□文/ 曾智森

（暨南大學國際商學院 廣東·珠海）

［提要］ 當前，粵港澳大灣區(qū)的金融集聚水平不斷提高并促進產(chǎn)業(yè)升級，這一現(xiàn)象能否促進這一地區(qū)出口貿(mào)易的發(fā)展還有待研究。本文采用空間計量的方法，利用2009～2018 年期間粵港澳大灣區(qū)相關(guān)數(shù)據(jù)，計算金融集聚和出口貿(mào)易的Mor an’s Ⅰ指數(shù)，發(fā)現(xiàn)都存在較高的空間自相關(guān)性。隨后，通過比較空間誤差模型、空間杜賓模型以及空間滯后模型，并進行Haus man 檢驗和LR檢驗，最終選擇最適用于該組數(shù)據(jù)的、包含個體固定效應(yīng)的空間杜賓模型進行研究。此外，本文還對所建立的空間杜賓模型進行偏微分效應(yīng)分解，進一步驗證了結(jié)果的準確性。最后得出的結(jié)論：一是在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)金融集聚對出口貿(mào)易有抑制作用；二是科技水平的提高有利于粵港澳大灣區(qū)出口貿(mào)易的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級；三是粵港澳大灣區(qū)的人才素質(zhì)在不斷提高，從而不利于勞動密集型產(chǎn)品出口的發(fā)展。

早在2009 年，粵港澳三地政府就在澳門聯(lián)合發(fā)布了《大珠江三角洲城鎮(zhèn)群協(xié)調(diào)發(fā)展規(guī)劃研究》，提出共建世界級城鎮(zhèn)群的偉大愿景。隨著近年來粵港澳大灣區(qū)的蓬勃發(fā)展，粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展取得了非凡的成就，作為我國對外貿(mào)易的重要窗口之一，大灣區(qū)的出口貿(mào)易發(fā)展尤為重要。根據(jù)粵港澳大灣區(qū)內(nèi)各個城市統(tǒng)計年鑒的資料得出，粵港澳大灣區(qū)2009～2018 年出口貿(mào)易額的總體趨勢不斷增加，2018 年粵港澳大灣區(qū)的出口貿(mào)易額更是占了中國出口貿(mào)易額的24%左右，但是在2016 年的時候卻有小幅度的下降，這可能與中美之間展開的一系列貿(mào)易戰(zhàn)有關(guān)。由此可見，粵港澳大灣區(qū)出口貿(mào)易的發(fā)展在中美貿(mào)易戰(zhàn)中有著舉足輕重的地位，因此很有必要對粵港澳大灣區(qū)的出口貿(mào)易進行研究。

然而，當前粵港澳大灣區(qū)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)仍以勞動密集型的一般貿(mào)易和加工貿(mào)易為主，雖然高新技術(shù)產(chǎn)品的出口總體呈現(xiàn)擴大趨勢，但與傳統(tǒng)的產(chǎn)品出口仍存在一定的差距。隨著粵港澳大灣區(qū)一系列的人才引進政策以及科技研發(fā)資金的不斷加大，其貿(mào)易結(jié)構(gòu)正在不斷變化，具體來說就是高新技術(shù)產(chǎn)品出口占比的不斷擴大，傳統(tǒng)出口產(chǎn)品的生產(chǎn)正不斷朝著粵港澳大灣區(qū)的周邊城市擴散，從而造成大灣區(qū)的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

金融集聚是金融業(yè)發(fā)展到一定程度的常見現(xiàn)象，世界三大著名灣區(qū)紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)及東京灣區(qū)都存在著明顯的金融集聚現(xiàn)象，而在中國，粵港澳大灣區(qū)的金融集聚現(xiàn)象愈發(fā)明顯。金融集聚能夠?qū)σ粋€地區(qū)的經(jīng)濟、文化等領(lǐng)域造成多方面的影響，并且?guī)矶喾N效應(yīng)，例如外部規(guī)模經(jīng)濟效益、技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)、溢出效應(yīng)等，而這些效應(yīng)或多或少會對出口貿(mào)易造成影響，關(guān)于這種影響是抑制還是促進大灣區(qū)出口貿(mào)易的發(fā)展，則需要進一步的研究探討。為了得到問題的答案，本文將選擇空間計量常用的空間杜賓模型、空間滯后模型以及空間誤差模型中最適用的模型，對粵港澳大灣區(qū)金融集聚對出口貿(mào)易的影響進行實證分析，彌補這一方面研究的空白，為大灣區(qū)的進一步發(fā)展提供參考依據(jù)。

