□畢嘉杰

（上海市立信會計金融學院 上海 201209）

經(jīng)濟增長的目的在于為社會提供更多就業(yè)崗位，促進國民收入增加，提高居民物質(zhì)保障和生活質(zhì)量。對于物質(zhì)保障和生活質(zhì)量，可以通過最終商品消費的方式實現(xiàn)，滿足更多物質(zhì)需求可以提高幸福感。但隨著消費需求升級，需求水平提高，要求生產(chǎn)能力同步提升，由此誕生了投資需求。投資是提高再生產(chǎn)能力的關(guān)鍵。

在近年經(jīng)濟增長研究方面，蔡德容和張鑫（2015）[1]借助面板門限模型分析了最終消費率與經(jīng)濟增長的非線性關(guān)系，認為拐點值在59.85%，即最終消費率為59.85%時經(jīng)濟增長速度最快。郭沙（2016）[2]采用面板數(shù)據(jù)模型分析了旅游消費對經(jīng)濟增長的影響。李學林和阮傲（2016）[3]認為，中國經(jīng)濟進入新常態(tài)后應當注重創(chuàng)新驅(qū)動型的經(jīng)濟發(fā)展。曹文芳（2017）[4]分析了消費、投資和出口對經(jīng)濟增長的影響。劉金全和王俏茹（2017）采用國際數(shù)據(jù)和面板平滑模型研究了最終消費率與經(jīng)濟增長的關(guān)系，并認為拐點為68.12%。受到前人研究的啟發(fā)，從消費增長與經(jīng)濟增長的角度和消費與投資最優(yōu)結(jié)構(gòu)的理論出發(fā)，考察最終消費率對兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應是否存在最優(yōu)點。

經(jīng)濟產(chǎn)值中，投資與消費的相對比例存在一個閾值。城鎮(zhèn)居民消費率能夠有效影響經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，原因如下。

第一，投資與消費的比例失調(diào)，降低了社會資源的配置效率，這對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了負向影響。具體來說，當社會消費水平過高，投資水平過低，資本存量的積累不足，生產(chǎn)能力無法滿足日益增長的需求，促使較高的消費水平難以維持。

第二，隨著城鎮(zhèn)居民收入增長，我國消費結(jié)構(gòu)從溫飽型消費向服務型消費轉(zhuǎn)變，食品消費比例減少，文教娛樂消費比例開始提高，服務消費成為全新的內(nèi)需消費支出方向，將長期改善人力資本結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)值的附加值稅。

第三，我國的經(jīng)濟、人口和社會規(guī)模處于世界領(lǐng)先的規(guī)模，各個行業(yè)具有規(guī)模效益的優(yōu)勢。因此，我國消費水平應當保持適度的規(guī)模，這能夠發(fā)揮我國消費市場的優(yōu)勢，促進我國經(jīng)濟增長。

第四，城鎮(zhèn)居民消費代表了城鎮(zhèn)居民生活的物質(zhì)保障，有利于提升城鎮(zhèn)居民的生活幸福感，促進社會穩(wěn)定。

1 研究設(shè)計

采用的數(shù)據(jù)來自1979—2019 年的時間序列，包括全國經(jīng)濟發(fā)展、資本存量、勞動人口、財政支出結(jié)構(gòu)和消費水平的數(shù)據(jù)。在計量模型中加入資本存量、勞動人口、財政支出這3 個控制變量后，將最終消費率作為調(diào)節(jié)變量。其中，經(jīng)濟增長用經(jīng)濟產(chǎn)值增長率（%）衡量，城鎮(zhèn)居民消費增長率用城鎮(zhèn)居民消費的增長率（%）衡量，最終消費率用居民消費占經(jīng)濟產(chǎn)值的比例（%）衡量，資本存量和勞動人口分別采用資本存量增長率（%）與勞動人口增長率（%）衡量，財政支出用財政支出占經(jīng)濟產(chǎn)值的比例（%）衡量。所選用的模型參考了曹文芳（2017）的模型。

式（1）中：gt代表GDP 增長率（%）；const代表居民消費的增長率（%）；conpt代表居民消費占經(jīng)濟產(chǎn)值比例（%）；kt代表資本存量（億元）的自然對數(shù)；lt代表勞動人口（萬人）的自然對數(shù)；fist代表財政支出占經(jīng)濟產(chǎn)值比例（%）；t代表年份（t＝1979，1980，…，2019）。

