黃文沁　劉玉人

摘 要：近幾十年，隨著海峽兩岸間直接投資規(guī)模的不斷擴大，兩岸間直接投資已成為兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系的重要組成部分。同時，由于兩岸特殊的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，投資受到形勢與政策的影響。在兩岸直接投資的基礎(chǔ)上，從經(jīng)濟、政策以及政治幾個方面分析影響海峽兩岸直接投資的因素，據(jù)此分析兩岸直接投資的特點，并預(yù)測海峽兩岸直接投資的未來趨勢，對吸引臺商和投資臺灣地區(qū)分別提出建議。

關(guān)鍵詞：海峽兩岸;直接投資;影響因素

中圖分類號：F830.5? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2021）03-0064-03

引言

從福建省批準了首個臺商投資項目以來，涌現(xiàn)了大批臺商赴大陸投資，而伴隨著項目件數(shù)的增多和投資規(guī)模不斷擴大，大陸成為臺灣地區(qū)最大貿(mào)易伙伴。但是由于多種原因，兩岸的投資關(guān)系長期處于單方向的狀態(tài)，臺灣地區(qū)直到2009年才允許大陸企業(yè)赴臺投資。本文在傳統(tǒng)投資理論的基礎(chǔ)上，認為投資因素主要分為經(jīng)濟因素、政策因素以及政治因素。

一、海峽兩岸直接投資的特點

（一）陸資對臺灣地區(qū)投資的特點

1.規(guī)模變化。2009年兩岸達成投資共識，涌現(xiàn)大批大陸企業(yè)赴臺灣投資。與2018年相比，投資金額年均增長率達到22.41%，而件數(shù)年增長率達到22.23%。海峽兩岸間經(jīng)貿(mào)情況開始從單向到雙向進行轉(zhuǎn)變，投資情況從間接投資向直接投資過渡。在此過程中，2011年由于全球經(jīng)濟危機，投資積極性均有降低，大陸在臺投資明顯減少;而2012年投資件數(shù)及投資金額顯著大幅度上升，是因為臺灣地區(qū)在原有基礎(chǔ)上新增第三階段投資業(yè)開放，大陸對臺投資迎來快速增長期;但在2015年，受反對海峽兩岸貿(mào)易的“太陽花學運”政治因素影響，投資金額再次下降。此外，2019年3月21日《產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新條例》的修正，也有助于大陸來臺投資。

2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。大陸對臺投資行業(yè)結(jié)構(gòu)分布很不均衡，截至2018年底，與其他國家地區(qū)相比，大陸在臺灣地區(qū)投資服務(wù)業(yè)的比例更高的行業(yè)主要是批發(fā)零售，信息軟件服務(wù)和餐飲。在以技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主的各種類型的制造業(yè)中，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)集中于電子信息產(chǎn)業(yè)，其投資接近制造業(yè)總投資的一半之多。這些行業(yè)的利潤較低，并且在臺灣地區(qū)有限的市場規(guī)模中競爭激烈。近年來，大陸企業(yè)正在發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，除了全球產(chǎn)業(yè)的變化和電子產(chǎn)品的生命周期縮短以外，相同行業(yè)趨同合作以獲經(jīng)濟規(guī)模的趨勢也越來越顯著，使得兩岸產(chǎn)業(yè)的融合由垂直分工模式，漸漸轉(zhuǎn)變?yōu)樗椒止づc垂直分工的模式。

3.資金去向。大陸資本在臺灣地區(qū)形成以北部臺北市為中心，中南部為次中心的資金去向分布。近幾年，投資資金去向差異仍保持北高南低，但趨于減弱。南部地區(qū)占比逐年小幅上升，從2013年占比總投資件數(shù)7.41%到2018年底占比11.28%，提高6.28%。其原因可能在于，ECFA實施后，臺灣南部地區(qū)的公司有動力去加強與大陸的合作，這包括在臺灣南部的投資，鼓勵陸資在高雄的地產(chǎn)投資或大型休閑產(chǎn)業(yè)投資，以支持南部臺灣的發(fā)展，縮小臺灣南北差距。

