張悅 易玉杰

【摘 要】 基于供給側結構性改革和綠色發(fā)展的現(xiàn)實背景，文章運用價值鏈理論和灰色系統(tǒng)理論研究企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)化問題?；诨疑謩輿Q策方法，以河南省企業(yè)為例，按照分析投資結構、確立投資方向及其權重、確定投資優(yōu)先序的方法步驟，得出環(huán)境投資優(yōu)化的次序是治理廢水、廢氣、廢渣，按這一順序進行環(huán)境治理可以實現(xiàn)綜合效益最大化。文章進一步拓展和豐富了價值鏈理論與灰色系統(tǒng)理論在環(huán)境投資領域的應用，為激發(fā)企業(yè)環(huán)保行為和優(yōu)化投資結構提供了經驗證據，也為供給側結構性改革、科學引導企業(yè)環(huán)境投資提供了量化依據和政策啟示。

【關鍵詞】 環(huán)境投資; 灰色局勢決策; 灰色系統(tǒng)理論; 價值鏈理論

【中圖分類號】 F270.3? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）10-0136-08

改革開放以來，人民的物質生活水平大幅提高，但長期以來的粗放型發(fā)展已嚴重破壞了生態(tài)平衡，特別是隨著我國工業(yè)化進程與城市化建設的全面推進，環(huán)境質量的下降已經成為我國經濟發(fā)展的一大短板，如何解決環(huán)境問題以確保經濟高質量發(fā)展和滿足人民對美好生活的向往，是當前的重大現(xiàn)實問題。黨的十九大將“污染防治”作為全面建成小康社會決勝時期的三大戰(zhàn)役之一，并在《全國城市生態(tài)保護與建設規(guī)劃（2015—2020）》中將環(huán)保投資進行量化，提出到2020年我國環(huán)保投資占GDP比例不低于3.5%的目標。然而，環(huán)境問題是社會性的問題，現(xiàn)階段我國80%以上的污染排放產生于企業(yè)的生產經營。根據《環(huán)境保護法》中“誰污染誰治理、誰開發(fā)誰保護”的環(huán)境治理原則，要想從根本上和源頭上解決環(huán)境問題，亟需企業(yè)承擔起自身的環(huán)境責任。

2020年3月中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于構建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導意見》，提出“到2025年，建立健全環(huán)境治理的企業(yè)責任體系……形成多方共治、良性互動的環(huán)境治理體系”。資金問題是治理層面頭等難題，未來我國每年的綠色投資需求將達到2萬億元至4萬億元，但財政每年只能投入3 000億元，占比15%左右，85%以上的綠色投資必然要求企業(yè)資本的大力投入。企業(yè)作為主體進行環(huán)境投資是未來解決環(huán)境問題的主要趨勢，激發(fā)企業(yè)的環(huán)境投資熱情，提高環(huán)保資金的利用水平和利用效率，具有現(xiàn)實感和緊迫性，有關企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)化研究日益引起了學術界的關注。

一、研究動態(tài)及述評

自英國經濟學家約翰·?？怂?946年首次提出綠色GDP思想以來，對環(huán)境投資的探索開始興起，相關研究主要分為1972年以前、1972—2009年和2009年以后三個階段。第一階段以《污染與代價》（Dale，1968）、《經濟學與環(huán)境》（Aeneas，1970）、《環(huán)境經濟學》（Croker and Rogers，1971）等著作為典型代表。第二階段以斯德哥爾摩會議（1972）、里約熱內盧會議（1992）和哥本哈根世界氣候大會（2009）為標志，這一階段環(huán)境問題的研究多立足于政府主體即宏觀和中觀層面。第三階段即2009年以后各國政府日益注意到企業(yè)作為責任主體進行環(huán)境投資是未來解決環(huán)境問題的主要趨勢，有關企業(yè)環(huán)境投資的研究開始大量出現(xiàn)。

