徐 楓，林志剛

(1.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院 金融研究所，北京100028；2.商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院 信用研究所，北京100710)

一、企業(yè)金融規(guī)劃的時(shí)代背景

企業(yè)金融規(guī)劃背景之一是中國(guó)正邁向世界級(jí)金融強(qiáng)國(guó)。大國(guó)是資源的使用者，強(qiáng)國(guó)才是資源的配置者。觀(guān)察近代全球霸權(quán)國(guó)變遷史不難發(fā)現(xiàn)，世界強(qiáng)國(guó)的成長(zhǎng)和衰落過(guò)程，都對(duì)應(yīng)著本國(guó)金融體系對(duì)全球戰(zhàn)略資源配置能力的擴(kuò)張與收縮。金融助推世界強(qiáng)國(guó)建設(shè)的路徑包括：一是成為全球資源配置者。譬如，設(shè)計(jì)合適金融制度安排，推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)控制全球產(chǎn)業(yè)鏈命脈。二是成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展加速器。又如，吸引國(guó)際資源服務(wù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，或助力企業(yè)主導(dǎo)國(guó)際投資。三是成為平抑社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)緩沖器。再如，通過(guò)優(yōu)化金融運(yùn)行和調(diào)控模式，避免突發(fā)性金融事件升級(jí)為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而引發(fā)社會(huì)和政治風(fēng)險(xiǎn)。[1]當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)成為名副其實(shí)的金融大國(guó)，但距離世界金融強(qiáng)國(guó)仍需突破若干圍欄。一是金融市場(chǎng)機(jī)制活力不足。譬如，金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管過(guò)于嚴(yán)格，審批和備案程序較為復(fù)雜；資產(chǎn)價(jià)格形成機(jī)制有待完善，新股高發(fā)行價(jià)、超募資金現(xiàn)象普遍；資本市場(chǎng)新陳代謝并不通暢，上市公司退市依然較難。二是金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力不足。機(jī)構(gòu)規(guī)模方面，我國(guó)證券公司全部資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入和高盛集團(tuán)相差無(wú)幾。業(yè)務(wù)分布方面，國(guó)際化業(yè)務(wù)比例較低。2018年國(guó)內(nèi)前七大券商海外營(yíng)業(yè)收入占比首次超過(guò)10%。投資者結(jié)構(gòu)方面，多數(shù)證券投資賬戶(hù)為個(gè)人賬戶(hù)，機(jī)構(gòu)投資者占比較低。三是金融結(jié)構(gòu)失衡需要調(diào)整。融資結(jié)構(gòu)方面，我國(guó)企業(yè)直接融資占社會(huì)融資規(guī)模存量的15%，遠(yuǎn)低于美國(guó)等資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，也低于德、日等銀行主導(dǎo)型國(guó)家。上市公司結(jié)構(gòu)方面，主板上市企業(yè)明顯多于創(chuàng)業(yè)板，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)大型企業(yè)少、中小企業(yè)多的結(jié)構(gòu)完全相反。[2]金融規(guī)劃至少具有三種功能：一是凝聚不同利益相關(guān)者共識(shí)，形成共同的金融行動(dòng)綱領(lǐng)。二是為決策者提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)，綜合運(yùn)用金融手段引導(dǎo)各類(lèi)資源按照市場(chǎng)規(guī)則配置到規(guī)劃目標(biāo)中。三是約束利益相關(guān)者行為，將局部、部門(mén)行為調(diào)整到全局最優(yōu)目標(biāo)中。企業(yè)金融規(guī)劃是集團(tuán)總體規(guī)劃的重要部分，通過(guò)服務(wù)集團(tuán)實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進(jìn)而提升具體金融的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化了金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的微觀(guān)企業(yè)基礎(chǔ)。

企業(yè)金融規(guī)劃背景之二是中國(guó)正成為世界級(jí)企業(yè)領(lǐng)先國(guó)。世界級(jí)企業(yè)既是科技進(jìn)步的重要推力，又是經(jīng)濟(jì)繁榮的微觀(guān)基礎(chǔ)。翻閱世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史不難發(fā)現(xiàn)，任何世界強(qiáng)國(guó)的崛起都伴隨著一批世界級(jí)企業(yè)的誕生、發(fā)展和繁榮。以美國(guó)企業(yè)崛起之路為例，1887—1913 年期間，美國(guó)GDP 年均增長(zhǎng)率為3.9%，國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力很快超越英國(guó)。這一期間，誕生了洛克菲勒、卡內(nèi)基、福特汽車(chē)等世界級(jí)企業(yè)。1975年美國(guó)占世界經(jīng)濟(jì)總量比例為28.4%，擁有世界500強(qiáng)企業(yè)高達(dá)241 家。中國(guó)國(guó)家崛起之路則體現(xiàn)為，以中央企業(yè)為主導(dǎo)、地方國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)為兩翼的世界級(jí)企業(yè)崛起過(guò)程。一方面，世界級(jí)企業(yè)席次位居全球主要國(guó)家前列。1989 年中國(guó)企業(yè)首次進(jìn)入世界500強(qiáng)，成為嶄露頭角的“入圍者”；之后數(shù)量不斷攀升，到2012年時(shí)擁有79家，僅次于美國(guó)，成為令人矚目的“追趕者”；2019 年入榜企業(yè)高達(dá)219家，首次超過(guò)美國(guó)，成為名副其實(shí)的“領(lǐng)先者”。另一方面，中國(guó)企業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力全面提升。1996年中國(guó)世界500強(qiáng)企業(yè)僅包括銀行和電信，2008年覆蓋行業(yè)達(dá)到11個(gè)，此后不斷增加，2019年覆蓋行業(yè)超過(guò)30 個(gè)，不僅占領(lǐng)了電信、石油等市場(chǎng)集中度較高的產(chǎn)業(yè)，而且進(jìn)入機(jī)械、計(jì)算機(jī)等市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的產(chǎn)業(yè)，還強(qiáng)化了信息技術(shù)、金融科技等新興產(chǎn)業(yè)的局部領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。[3]企業(yè)金融規(guī)劃助力中國(guó)企業(yè)決勝于世界級(jí)競(jìng)爭(zhēng)：一是判斷金融行業(yè)趨勢(shì)和金融政策走勢(shì)，為金融業(yè)務(wù)發(fā)展提供前瞻性環(huán)境分析。二是選擇行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，剖析發(fā)展模式，借鑒成功經(jīng)驗(yàn)，助力金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力提升。三是分析實(shí)體產(chǎn)業(yè)金融需求，量身定制產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)體系，支持實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。四是研究資本市場(chǎng)趨勢(shì)，創(chuàng)造性地運(yùn)用投融資功能加快實(shí)施并購(gòu)重組，促進(jìn)企業(yè)價(jià)值持續(xù)性增長(zhǎng)。

