孫克新 石銘雪 宋廣蕊

摘 要：化工行業(yè)的發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展都有著極大影響。本文從微觀企業(yè)視角出發(fā)，運(yùn)用財(cái)務(wù)模式分析河北建新化工股份有限公司2017—2019年的企業(yè)業(yè)績(jī)，并運(yùn)用綜合評(píng)分法中的加權(quán)平均評(píng)分法對(duì)比在北京和天津地區(qū)的兩家企業(yè)2019年度企業(yè)績(jī)效表現(xiàn)?；诖?，本文提出了提升績(jī)效的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：化工企業(yè)；企業(yè)績(jī)效；財(cái)務(wù)模式；綜合評(píng)分法

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）02（a）-087-04

①基金項(xiàng)目：河北省教育廳科學(xué)研究計(jì)劃人文重點(diǎn)項(xiàng)目《創(chuàng)新河北省創(chuàng)業(yè)投融資體制問題研究》（SD191049）；河北省人社廳“三三三”人才工程培養(yǎng)項(xiàng)目《創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)的耦合機(jī)制研究》（A201902018）；河北省高校百名優(yōu)秀創(chuàng)新人才支持計(jì)劃項(xiàng)目（SLRC2019006）。

化工行業(yè)作為一個(gè)技術(shù)和資本密集型行業(yè)，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈所在。河北省更是我國(guó)重要的化工基地之一，2018年化工企業(yè)500強(qiáng)名單中，河北省共有41家企業(yè)入圍，數(shù)量位列全國(guó)第三。滄州是河北省化學(xué)工業(yè)重鎮(zhèn)，故而選取坐落于滄州的河北建新化工股份有限公司為代表來分析河北省化工產(chǎn)業(yè)的情況，并將該企業(yè)與天津、北京兩地的行業(yè)、上市時(shí)間、營(yíng)業(yè)收入相近的兩家公司天津利安隆新材料股份有限公司和北京高盟新材料股份有限公司進(jìn)行比較，綜合分析其發(fā)展?fàn)顩r。

1 企業(yè)績(jī)效相關(guān)理論概述

1.1 績(jī)效及企業(yè)績(jī)效

績(jī)效是企業(yè)以及崗位對(duì)員工作出的相應(yīng)要求，是檢驗(yàn)員工工作成果好壞的標(biāo)尺。

企業(yè)績(jī)效則是企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的綜合經(jīng)營(yíng)效益。

1.2 加權(quán)平均評(píng)分法

加權(quán)平均評(píng)分法是一種綜合考慮成本因素和非成本因素指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)方法。根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況選擇具有代表性的財(cái)務(wù)比率，并根據(jù)其重要程度確定權(quán)數(shù)，再將各比率的評(píng)分比率乘以相應(yīng)權(quán)數(shù)算出總得分，以此來分析企業(yè)情況。

2 基于財(cái)務(wù)模式的建新股份業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

2.1 公司簡(jiǎn)介

河北建新化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱建新股份）于2010年在深圳創(chuàng)業(yè)板上市（股票代碼：sz300107），位于滄州，屬于化工行業(yè)中的高科技精細(xì)化工企業(yè)。公司具備獨(dú)立的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售能力以及較高的科技創(chuàng)新實(shí)力，曾幾次入圍“中國(guó)化工500強(qiáng)企業(yè)”。主打的苯系中間體產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)以及亞洲、歐洲和北美洲都具有穩(wěn)定市場(chǎng)。

2.2 能力評(píng)價(jià)

2.2.1 償債能力評(píng)價(jià)

償債能力分析，可以判斷企業(yè)的償債能力以及評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)短期償債能力選取流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來分析，對(duì)長(zhǎng)期償債能力選取資產(chǎn)負(fù)債率來分析。建新股份2017—2019年的流動(dòng)比率為6.4%、8.72%、17.75%；速動(dòng)比率為5.49%、7.98%、16.56%；資產(chǎn)負(fù)債率為9.32%、8.93%、5.08%。