國外研究方面，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)環(huán)境投資對改善地區(qū)經濟發(fā)展[ 1 ]，優(yōu)化能源消費結構[ 2 ]，促進就業(yè)[ 3 ]，推動技術進步[ 4 ]均有帶動作用。產業(yè)投資基金可以為企業(yè)提供資本支持，建立政府引導、市場取向、多方共治的投資機制和加強環(huán)境規(guī)制能顯著促進環(huán)保發(fā)展[ 5 ]，而股權結構和產權差異[ 6 ]對企業(yè)環(huán)境投資有負向影響。在優(yōu)化決策方面，Nakamura[ 7 ]運用最小二乘法（OLS）、物元分析法[ 8 ]、實物期權決策法[ 9 ]、脈沖響應分析[ 10 ]等方法研究了企業(yè)環(huán)保資金的決策。Ozturka[ 1 ]運用廣義矩估計和兩階段最小二乘法探討了企業(yè)環(huán)境投資結構的優(yōu)化。國外對企業(yè)環(huán)保投資的研究多集中于2009年以后，研究方法豐富，企業(yè)環(huán)境投資機理和機制的研究成果豐碩，但我國的企業(yè)與國外不同，不能直接和盲目借鑒國外經驗及現(xiàn)有成果，應密切結合我國的現(xiàn)實國情加以研究分析。

國內研究方面，以2012年黨的十八大將生態(tài)文明建設納入“五位一體”中國特色社會主義總體布局為分水嶺，總體上可劃分為兩個階段。2012年以前環(huán)境投資研究多立足于政府主體，立足企業(yè)環(huán)境投資的研究較少，且以探析思考為主。2008年《關于加強上市公司社會責任承擔工作暨發(fā)布〈環(huán)境信息披露指引〉的通知》出臺后，有關企業(yè)環(huán)境投資的研究不斷涌現(xiàn)。2012年黨的十八大以后，企業(yè)環(huán)境投資的研究開始大量出現(xiàn)。在作用機理方面，企業(yè)環(huán)境投資在抑制工業(yè)污染物排放方面存在時期異質性[ 11 ]，企業(yè)環(huán)境投資在環(huán)境立法和污染排放之間發(fā)揮著中介效應。對經濟后果而言，企業(yè)環(huán)境投資與經濟績效呈U型關系對提升企業(yè)長期績效有積極作用[ 12 ]，與股權資本成本呈倒U型關系[ 13 ]，環(huán)保投資還可以帶來技術效應和工業(yè)技術升級[ 14 ]，環(huán)保產業(yè)政策是形成技術效應的重要原因[ 15 ]。在影響機制方面，發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制能顯著促進企業(yè)環(huán)境投資[ 16 ]，反腐敗、市場化等制度環(huán)境的改善通過遏制管理層政治關聯(lián)從而促進企業(yè)環(huán)境投資[ 17 ]，省域環(huán)境競爭對企業(yè)環(huán)境投資有負向影響[ 18 ]，公眾參與度（楊柳等，2018）、貨幣政策[ 19 ]會對企業(yè)投資決策產生門檻效應。而有關環(huán)境投資的優(yōu)化問題，即環(huán)保資金分配的優(yōu)先順序，諸多文獻只是從定性方面提出了優(yōu)化原則。解決環(huán)境問題任重而道遠，瓶頸在于資金問題，即投資總量不足和投資效率低下，這需要對環(huán)境投資進行科學合理的優(yōu)化來加以解決。因此，本文采用灰色局勢決策方法探求企業(yè)環(huán)境投資的理想投資值或優(yōu)化區(qū)間，為企業(yè)環(huán)境投資提供應用參考，促使企業(yè)完成自身發(fā)展的同時，力爭對整個社會的生態(tài)環(huán)境保護做出應有的貢獻。

本文的學術貢獻和應用價值在于：（1）將價值鏈理論和灰色系統(tǒng)理論引入企業(yè)環(huán)境投資領域，進一步拓展和豐富了價值鏈理論和灰色系統(tǒng)理論在環(huán)境投資領域的應用，為引導企業(yè)環(huán)境投資行為和優(yōu)化投資結構提供新的理論依據。（2）基于灰色局勢決策方法研究企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)化，有利于增加有效供給和推動綠色發(fā)展，為供給側結構性改革提質增效，科學引導企業(yè)入圍環(huán)保建設，提供量化依據和微觀證據，同時對環(huán)境投資優(yōu)化研究的相關文獻也是有益的補充。（3）為企業(yè)開展環(huán)境治理投資提供應用參考。本文運用灰色局勢決策方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)化次序是治理廢水、廢氣、廢渣，按照這一投資順序進行環(huán)境治理，可以獲得最佳的綜合效益，從而科學引導企業(yè)實現(xiàn)經濟利益和環(huán)境效益。