二、企業(yè)金融規(guī)劃的理論來(lái)源

企業(yè)金融規(guī)劃理論來(lái)源之一是政府規(guī)劃理論。政府規(guī)劃理論構(gòu)成企業(yè)金融規(guī)劃的規(guī)劃理論基礎(chǔ)。相關(guān)文獻(xiàn)主要涵蓋如下內(nèi)容：一是規(guī)劃演變過(guò)程，包括指導(dǎo)性經(jīng)濟(jì)計(jì)劃、宏觀(guān)性經(jīng)濟(jì)計(jì)劃、統(tǒng)籌性計(jì)劃和約束性規(guī)劃等四個(gè)階段。[4]二是規(guī)劃層次體系，包括總體發(fā)展規(guī)劃、區(qū)域發(fā)展規(guī)劃和專(zhuān)項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃等。三是規(guī)劃制定過(guò)程，包括規(guī)劃制定周期和關(guān)鍵步驟，國(guó)家規(guī)劃和地方規(guī)劃的協(xié)商機(jī)制，地方政府、行業(yè)監(jiān)管部門(mén)和國(guó)家總體規(guī)劃的層級(jí)銜接，黨政任期不同步對(duì)規(guī)劃制定的影響等。[5]四是規(guī)劃治理模式。根據(jù)規(guī)劃內(nèi)容和性質(zhì)，選擇指令性規(guī)劃、契約型規(guī)劃和指導(dǎo)性規(guī)劃。五是規(guī)劃調(diào)整機(jī)制，包括國(guó)際通用和中國(guó)特色的政策調(diào)整機(jī)制。上級(jí)設(shè)定規(guī)劃目標(biāo)和政策順序，并賦予下級(jí)執(zhí)行時(shí)自由裁量的空間，下級(jí)單位將試驗(yàn)結(jié)果向上反饋，作為上級(jí)調(diào)整政策目標(biāo)的依據(jù)。六是規(guī)劃體系局限，包括規(guī)劃指標(biāo)體系有待完善、規(guī)劃監(jiān)督力度不足和上報(bào)數(shù)據(jù)信息失真等。政府規(guī)劃理論適用于企業(yè)金融規(guī)劃，但規(guī)劃執(zhí)行主體和實(shí)施機(jī)制存在明顯差異。[6]

企業(yè)金融規(guī)劃理論來(lái)源之二是企業(yè)戰(zhàn)略理論。企業(yè)戰(zhàn)略理論構(gòu)成企業(yè)金融規(guī)劃的戰(zhàn)略理論基礎(chǔ)。相關(guān)文獻(xiàn)主要涵蓋如下內(nèi)容：一是戰(zhàn)略理論演變過(guò)程，包括早期戰(zhàn)略思想、傳統(tǒng)戰(zhàn)略理論和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論等三個(gè)階段。二是企業(yè)戰(zhàn)略定位，不僅需要告知關(guān)于“做什么”的目標(biāo)問(wèn)題，而且需要說(shuō)明關(guān)于“怎么做”的運(yùn)作問(wèn)題，還需要明確關(guān)于“誰(shuí)來(lái)做”的主體問(wèn)題。[7]三是企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。內(nèi)涵方面，包括戰(zhàn)略?xún)?nèi)容轉(zhuǎn)型和戰(zhàn)略過(guò)程轉(zhuǎn)型等；路徑方面，包括“自上而下”轉(zhuǎn)型，以及“自下而上”轉(zhuǎn)型等；模式方面，包括激進(jìn)型、漸進(jìn)型、侵蝕型和結(jié)構(gòu)型戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等。[8]企業(yè)戰(zhàn)略理論適用于企業(yè)金融規(guī)劃，但后者目標(biāo)定位上更強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)功能，實(shí)施機(jī)制上更重視借助金融手段。

