董一凡

1月19日，歐盟委員會發(fā)布名為《歐洲經(jīng)濟(jì)和金融體系：促進(jìn)開放、實力和韌性》的通訊文件，為歐盟特別是歐元區(qū)的金融和貨幣治理架構(gòu)改革繪制新藍(lán)圖，其中有關(guān)提升歐元國際地位的論述特別引人注目。這份文件是歐盟近年來“戰(zhàn)略自主”理念在金融貨幣領(lǐng)域的體現(xiàn)，對于歐洲提升財政和金融治理水平、拓展國際經(jīng)濟(jì)影響力具有重要意義。

拓展歐元國際影響力的新路徑

歐盟長期致力于拓展歐元國際影響力。2018年12月，歐委會曾發(fā)布《歐元：邁向更強(qiáng)大的國際角色》政策文件，以期拓展歐元國際交易與結(jié)算功能、完善歐元區(qū)治理機(jī)制。這一文件在部分領(lǐng)域設(shè)定的目標(biāo)得到了有效落實，比如歐盟國家進(jìn)口天然氣的歐元結(jié)算比例從2018年的38%升至2020年的64%。歐委會提出的最新文件則在繼承了2018年文件整體思路基礎(chǔ)上，根據(jù)歐盟當(dāng)前面臨的新形勢提出了一系列新發(fā)展路徑。

依托新冠疫情救助計劃推進(jìn)機(jī)制建設(shè)。為應(yīng)對新冠疫情帶來的經(jīng)濟(jì)社會沖擊，歐盟提出“下一代歐盟”大規(guī)模財政支持計劃（即“恢復(fù)基金”），以歐委會的名義發(fā)行以歐元計價的總額為7500億歐元的歐盟共同公共債券。“下一代歐盟”計劃意在展示歐盟應(yīng)對疫情帶來的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的決心，同時推動歐元區(qū)危機(jī)應(yīng)對和財政治理機(jī)制建設(shè)，提高歐元債券在主權(quán)債券市場中的分量。歐委會還提出要進(jìn)一步推進(jìn)歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟、資本市場聯(lián)盟等此前歐元區(qū)機(jī)制改革未完成的規(guī)劃，使歐元區(qū)在金融市場發(fā)展、危機(jī)應(yīng)對機(jī)制等方面更加接近主權(quán)國家市場，增強(qiáng)投資者對歐元的信心。

借助綠色轉(zhuǎn)型增強(qiáng)歐元國際交易功能。當(dāng)下，應(yīng)對氣候變化和推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為全球主流認(rèn)知和新發(fā)展方向，歐洲在這一方面處于領(lǐng)先地位。2019年12月，歐委會發(fā)布《歐洲綠色協(xié)定》，規(guī)劃了歐洲實現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型和“碳中和”（即溫室氣體凈零排放）目標(biāo)藍(lán)圖。此次歐委會關(guān)于歐洲金融自主的新文件則致力于構(gòu)建歐元國際化和綠色轉(zhuǎn)型間相互促進(jìn)的關(guān)系。在綠色金融領(lǐng)域，歐盟欲依托“下一代歐盟”計劃發(fā)行“綠色債券”，總額達(dá)到籌資目標(biāo)的30%，以強(qiáng)化歐洲在綠色債券市場中的地位。同時，歐盟還試圖依托其全球最大的碳排放配額交易市場地位，加強(qiáng)歐元在碳排放權(quán)計價、交易和結(jié)算中的地位，并促進(jìn)開發(fā)相應(yīng)商品指數(shù)和金融衍生品，搶占碳排放權(quán)交易市場中的主導(dǎo)地位。在商品結(jié)算領(lǐng)域，歐盟也試圖依托自身新型能源資源市場——如歐盟正大力推動發(fā)展的氫能源產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)歐元在這一領(lǐng)域中交易結(jié)算作用，并在此基礎(chǔ)上創(chuàng)立相關(guān)金融衍生品、指數(shù)和交易所等。此外，歐盟還計劃進(jìn)一步增加歐元在天然氣貿(mào)易中結(jié)算的比重。

2021年1月11日，“同一個地球”峰會在法國巴黎召開，法國總統(tǒng)馬克龍、歐洲央行行長拉加德等政要與會，還有30多名政府首腦、政府組織和國際組織負(fù)責(zé)人以視頻形式出席。

歐委會還在文件中就一系列重大議題做出了規(guī)劃，如采取措施緩解英國脫歐給歐元區(qū)帶來的沖擊，同時尋求吸納從英國轉(zhuǎn)移出的金融資源;發(fā)展歐元數(shù)字貨幣以拓展全新的交易和結(jié)算渠道;推動落實歐盟零售支付戰(zhàn)略、數(shù)字金融戰(zhàn)略、可持續(xù)金融戰(zhàn)略等金融現(xiàn)代化規(guī)劃。