二、企業(yè)環(huán)境投資優(yōu)化的定性分析

（一）企業(yè)環(huán)境投資優(yōu)化的目標、原則和標準

2008年以后企業(yè)陸續(xù)開始公開披露社會責任報告，透過企業(yè)社會責任報告可以看到，企業(yè)環(huán)境投資主要體現(xiàn)在企業(yè)的三廢治理（廢水、廢氣、廢渣）、減排降噪、節(jié)能節(jié)水等方面，生產環(huán)節(jié)的事前、事中和事后的污染防治，以及生產經營過程中使用新能源、生態(tài)綠化建設、資源回收利用等方面。

環(huán)境投資優(yōu)化的目的在于使用較少的投資取得較高的效益，提高投資效率，確定環(huán)境投資最優(yōu)模式，有效治理環(huán)境問題，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。因此，環(huán)境投資優(yōu)化目標是指在有限的資金條件下，具體規(guī)劃和合理分配資金的使用方向，形成最佳的投資優(yōu)先序使得環(huán)境治理效益最大化[ 20 ]。環(huán)境投資優(yōu)化的原則一般體現(xiàn)在四個方面，即承擔環(huán)境保護責任原則、充分利用資源原則、優(yōu)化投資結構原則和源頭減量原則。企業(yè)環(huán)境投資優(yōu)化是否達到預定目標需要標準來衡量，在環(huán)境投資過程中對資源要素進行合理分配使用，企業(yè)環(huán)境投資優(yōu)化的標準就必然體現(xiàn)為要有利于減少企業(yè)資源浪費，達到企業(yè)環(huán)境投資效益最大化，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和改善生態(tài)環(huán)境及提高社會效益。

（二）基于價值鏈理論的環(huán)境投資優(yōu)化定性分析

伴隨經濟的高速發(fā)展，環(huán)境問題也日益突出，企業(yè)作為參與履行社會責任的主體之一，如何提高企業(yè)承擔相應環(huán)境責任的積極性、改善環(huán)境現(xiàn)狀、提高環(huán)境治理效率，越來越受到社會各界的關注。針對環(huán)境問題，企業(yè)面對利益相關者對環(huán)境保護的壓力，以企業(yè)價值鏈為前提，以創(chuàng)新投資為保障，進行綠色生產、改善生產效率、減少資源浪費，通過優(yōu)化環(huán)境投資達到改善環(huán)境問題的目的。

價值鏈理論是哈佛大學商學院教授邁克爾·波特于1985年提出的。波特認為，每一個企業(yè)都是在設計、生產、銷售、發(fā)送和輔助其產品的過程中進行種種活動的集合體，這些活動可以用一個價值鏈來表明。企業(yè)的價值創(chuàng)造是通過一系列活動構成的。這些活動可分為基本活動和輔助活動兩類?；净顒影▋炔亢笄?、生產作業(yè)、外部后勤、市場和銷售、服務等，輔助活動包括采購、技術開發(fā)、人力資源管理和企業(yè)基礎設施等。這些互不相同但又相互關聯(lián)的生態(tài)經營活動，構成了一個創(chuàng)造價值的動態(tài)過程，即價值鏈。價值鏈在經濟活動中無處不在，上下游關聯(lián)的企業(yè)與企業(yè)之間存在行業(yè)價值鏈，企業(yè)內部各業(yè)務單元的聯(lián)系構成了企業(yè)內部價值鏈。價值鏈上每一項價值活動都會對企業(yè)的最終價值造成影響。波特的“價值鏈”理論表明，企業(yè)與企業(yè)的競爭不只是某個環(huán)節(jié)的競爭，而是整個價值鏈的競爭力決定了企業(yè)的綜合整體競爭力。對企業(yè)整個環(huán)境投資過程而言，可以視同一條完整的價值鏈，利用價值鏈分析工具，合理分配各個環(huán)節(jié)所涉及的環(huán)保資金，從而進行資金的優(yōu)化配置和綜合利用，實現(xiàn)環(huán)境效益最大化。