企業(yè)金融規(guī)劃理論來(lái)源之三是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論是企業(yè)金融規(guī)劃的財(cái)務(wù)理論基礎(chǔ)。相關(guān)文獻(xiàn)主要涵蓋如下內(nèi)容：一是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略?xún)?nèi)容，包括公司融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略等。[9](p85-92)二是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類(lèi)型，分為擴(kuò)張型戰(zhàn)略、穩(wěn)健型戰(zhàn)略和收縮型戰(zhàn)略等。三是經(jīng)典財(cái)務(wù)理論，包括生命周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論、企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)理論和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣?yán)碚摰攘髋?。以最?yōu)資本結(jié)構(gòu)理論為例，包括代理成本理論、信號(hào)傳遞理論、啄食順序理論等多種理論分支。[10](p52-223)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論適用于企業(yè)金融規(guī)劃，但后者概念層次上更加具體落地，內(nèi)容設(shè)計(jì)上更具備操作性。

三、企業(yè)金融規(guī)劃的一般性分析框架

企業(yè)金融規(guī)劃的一般性分析框架包括靜態(tài)和動(dòng)態(tài)框架，如圖1所示。靜態(tài)分析框架可以概括為明勢(shì)、觀(guān)己、擇道三大步驟，動(dòng)態(tài)分析框架在此基礎(chǔ)上增加規(guī)劃成效評(píng)估和規(guī)劃路徑調(diào)整兩個(gè)步驟，從而構(gòu)成邏輯閉環(huán)。

明勢(shì)，明的是宏觀(guān)環(huán)境之大勢(shì)?！凹に?，勢(shì)也?！保▽O子兵法·兵勢(shì)篇）明勢(shì)，才能瞭望企業(yè)前方路況。企業(yè)金融規(guī)劃的宏觀(guān)環(huán)境分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，包括全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)分工穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)地理版圖、貨幣體系變化和金融監(jiān)管趨勢(shì)等，作為企業(yè)進(jìn)行全球布局的國(guó)際基礎(chǔ)。二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，包括宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速、居民消費(fèi)增速、金融改革趨勢(shì)等，作為企業(yè)進(jìn)行區(qū)域布局的國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)。三是行業(yè)趨勢(shì)預(yù)測(cè)，包括行業(yè)投資規(guī)模、經(jīng)濟(jì)增加值、盈利能力變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)等，作為企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)布局的行業(yè)基礎(chǔ)。四是產(chǎn)業(yè)政策支持，包括國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和企業(yè)承接舉措等，作為企業(yè)投資規(guī)劃的政策基礎(chǔ)。

觀(guān)己，觀(guān)的是競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境之大局?！白灾呙??！保ɡ献印さ澜?jīng)）觀(guān)己剖析的是當(dāng)前企業(yè)身在何處。企業(yè)金融規(guī)劃的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是企業(yè)發(fā)展歷程，包括經(jīng)歷了哪些階段，每個(gè)階段特點(diǎn)是什么，不同階段之間轉(zhuǎn)型標(biāo)志是什么等。二是未來(lái)發(fā)展機(jī)遇，包括國(guó)內(nèi)外相關(guān)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)政策的市場(chǎng)紅利等。三是當(dāng)前現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，包括行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩和相伴企業(yè)發(fā)展的各種風(fēng)險(xiǎn)等。四是優(yōu)勢(shì)資源支持，包括業(yè)務(wù)支持、牌照支持和資金支持等。五是企業(yè)核心能力，包括價(jià)值創(chuàng)造能力、兼并整合能力和經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新能力等。

擇道，擇的是發(fā)展路徑之大道?！胺彩骂A(yù)則立?！保ǘY記·中庸）擇道探究的是企業(yè)彼岸在哪里，以及如何到達(dá)。企業(yè)金融規(guī)劃的發(fā)展路徑分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是總體發(fā)展規(guī)劃，包括建構(gòu)規(guī)劃指標(biāo)體系、量化預(yù)期指標(biāo)、明確總體發(fā)展方針和核心發(fā)展舉措。二是業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，包括研究金融產(chǎn)業(yè)平臺(tái)和具體金融業(yè)態(tài)追趕標(biāo)桿企業(yè)、明確戰(zhàn)略定位、制定發(fā)展舉措和配套措施等。三是區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，包括研究區(qū)域總部組織追趕標(biāo)桿企業(yè)、明確戰(zhàn)略定位、制定發(fā)展舉措和配套措施等。四是職能發(fā)展規(guī)劃，包括企業(yè)市值管理和金融風(fēng)險(xiǎn)防范等。五是專(zhuān)項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃，包括資本運(yùn)作、國(guó)際化發(fā)展等。六是規(guī)劃實(shí)施機(jī)制，既包括從年度、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等角度進(jìn)行分解和銜接，又包括從組織體系、財(cái)務(wù)資源、治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制等職能維度進(jìn)行配套支持。

評(píng)估，評(píng)的是規(guī)劃執(zhí)行之成效?！叭缙街北匾詼?zhǔn)繩?！保▍问洗呵铩し致殻┢髽I(yè)金融規(guī)劃的成效評(píng)估分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一方面，評(píng)估規(guī)劃執(zhí)行進(jìn)展。絕對(duì)發(fā)展指標(biāo)方面，包括營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總量、知名品牌等經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)，就業(yè)人數(shù)、繳納稅費(fèi)、服務(wù)人數(shù)等社會(huì)指標(biāo)，以及碳排放、能耗等生態(tài)指標(biāo)。相對(duì)追趕指標(biāo)方面，包括營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總量相對(duì)標(biāo)桿企業(yè)百分比等。另一方面，完善規(guī)劃推進(jìn)機(jī)制。針對(duì)超預(yù)期完成的指標(biāo)，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)并探討經(jīng)驗(yàn)推廣的路徑；針對(duì)未達(dá)到預(yù)期的指標(biāo)，理性剖析原因并調(diào)整資源配置和激勵(lì)機(jī)制。

