張 坤

（青海民族大學(xué)法學(xué)院,青海 西寧 810007）

隨著我國(guó)“一帶一路”穩(wěn)步推進(jìn)，“走出去”戰(zhàn)略逐步實(shí)施，我國(guó)投資者陸續(xù)走出國(guó)門在全球不同經(jīng)濟(jì)圈建立屬于自己的貿(mào)易朋友圈。我國(guó)部分企業(yè)在國(guó)外直接投資建廠，或與外國(guó)企業(yè)合作通過收購(gòu)等方式進(jìn)行海外直接投資，例如由我國(guó)投資援建的巴基斯坦瓜達(dá)爾港項(xiàng)目便是“一帶一路”下我國(guó)進(jìn)行海外直接投資的典范，這樣成功的案例不勝枚舉。但是，“一帶一路”沿線國(guó)家由于政治制度與法律制度不同，或政權(quán)更換，會(huì)給我國(guó)海外直接投資者帶來了潛在風(fēng)險(xiǎn)、甚至巨大損失，因此，采取有力措施去應(yīng)對(duì)海外直接投資風(fēng)險(xiǎn)則是投資者的重要任務(wù)[1]。

1 “一帶一路”下我國(guó)海外直接投資趨勢(shì)分析

據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年2月底，我國(guó)已與140個(gè)國(guó)家、31個(gè)國(guó)際組織簽署超過200份共建“一帶一路”合作文件；經(jīng)濟(jì)合作的足跡遍布亞洲37個(gè)國(guó)家、非洲46個(gè)國(guó)家、歐洲27個(gè)國(guó)家、大洋洲11個(gè)國(guó)家、南美洲8個(gè)國(guó)家；合作內(nèi)容涵蓋貿(mào)易、服務(wù)、投資、金融、科技等各領(lǐng)域?！耙粠б宦贰焙献鞒h可謂厚積薄發(fā)?！?019年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，截至2019年底，我國(guó)海外直接投資中將近4.4萬(wàn)家境外企業(yè)被設(shè)立，188個(gè)國(guó)家和地區(qū)都有中資企業(yè)的身影。2019年，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資扭轉(zhuǎn)上年萎縮態(tài)勢(shì)，逆勢(shì)上揚(yáng)近5%，投資規(guī)模和整體占比雙雙抬升，直接投資累計(jì)達(dá)1 794.7億美元，涉及18個(gè)行業(yè)大類。在“一帶一路”合作倡議下，我國(guó)的海外直接投資呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

2 海外直接投資風(fēng)險(xiǎn)類型分析

2.1 我國(guó)海外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的典型案例引入

2.1.1 案例一：中緬密松水電站停建案

位于緬甸北部克欽山區(qū)由中國(guó)電力投資集團(tuán)投資建設(shè)的密松水電站項(xiàng)目被緬甸人民稱為“最具有服務(wù)潛力的項(xiàng)目”。作為緬甸伊洛瓦底江上游干流流域7個(gè)梯級(jí)水電站中的第一座，該項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)外引起各界高度關(guān)注。密松水電站項(xiàng)目投資巨大，總投資額約36億美元，于2009年12月正式開工，原預(yù)計(jì)2016年年底完工，但是2011年9月緬甸新政府突然宣布暫時(shí)停止該項(xiàng)目建設(shè)。

密松水電站項(xiàng)目被擱置給中方企業(yè)造成了巨大損失，該項(xiàng)目被叫停時(shí)中方企業(yè)已注冊(cè)資金近20億美元，項(xiàng)目擱置意味著之前的投資將很可能有去無(wú)回。對(duì)于項(xiàng)目被擱置，緬甸方面給出的回應(yīng)是該水電站存在影響緬甸伊洛瓦底江等生態(tài)環(huán)境問題，為順應(yīng)民意，在本屆政府任期內(nèi)予以擱置。事實(shí)上，密松水電站停建的原因是錯(cuò)綜復(fù)雜的，但是一個(gè)很重要的原因就是緬甸國(guó)內(nèi)當(dāng)時(shí)正值換屆選舉。2010年緬甸剛剛經(jīng)歷了大選，因此密松水電站擱置事件是在投資東道國(guó)新的政治環(huán)境還不明朗的情況下多種因素造成的。密松水電站擱置事件給我國(guó)的海外直接投資者敲響了警鐘：當(dāng)我國(guó)投資者進(jìn)行海外直接投資時(shí)，政治風(fēng)險(xiǎn)因素是必須考慮的問題[2]。