一、文獻綜述

金融集聚是金融發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，因此了解金融發(fā)展與對外貿(mào)易之間的聯(lián)系對本文的研究至關(guān)重要。多位學者指出了金融發(fā)展所帶來的諸多問題，例如白當偉（2004）指出金融抑制會對發(fā)展中國家的要素市場造成扭曲，從而對出口貿(mào)易造成負面影響；朱玉杰、倪驍然（2014）發(fā)現(xiàn)我國存在金融抑制現(xiàn)象，即政府通過優(yōu)先發(fā)展資本密集型的工業(yè)部門實現(xiàn)經(jīng)濟增長，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，但是金融發(fā)展也能夠在一定程度上促進對外貿(mào)易的發(fā)展；Beck（2002）指出金融資源豐富的國家存在金融稟賦，能在一定程度上促進貿(mào)易發(fā)展；嚴寶玉（2006）從金融支持的角度說明中資金融機構(gòu)貸款增加能夠促進對外貿(mào)易的發(fā)展；孫兆斌（2004）指出資本積累能夠促進技術(shù)進步，從而引起比較優(yōu)勢的變化并優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，也就是說金融發(fā)展是出口商品的格蘭杰原因；沈能（2006）采用Geweke 分解檢驗和協(xié)整分析的方法證明金融發(fā)展規(guī)模與國際貿(mào)易呈現(xiàn)雙向因果關(guān)系，而金融效率與國際貿(mào)易不存在因果關(guān)系；隨后熊德平、徐建軍（2007）采用面板因果關(guān)系檢驗的方法得到了相同的結(jié)論；但是，之后曲建忠和張戰(zhàn)梅（2008）卻用格蘭杰因果關(guān)系檢驗的方法得出了不同的觀點，他們認為金融發(fā)展能夠促進國際貿(mào)易，但是國際貿(mào)易卻沒有很好地促進金融發(fā)展。隨后有不少學者劃分地區(qū)進行研究，徐建軍和王浩瀚（2008）通過將我國劃分為中部、西部和東部三大區(qū)域分別研究，證明了在我國東部金融發(fā)展可以促進出口貿(mào)易，而中西部卻顯示出抑制作用；李啟華、陸倩倩（2010）則以我國東部十省為研究對象，發(fā)現(xiàn)河北省的金融發(fā)展會抑制其出口貿(mào)易，進一步完善了金融發(fā)展和出口貿(mào)易的關(guān)系。這些研究表明金融發(fā)展和出口貿(mào)易并非絕對的正相關(guān)或者負相關(guān)關(guān)系，而是根據(jù)地理位置的不同存在不同的關(guān)系，而在經(jīng)濟水平發(fā)達的地區(qū)，往往金融發(fā)展更能促進出口貿(mào)易。

金融集聚往往能夠?qū)Φ貐^(qū)的產(chǎn)業(yè)升級造成重大影響，而產(chǎn)業(yè)升級往往會改變出口商品的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，因此了解金融集聚與產(chǎn)業(yè)升級間的關(guān)系有利于進一步理解金融集聚與出口貿(mào)易的深層聯(lián)系。Kukalis（2010）提出產(chǎn)業(yè)集聚在行業(yè)生命周期的早期可能有利于企業(yè)的發(fā)展，而在后期卻不一定；朱玉杰、倪驍然（2014）還指出我國東部地區(qū)金融集聚未能促進產(chǎn)業(yè)升級，而是金融效率真正促進了產(chǎn)業(yè)升級；何宜慶、楊瓊（2016）則通過門檻模型證明創(chuàng)新能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，并且當金融集聚水平達到一定門檻時，這種作用更加明顯；張?zhí)鸬稀㈥惿徐o（2019）同樣使用門檻效應(yīng)模型證明了類似的觀點，但補充了若是金融集聚水平在一定門檻以下，則會抑制創(chuàng)新，從而抑制產(chǎn)業(yè)升級；于斌斌（2017）提出金融集聚并不總是能促進產(chǎn)業(yè)升級，在小城市金融集聚有可能會抑制產(chǎn)業(yè)升級的觀點也說明了金融集聚促進產(chǎn)業(yè)升級存在門檻效應(yīng)。