調(diào)整，調(diào)的是規(guī)劃目標(biāo)之經(jīng)緯。“修今則塞于世?！保ㄉ叹龝?shū)·開(kāi)塞）企業(yè)金融規(guī)劃的發(fā)展路徑調(diào)整分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一方面，方向性調(diào)整。譬如，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致歐美市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格洼地窗口期出現(xiàn)，適合企業(yè)多方籌資加快海外并購(gòu)。又如，國(guó)內(nèi)金融去杠桿政策阻斷實(shí)體企業(yè)融資渠道，需要企業(yè)收縮非核心業(yè)務(wù)化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，程度性調(diào)整。譬如，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，將導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)縮減。又如，新興產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)潛能釋放緩慢，業(yè)務(wù)培育周期更加漫長(zhǎng)。

圖1 企業(yè)金融規(guī)劃的一般性分析框架結(jié)構(gòu)

四、企業(yè)金融規(guī)劃的具體性分析框架

（一）集團(tuán)總部視角下的分析框架。

集團(tuán)總部視角制定企業(yè)金融規(guī)劃，既需要遵從一般性分析框架的基本要素，又需要充分結(jié)合集團(tuán)總部視角的獨(dú)特性。譬如，分析宏觀(guān)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境時(shí)，需要將分析框架中的基本要素和集團(tuán)核心業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，充分發(fā)揮內(nèi)外部環(huán)境分析對(duì)集團(tuán)總體規(guī)劃的指導(dǎo)作用。設(shè)計(jì)金融規(guī)劃體系結(jié)構(gòu)時(shí)，需要從產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、區(qū)域總部和職能部門(mén)等維度與集團(tuán)總體規(guī)劃相銜接。

集團(tuán)總部視角下的總體規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是總體規(guī)劃目標(biāo)，包括終極發(fā)展目標(biāo)、近期規(guī)劃目標(biāo)，規(guī)劃指標(biāo)體系設(shè)計(jì)和量化。二是總體發(fā)展方針，包括整體增長(zhǎng)方針、全面轉(zhuǎn)型方針和綜合創(chuàng)新方針等。三是核心發(fā)展舉措，包括產(chǎn)業(yè)和資本融合戰(zhàn)略、線(xiàn)上線(xiàn)下互動(dòng)戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)之間協(xié)同戰(zhàn)略，以及國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)一體化戰(zhàn)略等。

集團(tuán)總部視角下的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景分析。從集團(tuán)總部視角制定金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃時(shí)，需要明晰集團(tuán)整體產(chǎn)業(yè)概況和總體發(fā)展思路，將金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展定位內(nèi)置于集團(tuán)總體戰(zhàn)略之中。二是金融產(chǎn)業(yè)對(duì)標(biāo)研究，包括結(jié)合金融產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，選擇合適企業(yè)作為標(biāo)桿對(duì)象，全方位剖析標(biāo)桿企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，明晰追趕標(biāo)桿企業(yè)的實(shí)施路徑和時(shí)間進(jìn)度。三是金融產(chǎn)業(yè)定位研究。確定集團(tuán)金融產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)業(yè)態(tài)，并分析這一業(yè)態(tài)的國(guó)際、國(guó)內(nèi)發(fā)展趨勢(shì)和金融監(jiān)管態(tài)勢(shì)，挖掘進(jìn)軍這一業(yè)態(tài)的資源優(yōu)勢(shì)。設(shè)計(jì)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃體系，結(jié)合金融產(chǎn)業(yè)實(shí)際基礎(chǔ)，對(duì)規(guī)劃指標(biāo)進(jìn)行數(shù)值量化。分階段拆解規(guī)劃目標(biāo)，并且明確實(shí)施步驟。四是金融產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局。打造集團(tuán)資金池，探索各類(lèi)資金流入渠道。加快并購(gòu)步伐，壯大集團(tuán)主要金融業(yè)態(tài)。結(jié)合行業(yè)特征，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)體系。建設(shè)國(guó)際化平臺(tái)，打通境內(nèi)外資金池。五是金融規(guī)劃保障措施。從管控模式、產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、風(fēng)險(xiǎn)防控，以及實(shí)施機(jī)制等維度予以保障。

集團(tuán)總部視角下的區(qū)域規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是集團(tuán)區(qū)域發(fā)展背景分析。從集團(tuán)總部視角制定區(qū)域金融發(fā)展規(guī)劃時(shí)，需要明晰集團(tuán)整體區(qū)域概況和總體發(fā)展思路，將區(qū)域金融發(fā)展內(nèi)置于集團(tuán)總體戰(zhàn)略之中。二是區(qū)域總部對(duì)標(biāo)研究，包括結(jié)合集團(tuán)區(qū)域總部現(xiàn)狀，選擇合適企業(yè)作為標(biāo)桿對(duì)象，全方位剖析標(biāo)桿企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，明晰追趕標(biāo)桿企業(yè)的實(shí)施路徑和時(shí)間進(jìn)度。三是區(qū)域總部定位研究。分析集團(tuán)區(qū)域總部的發(fā)展機(jī)遇和面臨挑戰(zhàn)，進(jìn)而明確目標(biāo)定位。設(shè)計(jì)區(qū)域總部發(fā)展規(guī)劃體系，結(jié)合區(qū)域總部實(shí)際基礎(chǔ)，對(duì)規(guī)劃指標(biāo)進(jìn)行量化。四是區(qū)域總部業(yè)務(wù)布局。確定區(qū)域總部主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展核心產(chǎn)業(yè)，培育戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。通過(guò)金融運(yùn)作整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)之間協(xié)同效應(yīng)。五是區(qū)域規(guī)劃實(shí)施機(jī)制。根據(jù)不同階段拆解區(qū)域總部規(guī)劃目標(biāo)，明確實(shí)施步驟。