2 消費對經(jīng)濟增長的實證研究

2.1 實證結(jié)果

通過實證模型的估計，得到表1 系數(shù)結(jié)果。

首先，從影響系數(shù)可以看出，我國城鎮(zhèn)居民消費增長對經(jīng)濟增長呈現(xiàn)了非線性效應，消費增長率對GDP增長率的影響系數(shù)為“1.152＋0.364×cont-1-0.337×cont-12”，即受到了一個關(guān)于最終消費率的一元二次方程的調(diào)節(jié)效應，該調(diào)節(jié)效應的二次項顯著為負，說明調(diào)節(jié)效應具有最大值。換言之，最終消費率存在一個最優(yōu)值，當居民消費占收入的比例達到一個最優(yōu)值時，消費規(guī)模增長對經(jīng)濟增長的作用是最大的。即當社會的最終消費率達到73.9%時，居民消費增長率對GDP 增長率的影響最大，消費增長率每上升1 個百分點，GDP 增長率上升1.455 個百分點。這說明消費對經(jīng)濟增長的作用受到了消費結(jié)構(gòu)的環(huán)境調(diào)節(jié)作用，過高或過低的消費率都會引起經(jīng)濟無法實現(xiàn)可持續(xù)的高速增長。

表1 回歸分析表

其次，從影響系數(shù)可以看出，資本存量增長率對我國經(jīng)濟增長的影響系數(shù)為1.094 2，影響系數(shù)較高。

2.2 結(jié)果討論

首先，可以通過實證結(jié)論得出，在最終消費率的調(diào)節(jié)作用下，城鎮(zhèn)居民消費增長率與GDP 增長率的關(guān)系存在最大值，居民最終消費率過低，將會引起消費生產(chǎn)部門的過度投資或產(chǎn)能過剩，消費生產(chǎn)部門的邊際生產(chǎn)率過低，而消費生產(chǎn)部門的資本存量難以直接轉(zhuǎn)移到非消費部門，導致社會供給需求失衡，資本閑置率高，社會資源配置效率低下。

其次，國內(nèi)消費市場的規(guī)模經(jīng)濟效應消失，促使消費市場投資的利潤不足，企業(yè)相繼倒閉或退出市場，進一步導致社會分工密度降低，中間產(chǎn)品市場開始消失，不利于經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

3 研究結(jié)論與建議

利用我國1979—2018 年的數(shù)據(jù)，運用計量回歸模型進行實證檢驗，結(jié)果表明，我國城鎮(zhèn)居民消費規(guī)模增長率對經(jīng)濟增長有一定影響，存在最終消費率的調(diào)節(jié)效應，并且這種調(diào)節(jié)效應呈“倒U 形”，代表了在最優(yōu)的最終消費率下，城鎮(zhèn)居民消費增長對經(jīng)濟增長的影響將達到最大。當最終消費率過高時，由于過度消費導致了投資不足，再生產(chǎn)能力無法彌補日益增長的消費需求，促使居民消費增長率對GDP 增長率的邊際影響將逐漸降低。當最終消費率過低時，引起了資本存量的產(chǎn)能過剩，規(guī)模經(jīng)濟效應消失，經(jīng)濟預期不樂觀，社會投資和消費都將減少，對GDP 增長率也產(chǎn)生了不利影響。該結(jié)論對我國當下的經(jīng)濟發(fā)展具有啟示意義，應當加快以最優(yōu)消費結(jié)構(gòu)來推動經(jīng)濟發(fā)展，擴大內(nèi)需，深化供給側(cè)改革。從我國經(jīng)濟現(xiàn)狀看，國內(nèi)消費現(xiàn)狀為產(chǎn)能過剩且需求結(jié)構(gòu)失衡。由此，提出以下建議。

第一，在我國消費結(jié)構(gòu)升級的背景和趨勢下，消費市場呈現(xiàn)出多樣化和多層次，中高端消費市場初現(xiàn)端倪。

第二，通過貸款補貼、稅收減免、政府采購等政策措施，推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快創(chuàng)新型產(chǎn)品消費市場發(fā)展，鼓勵制造業(yè)創(chuàng)新，使產(chǎn)品創(chuàng)新成為全新的消費升級動力。

第三，加大對商貿(mào)流通業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其在于交通基礎(chǔ)設(shè)施和商圈規(guī)劃，鼓勵“互聯(lián)網(wǎng)+流通”的基礎(chǔ)建設(shè)，提高商貿(mào)流通產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化程度，為消費流通設(shè)施升級提供基礎(chǔ)環(huán)境，為消費市場創(chuàng)造多樣化的消費方式。