通過價值鏈理論對企業(yè)各個生產階段進行詳細分析，確定各階段所需的合理投資額，減少投資過程中的浪費，實現(xiàn)綠色生產。要使價值鏈條上的各個活動環(huán)節(jié)減少污染發(fā)生，需要合理配置資金，從而達到環(huán)境投資優(yōu)化的目的。價值鏈貫穿于企業(yè)生產的整個生命周期，從產品設計、材料采購及加工工藝到生產設備、產品包裝、回收再利用等，整個階段都存在資源的消耗和溢出。因此，本文基于價值鏈理論從以下四個環(huán)節(jié)分析企業(yè)如何進行環(huán)境投資優(yōu)化，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目的。一是產品開發(fā)設計環(huán)節(jié)。產品開發(fā)設計環(huán)節(jié)是整個價值鏈的首端，對其他環(huán)節(jié)的環(huán)境投資起決定性作用。在開發(fā)設計環(huán)節(jié)就要考慮材料采購、生產加工及包裝和再生循環(huán)利用階段所需要的環(huán)境成本，并考慮各階段可能對環(huán)境帶來的副作用，實現(xiàn)綠色生產。二是材料采購環(huán)節(jié)。材料采購是保障產品正常生產的重要環(huán)節(jié)之一，在材料采購環(huán)節(jié)，不僅要考慮采購的成本，而且要考慮所采購的材料是否在生產過程中帶來污染，盡量選擇環(huán)保型材料。三是生產加工及包裝環(huán)節(jié)。在生產加工過程中，盡量使用清潔生產技術，提高資源綜合利用率;盡量使用環(huán)保型、可回收利用的包裝物，充分合理利用包裝資源，減少廢棄物排放。四是再生循環(huán)生產環(huán)節(jié)。對生產環(huán)節(jié)的副產品回收利用進行再生產，提高產品的重復利用率，減少資源浪費并減輕生產末端廢棄物的排放，實現(xiàn)綠色生產，提高環(huán)境效益。

三、灰色局勢決策在企業(yè)環(huán)境投資優(yōu)化中的定量分析

為了實現(xiàn)企業(yè)環(huán)境投資優(yōu)化目標，即在資金有限的情況下提高綜合治理效率，可以將環(huán)境投資活動細化為三廢治理、清潔生產、資源綜合利用、減排降噪、生態(tài)建設綠化治理等方面。由于企業(yè)所屬行業(yè)性質不同、所在地區(qū)不同，因而對環(huán)境投資的側重方向也不同，其投資項目不能一概而論，對不同投資項目應做具體分析。本文以河南省企業(yè)環(huán)境投資為例，運用灰色局勢決策方法對企業(yè)環(huán)境投資優(yōu)化進行定量分析。

（一）灰色局勢決策方法介紹及其步驟

灰色系統(tǒng)理論是20世紀80年代，由華中科技大學鄧聚龍教授[ 21 ]提出并創(chuàng)立的，是將數(shù)學理論用于解決一些包含未知因素的特殊領域的問題?；疑到y(tǒng)理論以“部分信息已知，部分信息未知”的“小樣本”“貧信息”不確定性系統(tǒng)為研究對象，主要通過對“部分”已知信息的生成、開發(fā)，提取有價值的信息，實現(xiàn)對系統(tǒng)運行行為、演化規(guī)律的正確描述和有效監(jiān)控?；疑到y(tǒng)理論中的灰色局勢決策法適用于環(huán)境投資優(yōu)化選擇，應用多目標方案中，通過部分已知信息，運用灰色局勢決策法實現(xiàn)最優(yōu)方案的選擇，最終達到環(huán)境投資優(yōu)化的效果。