集團(tuán)總部視角下的職能規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是職能部門(mén)發(fā)展背景分析。從集團(tuán)總部視角制定金融職能發(fā)展規(guī)劃時(shí)，需要明晰集團(tuán)整體職能部門(mén)概況和總體發(fā)展思路，將金融職能發(fā)展內(nèi)置于集團(tuán)總體戰(zhàn)略之中。二是市值管理職能研究。結(jié)合行業(yè)差異性特征，推進(jìn)不同產(chǎn)業(yè)板塊布局全球資本市場(chǎng)。建立與集團(tuán)項(xiàng)目池匹配的資金池，實(shí)現(xiàn)兩者良性循環(huán)。借助資本運(yùn)作整合資源，提升集團(tuán)旗下上市企業(yè)的行業(yè)影響力。三是金融風(fēng)險(xiǎn)防控職能研究。控制投資節(jié)奏，提升并購(gòu)整合效率。強(qiáng)化資金管理，建立套期保值制度。設(shè)置產(chǎn)業(yè)之間、企業(yè)之間風(fēng)險(xiǎn)防火墻。

集團(tuán)總部視角下的規(guī)劃保障措施分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是評(píng)價(jià)考核機(jī)制。將規(guī)劃實(shí)施情況和產(chǎn)業(yè)層面、職能層面和區(qū)域?qū)用婵?jī)效考核相結(jié)合。二是規(guī)劃監(jiān)測(cè)機(jī)制。包括年度監(jiān)測(cè)、中期評(píng)估，以及規(guī)劃目標(biāo)調(diào)整等。三是規(guī)劃協(xié)調(diào)機(jī)制。包括各級(jí)規(guī)劃與總體規(guī)劃之間銜接，規(guī)劃目標(biāo)按年度分解情況等。

（二）產(chǎn)業(yè)板塊視角下的分析框架。

產(chǎn)業(yè)板塊視角制定企業(yè)金融規(guī)劃，既需要遵從一般性分析框架的基本要素，又需要充分結(jié)合產(chǎn)業(yè)板塊視角的獨(dú)特性。譬如，明勢(shì)和觀(guān)己時(shí)，需要將宏觀(guān)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析框架中的基本要素和集團(tuán)旗下金融業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，充分發(fā)揮環(huán)境分析對(duì)金融產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的指導(dǎo)作用。設(shè)計(jì)金融規(guī)劃體系結(jié)構(gòu)時(shí)，需要從金融控股平臺(tái)、具體金融業(yè)態(tài)和專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)等維度出發(fā)，全面剖析金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)和實(shí)施路徑。

產(chǎn)業(yè)板塊視角下的金控平臺(tái)規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是總體規(guī)劃目標(biāo)，包括集團(tuán)賦予金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展思想、金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)、金融產(chǎn)業(yè)規(guī)劃體系設(shè)計(jì)等。二是總體發(fā)展方針，包括致力于提升金融服務(wù)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)能力，協(xié)同推進(jìn)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)和金融國(guó)際化等。三是核心發(fā)展舉措，包括劃分金融控股平臺(tái)和具體金融業(yè)態(tài)之間的責(zé)權(quán)關(guān)系，強(qiáng)化具體金融業(yè)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力，謀求登陸資本市場(chǎng)的策略，積極發(fā)展金融科技新技術(shù)，服務(wù)集團(tuán)國(guó)際化，以及防范金融風(fēng)險(xiǎn)等。

產(chǎn)業(yè)板塊視角下的金融業(yè)態(tài)規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是金融業(yè)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)分析，包括行業(yè)收入規(guī)模和利潤(rùn)變化、行業(yè)結(jié)構(gòu)變化、行業(yè)監(jiān)管政策等。二是金融業(yè)態(tài)對(duì)標(biāo)研究，包括選擇合適企業(yè)進(jìn)行對(duì)標(biāo)，剖析標(biāo)桿企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，明晰追趕標(biāo)桿企業(yè)的路徑和進(jìn)度。三是金融業(yè)態(tài)定位研究。立足于集團(tuán)賦予金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展使命，結(jié)合業(yè)態(tài)資源優(yōu)勢(shì)及其在服務(wù)集團(tuán)業(yè)務(wù)中的作用，明確金融業(yè)態(tài)的目標(biāo)定位。設(shè)計(jì)金融業(yè)態(tài)規(guī)劃體系，并結(jié)合金融業(yè)態(tài)實(shí)際基礎(chǔ)，對(duì)規(guī)劃指標(biāo)進(jìn)行量化。分階段拆解規(guī)劃目標(biāo)，并明確實(shí)施步驟。四是金融業(yè)態(tài)發(fā)展思路。獲取核心金融牌照，增加資金流入渠道。加快并購(gòu)重組步伐，壯大金融業(yè)態(tài)實(shí)力。結(jié)合集團(tuán)業(yè)務(wù)特征，深挖集團(tuán)資源支持金融業(yè)態(tài)發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)板塊視角下的專(zhuān)項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是分析專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)可選方案。從不同角度，結(jié)合既往案例，評(píng)估幾種可選方案的時(shí)間成本、經(jīng)濟(jì)成本、金融風(fēng)險(xiǎn)等。二是評(píng)估專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)可行性，包括資本市場(chǎng)估值基礎(chǔ)、政策寬松環(huán)境、金融產(chǎn)業(yè)資金實(shí)力、集團(tuán)公司支持力度等。三是制定專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)實(shí)施思路。包括積極獲取內(nèi)部資源，爭(zhēng)取外部資源合作，以及充分用好政策資源等。