不難看出，資產(chǎn)負(fù)債率近三年呈下降趨勢(shì)，長(zhǎng)期償債能力逐漸提高。近三年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)，2019年由于應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的大額減少，數(shù)值幾乎翻番，但仍遠(yuǎn)低于理想值。換言之，雖然已經(jīng)在逐漸改善，但該企業(yè)短期償債能力仍較差?？傮w上經(jīng)營(yíng)偏激進(jìn)，可能會(huì)使企業(yè)承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期來說對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有一定不利影響。

2.2.2 盈利能力評(píng)價(jià)

企業(yè)的盈利能力是風(fēng)投、債權(quán)人、所有者以及社會(huì)公眾都極為關(guān)注的核心能力，分析盈利能力有助于預(yù)估企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)，幫助管理者更好的實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)。選取投資報(bào)酬率和營(yíng)業(yè)凈利率來分析其盈利能力，建新股份2017—2019年投資報(bào)酬率為8.03%、37.90%、17.51%；營(yíng)業(yè)凈利率為16.25%、46.20%、35.20%。

可以看出，兩個(gè)比率近三年都呈現(xiàn)出先升后降的趨勢(shì)，2018年的變動(dòng)尤為顯著，主要得益于營(yíng)業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)和營(yíng)業(yè)成本的節(jié)約。2019年雖有回落但仍然是2017年的2倍，營(yíng)業(yè)收入較穩(wěn)定，但仍存在降低成本的空間?？傮w上建新股份的盈利能力良好。

2.2.3 營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)

進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力分析，有助于判斷企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析。建新股份2017—2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為10%、12.42% 、7.64%；存貨周轉(zhuǎn)率為5.30%、5.26%、4.73%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.53%、1.01%、0.52%。

2018年企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款大幅度增加，企業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)展，資產(chǎn)利用率提高。2019年?duì)I業(yè)收入、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款減少，可能與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈和總體經(jīng)濟(jì)不景氣有關(guān)。建新股份近三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是先上升再下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于標(biāo)準(zhǔn)值，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有待提升。存貨周轉(zhuǎn)率呈小幅度下降趨勢(shì)，存貨變現(xiàn)能力削弱，可能與銷售模式和原材料價(jià)格的變化有關(guān)，企業(yè)需要合理安排庫存。

2.2.4 發(fā)展能力評(píng)價(jià)

分析企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)有助于衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和未來發(fā)展后勁。選取凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率來進(jìn)行分析。建新股份2017—2019年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為282.70%、653.38%、-50.37%；總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為 14.89%、59.72%、7.40%。

建新股份近三年兩個(gè)指標(biāo)都呈現(xiàn)先升后降趨勢(shì)，變化顯著。2018年由于其主產(chǎn)品的銷售價(jià)格和銷售數(shù)量均有提升，其凈利潤(rùn)也有顯著提高，經(jīng)營(yíng)規(guī)模顯著擴(kuò)張，體現(xiàn)了其良好的發(fā)展能力。2019年未能進(jìn)一步控制成本和開拓市場(chǎng)，對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生了不利影響。但總體來說，建新企業(yè)的主營(yíng)產(chǎn)品在我國(guó)目前仍有極高的競(jìng)爭(zhēng)力，只要企業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品、降低成本，未來可以保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

3 京津冀地區(qū)企業(yè)業(yè)績(jī)的案例比較分析

對(duì)建新股份、天津利安隆新材料股份有限公司、北京高盟新材料股份有限公司三家處于同行業(yè)且具有一定可比性的化工類企業(yè)，共選取8個(gè)比率按照2019年國(guó)家國(guó)資委考評(píng)局發(fā)布的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》中化工行業(yè)大型企業(yè)的平均值為標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)三家企業(yè)2019年度的償債能力、盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、發(fā)展能力四個(gè)維度進(jìn)行綜合分析，建新股份的2019年業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)如表1所示。