關(guān)于金融集聚直接影響出口貿(mào)易的文獻并不多，但也有學者進行過相關(guān)研究。吳平（2016）提出金融集聚可能會對城市出口貿(mào)易帶來“水床效應(yīng)”，即金融中心地區(qū)的出口貿(mào)易減少，而周邊城市的出口貿(mào)易增加；周琴、陳松青（2018）以浙江省為例，證明了金融集聚帶來的銀行業(yè)集聚會提高資金配置效率，使資金流向互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)等高利潤行業(yè)，從而減少了出口貿(mào)易企業(yè)的可用資金，抑制出口貿(mào)易發(fā)展；除此之外，他們還進一步實證了金融集聚與外貿(mào)規(guī)模之間存在單向因果關(guān)系，但是金融集聚與外貿(mào)結(jié)構(gòu)之間存在雙向因果關(guān)系。這些研究都表明金融集聚不一定可以促進地區(qū)出口貿(mào)易的發(fā)展，也有可能進一步抑制出口的增長，即帶來“水床效應(yīng)”。

根據(jù)前人文獻可以看出，關(guān)于金融與出口貿(mào)易的研究多是金融發(fā)展與出口貿(mào)易的研究，而直接研究金融集聚與出口貿(mào)易關(guān)系的文獻相對較少，并且研究的地理范圍多在全國或者省級行政區(qū)的層面，缺乏對于小范圍地理區(qū)域的研究，也缺乏對粵港澳大灣區(qū)這一國家戰(zhàn)略層面地區(qū)的直接研究。因此，本文以粵港澳大灣區(qū)為研究對象，探討在這一區(qū)域內(nèi)金融集聚與出口貿(mào)易之間的相關(guān)關(guān)系，并進一步驗證“水床效應(yīng)”是否存在。

二、金融集聚相關(guān)理論

以往學者們往往將金融集聚的效益分為兩大類，即集聚效應(yīng)和擴散效應(yīng)，而這兩種效應(yīng)又會衍生出一系列其他效應(yīng)，從而對出口貿(mào)易造成不同程度的影響。（圖1）

集聚效應(yīng)包括規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)、溢出效應(yīng)等多種效應(yīng)，為了方便問題的研究，本文將著重于規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)。規(guī)模效應(yīng)指的是當大量的企業(yè)集中在一個地區(qū)時，能夠帶來有效的信息交流、降低融資及生產(chǎn)成本、提高市場流動性等多個好處，從而有利于企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而增加出口；技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)指的是金融集聚能夠為企業(yè)研發(fā)投入提供更方便的融資渠道，以及更快的信息交流條件，從而有效促進該地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新，有利于企業(yè)創(chuàng)新型產(chǎn)品的出口，加快地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級進程。

擴散效應(yīng)指的是金融集聚地區(qū)對周邊非金融集聚地區(qū)造成的影響，主要包括涓流效益和極化效應(yīng)。涓流效益指的是金融集聚地區(qū)的經(jīng)濟增長能夠以輻射方式帶動周邊地區(qū)的發(fā)展，從而在本地出口型企業(yè)蓬勃發(fā)展的前提下，帶動周邊出口型企業(yè)的發(fā)展，最終促進我國出口貿(mào)易的發(fā)展；極化效應(yīng)指的是金融集聚地區(qū)憑借自身優(yōu)越的條件，不斷積累發(fā)展的有利因素，從而遏制周邊地區(qū)的發(fā)展。