4.投資方式。截至2018年底，陸資在臺灣地區(qū)投資方式按不同類別，參股臺灣已有公司的金額最高，為1 047 375千美元，可以使用臺灣已有公司的現(xiàn)成生產(chǎn)要素，也利于進入市場方便靈活，在產(chǎn)品進入標準化生產(chǎn)階段后，成本和價格成為跨國公司考慮之重，選擇參股當?shù)匾延衅髽I(yè)，縮減投資周期與投資成本。

而大陸企業(yè)在臺灣地區(qū)新設(shè)公司的投資件數(shù)最多，有818件投資項目，該種投資方法使得大陸企業(yè)具有更大的自主權(quán)，可以獨立進行項目計劃，并減少臺灣地區(qū)產(chǎn)業(yè)保護政策限制，從而減少政治風險。然而，大陸企業(yè)將完全承擔風險，不確定性較大，因此投資規(guī)模較小。

（二）臺商對大陸投資的特點

1.規(guī)模變化。自從1983年臺灣地區(qū)首次投資項目落地福建省以來，臺商在大陸的投資規(guī)模不斷擴大。截至2018年，大陸實際利用臺資678.1億美元，累計批準臺資項目10萬多個。臺商對大陸投資歷程中，2002年的投資高峰受2001年大陸加入世界貿(mào)易組織以及臺灣開放辦理投資許可影響，為兩岸經(jīng)貿(mào)深層次交流與合作創(chuàng)造良好條件。2005年全球經(jīng)濟低迷，使以出口為導(dǎo)向的臺商深受打擊，且大陸經(jīng)濟政策調(diào)整以及人民幣匯率持續(xù)升值多種因素的影響，以加工出口為主的傳統(tǒng)制造業(yè)的臺商面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力，投資數(shù)量下降趨勢明顯。2010年ECFA所帶來的優(yōu)惠條件帶來情況好轉(zhuǎn)。然而，近年受到大陸勞動成本上升，經(jīng)濟增長進入“新常態(tài)”等因素的影響，投資規(guī)模也有所下降。隨著一些對臺商的利好優(yōu)惠和政策被公布，例如，簽訂海峽兩岸貨貿(mào)協(xié)議、降稅免稅等舉措，為臺商投資大陸提供了良好基礎(chǔ)，因此2015年投資金額有所回升。近年來，海峽兩岸關(guān)系緩和趨勢放緩與中美貿(mào)易摩擦加重，2018年臺商對中國大陸投資金額較2017年下降8.12%。

2.區(qū)域分布。目前，臺商在大陸的投資布局依舊集中于珠三角、長三角及環(huán)渤海。臺灣“經(jīng)濟部”投審會1952—2018年數(shù)據(jù)顯示，臺商對中國大陸對投資區(qū)域，主要集中于江蘇省（30.56%），廣東?。?8.19%），上海市（14.59%）及福建?。?.26%其中，2018年浙江省吸引臺資占比例較2017年增長91.52%。廣東和福建是大陸早期開放的地區(qū)，對于臺灣地區(qū)具有文化地理優(yōu)勢，因此成為臺商投資最早投資最多的地區(qū)。之后，以上海和蘇州為核心，逐步向長江三角洲擴張。其區(qū)域、經(jīng)濟文化優(yōu)勢及可能性受到更多臺商的喜愛，使其順勢成為投資新亮點。

3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計，1952—2018年，臺商投資金額累計排名前二，為電子零組件、電子產(chǎn)品及光學制品制造業(yè)，比例分別為18.47%和13.56%，主要集中于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

在大陸投資的臺灣公司早期大多是技術(shù)操作水平與產(chǎn)品附加值低的勞動密集型產(chǎn)業(yè)。而2000年，以電子技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主的新興制造產(chǎn)業(yè)加速外移，實現(xiàn)向資本密集型產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)變。同時，臺灣產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的集群現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，加速了產(chǎn)業(yè)鏈的整體轉(zhuǎn)型，正逐漸向服務(wù)業(yè)傾斜，意味著海峽兩岸間垂直型投資向水平型投資的轉(zhuǎn)變，但制造業(yè)仍占主導(dǎo)地位。

