林深

3月15日晚間，湘佳股份（002982.SZ）發(fā)布了2020年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.9億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.74億元，同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）。

作為國(guó)內(nèi)冰鮮禽肉制品龍頭，公司持續(xù)受益消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的冰鮮黃羽雞消費(fèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，公司通過(guò)自養(yǎng)以及商超自營(yíng)的商業(yè)模式構(gòu)筑長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的護(hù)城河，且“產(chǎn)能加碼+渠道下沉+區(qū)域擴(kuò)張”的戰(zhàn)略為公司貢獻(xiàn)了較強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性，有鑒于此，中信建投證券、安信證券等多家券商給予公司“增持”“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

冰鮮業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)站穩(wěn)商超自營(yíng)探索新零售渠道

據(jù)民生證券研報(bào)測(cè)算，在政策加碼、冷鏈水平提高、消費(fèi)者意識(shí)改變的共同推動(dòng)下，至2024年冰鮮黃雞市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到350億元。同時(shí)，伴隨傳統(tǒng)養(yǎng)殖廠商加快向冰鮮轉(zhuǎn)型，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局或加劇，以湘佳股份為代表的全產(chǎn)業(yè)類(lèi)型企業(yè)將更具競(jìng)爭(zhēng)力。

近些年，公司冰鮮業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。年報(bào)顯示，2020年公司冰鮮禽肉產(chǎn)品銷(xiāo)售6.39萬(wàn)噸，同比上漲47.38%;冰鮮產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為15.87億元，同比上升34.55%，占總營(yíng)收的比例高達(dá)72.48%，為公司主要的創(chuàng)收來(lái)源。

進(jìn)一步分析來(lái)看，《紅周刊》注意到，一方面，公司冰鮮業(yè)務(wù)增速較高，2012年至2020年冰鮮業(yè)務(wù)營(yíng)收年復(fù)合增速約為41.28%，體現(xiàn)出較強(qiáng)的成長(zhǎng)性;另一方面，公司冰鮮業(yè)務(wù)具有明顯的消費(fèi)品屬性，毛利率較高并趨于穩(wěn)健，上述時(shí)間周期內(nèi)冰鮮毛利率算數(shù)平均值高達(dá)39.62%。

經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)深耕，目前湘佳股份建立了“公司+基地+農(nóng)戶（或家庭農(nóng)場(chǎng)）”模式，生產(chǎn)效率更加高效，且雞肉品質(zhì)比代養(yǎng)更安全，符合冰鮮時(shí)代的趨勢(shì)。此外，公司通過(guò)在各大商超建立冰鮮自營(yíng)柜臺(tái)，有效提高了產(chǎn)品知名度和客戶認(rèn)可度，在各地加大了新零售渠道的開(kāi)發(fā)。

未來(lái)，公司將進(jìn)一步鞏固冰鮮市場(chǎng)在黃羽肉雞行業(yè)中的領(lǐng)先地位，加速對(duì)黃羽肉雞冰鮮產(chǎn)品、調(diào)理品等的終端銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，力爭(zhēng)于2022年實(shí)現(xiàn)黃羽肉雞冰鮮產(chǎn)品及調(diào)理品年銷(xiāo)售收入25億元。同時(shí)隨著餐飲連鎖化程度提高以及消費(fèi)升級(jí)，公司冰鮮產(chǎn)品有望憑借更佳的口感、更優(yōu)的品質(zhì)進(jìn)入更多的餐飲企業(yè)供應(yīng)鏈，成為繼商超之后冰鮮收入增長(zhǎng)的新引擎。

拓產(chǎn)生豬、蛋禽養(yǎng)殖市場(chǎng)提升空間較大

自2020年上半年始，公司積極布局生豬養(yǎng)殖與肉制品加工，公司子公司湖南泰淼鮮豐食品有限公司擬建設(shè)1萬(wàn)頭種豬養(yǎng)殖項(xiàng)目、20萬(wàn)頭商品豬養(yǎng)殖場(chǎng)項(xiàng)目及年屠宰100萬(wàn)頭生豬及肉制品深加工項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2021年底會(huì)有產(chǎn)品上市。

同時(shí)，公司下半年與湖南三尖農(nóng)牧有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“三尖農(nóng)牧”）簽署《股份收購(gòu)意向協(xié)議》，擬通過(guò)支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)三尖農(nóng)牧70%的股份。據(jù)了解，三尖農(nóng)牧是一家蛋雞養(yǎng)殖的一條龍企業(yè)，此次收購(gòu)有利于公司擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，豐富生鮮供應(yīng)品類(lèi)，拓寬盈利渠道，預(yù)計(jì)將對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

此外，值得一提的是，目前公司的種禽養(yǎng)殖基地全部位于湖南省石門(mén)縣及周邊縣域，肉禽養(yǎng)殖基地大多位于石門(mén)縣、臨澧縣等山區(qū)、丘陵地帶，森林覆蓋率高的養(yǎng)殖環(huán)境成為防范疫病的天然屏障。公司充分利用武陵山地區(qū)原生態(tài)的自然環(huán)境和國(guó)家級(jí)自然保護(hù)區(qū)壺瓶山地區(qū)的石門(mén)土雞品種，開(kāi)辟無(wú)公害優(yōu)質(zhì)雞標(biāo)準(zhǔn)化生態(tài)養(yǎng)殖基地，發(fā)展高檔黃羽肉雞產(chǎn)品。

網(wǎng)絡(luò)布局持續(xù)完善全國(guó)化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)

年報(bào)顯示，截至2020年末，公司銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋北京、上海、湖南、廣東、重慶、江蘇、福建、陜西等22個(gè)省市區(qū)，與永輝超市、家樂(lè)福、歐尚、大潤(rùn)發(fā)、沃爾瑪、華潤(rùn)萬(wàn)家等大型超市集團(tuán)建立冰鮮自營(yíng)柜臺(tái)，并和盒馬鮮生、7FRESH、叮咚買(mǎi)菜、福建樸樸等新零售行業(yè)巨頭建立戰(zhàn)略合作關(guān)系;已經(jīng)形成了從上海到成都的長(zhǎng)江沿線大中城市的冷鏈物流配送體系以及京珠高速大動(dòng)脈沿線的冰鮮網(wǎng)絡(luò)布局。

此外，在B端客戶拓展方面，公司憑借“國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)”等多項(xiàng)榮譽(yù)及良好聲譽(yù)，以及自身產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)秀等優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)B端客戶不斷壯大。公司冰鮮產(chǎn)品已進(jìn)入徐記海鮮、九芝堂等企業(yè)供應(yīng)鏈。同時(shí)，成立專(zhuān)門(mén)的餐飲團(tuán)購(gòu)渠道，著力拓展B端客戶冰鮮業(yè)務(wù)。

展望未來(lái)，公司致力于成為生鮮賽道上的肉類(lèi)領(lǐng)先企業(yè)，打造以冰鮮雞為主，生鮮豬肉+禽蛋為輔的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過(guò)C端商超門(mén)店以及B端餐飲食堂的共同發(fā)力，力爭(zhēng)2025年實(shí)現(xiàn)百億規(guī)模。