從金融集聚理論分析的角度可以看到，金融集聚是否能夠促進粵港澳大灣區(qū)出口貿(mào)易發(fā)展是不能確定的。在金融集聚的過程中，勞動力的工資水平不斷上漲，企業(yè)的創(chuàng)新水平不斷提高，多種因素都不利于大灣區(qū)發(fā)展傳統(tǒng)的勞動密集型出口，而是在向技術(shù)密集型出口的方向傾斜；但是，金融集聚所帶來的規(guī)模效應(yīng)、便利融資等影響又能夠促進傳統(tǒng)勞動密集型企業(yè)的出口。因此，粵港澳大灣區(qū)的金融集聚是促進還是抑制了出口貿(mào)易的發(fā)展有待進一步的研究。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)：粵港澳大灣區(qū)的金融集聚會抑制出口貿(mào)易的發(fā)展，但有利于產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型。

三、實證分析

（一）變量說明與數(shù)據(jù)選取。本文選取了2009～2018 年粵港澳大灣區(qū)的面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來源于歷年《廣東省統(tǒng)計年鑒》、各個城市歷年的統(tǒng)計年鑒、各個城市的統(tǒng)計局官網(wǎng)以及Wind 數(shù)據(jù)庫。考慮到出口貿(mào)易會受到多個因素的影響，本文為了盡可能全面考慮，選取的具體指標如下：

1、被解釋變量。出口貿(mào)易（lnEX），本文選取各個城市的出口貿(mào)易額取對數(shù)作為衡量出口貿(mào)易水平的指標。

2、解釋變量。金融集聚（lnLQ），本文選取金融集聚區(qū)位熵取對數(shù)來衡量各個城市的金融集聚水平，具體計算方法如下：

3、控制變量。生產(chǎn)水平（lnGDP），選取各個城市的年生產(chǎn)總值取對數(shù)；政府干預(yù)水平（lng），具體計算方式為政府公共預(yù)算支出與生產(chǎn)總值之比取對數(shù)；勞動力水平（lnLM），選取各個城市從業(yè)人數(shù)取對數(shù)；進口貿(mào)易水平（lnIM），選取各個城市進口貿(mào)易額取對數(shù)；平均匯率水平（lnNER），大陸城市選取人民幣兌美元年平均匯率取對數(shù)，香港、澳門地區(qū)分別選取港幣和澳門幣兌美元的年平均匯率取對數(shù)；科學發(fā)展水平（lnR＆D），選取各個城市研究和發(fā)展投資取對數(shù)。

圖1 金融集聚與出口貿(mào)易理論示意圖

（二）空間權(quán)重矩陣的構(gòu)建。參考王守坤（2013）關(guān)于空間權(quán)重矩陣的研究，由于本文研究的地理范圍較小，因此采用的空間權(quán)重矩陣為二進制鄰接矩陣，假定空間截面之間只要擁有非零長度的共同邊界時，空間交互作用就會發(fā)生，具體定義這一空間權(quán)重矩陣的計算公式如下，實際進行計算時會對該矩陣進行標準化處理。

（三）金融集聚和出口貿(mào)易的空間自相關(guān)性。Moran’s Ⅰ指數(shù)常用于測算區(qū)域經(jīng)濟指標的空間自相關(guān)性，其取值在-1 到1之間，若Moran’s Ⅰ<0，則意味著存在空間負向關(guān)性，即高值與低值相鄰；若Moran’s Ⅰ>0，則意味著存在空間正向關(guān)性，即高值與高值相鄰或低值與低值相鄰；若Moran’s Ⅰ=0，則認為不存在空間自相關(guān)性。Geary’s C 指數(shù)則是測量空間自相關(guān)性的另一常用指標，若Geary’s C>1 則認為存在空間負相關(guān)性；若Geary’s C<1 則認為存在空間正相關(guān)性。這兩種指標的計算結(jié)果如表1 所示。（表1）

結(jié)果顯示，金融集聚與出口貿(mào)易的Moran’s Ⅰ指數(shù)均大于0，Geary’s C 指數(shù)均小于1，因此可以認為粵港澳大灣區(qū)的金融集聚以及出口貿(mào)易均存在顯著的空間正相關(guān)性。金融集聚的Moran’s Ⅰ指數(shù)的總體趨勢逐年下降，也就是說粵港澳大灣區(qū)的金融空間自相關(guān)性在逐漸變?nèi)?，說明粵港澳大灣區(qū)的地域發(fā)展逐漸趨于平衡，我國注重地域平衡發(fā)展的策略得到初步體現(xiàn)，同時也得益于金融集聚所帶來的擴散效益。出口貿(mào)易的Moran’s Ⅰ指數(shù)則呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，但是總體變動幅度不大，始終存在較高的空間自相關(guān)性。