（三）金融科技視角下的分析框架。

金融科技視角制定企業(yè)金融規(guī)劃，既需要遵從一般性分析框架的基本要素，又需要充分結(jié)合金融科技視角的獨(dú)特性。譬如，分析行業(yè)趨勢(shì)時(shí)，需要考慮金融科技的新生性，更加關(guān)注金融科技對(duì)商業(yè)模式、客戶(hù)行為和金融結(jié)構(gòu)的重塑。分析政策環(huán)境時(shí)，需要考慮金融科技監(jiān)管的藝術(shù)性，兼具金融風(fēng)險(xiǎn)控制和避免打擊科技創(chuàng)新。設(shè)計(jì)金融規(guī)劃體系結(jié)構(gòu)時(shí)，需要充分借鑒優(yōu)秀企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，選擇最優(yōu)總體戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)策略。

金融科技視角下的總體規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是總體規(guī)劃目標(biāo)研究，包括集團(tuán)賦予金融科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)思想、金融科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的奮斗目標(biāo)和分階段實(shí)施目標(biāo)。二是企業(yè)經(jīng)驗(yàn)借鑒。從開(kāi)拓者和突圍者兩個(gè)維度選擇標(biāo)桿企業(yè)，分析標(biāo)桿企業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀和資質(zhì)、業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運(yùn)作歷程，以及打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的舉措等。三是發(fā)展策略研究，包括謀劃企業(yè)戰(zhàn)略和階段性目標(biāo)、借助技術(shù)開(kāi)發(fā)場(chǎng)景性金融產(chǎn)品、輸出金融科技技術(shù)、服務(wù)集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)，以及獲取金融牌照資源等。

金融科技視角下的業(yè)務(wù)規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是行業(yè)現(xiàn)狀分析，包括市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、監(jiān)管政策和商業(yè)模式等。二是行業(yè)經(jīng)驗(yàn)借鑒。從流量聚集、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品服務(wù)、企業(yè)融資等角度，充分總結(jié)行業(yè)發(fā)展模式。三是企業(yè)經(jīng)驗(yàn)借鑒，包括企業(yè)發(fā)展歷程、商業(yè)模式演變，以及打造應(yīng)用場(chǎng)景、提升風(fēng)控能力和拓寬資金渠道等具體舉措等。四是業(yè)務(wù)策略研究，包括結(jié)合應(yīng)用場(chǎng)景設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品、借助資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展、提升企業(yè)融資效率和健全風(fēng)險(xiǎn)防控體系等。

（四）經(jīng)濟(jì)社會(huì)視角下的分析框架。

經(jīng)濟(jì)社會(huì)視角制定政府金融規(guī)劃，①將經(jīng)濟(jì)社會(huì)視角納入企業(yè)金融規(guī)劃分析框架的理由：一是企業(yè)規(guī)劃目標(biāo)體系已然超過(guò)財(cái)務(wù)范疇，越來(lái)越多涵蓋社會(huì)和生態(tài)指標(biāo)，接近政府規(guī)劃目標(biāo)多樣化。二是地方政府優(yōu)化經(jīng)濟(jì)社會(huì)治理，也是按照公司化和金融化邏輯。三是經(jīng)濟(jì)社會(huì)視角下分析框架中的金融發(fā)展基礎(chǔ)、當(dāng)前現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)和未來(lái)發(fā)展機(jī)遇等內(nèi)容與企業(yè)金融規(guī)劃框架中的宏觀(guān)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較為接近。四是金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)規(guī)劃次生于地方政府總體規(guī)劃，與企業(yè)金融規(guī)劃服務(wù)集團(tuán)總體規(guī)劃定位一致。既需要遵從一般性分析框架的基本要素，又需要充分結(jié)合經(jīng)濟(jì)社會(huì)視角的獨(dú)特性。譬如，總結(jié)金融發(fā)展成就時(shí)，需要著眼于地方金融基礎(chǔ)變化，以及解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾所推動(dòng)的金融改革舉措。分析現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)時(shí)，需要找準(zhǔn)制約未來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要矛盾，以及金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展面臨的關(guān)鍵障礙。分析發(fā)展機(jī)遇時(shí)，需要挖掘可以落地促發(fā)展的政策紅利，以及支撐未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)項(xiàng)目。研究重點(diǎn)任務(wù)和發(fā)展舉措時(shí)，需要針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)主要矛盾，論證發(fā)展舉措可行性，并分解落實(shí)到具體執(zhí)行部門(mén)。