二、海峽兩岸直接投資的影響因素分析

（一）經(jīng)濟因素分析

1.大陸對臺灣地區(qū)投資的影響因素。與投資其他國家地區(qū)相比較，由于兩岸文化背景的相近性以及語言方面的優(yōu)勢，陸資在臺灣地區(qū)發(fā)展?jié)摿σ约芭_籍員工的管理方法更加靈活，選擇更多，具有一定比較優(yōu)勢，利于公司內(nèi)部化的形成。因此，大陸對臺投資總體呈上升趨勢。然而，橫向比較來看，2018年大陸投資的金額1 177萬美金，只占全年對外投資金額的0.10%。臺灣市場容量小限制了大陸赴臺投資的規(guī)模。市場需求不足，限制大陸公司在臺灣地區(qū)投資的熱情。政治因素反作用于經(jīng)濟因素，本就不大的市場容量，外加投資行業(yè)限制，導(dǎo)致大陸赴臺相對較小的投資規(guī)模與不平衡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。臺灣地區(qū)目前可投資的行業(yè)和項目數(shù)量有限。制造業(yè)投資主要集中在電子制造業(yè)和光電子行業(yè)，而這是大陸相對較弱勢的產(chǎn)業(yè)。而服務(wù)業(yè)投資相對飽和，該領(lǐng)域投資較敏感，大陸公司不易尋到理想投資。臺灣內(nèi)部區(qū)位條件決定了大陸資本在臺灣的具體資金去向。臺灣地區(qū)北部火山含天然硫磺礦藏，具有資源豐富的區(qū)位優(yōu)勢，長久以來吸引大陸投資者。處于臺灣北部的臺北市作為經(jīng)濟發(fā)展中心，生產(chǎn)水平高，擁有創(chuàng)新研發(fā)的基礎(chǔ)，實現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)，吸引海內(nèi)外高新技術(shù)人才前往臺灣地區(qū)進行技術(shù)創(chuàng)造。

2.臺商對大陸投資的影響因素。本部分主要從成本因素和市場因素，來分析臺商大陸直接投資的經(jīng)濟影響因素。臺灣地區(qū)成本上升促進早期臺商對大陸投資規(guī)模。勞動力成本對商人直接投資的影響在成本因素中最為突出。1980年初期，勞動力成本上升使勞動密集型產(chǎn)業(yè)逐漸失去比較優(yōu)勢。同時，民眾環(huán)保意識提高，重工業(yè)污染行業(yè)難以生存。出口競爭力下降，過剩資金要向外尋求發(fā)展，當時大陸處改革開放初期，勞動力資源豐富且相對廉價，政府積極引資，在土地以及稅收方面給予相當優(yōu)惠的條件，赴陸投資極大地降低制造成本。臺灣當?shù)赝顿Y環(huán)境對投資大陸形成推力，大批臺灣企業(yè)開始向大陸地區(qū)轉(zhuǎn)移，標示大陸吸引臺資的開始。

大陸工資水平變化影響臺商在大陸投資區(qū)域分布及變化。近年來大陸地區(qū)的工資水平上升，部分地區(qū)人口紅利消失。臺商在沿海地區(qū)生產(chǎn)成本優(yōu)勢不比早期，一些臺商為獲取更高利益選擇轉(zhuǎn)移投資更優(yōu)惠的中西部地區(qū)。

大陸產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級利于臺商對大陸投資規(guī)模。對于臺商而言，雖然中國大陸近年勞動成本逐漸上升，但依舊相對低廉，且勞動力素質(zhì)與熟練程度高于東南亞國家。勞動力素質(zhì)直接影響到生產(chǎn)率，而熟練度則與效率產(chǎn)出密切相關(guān)。產(chǎn)業(yè)升級的本質(zhì)是勞動力的轉(zhuǎn)型升級，大陸部分低技術(shù)制造業(yè)人口通過學習培訓進入高端制造業(yè)，也有部分逐漸轉(zhuǎn)入高增速服務(wù)業(yè)。隨著資本不斷累積，勞動生產(chǎn)率也會隨之提高。

