(biāo)準(zhǔn)差為4.51，體現(xiàn)出不同公司間戰(zhàn)略變動(dòng)差異較大，總體戰(zhàn)略變動(dòng)水平偏低。內(nèi)部控制質(zhì)量最小值為0.03，最大值為0.99，外部競(jìng)爭(zhēng)最小值為0.05，最大值為1，表明這兩個(gè)變量?jī)蓸O分化比較嚴(yán)重。其他控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

3.2 回歸結(jié)果分析

借助STATA統(tǒng)計(jì)軟件檢驗(yàn)了戰(zhàn)略變革對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響以及內(nèi)部控制和外部競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用影響，理清各變量之間的關(guān)系，以驗(yàn)證提出的假設(shè)是否正確?；貧w結(jié)果如表2所示。

表2 戰(zhàn)略變革對(duì)企業(yè)績(jī)效影響及內(nèi)部控制和外部競(jìng)爭(zhēng)調(diào)節(jié)的回歸結(jié)果

3.2.1 戰(zhàn)略變革對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響分析

表2第一部分是基礎(chǔ)回歸，只包含控制變量的回歸結(jié)果。模型1是為了驗(yàn)證假設(shè)1，在基礎(chǔ)回歸前提下新納入了SV、SV2、IC、IT這4個(gè)變量。根據(jù)回歸結(jié)果，利用Matlab軟件可以畫出曲線圖像如下圖2所示。從圖中可以看出，企業(yè)績(jī)效與戰(zhàn)略變革顯示出U型曲線關(guān)系，驗(yàn)證假設(shè)1。即戰(zhàn)略變革幅度存在一個(gè)既定的水平值，當(dāng)未達(dá)到這個(gè)水平值時(shí)，企業(yè)績(jī)效隨著戰(zhàn)略變革幅度的增加而降低，因?yàn)榇藭r(shí)變革成本快速上升，而變革收益緩慢提高；當(dāng)戰(zhàn)略變革幅度超過該水平值時(shí)，變革成本上升速度變緩，變革收益開始快速上升，因而企業(yè)績(jī)效隨著戰(zhàn)略變革幅度的提高而上升。

圖2 ROA與SV之間的U型關(guān)系圖

3.2.2 內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)戰(zhàn)略變革(SV)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

依據(jù)表2中模型2的回歸結(jié)果，畫出調(diào)節(jié)變量分別取25%分位、50%分位、75%分位和100%分位時(shí)的調(diào)節(jié)效應(yīng)圖像來解釋內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)戰(zhàn)略變革(SV)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。如圖3所示，加入調(diào)節(jié)變量IC之后企業(yè)績(jī)效與戰(zhàn)略變革(SV)之間的曲線關(guān)系圖，4條曲線分別代表著調(diào)節(jié)變量取不同分位數(shù)時(shí)的情形。

從圖3可見,加入內(nèi)部控制作為調(diào)節(jié)變量之后，原來的U型曲線翻轉(zhuǎn)成了倒U型。從拐點(diǎn)來看，通過計(jì)算可知對(duì)于目前已經(jīng)翻轉(zhuǎn)成為倒U型關(guān)系的曲線而言，隨著內(nèi)部控制質(zhì)量的不斷提高，轉(zhuǎn)折點(diǎn)右移。從形態(tài)來看，在模型2的回歸結(jié)果中得知交互項(xiàng)的二次項(xiàng)系數(shù)小于0，所以隨著內(nèi)部控制質(zhì)量的不斷提高，曲線變得越來越陡峭。

故總體來說，內(nèi)部控制對(duì)戰(zhàn)略變革(SV)與企業(yè)績(jī)效之間的曲線關(guān)系有著顯著的調(diào)節(jié)作用，在內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)下，企業(yè)績(jī)效隨著戰(zhàn)略變動(dòng)的增加先上升后下降，這可能是因?yàn)樵谄髽I(yè)內(nèi)部控制的作用下，企業(yè)可以在不確定的環(huán)境下跨越時(shí)空地配置企業(yè)資源，如調(diào)整內(nèi)部控制主體的行為規(guī)范，激勵(lì)和約束企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)交易中各種行為，節(jié)約交易成本。此時(shí)企業(yè)變革成本與收益曲線倒置，從而形成倒U型曲線。

3.2.3 外部競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度對(duì)戰(zhàn)略變革(SV)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

同理,圖4展示了加入調(diào)節(jié)變量IT之后企業(yè)績(jī)效與戰(zhàn)略變革(SV)之間的曲線關(guān)系圖。由表2中的回歸結(jié)果可以看出，只有外部競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略變革的一次項(xiàng)交互項(xiàng)是顯著的，因此從朱丹的研究[11]中可以得知，當(dāng)只有交互項(xiàng)一次項(xiàng)系數(shù)顯著的時(shí)候，調(diào)節(jié)變量只對(duì)圖像的拐點(diǎn)產(chǎn)生影響。從拐點(diǎn)來看，通過計(jì)算可知此時(shí)轉(zhuǎn)折點(diǎn)右移。故總體來說，隨著外部競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的不斷提高，戰(zhàn)略變革對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的轉(zhuǎn)折點(diǎn)來得更早，即戰(zhàn)略變革只需要達(dá)到更小的幅度，企業(yè)績(jī)效就開始上升。這可能是因?yàn)楫?dāng)外部競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度比較高時(shí)，企業(yè)之間勢(shì)均力敵，甚至?xí)萑霅盒愿?jìng)爭(zhēng)的困境。此時(shí)當(dāng)企業(yè)開始調(diào)整自身資源配置，做出一點(diǎn)小改變，即能夠增強(qiáng)自身能動(dòng)性和適應(yīng)能力，獲取新的增長(zhǎng)方式，形成了新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),提高企業(yè)績(jī)效。

圖3 調(diào)節(jié)變量效應(yīng)圖

圖4 調(diào)節(jié)變量效應(yīng)圖

4 結(jié)論與建議

本文通過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)得出以下結(jié)論：一是戰(zhàn)略變革程度與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)U型關(guān)系。二是企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)戰(zhàn)略變革與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系有著積極顯著的調(diào)節(jié)作用。三是企業(yè)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)戰(zhàn)略變革與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系有著積極顯著的調(diào)節(jié)作用。

根據(jù)以上結(jié)論，本文研究具有以下啟示建議：一是在外部環(huán)境不斷發(fā)生變動(dòng)的情況下，企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略變革應(yīng)當(dāng)權(quán)衡變革成本與變革收益的變化，一旦進(jìn)行戰(zhàn)略變革不能淺嘗輒止、急于求成，而應(yīng)當(dāng)深入地改變資源配置，將變革進(jìn)行到一定的程度才能取得績(jī)效上的成功。二是企業(yè)在日常運(yùn)行和進(jìn)行戰(zhàn)略變革過程中都應(yīng)該充分發(fā)揮內(nèi)部控制的管理控制作用，充分將其嵌入到戰(zhàn)略管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和各個(gè)層級(jí)，提升戰(zhàn)略執(zhí)行能力，降低變革的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。三是企業(yè)需要密切關(guān)注自身所在市場(chǎng)的外部環(huán)境的變化情況，關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)態(tài)，適當(dāng)?shù)馗鶕?jù)外部環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度做出合適的戰(zhàn)略選擇。當(dāng)外部競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)，更應(yīng)探索市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的新需求、新變化，重新配置自身資源進(jìn)行相應(yīng)的戰(zhàn)略變革。