2.1.2 案例二：中鋁秘魯銅礦環(huán)境事件

中國(guó)鋁業(yè)公司是我國(guó)最大的鋁制品加工生產(chǎn)商。2003年中鋁礦業(yè)開始初步涉足秘魯特羅莫克銅礦的相關(guān)投資，并進(jìn)行了初期的勘探和生產(chǎn)建設(shè)。2006年中鋁公司開始正式參與收購(gòu)秘魯銅業(yè)并于2007年6月完成收購(gòu)，2013年12月該礦正式投產(chǎn)。該礦作為全球最大的單條銅礦選礦生產(chǎn)線而引人矚目，同時(shí)也是我國(guó)進(jìn)行海外直接投資進(jìn)而更好地走向全球的一個(gè)重要標(biāo)志。但2014年3月，中鋁秘魯?shù)V業(yè)公司卻突然被秘魯環(huán)境部環(huán)境評(píng)估與征稅局責(zé)令立即停產(chǎn)整改，理由是該礦排放的廢水污染了當(dāng)?shù)睾?，違反了當(dāng)?shù)丨h(huán)保法律中的禁止性規(guī)定。

實(shí)際上早在停產(chǎn)之前當(dāng)?shù)夭糠志用窬鸵呀?jīng)對(duì)中鋁礦業(yè)造成的環(huán)境污染不滿，但未引起中鋁公司的重視，從而給中鋁公司造成不小的損失。由此可見，對(duì)投資東道國(guó)法律的不熟悉極易給我國(guó)海外直接投資者帶來投資阻礙和損失。因此投資者在進(jìn)行海外直接投資前，有必要先熟悉東道國(guó)的相關(guān)法律，以此來規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)。

上面兩個(gè)典型案例只是我國(guó)進(jìn)行海外直接投資面臨投資風(fēng)險(xiǎn)的冰山一角，我國(guó)在海外直接投資實(shí)踐中遭遇的風(fēng)險(xiǎn)種類是多種多樣的，但主要是政治風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

2016年至2017年，我國(guó)冰雪旅游市場(chǎng)達(dá)1.7億人次規(guī)模，冰雪旅游收入約2700億元人民幣。隨著國(guó)家大力推進(jìn)冰雪運(yùn)動(dòng)的普及，以及提出“帶動(dòng)三億人參與冰雪運(yùn)動(dòng)”目標(biāo)，這無(wú)疑為冰雪旅游打了一劑強(qiáng)心針。以2016年11月至2017年3月為例，吉林省冰雪旅游的游客數(shù)達(dá)到6199.08萬(wàn)人次，旅游收入達(dá)到人民幣1160億元。2017年11月至2018年3月，全省接待冰雪旅游游客更是同比增長(zhǎng)了17.18%；旅游收入穩(wěn)步提升，同比增長(zhǎng)達(dá)22.57%。冰雪旅游規(guī)模和冰雪旅游收入均創(chuàng)新高，產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>

2.2 政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際投資法學(xué)中被認(rèn)為是投資風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)較高的一種投資風(fēng)險(xiǎn)，也是國(guó)際直接投資中的一種典型性風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是指東道國(guó)中不穩(wěn)定的政治環(huán)境，常表現(xiàn)為東道國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人換屆選舉政權(quán)更替變動(dòng)、不確定性投資政策、貨幣兌換政策等方面。政治風(fēng)險(xiǎn)的主要類型有以下3種。

2.2.1 征收或國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)

征收或國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是指東道國(guó)對(duì)在其境內(nèi)的外國(guó)投資者的資產(chǎn)進(jìn)行限制所有權(quán)的一種方式?；趪?guó)家主權(quán)原則，東道國(guó)在一定條件下有權(quán)對(duì)在其境內(nèi)的外國(guó)投資者的資產(chǎn)予以征收，主要表現(xiàn)形式除頒布法律、行政法規(guī)等直接國(guó)有化措施外，還有一些較為隱蔽的間接國(guó)有化措施如限制外國(guó)投資者的股權(quán)轉(zhuǎn)讓等，但本質(zhì)上都是對(duì)外國(guó)直接投資者在東道國(guó)境內(nèi)的資產(chǎn)處分權(quán)和使用權(quán)進(jìn)行一定的限制。