市場因素是影響企業(yè)對外投資中的重要因素，足夠的市場需求，保證臺商獲取利潤從而吸引投資，也能發(fā)揮臺資的各項優(yōu)勢所在。大陸不僅市場需求大，更是與臺灣市場地理位置相近。此外，市場需求大的地區(qū)也可以減少降低物流交換成本。大陸市場因素發(fā)展促進臺商向大陸投資。目前，大陸地區(qū)國民生產(chǎn)總值規(guī)模處于世界第二，雖然近年“新常態(tài)”增速有所放緩，與其他國家相比較之下依舊反映了龐大的市場需求。而大陸的開放水平和人口基數(shù)，作為投資前景仍舊吸引臺商資本赴大陸投資。

（二）政策因素分析

政策環(huán)境因素對于早期臺商直接投資的區(qū)位決策具有重大影響。在兩岸經(jīng)貿(mào)恢復(fù)合作之前，臺灣地區(qū)直接投資大都分布在美國和東南亞。從1979年開始，中國政府發(fā)表《告臺商同胞書》，兩岸經(jīng)貿(mào)交流開始有所發(fā)展。在1990年后，中西部內(nèi)陸城市在改革下深入開放，對臺商投資有了更多選擇。

但是，隨著中國大陸經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的快速轉(zhuǎn)變，以及經(jīng)濟和金融過熱造成的失衡問題，大陸于2008年在政策上降低臺商投資優(yōu)惠，例如無法再取得進口設(shè)備免關(guān)稅和增值稅相關(guān)優(yōu)惠，影響臺商投資成本。同年適當調(diào)高部分勞動密集型和高技術(shù)含量商品出口退稅率，由于臺商傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)僅有半數(shù)設(shè)在保稅區(qū)，調(diào)高出口退稅率使得臺商生產(chǎn)成本增加，逐漸尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。大陸之于臺灣地區(qū)的政策壟斷優(yōu)勢略有下降，因此2008年的臺商赴陸投資金額處于低谷階段。

為了鼓勵外資企業(yè)投資轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)，大陸商務(wù)部宣布31個中西部城市作為貿(mào)易重點承接點，政策因素導(dǎo)致中西部地區(qū)優(yōu)勢明顯，因此臺商投資將從沿海地區(qū)向中西部發(fā)展，但長三角和珠三角的主導(dǎo)地位仍舊保持。2010年簽署ECFA表示兩岸投資合作產(chǎn)生質(zhì)變，臺商投資大陸因此獲得了可靠基礎(chǔ)，從投資低谷再一次上升。2019年3月21日《產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新條例》的修正，有助于臺商赴大陸投資，國際經(jīng)濟環(huán)境與臺灣政策改革都促進投資的未來趨勢。概括地說，就大陸地區(qū)對臺商的政策而言，支持政策和優(yōu)惠臺商占大部分。但隨各地區(qū)縮小發(fā)展差距以及引資積累增加，優(yōu)惠政策的影響逐漸不明顯。

而陸資赴臺投資方面，臺灣的政策限制了大陸投資的規(guī)模變化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。自2009年臺灣地區(qū)開放大陸來臺從事事業(yè)投資，采取正面清單方式開放404項投資業(yè)務(wù)，其中制造業(yè)項目居多。開放度低于采用負面清單的對僑外資，目前仍有近50%的服務(wù)業(yè)不許大陸投資。受臺灣開放限制影響，陸資赴臺灣投資的行業(yè)也以資源消耗型和勞動密集型等傳統(tǒng)行業(yè)為主，雖然利潤單薄但仍因兩岸地理靠近具有一定的比較優(yōu)勢，因此部分大陸企業(yè)愿意進行投資，但仍降低陸商的積極性。

臺灣部分地區(qū)的鼓勵投資政策決定了大陸的資金去向，形成了該地的直接區(qū)位優(yōu)勢。例如，優(yōu)惠措施“臺北市產(chǎn)業(yè)發(fā)展自治條例”，符合100萬元新臺幣以上的有創(chuàng)意特色的投資案可以申請優(yōu)惠措施。相比之下，臺灣中南東地區(qū)的政策吸引力略顯不足。