1.企業(yè)環(huán)境投資結構分析

企業(yè)環(huán)境投資包括三廢治理、清潔生產、減排降噪、節(jié)能節(jié)水、脫硫脫硝除塵、鍋爐燃煤升級改造、生態(tài)建設綠化治理等，以上各投資環(huán)節(jié)占環(huán)境投資總額的比例組成了環(huán)境投資結構。例如，以河南省上市企業(yè)環(huán)境投資為例，目前河南省上市企業(yè)環(huán)境投資結構并不完善，存在“先污染，后治理”的末端治理模式。根據環(huán)境投資的項目進行歸類，分為三大類：生產及資源利用投資、廢棄物治理投資、生態(tài)建設及改造投資。搜集數(shù)據并整理出三大類環(huán)境投資額的占比（如表1所示），可以看到2013年以后環(huán)境投資總額逐年遞增，企業(yè)的環(huán)境投資意識逐年增強。但相對而言，廢棄物治理投資偏少，在整個環(huán)境投資結構中占比最低，企業(yè)對廢棄物的投資治理力度有待進一步重視和提升。

從企業(yè)類型來看，不同類型企業(yè)的環(huán)保投入差距較大。（1）相比民營企業(yè)，國有企業(yè)對環(huán)保的投資力度更大。民營企業(yè)的平均環(huán)保投資額為8 464.56萬元，約為國有企業(yè)的50%。（2）相比高新技術企業(yè)，非高新技術企業(yè)對環(huán)保的投資力度更大。高新技術企業(yè)的平均環(huán)保投資額為5 060.72萬元，約為非高新技術企業(yè)的25%。（3）相比非重污染企業(yè)，重污染企業(yè)對環(huán)保的投資力度更大。非重污染企業(yè)的平均環(huán)保投資額為10 827.13萬元，約為重污染企業(yè)的30%。（4）相比制造業(yè)企業(yè)，非制造業(yè)企業(yè)對環(huán)保的投資力度更大。制造業(yè)企業(yè)的平均環(huán)保投資額為8 018.7萬元，約為非制造業(yè)企業(yè)的25%。

從投資領域來看，河南省企業(yè)近5年環(huán)境投資總體體現(xiàn)在13個領域，分別為：三廢治理、新能源、資源綜合利用、清潔生產、減排降噪、節(jié)能節(jié)水、脫硫脫氮除塵、鍋爐燃煤升級改造、生態(tài)建設綠化治理、政府補助基金、環(huán)保零星技改、相關稅費和事中監(jiān)控。三廢治理占整個環(huán)境投資總額的39%，而在整個環(huán)境投資額中占據最少的五個領域是減排降噪、脫硫脫氮除塵、鍋爐燃煤升級改造、政府補助基金和事中監(jiān)控。事中監(jiān)控金額最少，僅占環(huán)境投資總額的0.0181%，這說明河南省企業(yè)仍以三廢治理為主。

河南省作為中原經濟區(qū)的主體，位處黃河流域的中心地帶，在黃河流域生態(tài)保護和高質量發(fā)展戰(zhàn)略中肩負著特殊使命和艱巨任務。當前河南省正處于社會經濟發(fā)展與生態(tài)環(huán)境改善矛盾最為集中的攻堅時期，經濟下行壓力大，部分地區(qū)的環(huán)保投入力度減緩。因此，新時期河南省如何在“黃河大合唱”中做好標桿表率，是河南省經濟發(fā)展所要解決的重要問題。目前，環(huán)保資金的監(jiān)管監(jiān)督機制尚不完善、投資總量低、企業(yè)環(huán)保設施的利用率不高以及環(huán)保投資結構不合理，是河南省企業(yè)環(huán)境治理建設方面存在的問題，投資規(guī)模較大的行業(yè)基本上都屬于重工業(yè)和重污染行業(yè)，如造紙、印刷、石油、化學、塑膠和煤炭等行業(yè)。因此，如何提高環(huán)保投資總量、加大對環(huán)保投資資金的監(jiān)管力度、提高企業(yè)環(huán)保技術水平，以及優(yōu)化企業(yè)環(huán)保投資結構是重大的現(xiàn)實問題。

2.分析環(huán)境投資各方向的權重

上述分析過環(huán)境投資結構后就要明確環(huán)境投資的具體方向及其權重了，如投資使用新能源、清潔生產、治理三廢（廢水、廢氣和廢渣）、生態(tài)環(huán)境綠化建設、脫硫除塵等設備改造等，明確環(huán)境投資的具體方向并確定各個方向的權重和優(yōu)先序。