2.2.2 貨幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)

貨幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)主要是指海外直接投資者在東道國(guó)進(jìn)行直接投資產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)收益后，由于東道國(guó)在其國(guó)內(nèi)頒布的一些貨幣政策而導(dǎo)致海外直接投資者無(wú)法在東道國(guó)將其收益兌換成自己國(guó)家的貨幣和其他外匯，或者雖然投資收益能夠被兌換，但是東道國(guó)禁止將兌換的貨幣轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，在這種貨幣政策的影響下，海外直接投資者幾乎難以將企業(yè)投資收益轉(zhuǎn)移到母國(guó)。貨幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)主要影響海外直接投資者的企業(yè)利潤(rùn)，企業(yè)盈利無(wú)法周轉(zhuǎn)將會(huì)導(dǎo)致海外直接投資者的預(yù)定經(jīng)營(yíng)計(jì)劃難以實(shí)現(xiàn)，阻礙企業(yè)的融資規(guī)模。

2.2.3 政府違約風(fēng)險(xiǎn)

政府違約風(fēng)險(xiǎn)指東道國(guó)政府與外國(guó)投資者合作的投資項(xiàng)目，東道國(guó)政府違反了與外國(guó)投資者簽訂的契約而給外國(guó)投資者帶來?yè)p失的可能性，東道國(guó)政府出現(xiàn)合作違約將對(duì)投資者造成無(wú)法彌補(bǔ)的損失。東道國(guó)違約的一個(gè)重要原因是想謀求自身利益的最大化，但卻給海外直接投資者強(qiáng)加了不屬于自身的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)東道國(guó)政府的信譽(yù)也會(huì)給海外直接投資者留下不好的印象。

2.3 法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)是指由于東道國(guó)法律制度不完善或投資者不熟悉東道國(guó)的相關(guān)法律而給海外直接投資者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性，主要表現(xiàn)為以下3種類型。

2.3.1 環(huán)境保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)

就環(huán)境保護(hù)問題許多區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)合作文件和國(guó)際性的條約都對(duì)其有比較詳細(xì)的法律規(guī)定，我國(guó)在“一帶一路”倡議的相關(guān)文件中也提出來要把“一帶一路”建成綠色發(fā)展之路、可持續(xù)發(fā)展之路，從而更好地為“一帶一路”沿線國(guó)家的人民增添福祉。因此，對(duì)我國(guó)海外直接投資者而言，在進(jìn)行海外直接投資時(shí)，就需要遵守東道國(guó)的相關(guān)環(huán)境法律制度，這既是海外直接投資者的基本義務(wù)也是在為投資者樹立良好形象。即使投資東道國(guó)相關(guān)環(huán)境法律制度不完備，投資者也應(yīng)當(dāng)遵循環(huán)境正義原則，自覺地保護(hù)好當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)。倘若海外直接投資者在東道國(guó)投資建立企業(yè)，卻沒有履行東道國(guó)的環(huán)境法規(guī)定的義務(wù)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境遭到破壞，那么在東道國(guó)的海外直接投資者必會(huì)遭到當(dāng)?shù)鼐用竦牡种贫鵁o(wú)法生存。正如上文提到的中鋁秘魯銅礦環(huán)境事件就是我國(guó)海外直接投資遭遇環(huán)境保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)給我國(guó)海外直接投資者的一個(gè)警示。因此，我國(guó)的海外直接投資者在國(guó)外進(jìn)行直接投資時(shí)也要踐行綠色發(fā)展理念。當(dāng)然，對(duì)于進(jìn)行海外直接投資的母國(guó)政府而言，也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)海外直接投資企業(yè)的培訓(xùn)和監(jiān)督，促使投資者認(rèn)真地履行東道國(guó)環(huán)境法規(guī)定的義務(wù)。

2.3.2 勞工法律風(fēng)險(xiǎn)