經(jīng)濟(jì)社會(huì)視角下的總體規(guī)劃分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是規(guī)劃指導(dǎo)思想，包括金融與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，金融行業(yè)影響力不斷提升，業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防范并重等。二是規(guī)劃發(fā)展原則，包括嚴(yán)格落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、堅(jiān)持“有為政府”與“有效市場(chǎng)”相結(jié)合、堅(jiān)持“重點(diǎn)突破”與“均衡發(fā)展”相結(jié)合、堅(jiān)持“鼓勵(lì)創(chuàng)新”與“風(fēng)險(xiǎn)管理”相結(jié)合等。三是總體規(guī)劃目標(biāo)，包括形成分工合理、功能互補(bǔ)、競(jìng)爭(zhēng)充分的商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)體系、增加證券機(jī)構(gòu)數(shù)量和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍、建立具有綜合競(jìng)爭(zhēng)力的保險(xiǎn)市場(chǎng)、支持其他形態(tài)金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展等。

經(jīng)濟(jì)社會(huì)視角下的重點(diǎn)任務(wù)和發(fā)展措施分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是激發(fā)商業(yè)銀行活力，包括增強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)集聚、提升銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)效率、籌建地方性商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)等。二是設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，包括設(shè)立不同類(lèi)型投資基金、創(chuàng)新運(yùn)行模式提升效率，建立信貸風(fēng)險(xiǎn)防范基金等。三是推進(jìn)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，包括評(píng)估政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并建立預(yù)警機(jī)制，加快推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。四是完善住房金融體系，包括加快房地產(chǎn)去庫(kù)存速度、充分發(fā)揮住房公積金作用、加大金融支持住房服務(wù)力度等。五是健全資本市場(chǎng)體系，包括拓寬直接融資渠道、發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等。六是完善保險(xiǎn)市場(chǎng)體系，包括加強(qiáng)保險(xiǎn)市場(chǎng)主體建設(shè)、充分發(fā)揮保險(xiǎn)功能。七是創(chuàng)新普惠金融體系，包括強(qiáng)化信貸向中小微企業(yè)傾斜、推進(jìn)農(nóng)村商業(yè)銀行改制、加快完善融資擔(dān)保體系、盡快創(chuàng)新農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品、設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金，以及完善普惠金融補(bǔ)償機(jī)制等。

經(jīng)濟(jì)社會(huì)視角下的規(guī)劃保障措施分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是建立金融發(fā)展統(tǒng)籌機(jī)制，包括加強(qiáng)金融產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、爭(zhēng)取金融改革先行先試政策支持。二是加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)，包括編制政府資產(chǎn)負(fù)債表和控制政府債務(wù)規(guī)模、加強(qiáng)信用制度建設(shè)。三是加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。四是積極引進(jìn)和培育金融中介機(jī)構(gòu)。五是實(shí)施金融人才支持戰(zhàn)略，包括鼓勵(lì)金融從業(yè)人員培訓(xùn)、推行金融人才專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、借力金融“外腦”資源等。六是創(chuàng)建良好金融法治環(huán)境，包括營(yíng)造公平、公正法治環(huán)境，嚴(yán)格推進(jìn)地方金融法治，加快金融行業(yè)協(xié)會(huì)建設(shè)等。

（五）資本運(yùn)作視角下的分析框架。

資本運(yùn)作視角制定企業(yè)金融規(guī)劃，既需要遵從一般性分析框架的基本要素，又需要充分結(jié)合資本運(yùn)作視角的獨(dú)特性。譬如，分析資本市場(chǎng)改革方向時(shí)，需要探討政策趨勢(shì)對(duì)集團(tuán)旗下上市公司融資、估值、證券化率和全球資金配置的影響。借鑒企業(yè)資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)時(shí)，需要研究?jī)?yōu)秀案例對(duì)集團(tuán)公司的啟示價(jià)值。總結(jié)資本運(yùn)作歷史經(jīng)驗(yàn)時(shí)，需要從道和術(shù)兩個(gè)層面進(jìn)行分析。凝練資本運(yùn)作應(yīng)對(duì)之策時(shí)，需要結(jié)合資本市場(chǎng)改革方向，發(fā)揚(yáng)資本運(yùn)作既往經(jīng)驗(yàn)和立足當(dāng)前現(xiàn)實(shí)起點(diǎn)。

資本市場(chǎng)改革方向分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是提高資本市場(chǎng)運(yùn)行效率，包括解決好資本市場(chǎng)進(jìn)出難題、建設(shè)科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制、加強(qiáng)新三板市場(chǎng)建設(shè)、發(fā)展資產(chǎn)證券化市場(chǎng)、加快組建產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等。二是緩解企業(yè)融資難題，包括規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、試點(diǎn)投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制、鼓勵(lì)融資產(chǎn)品創(chuàng)新。三是保護(hù)投資者權(quán)益，包括完善資本市場(chǎng)法律規(guī)范體系，如投資者權(quán)益保護(hù)、民事權(quán)利救濟(jì)等，以及推行負(fù)面清單監(jiān)管改革。四是資本市場(chǎng)開(kāi)放，包括金融產(chǎn)品開(kāi)放、投資渠道開(kāi)放，以及參與國(guó)際金融治理等。

資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)借鑒分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是交易相關(guān)方基本情況，包括交易前后企業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)類(lèi)型、股權(quán)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的變化。二是交易操作方案，包括境內(nèi)重組、境外重組的關(guān)鍵操作步驟。三是重組經(jīng)驗(yàn)借鑒，包括交易結(jié)構(gòu)和技術(shù)方案、政策豁免突破等。