根據各方向環(huán)境投資的重要性進行排序，用環(huán)境投資權重系數(shù)表示每個投資方向的重要程度，權重系數(shù)越大、越應該優(yōu)先滿足。在確定環(huán)境投資權重的同時列出環(huán)境投資的具體項目（B1，B2，B3，…，Bj），并分析各項目的日常維護費用、投資總額、污染治理效果和效益等指標。

3.確定環(huán)境投資項目的優(yōu)先序

對環(huán)境投資權重和各項指標確定后，采用灰色局勢決策法確定環(huán)境投資優(yōu)先序。由于這一方法原理簡單、計算方便、賦權合理、精確度高、決策結果符合客觀實際，因此被廣泛應用于優(yōu)化方案選擇中，張松濱等[ 22 ]、顏彥[ 23 ]等都曾將灰色局勢決策法應用于環(huán)境優(yōu)化分析?；疑謩輿Q策是對給定事件所對應的一組對策，結合公式對比分析挑選出效果最優(yōu)的對策來優(yōu)化該事件，主要分為以下五個步驟：

（1）效果測度

效果測度是根據某些準則對各個局勢所產生的實際效果進行比較的量化測定。對于單點來說，效果測定可分為：

上限效果測度：

式中uij為局勢sij所有實測效果，u■為局勢sij所有實測效果中的最大值。

下限效果測度：

式中u■是局勢sij所有實測效果中的最小值。

（2）局勢決策

局勢決策是以局勢為基礎，而局勢是出現(xiàn)了事件采用對策對付的結果，是事件ai和對策bj的二元組合，記為：

由局勢與效果測度rij的全體構成單元稱決策單元，記為：

對于事件a1，a2，a3，…，an，若有對策b1，b2，b3，…，bm，對于同一個事件ai可以用b1，b2，b3，…，bm等m個對策去對付，則可構成（ai，b1）（ai，b2），…，（ai，bm）等m個局勢，這些局勢相應的決策單元排成一行便組成決策行：

同理，可得決策列：Qj=■

把決策行Pi（i=1，2，…，n）與決策列Qj（j=1，2，…，m）排列起來就構成了決策矩陣：

同時有：M（列綜合）=■

M（行綜合）=■

（3）確定權重系數(shù)

對多目標的決策，可對不同目標的效果測度rij或決策單元進行加權，以此區(qū)別各個效果測度對最終目標的貢獻大小，使決策更為客觀合理，本文參考張松濱等[ 22 ]、顏彥[ 23 ]等學者得出的權重系數(shù)。

（4）建立多目標決策矩陣

當局勢有幾個目標時，記第k個目標的效果測度為r（k）ij/s（k）ij，相應的決策矩陣單元為r（k）ij/s（k）ij，其決策矩陣M■為：

加權后的多目標局勢決策綜合矩陣M■為：

式中，r（∑）j =■■wkr（k）j，Wk為權重系數(shù)。

（5）確定最優(yōu)局勢結構

根據多目標決策綜合矩陣，尋找一最佳匹配結構，使得：

■→max（min）? （3）

則滿足上式的全體局勢（ai，bj）（i=1，2，…，n;j=1，2，…，m）稱為最優(yōu)局勢結構，即所求得的最終決策結果。

（二）灰色局勢決策方法的應用案例

1.分析企業(yè)環(huán)境投資的治理領域

以河南省企業(yè)環(huán)境投資為例，應用上述優(yōu)化步驟對其環(huán)境投資進行優(yōu)化。河南省上市公司包括重污染企業(yè)和非重污染企業(yè)，主要污染有水污染、大氣污染、廢棄物排放等。本文主要針對廢氣、廢水、廢渣這三大污染因子進行分析。其中廢氣包括生產過程中排放的氣體、末端排放到大氣中的氣體，例如煙塵、二氧化硫等。廢水主要包括酸堿水、重金屬高含量的水等，污染范圍較廣。廢渣包括廢角料、鑄造產生的廢鐵渣等沒有充分利用導致的廢渣及廢棄物。

2.確定環(huán)境投資方向和各方向的權重

根據環(huán)境治理領域，確定環(huán)境投資的方向：A1治理廢水、A2治理廢氣、A3治理廢渣。同時確定權重系數(shù)，按重要性程度不同進行排列，權重系數(shù)如下：