由表1可知，2019年建新股份綜合得分為199.24分，約為標(biāo)準(zhǔn)值2倍，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好。盈利能力和發(fā)展能力指標(biāo)分別為標(biāo)準(zhǔn)值的4.1倍及2.6倍，償債能力指標(biāo)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)低于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，其中資金周轉(zhuǎn)與標(biāo)準(zhǔn)值相差并不多。具體體現(xiàn)在凈資產(chǎn)收益率等4項(xiàng)指標(biāo)超過評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值幾乎持平；速動(dòng)比率等3項(xiàng)指標(biāo)低于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值。因而，企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力較強(qiáng)，但償債能力和資金周轉(zhuǎn)能力有待改 善。

天津利安隆新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱利安隆股份）于2017年創(chuàng)業(yè)板上市（股票代碼：300596），總部位于天津，是化工行業(yè)中的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)之一。公司在國(guó)內(nèi)有五個(gè)生產(chǎn)基地，并在四個(gè)國(guó)家和地區(qū)開設(shè)子公司，品牌分銷商遍布十余個(gè)國(guó)家。主營(yíng)高分子材料抗老化化學(xué)助劑產(chǎn)品，比如抗氧化劑、 光穩(wěn)定劑，利安隆新材料股份2019年的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)如表2所示。

由表2可知，2019年利安隆股份綜合得分為282.11分，約為標(biāo)準(zhǔn)值2.8倍，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)矚目。盈利能力和發(fā)展能力指標(biāo)分別為標(biāo)準(zhǔn)值的2.5倍及20倍，償債能力指標(biāo)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)低于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值。具體體現(xiàn)在凈資產(chǎn)收益率等4項(xiàng)指標(biāo)超過評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等4項(xiàng)指標(biāo)低于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值。因而，企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力較強(qiáng)，但償債能力和資金周轉(zhuǎn)有待改善。

北京新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱高盟股份）于2011年在深圳創(chuàng)業(yè)板上市（股票代碼：300200.SZ），位于江蘇南通，是化工行業(yè)中的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)之一。公司最大的生產(chǎn)基地位于南通，主營(yíng)產(chǎn)品為膠粘材料和車用隔音降噪減震材料，現(xiàn)已在燕山、南通和武漢三地?fù)碛腥Y子公司。高盟股份2019年的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)如表3所示。

由表3可知，2019年高盟股份綜合得分為126.46分，約為標(biāo)準(zhǔn)值1.2倍，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)于平均值。盈利能力和發(fā)展能力指標(biāo)分別為標(biāo)準(zhǔn)值的2.3倍及2.5倍，償債能力指標(biāo)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)低于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值。具體體現(xiàn)在凈資產(chǎn)收益率等4項(xiàng)指標(biāo)超過評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等4項(xiàng)指標(biāo)低于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值。因而，企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力優(yōu)于業(yè)內(nèi)平均水平，但償債能力和資金周轉(zhuǎn)有待改善。

綜上所述，2019年三家企業(yè)的綜合評(píng)分、償債能力、資金周轉(zhuǎn)能力以及發(fā)展能力評(píng)分由高到低依次為利安隆股份、建新股份、高盟股份，盈利能力的排名依次為建新股份、利安隆股份、高盟股份。其中，利安隆股份的發(fā)展能力以及建新股份的盈利能力尤為矚目，相比之下高盟股份表現(xiàn)并不突出。三家企業(yè)盈利能力和發(fā)展能力均屬上乘，但償債能力和資金周轉(zhuǎn)能力與行業(yè)大型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值相比尚且存在差距，未來可以根據(jù)企業(yè)各自的發(fā)展規(guī)劃有所側(cè)重地提升其綜合能力，償債能力作為薄弱的一環(huán)可著重進(jìn)行改善，針對(duì)各企業(yè)實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況采取相應(yīng)措施加快資金周轉(zhuǎn)。

4 對(duì)建新股份績(jī)效管理的建議

4.1 針對(duì)償債能力

4.1.1 調(diào)整融資結(jié)構(gòu)

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的區(qū)間，建新股份可以根據(jù)實(shí)際情況結(jié)合多種因素構(gòu)建企業(yè)自身的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。調(diào)整負(fù)債規(guī)模，充分利用商業(yè)信用，在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的前提下充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，債務(wù)利息允許稅前扣除可以抵免部分所得稅，有效的籌資也能為企業(yè)帶來更多的收益。

