劉小雪
日前IMF發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)測印度經(jīng)濟(jì)2021-2022財(cái)年將增長12.5%。印度財(cái)政部2月預(yù)測增速將為11%,之后印度儲備銀行給出的預(yù)測僅為10.5%。即便如此,這也算是全球主要經(jīng)濟(jì)體中最高的了。IMF對中國經(jīng)濟(jì)增長的最新預(yù)測是8.4%。為什么印度內(nèi)外都對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這么樂觀,尤其還是在第二波疫情來襲、印度感染人群連創(chuàng)紀(jì)錄的當(dāng)下?
IMF給出的一個重要理由是,2020年印度經(jīng)濟(jì)受到疫情重創(chuàng),疫情后必然反彈也高。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù),2020年世界經(jīng)濟(jì)整體下滑3.3%,其中印度GDP下滑8.0%。如果分時段來看,上半年因?yàn)榉獬恰⒁惨驗(yàn)閭}促間政府扶持政策不到位,印度經(jīng)濟(jì)下滑15.7%,但到了下半年隨著疫情防控好轉(zhuǎn)、分階段解封,以及政府多方面經(jīng)濟(jì)刺激措施的到位,下半年印度經(jīng)濟(jì)比同期萎縮0.1%。全年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一個明顯的深V型走勢。除非未來疫情全面失控,印度不得不再度大面積封城,否則這一向上的走勢沒有理由會被打斷。畢竟,被疫情推遲的消費(fèi)和投資已在恢復(fù)中,印度的經(jīng)濟(jì)改革還在推進(jìn)中,印度的長期增長潛力也未改變。更快的復(fù)蘇明顯可期。
至于第二波疫情,至少目前為止從中央政府到地方政府都對防控局面保持樂觀,“疫苗在手,心中不慌”。印度已經(jīng)開始加快接種速度。全面封城也不再被認(rèn)為是必要之舉,相反,從中央到地方都支持“定點(diǎn)封閉”。這樣一來,對經(jīng)濟(jì)的沖擊就會比較有限。
不過,人們也都有共同的擔(dān)心,就是2022年之后印度的中期增長是否能夠回到它以往的潛在增長軌跡上,即保持7.5%-8%的增速。
世行明確指出,印度低就業(yè)的增長模式和脆弱的商業(yè)銀行將是其經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇的最大威脅。IMF也在最新的展望報(bào)告中談到,有三類國家受疫情打擊最嚴(yán)重,依賴旅游業(yè)的、依靠大宗物品出口的,以及財(cái)政貨幣政策空間有限的。印度恰屬于最后一類。近期印度儲備銀行行長的講話也談到這一點(diǎn):印度政府應(yīng)對疫情的經(jīng)濟(jì)刺激政策一直以來都更倚重貨幣政策而非財(cái)政政策,即通過擴(kuò)大流動性而非增加財(cái)政支出來提振經(jīng)濟(jì)。又由于印度商業(yè)銀行體系自身資產(chǎn)狀況不佳,背負(fù)較高的不良貸款,借貸情況嚴(yán)重,導(dǎo)致央行釋放的流動性并沒有被實(shí)時足量注入實(shí)體經(jīng)濟(jì),才導(dǎo)致印度經(jīng)濟(jì)收縮嚴(yán)重。目前印度的實(shí)際政策利率水平已為負(fù),再無可降空間,未來增長只能通過更全面的改革。
莫迪政府已經(jīng)開始行動。去年9月議會通過三部新勞工法案,將印度原有的44部涉及勞工的法案合并在現(xiàn)行的4部法案中,統(tǒng)一和簡化了原有的勞工法。同時,為了鼓勵企業(yè)主擴(kuò)大雇用規(guī)模,新法案還給予雇主更大的人事裁量權(quán)。此外,工人罷工也受到更多限制。另一方面,法案也為工人提供了更多的社會保障,包括醫(yī)療、殘障保險(xiǎn)、孕期休假等。
金融領(lǐng)域,儲備行能做的是,不斷督促商業(yè)銀行未雨綢繆積極從市場渠道補(bǔ)充資本金,同時強(qiáng)化內(nèi)功,提高盈利能力。為此,印度政府放松對外資銀行并購本國銀行的限制。去年11月印度儲備行批準(zhǔn)了新加坡發(fā)展銀行收購印度南部的拉克希米銀行。這是儲備行第一次允許一家外國銀行并購印度商業(yè)銀行。這也在倒逼印度公有商業(yè)銀行的改革。
如同1991年印度遭遇的最嚴(yán)重國際收支危機(jī)一樣,眼下的疫情對于印度來說既是挑戰(zhàn),也是改革的機(jī)遇?!ㄗ髡呤侵袊缈圃簛喬c全球戰(zhàn)略研究院副研究員)