（四）模型的選擇。在空間計量當中，空間滯后模型（SAR）、空間杜賓模型（SDM）及空間誤差模型（SEM）得到了廣泛的應(yīng)用，本文也將在這三個模型當中選擇最為適合的模型進行分析，這三個模型的基本形式如下：

表1 空間自相關(guān)性檢驗結(jié)果一覽表

當δ≠0、θ＝0、ρ＝0 時，為空間滯后模型；當δ＝0、θ＝0、ρ≠0時，為空間誤差模型；δ≠0、θ≠0、ρ＝0 時，為空間杜賓模型。

Hausman 檢驗的結(jié)果顯示，該組數(shù)據(jù)適合固定效應(yīng)模型而非隨機效應(yīng)，因此本文將選擇固定效應(yīng)模型進行實證。通過進一步的效應(yīng)檢驗，比較了個體固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)及混合固定效應(yīng)在各個模型下的擬合優(yōu)度R2，發(fā)現(xiàn)SAR、SDM 以及SEM 三個模型在個體固定效應(yīng)下的擬合優(yōu)度要遠優(yōu)于時間固定效應(yīng)以及混合固定效應(yīng)，因此下一步具體模型的選擇都將基于個體固定效應(yīng)，三種模型的具體結(jié)果如表2 所示。（表2）

根據(jù)R2-within 可以看出空間杜賓模型的結(jié)果更好，為了進一步驗證這一結(jié)論，下一步將進行似然比（LR）檢驗，用以判斷空間杜賓模型是否有可能簡化為空間滯后模型或者空間誤差模型。LR 檢驗結(jié)果均在1%的顯著性水平下拒絕了原假設(shè)，也就是說使用空間杜賓模型更為穩(wěn)妥，結(jié)合式（1）可以得到本文空間杜賓模型的具體形式為：

結(jié)合空間杜賓模型的實證結(jié)果可以看出，勞動力水平（lnLM）在1%的顯著性水平下系數(shù)為-1.814，這與我們以往的認知不同，即我國作為一個勞動密集型國家，勞動力的投入越大更應(yīng)該有利于出口，而結(jié)果卻顯示在粵港澳大灣區(qū)中勞動力投入越大，出口貿(mào)易卻越小。可能的解釋是，金融集聚產(chǎn)生的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)使得粵港澳大灣區(qū)逐漸由勞動密集型出口向技術(shù)密集型出口過渡，加上國家大力扶持大灣區(qū)的科技發(fā)展，大灣區(qū)現(xiàn)已集中了大量的高素質(zhì)人才，而這類人才往往具有較高的消費需求，所以勞動力投入越多，大灣區(qū)商品的自我消耗就越大，從而使得出口貿(mào)易相對降低。

金融集聚水平（lnLQ）在1%的顯著性水平下系數(shù)為-1.330，說明金融集聚水平越高大灣區(qū)的出口貿(mào)易越少。金融集聚所帶來的規(guī)模效應(yīng)，能夠使得一個區(qū)域的融資成本、信息交流成本大大降低，從而服務(wù)出口企業(yè)，使其更容易融資并獲得對外貿(mào)易所需的信息，促進其出口貿(mào)易的增長；而技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)不僅僅局限于金融行業(yè)，更是對全行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進，也就是說金融集聚能夠促進高新技術(shù)的發(fā)展，而我國長期以來所出口的產(chǎn)品主要是低附加值的低端產(chǎn)品，缺乏技術(shù)含量較高的出口產(chǎn)品，金融集聚無疑為我國發(fā)展并出口高科技產(chǎn)品提供了一定的支持。但是結(jié)果卻表明大灣區(qū)的金融集聚會在一定程度上遏制出口貿(mào)易的發(fā)展，結(jié)合上文對勞動力水平（lnLM）的分析來看，金融集聚可能會導(dǎo)致大灣區(qū)逐步喪失生產(chǎn)勞動密集型產(chǎn)品的低成本優(yōu)勢，抑制出口貿(mào)易，也就是帶來“水床效應(yīng)”。