4.1.2 擴(kuò)寬融資渠道

從目前來看，融資渠道單一的上市企業(yè)會(huì)受到諸多限制。因而建新股份可以積極利用諸如券商直投等多種渠道，不過多依賴銀行借款或風(fēng)險(xiǎn)投資，選擇最適合企業(yè)的融資方式，提高獲取資金的能力，盡可能地降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.1.3 擴(kuò)大銷售規(guī)模

首先加大科研投入，建新股份作為化工行業(yè)里的高新技術(shù)企業(yè)，要重視在科研技術(shù)和人才上的投入，使企業(yè)核心技術(shù)不受制于人，研發(fā)適合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)技術(shù)，生產(chǎn)更具優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的附加值。維系原有重要客戶的合作關(guān)系，開拓國(guó)際新市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率。同時(shí)拓寬銷售渠道，重視品牌和產(chǎn)品營(yíng)銷，打造良好的口碑，打造網(wǎng)狀價(jià)值鏈。

4.2 針對(duì)資金周轉(zhuǎn)能力

4.2.1 提高應(yīng)收賬款和存貨的管理水平

應(yīng)收賬款方面，針對(duì)付款情況對(duì)客戶進(jìn)行必要的信用評(píng)級(jí)，選擇信用好的客戶繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來。同時(shí)，面對(duì)信用差的客戶，要采取多種方式積極收回逾期欠款，減少企業(yè)壞賬，必要時(shí)對(duì)違約客戶采取必要的法律手段，以此加快企業(yè)資金回籠。存貨方面，要強(qiáng)化存貨管理意識(shí)和監(jiān)督力度，定期檢查存貨情況。加強(qiáng)對(duì)存貨的控制和規(guī)劃，采用定期清查和不定期清查兩種方式對(duì)存貨進(jìn)行管理，尤其注重定期全面淸查。在日常經(jīng)營(yíng)中，減少不必要的庫存，保持最優(yōu)存貨量，減少資金占用，優(yōu)化企業(yè)的再生產(chǎn)。

4.2.2 加強(qiáng)費(fèi)用管理

首先，更新企業(yè)的成本管理觀念，采取有力措施降低成本和各方面的費(fèi)用，加強(qiáng)對(duì)員工的培訓(xùn)和引導(dǎo)，力求使員工嚴(yán)格按照成本預(yù)算進(jìn)行生產(chǎn)；其次，完善內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，加大企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息公開透明程度；最后，提高財(cái)務(wù)預(yù)算的編制質(zhì)量使其更符合實(shí)際情況，并且強(qiáng)化對(duì)預(yù)算落實(shí)的監(jiān)督，將成本管理納入考核，給予適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)懲措施來激發(fā)員工動(dòng)力。

4.2.3 提高投資管理水平

重視投資預(yù)算環(huán)節(jié)，綜合運(yùn)用多種技術(shù)預(yù)測(cè)企業(yè)各投資項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，盡可能地提高重要投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率；招募投資管理方面的人才，選擇投資經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人士，必要時(shí)可以從國(guó)外引進(jìn)優(yōu)秀人才，提高投資管理效率；在全面分析投資風(fēng)險(xiǎn)后，把握良好的投資機(jī)會(huì)，擴(kuò)大投資規(guī)模，提高投資的質(zhì)量，分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高資金的利用效率。

5 結(jié)語

建新股份核心競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，但在償債能力和資金周轉(zhuǎn)方面仍存在些許不足。建新股份應(yīng)當(dāng)重視技術(shù)研發(fā)，推進(jìn)品牌營(yíng)銷，探索新的業(yè)務(wù)模式，以擴(kuò)展企業(yè)的市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大銷售規(guī)模。關(guān)注融資結(jié)構(gòu)和渠道問題，從提高應(yīng)收賬款和存貨的管理水平，強(qiáng)化費(fèi)用管理和提高投資水平入手，更加合理利用資金，優(yōu)化資源配置，加快資金周轉(zhuǎn)。此外，還可以提高企業(yè)環(huán)境信息披露水平，多方面提升企業(yè)績(jī)效，從而保持在化工行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位。

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