（三）政治因素分析

自2009年兩岸達成共識，給予兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系的間接單向不對稱狀態(tài)帶來改變，但仍與大陸對外直接投資金額存在巨大差距。大陸投資臺灣不過發(fā)展短短十年，雖然經(jīng)濟因素仍舊占據(jù)主導(dǎo)作用，但因兩岸關(guān)系的特殊性，政治因素的干擾在短期內(nèi)無法避免。臺灣的政治環(huán)境抑制大陸赴臺直接投資。臺灣內(nèi)部存在政治沖突，對大陸企業(yè)赴臺投資有所限制。大陸的公司承擔著較高的政治風險，投資呈現(xiàn)規(guī)模小、件數(shù)少的特點。

臺灣地區(qū)內(nèi)部政治摩擦限制大陸對臺灣地區(qū)投資規(guī)模。從根本上講，限制大陸投資的原因在于臺灣地區(qū)將經(jīng)貿(mào)關(guān)系與政治關(guān)系聯(lián)系過密，出于政治目的，在各方面阻礙陸資入臺，抑制投資規(guī)模。同時，臺灣地區(qū)仍存在著一些激進勢力，會間接或直接對進入臺灣地區(qū)的大陸企業(yè)進行干擾。例如，“太陽花學運”就從政治風險角度惡化了海峽兩岸的投資環(huán)境。具體來說，臺灣地區(qū)對大陸投資方的身份有所限制，禁止大陸地區(qū)軍方或部分國有企業(yè)投資。出于政治目的，規(guī)定了只開放不涉及核心技術(shù)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。即使在公共設(shè)施等產(chǎn)業(yè)，規(guī)定大陸企業(yè)僅能投資，不能成為重要項目的承包者，而僅作為投資方大陸的利潤空間并不高。除此之外，在實施方面，投資的審批時間較為冗長，人員移動不便都受政治原因的影響。

中美政治摩擦影響兩岸經(jīng)濟關(guān)系，從而抑制臺商投資規(guī)模。在特朗普政府上任后宣布的第一份《美國國家安全攻略》中，特別對海峽兩岸問題采取了強硬的立場和政策，其主要目的是降低大陸的發(fā)展趨勢。2018年開始的中美貿(mào)易摩擦不同于一般貿(mào)易爭端，美國憑借位居世界第一的綜合國力，在經(jīng)貿(mào)和政治方面都引起兩方間的對抗。首先勢必會影響全球經(jīng)濟發(fā)展，從而或多或少降低大陸和臺灣地區(qū)的經(jīng)濟增速。其次受美國影響，臺灣地區(qū)出臺政策鼓勵在大陸臺商回臺投資，特別是南臺灣地區(qū)，對兩岸投資狀況造成負面影響。其中，對還在初始階段并未進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的中小型臺企影響最大，其對中美摩擦的適應(yīng)性不比經(jīng)營多年的大型臺企，為規(guī)避風險減少對大陸投資。

結(jié)語

基于以上分析可知，影響海峽兩岸的因素包括經(jīng)濟因素、政策因素、政治因素。經(jīng)濟因素包括大陸投資環(huán)境的不斷優(yōu)化，海峽兩岸產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化以及內(nèi)部的區(qū)位條件決定了投資資金分布。政策因素包括大陸對臺商的優(yōu)惠政策和臺灣地區(qū)對大陸的政策限制。政治因素包括內(nèi)部政治環(huán)境不理想及國際政治環(huán)境變動等因素。

促進在陸臺資企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，大陸地區(qū)應(yīng)采取適當政策幫助臺商提高創(chuàng)新能力和企業(yè)規(guī)模;關(guān)注中小微型企業(yè)在大陸地區(qū)的投資。為增強大陸對臺投資力度，大陸企業(yè)要對臺灣各行業(yè)發(fā)展充分研究，從而優(yōu)化投資方向;注重投資行業(yè)的優(yōu)化調(diào)整，將高科技產(chǎn)業(yè)和高附加值產(chǎn)業(yè)作為主要的投資方向。兩岸也應(yīng)當盡快完善關(guān)于雙向投資的相關(guān)政策制度。

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