科學發(fā)展水平（lnR&D）在1%的顯著性水平下系數(shù)為0.633，說明科學研發(fā)投入資金越多，越有利于出口貿(mào)易的發(fā)展，而金融集聚存在的規(guī)模效應(yīng)使得大灣區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)能夠更加方便地獲得研發(fā)所需的資金，進一步帶來技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)，促進大灣區(qū)內(nèi)科技水平的提高，從而增加技術(shù)密集型產(chǎn)品的出口，因此金融集聚不僅帶來了“水床效應(yīng)”，同時也能在一定程度上促進我國技術(shù)密集型產(chǎn)品的出口，加速粵港澳大灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級。

（五）空間杜賓模型的效應(yīng)分解。由于上述空間杜賓模型的實證結(jié)果具有空間滯后項，因此本文采用偏微分方法對空間杜賓模型的溢出效應(yīng)進行分解，進一步加強上述分析的準確性。直接效應(yīng)是指各個變量對本地出口貿(mào)易的影響，間接效應(yīng)是指各個變量對鄰近地區(qū)出口貿(mào)易產(chǎn)生的影響，總效益為直接效應(yīng)和間接效應(yīng)之和，效應(yīng)分解的最終結(jié)果如表3 所示。（表3）

表2 三種模型的結(jié)果比較一覽表

表3 空間杜賓模型效應(yīng)分解結(jié)果一覽表

根據(jù)結(jié)果可以看出直接效應(yīng)的各項系數(shù)與考慮了空間滯后效應(yīng)的空間杜賓模型大致相等，并且都通過了1%或5%的顯著性檢驗，因此可以認為本文采用的空間杜賓模型估計較為準確，表2 的數(shù)據(jù)具有較高的準確度。

四、主要結(jié)論

本文基于粵港澳大灣區(qū)11 個城市2009～2018 年間的面板數(shù)據(jù)，比較了三種空間計量模型，并充分考慮了多個因素，最終采用空間杜賓模型展開對粵港澳大灣區(qū)金融集聚與出口貿(mào)易之間的研究，得出以下結(jié)論：

第一，在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)金融集聚對出口貿(mào)易有抑制作用，也就是說存在“ 水床效應(yīng)”。實證結(jié)果表明，金融集聚對出口貿(mào)易并不一定呈現(xiàn)促進作用，也有可能像粵港澳大灣區(qū)一樣呈現(xiàn)抑制作用，可能的原因是粵港澳大灣區(qū)的傳統(tǒng)出口行業(yè)以勞動密集型產(chǎn)品為主，隨著近年來科技水平的不斷提高以及人力成本的不斷上漲，傳統(tǒng)出口產(chǎn)品的生產(chǎn)逐漸向金融集聚中心以外遷移，而粵港澳大灣區(qū)內(nèi)趨向于生產(chǎn)更多的高新技術(shù)產(chǎn)品，但是最終呈現(xiàn)的效果是出口貿(mào)易總額受到抑制，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)卻得到進一步優(yōu)化。

第二，科技水平的提高有利于粵港澳大灣區(qū)出口貿(mào)易的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。隨著近年來粵港澳大灣區(qū)科技水平的不斷提高，高新技術(shù)產(chǎn)品的出口也在不斷擴大，從而在一定程度上促進出口貿(mào)易的發(fā)展，盡管由此帶來了“水床效應(yīng)”，但是毫無疑問會加速粵港澳大灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級，增加該地區(qū)的整體經(jīng)濟實力。

第三，粵港澳大灣區(qū)的人才素質(zhì)在不斷提高，從而不利于勞動密集型產(chǎn)品出口的發(fā)展。盡管當前粵港澳大灣區(qū)的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)以勞動密集型產(chǎn)品的出口為主，但是實證結(jié)果表明勞動力數(shù)量對出口貿(mào)易有抑制作用，所以可以推測粵港澳大灣區(qū)的人才素質(zhì)已經(jīng)到達了較高水平，并且擁有比較高的消費能力，因此不利于生產(chǎn)勞動密集型產(chǎn)品，對原先的出口產(chǎn)品也有很大的內(nèi)部需求，從而進一步印證了“水床效應(yīng)”的存在。