在確定環(huán)境投資權重系數(shù)后列出各投資方向的項目（B1，B2，B3）。其中治理廢水A1中的投資項目B1是排放前污水治理工程，B2是廢水零污染排放，B3是廢水回收循環(huán)利用;治理廢氣A2的投資項目B1是生產階段的廢氣治理，B2是末端廢氣零排放，B3是廢氣回收利用;治理廢渣A3的投資項目B1是生產階段的廢渣治理，B2是排放前無害化處理，B3是廢渣回收利用。在投資項目確定后依據河南省上市公司環(huán)境投資數(shù)據得出各投資項目的投資額、日常維護費用、污染治理效果及效益等指標值，具體數(shù)據見表2所示。

3.確定環(huán)境投資項目的優(yōu)先序

通過表2的數(shù)據，采用灰色系統(tǒng)理論中的灰色局勢決策法分析各投資項目的優(yōu)先序。先要確定各使用方向的效果測度，由于需要使用較低的投資費用獲取較高的效益，因此其中P1污染物削減量和P4產生效益兩個相關指標采用上限效果測度，P2日常維護費用和P3所需投資額這兩個相關指標采用下限效果測度。相關的決策矩陣如下：

根據行綜合矩陣M綜合和W權值得出加權多目標決策綜合矩陣如下：

根據加權多目標決策綜合矩陣及公式（3），得出最優(yōu)局勢匹配結構如下：

（A1B2 A2B1 A3B3）=（1.048 0.959 0.335）

由上述權重系數(shù)、多目標決策綜合矩陣、最優(yōu)局勢匹配結構可得優(yōu)先順序為：治理廢水>治理廢氣>治理廢渣。在治理三廢的多目標決策矩陣中，治理廢水的三個投資項目中，廢水零污染排放的效益最好;治理廢氣的三個投資項目中，在生產過程中治理廢氣的效益最好;治理廢渣的三個投資項目中，回收利用廢渣的效益最好。

經過灰色局勢決策方法的計算，明確了河南省企業(yè)環(huán)境投資優(yōu)化的先后順序。首先是治理廢水，治理廢水可從以下三個方面展開：一是排放前的污水治理，可在生產過程中使用清潔生產設備，從源頭上減少廢水排放。二是廢水零污染排放，對廢水使用過濾系統(tǒng)加以凈化，加強對廢水零排放技術改造。三是廢水的回收循環(huán)利用，建立廢水及循環(huán)水綜合處理設備，變廢為寶，在循環(huán)利用環(huán)節(jié)充分利用廢水，既節(jié)約了資源又減少了廢水的排放，從而帶來較高的環(huán)境效益。

其次是治理廢氣，可從以下三個方面具體展開：一是生產環(huán)節(jié)的廢氣治理，可以通過光解、電解裝置凈化廢氣，控制揮發(fā)性氣體排放。二是末端廢氣零排放，建立凈化預排放廢氣的裝置，達到廢氣零排放，減少環(huán)境污染。三是對廢氣的回收利用，通過設置廢氣回收設備，加以重新利用，減少污染性廢氣排放。

再次是治理廢渣，可從以下三個方面進行：一是生產環(huán)節(jié)的廢渣治理，對廢渣進行綜合利用，降低廢渣排放量。二是排放前無害化處理，降低廢渣帶來的污染程度。三是廢渣的回收利用，充分利用和發(fā)揮資源的使用價值。

最后，對河南省企業(yè)而言，綜合上述分析，基于灰色局勢決策方法的決策結果是：企業(yè)環(huán)境投資的最優(yōu)投資順序依次是治理廢水、治理廢氣、治理廢渣，按照這一投資順序進行環(huán)境治理，可以獲得效益最大化。