資本運(yùn)作歷史經(jīng)驗(yàn)分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是資本運(yùn)作之路。從專(zhuān)業(yè)化、多元化和國(guó)際化等方面分解企業(yè)資本運(yùn)作過(guò)程。二是資本運(yùn)作之道，包括抓住國(guó)際資產(chǎn)價(jià)格低估良機(jī)展開(kāi)并購(gòu)、收購(gòu)不同類(lèi)型資產(chǎn)平衡現(xiàn)金流，利用財(cái)務(wù)公司統(tǒng)一協(xié)調(diào)和支持不同產(chǎn)業(yè)上市公司獨(dú)立運(yùn)作等。三是資本運(yùn)作之術(shù)。具體包括產(chǎn)業(yè)并購(gòu)與金融并購(gòu)并舉，通過(guò)資產(chǎn)重組保障并購(gòu)溢價(jià)，通過(guò)定向增發(fā)增資不失控制權(quán)，通過(guò)掛牌新三板布局價(jià)值洼地，通過(guò)資金鏈互補(bǔ)保障資本運(yùn)作暢通，通過(guò)股權(quán)質(zhì)押融資深挖杠桿價(jià)值，通過(guò)增加債券融資調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)融資渠道，以及動(dòng)態(tài)調(diào)整杠桿管理市值等。

資本運(yùn)作現(xiàn)實(shí)起點(diǎn)分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，包括企業(yè)杠桿率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、集團(tuán)公司和上市公司現(xiàn)金流缺口等。二是公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，包括盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、資金使用效率、財(cái)務(wù)費(fèi)用、匯兌損失等。三是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，包括關(guān)注定向增發(fā)和股利分配對(duì)上市公司股價(jià)的影響，防范上市公司資金關(guān)聯(lián)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳遞，關(guān)注股權(quán)質(zhì)押、關(guān)聯(lián)擔(dān)保等融資渠道潛藏金融風(fēng)險(xiǎn)等。

資本運(yùn)作應(yīng)對(duì)之策分析框架主要涵蓋如下內(nèi)容：一是強(qiáng)化產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略。結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)與金融協(xié)同。建立內(nèi)部資本市場(chǎng)，提高財(cái)務(wù)管理水平。構(gòu)建融資平臺(tái)，聯(lián)通境內(nèi)外資本市場(chǎng)。多類(lèi)基金分頭出擊，積極整合社會(huì)資本。妥善控制金融風(fēng)險(xiǎn)，加速多元化與國(guó)際化。二是順應(yīng)資本市場(chǎng)改革。緊抓市場(chǎng)化改革機(jī)遇，提升上市公司質(zhì)量。緊跟市場(chǎng)有序開(kāi)放，加快全球資本運(yùn)作。順應(yīng)監(jiān)管趨勢(shì)，保護(hù)投資者利益。三是加大直接融資力度。繼續(xù)拓寬融資渠道，有效控制融資成本。提高資產(chǎn)證券化率，優(yōu)化資源配置效率。四是合理整合產(chǎn)業(yè)資源。立足企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值，整合戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。整合社會(huì)資本，創(chuàng)新并購(gòu)形式。依托國(guó)家開(kāi)放戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進(jìn)跨境并購(gòu)。五是構(gòu)建境外運(yùn)作平臺(tái)。從業(yè)務(wù)實(shí)施和機(jī)構(gòu)設(shè)置層面，建立全球資金管理平臺(tái)。探索建立多幣種一體化資金池。完善境外資產(chǎn)退出機(jī)制。六是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理。采取主動(dòng)型資產(chǎn)負(fù)債匹配管理模式，優(yōu)化資產(chǎn)端產(chǎn)業(yè)組合，調(diào)整負(fù)債端期限結(jié)構(gòu)。七是提高市值管理水平。深化市值管理內(nèi)涵，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的市值管理，調(diào)整股本總量的市值管理等。

五、結(jié)論

從追趕到超越的角色轉(zhuǎn)變，越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)進(jìn)入海外市場(chǎng)，與發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)企業(yè)展開(kāi)正面較量。同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程加快，也將世界經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)場(chǎng)前沿陣地推移到中國(guó)。那么，中國(guó)企業(yè)能否決勝于未來(lái)更加激烈的世界級(jí)競(jìng)爭(zhēng)？企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃既是中國(guó)企業(yè)過(guò)去集體性崛起的法寶之一，也是中國(guó)企業(yè)未來(lái)爭(zhēng)奪世界經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)權(quán)的不二法門(mén)。企業(yè)金融規(guī)劃既是企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的重要部分，又是確保企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施的有效機(jī)制。

那么，如何進(jìn)行企業(yè)金融規(guī)劃呢？既有別于西方公司戰(zhàn)略理論和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論，又不能完全照搬中國(guó)政府規(guī)劃模式，只能根據(jù)中國(guó)企業(yè)實(shí)踐邊摸索、邊總結(jié)。本文基于中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所近二十年以來(lái)的實(shí)務(wù)咨詢(xún)案例，試圖提煉企業(yè)金融規(guī)劃的方法論，即一般性分析框架包括明勢(shì)、觀(guān)己、擇道、評(píng)估和調(diào)整五大環(huán)節(jié)，具體性分析框架則需要結(jié)合研究視角的獨(dú)特性，包括集團(tuán)總部、產(chǎn)業(yè)板塊、金融科技、經(jīng)濟(jì)社會(huì)和資本運(yùn)作等視角。企業(yè)金融規(guī)劃只是中國(guó)管理理論初探，受制于案例樣本量和時(shí)代局限性，本文分析框架仍顯粗糙。未來(lái)需要更加深入進(jìn)行實(shí)踐探索，不斷豐富企業(yè)金融規(guī)劃理論，才能更好地指導(dǎo)和服務(wù)企業(yè)金融規(guī)劃實(shí)踐。