雖然海外直接投資中對(duì)于境外勞動(dòng)力的用工標(biāo)準(zhǔn)在國(guó)際上有相關(guān)的法律規(guī)定，但是東道國(guó)常常會(huì)制定有關(guān)限制投資國(guó)勞動(dòng)力輸出的法律以此來保證本國(guó)的就業(yè)率，海外直接投資者違反這些法律就可能引發(fā)勞工法律風(fēng)險(xiǎn)?！耙粠б宦贰毖鼐€多數(shù)國(guó)家對(duì)外籍勞工的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、勞工權(quán)益受侵害爭(zhēng)議的解決等都提出了更嚴(yán)格的要求，因此勞工法律風(fēng)險(xiǎn)是海外直接投資者必須要注意的問題。

2.3.3 知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)歷來是全球各國(guó)都重視的問題，比如美國(guó)等一些發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的法律保護(hù)是全面且嚴(yán)格的。從我國(guó)近些年的海外直接投資中可以看出，知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題是海外直接投資企業(yè)發(fā)展的一大障礙，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)范圍、保護(hù)權(quán)限、審查程序、審查標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容。其中一個(gè)比較典型的案例就是“海信”商標(biāo)搶注案，海信作為我國(guó)海外直接投資者中的知名企業(yè)，由于對(duì)國(guó)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律不夠熟悉導(dǎo)致該商標(biāo)被歐洲某國(guó)家搶先注冊(cè)，最終使我國(guó)喪失該商標(biāo)的使用權(quán)。另外，由于“一帶一路”沿線部分國(guó)家在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面欠缺法律規(guī)制，出現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)就較高，因此需要投資者提高防范意識(shí)。

3 應(yīng)對(duì)海外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的建議

3.1 投資者應(yīng)充分熟悉東道國(guó)投資環(huán)境

如果東道國(guó)擁有較為穩(wěn)定的政治環(huán)境和健全的法律制度，海外直接投資者的投資利益便會(huì)得到最大限度的保障，反之則存在投資中的政治、法律風(fēng)險(xiǎn)。為規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)，海外直接投資者應(yīng)提前對(duì)東道國(guó)政治環(huán)境做好調(diào)研，判斷好其國(guó)內(nèi)的基本形勢(shì)，分析掌握好相關(guān)的投資政策等；同時(shí)也應(yīng)組建專業(yè)的法律服務(wù)團(tuán)隊(duì)，全面地對(duì)東道國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、勞工、環(huán)境保護(hù)等法律做好盡職調(diào)查來應(yīng)對(duì)投資中的法律風(fēng)險(xiǎn)[3]。

3.2 通過保險(xiǎn)法律制度轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)

海外直接投資者可以通過多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（MIGA）承保政治風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)跨境直接投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移[4]。通過這種方式，MIGA既可以為流向東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)提供國(guó)際性的保障，也有利于東道國(guó)與海外直接投資者產(chǎn)生糾紛時(shí)的非政治性爭(zhēng)端解決。同時(shí)，我國(guó)投資者充分利用MIGA也能更好地與國(guó)際投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)接軌，增強(qiáng)彼此間的經(jīng)濟(jì)互信。

3.3 建立大數(shù)據(jù)下海外直接投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警平臺(tái)

互聯(lián)網(wǎng)科技的快速發(fā)展為全球經(jīng)濟(jì)相互融通提供了便利條件，同時(shí)也為投資者提供了完整的投資信息鏈。我國(guó)海外直接投資者可以充分利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，有針對(duì)性地搜集“一帶一路”沿線國(guó)家乃至全球的投資信息，對(duì)不同國(guó)家的投資風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行整理、歸類、劃分，可以與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)、媒體平臺(tái)、相關(guān)領(lǐng)域的專家等進(jìn)行合作，建立屬于自己的海外直接投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)警系統(tǒng)，利用多種方式研判好海外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)，從而提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、投資價(jià)值評(píng)估[5]。

4 結(jié)語(yǔ)

“一帶一路”倡議作為我國(guó)主導(dǎo)的、以國(guó)家和區(qū)域性為主的國(guó)家級(jí)頂層合作倡議，已經(jīng)在全球范圍內(nèi)引起了高度關(guān)注，為我國(guó)進(jìn)一步全面開放奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)也為我國(guó)海外直接投資指明了方向。投資者應(yīng)充分考慮投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，及時(shí)采取有力的措施來避免這些風(fēng)險(xiǎn)給投資者帶來不利沖擊，從而使我國(guó)的海外直接投資行穩(wěn)致遠(yuǎn)。