對政府而言，在企業(yè)的環(huán)境投資方面起著高屋建瓴的作用，政府在制定和完善懲罰性環(huán)境政策時，應該同時注意對獎勵性或激勵性政策文件的修訂。懲罰性的政策只能讓企業(yè)減少排污，而由于排污費懲罰金額很小，企業(yè)寧愿繳納排污費也不愿建設清潔節(jié)能型的生產設備。對不同區(qū)域和不同行業(yè)的企業(yè)，應該因地制宜，制定不同的環(huán)保政策。針對重污染企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)應該使其加大環(huán)境投資力度，至于非重污染企業(yè)和非制造業(yè)企業(yè)則可以適當降低其環(huán)境投資金額的標準。相比較于非重污染企業(yè)和非制造業(yè)，重污染企業(yè)和制造業(yè)因其行業(yè)特性，更加容易造成環(huán)境污染，所以在制定環(huán)保政策時，政府應該考慮到行業(yè)與地區(qū)的差異性，制定不同的環(huán)保方針。

對企業(yè)而言，應調整企業(yè)環(huán)境投資結構，加大清潔生產和資源綜合利用等投資。大力采用清潔能源的生產方式，促進資源利用，從源頭上減少污染物和廢棄物的排放。同時建立企業(yè)自身的監(jiān)控和監(jiān)測系統(tǒng)，減少三廢排放，積極開展突發(fā)環(huán)境事件應急預案、危險化學品泄露、處置應急環(huán)保演練和環(huán)保知識培訓，提升員工的環(huán)保意識，規(guī)避環(huán)境風險。

四、結論及對策建議

本文基于價值鏈理論和灰色系統(tǒng)理論，運用灰色局勢決策方法研究企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)化問題，以河南省企業(yè)為例得出企業(yè)環(huán)境投資的優(yōu)先順序依次為治理廢水、治理廢氣、治理廢渣。治理廢水的重點投資環(huán)節(jié)在廢水零污染排放方面，治理廢氣的重點投資環(huán)節(jié)在生產階段的廢氣治理方面，治理廢渣的重點在廢渣回收利用方面。按照灰色局勢決策方法的決策結果即治理廢水、治理廢氣、治理廢渣這一先后順序進行環(huán)境治理，可以獲得最佳的綜合效益。本文的對策建議如下：

（1）增強履行社會責任的意識，加大環(huán)境投資力度。在全國兩會中，習總書記提到要樹牢綠色發(fā)展理念，推動生產、生活、生態(tài)協(xié)調發(fā)展，因此，企業(yè)應秉承綠色發(fā)展理念，在企業(yè)內部加大對環(huán)保責任的宣傳力度，使高層管理者及員工樹立起綠色發(fā)展意識，形成積極履行社會責任的企業(yè)文化，推動企業(yè)加強環(huán)保投資力度。

（2）提高企業(yè)投資積極性，全方位推進環(huán)境投資。在生產之前加大對環(huán)保設備、環(huán)保技術的改造升級，提高資源的利用率;在生產過程中堅持清潔生產理念，不斷優(yōu)化生產流程，改造生產工藝，減少能源和材料的消耗，開發(fā)新型環(huán)保排污裝置，降低廢棄物排放量，盡量實現(xiàn)零污染、零排放。全方位加快推進創(chuàng)新理念，帶動企業(yè)環(huán)境投資的積極性，堅持走綠色環(huán)保的可持續(xù)發(fā)展道路，創(chuàng)造綠色健康的生態(tài)環(huán)境。

（3）優(yōu)化環(huán)保資金配置，達到投資效益最大化。在資金有限的情況下，合理分配資金使用尤為重要。企業(yè)當前環(huán)境投資主要投在三廢治理、生態(tài)綠化建設、生產工藝及設備改造等方面，其中三廢治理投資占比較大，將環(huán)境投資始于生產開發(fā)環(huán)節(jié)，可以從源頭上降低污染物的排放，實現(xiàn)環(huán)境投資效益最大化。

（4）完善環(huán)境投資信息機制，提高企業(yè)環(huán)境投資效率。企業(yè)環(huán)境投資信息機制的完善，可以運用財務報告、社會責任報告等方式進行披露，進一步完善財務報表中的科目設置以及信息披露方式。構建企業(yè)環(huán)境投資信息共享平臺，便于顯示和統(tǒng)計企業(yè)環(huán)境投資投入量、環(huán)境投資效益等指標，方便企業(yè)管理者以及報表使用者對環(huán)境投資信息做出分析決策，促進信息輻射力與資本原動力的有效對接，提高企業(yè)綠色發(fā)展水平。

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