“歐洲主權(quán)”的金融延伸

近年來，大國競爭日趨激烈，歐盟面臨的內(nèi)外挑戰(zhàn)也日益嚴(yán)峻。特別是過去四年，特朗普治下美國濫用手中經(jīng)濟(jì)、貨幣、軍事權(quán)力，嚴(yán)重?fù)p害歐洲利益，使得歐洲增強(qiáng)自身戰(zhàn)略能力的呼聲不斷高漲，“歐洲主權(quán)”的概念應(yīng)運(yùn)而生。歐委會前主席容克將之定義為“使歐盟在全球事務(wù)中扮演重要角色并能對其加以塑造的能力”，強(qiáng)調(diào)歐盟應(yīng)當(dāng)在防務(wù)、科技、經(jīng)貿(mào)、貨幣等關(guān)鍵領(lǐng)域增強(qiáng)自身能力和實力。其中，貨幣金融領(lǐng)域與政治、經(jīng)濟(jì)、安全等方面的綜合實力之間具有相互支持、相互促進(jìn)的關(guān)系，維護(hù)和延伸歐元的國際影響力關(guān)乎歐洲的切身利益。

提升歐元國際化水平是歐盟維護(hù)自身利益，加強(qiáng)“歐洲主權(quán)”的重要一環(huán)。當(dāng)前，美元是全球貨幣體系中的核心，這賦予了美國低廉的公私融資成本、幾乎為零的交易成本和外匯風(fēng)險以及在全球大規(guī)模資本輸出等紅利，同時也使美國把持著全球外匯交易、金融結(jié)算、跨境支付以及大宗商品交易的樞紐。過去四年，特朗普治下美國單邊主義、霸凌主義作風(fēng)凸顯，美元體系頻繁被用作打擊對手、脅迫盟友的工具，歐盟亦是最大受害者之一。例如，美國重啟對伊朗制裁，令歐洲企業(yè)在美國切斷跨境銀行交易的威脅下不得不放棄在伊朗的商業(yè)利益，亦使得歐盟在伊核協(xié)議上的外交利益受到損害;美國對參與德國和俄羅斯間“北溪二號”天然氣管道項目的企業(yè)與個人接連施加制裁，損害了歐洲的能源利益，壓縮了歐俄關(guān)系運(yùn)籌空間。歐洲對美國的種種霸凌行徑卻難以反抗，這正是因為歐洲企業(yè)在貿(mào)易與金融領(lǐng)域依賴于美元體系。歐洲對外關(guān)系委員會理事會成員丹尼爾·戴亞努指出，歐元在國際支付中使用的不足，已成為危害歐盟“經(jīng)濟(jì)主權(quán)”的重要因素。

應(yīng)該注意到，歐盟推進(jìn)其貨幣國際化將是一項長期工程，不會因國際形勢短期變化而動搖。雖然拜登上臺后美歐都對緩和跨大西洋關(guān)系、恢復(fù)各領(lǐng)域合作抱有期待，但歐盟政策界仍普遍認(rèn)為構(gòu)建“歐洲主權(quán)”是確保歐洲中長期戰(zhàn)略利益的必由之路。加之美國大選反映出“特朗普主義”仍然在美國社會具有強(qiáng)大基礎(chǔ)，使歐洲更堅定了推進(jìn)“戰(zhàn)略自主”建設(shè)的決心。歐委會在拜登上任前一天發(fā)布這份文件，也昭示歐盟推進(jìn)歐元國際化的意愿不為美國政權(quán)更替所左右。

當(dāng)下，歐盟推動歐元國際化水平發(fā)展迎來機(jī)遇。在新冠疫情沖擊世界經(jīng)濟(jì)的背景下，美國抗擊疫情失位和經(jīng)濟(jì)賑濟(jì)政策失當(dāng)，使得美元及其計價資產(chǎn)的堅挺程度受到質(zhì)疑。在美國抗疫和經(jīng)濟(jì)形勢難見轉(zhuǎn)機(jī)的背景下，美元的避險和保值光環(huán)大大褪色。反觀歐洲，雖同樣經(jīng)歷疫情暴發(fā)和經(jīng)濟(jì)衰退雙重沖擊及前期忙亂，但歐盟和各成員國應(yīng)對舉措總體上條理清晰、反應(yīng)及時，投資者對于歐元區(qū)發(fā)展?fàn)顩r以及各成員國債務(wù)可持續(xù)性具備較為充足的信心。疫情后綠色發(fā)展的重要性更加凸顯，這也給歐洲探索歐元與大宗商品或金融產(chǎn)品掛鉤的新路徑帶來了機(jī)遇，如碳排放配額、綠色債券、氫能產(chǎn)業(yè)等綠色經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的計價、交易主導(dǎo)權(quán)等。

不過，歐元在短期內(nèi)獲得與美元分庭抗禮的國際影響力幾乎不可能。2019年，美元在全球外匯交易中比重達(dá)60%，而歐元僅20%。2018年美元計價“安全資產(chǎn)”超過20萬億美元，而歐元計價僅為1萬億美元。美元在各國央行儲備、國際金融結(jié)算系統(tǒng)（SWIFT）、大宗商品計價權(quán)等領(lǐng)域的核心地位未有明顯松動跡象。此外，歐元區(qū)自身也面臨債務(wù)和赤字高企以及經(jīng)濟(jì)前景不確定等挑戰(zhàn)。與此同時，拜登政府雖然有意改善美歐關(guān)系，但在捍衛(wèi)美元主導(dǎo)地位這一美國霸權(quán)重要基石方面也絕不會含糊。努力取得階段性進(jìn)展，增加自身與美國霸權(quán)周旋的籌碼，才是歐盟“金融戰(zhàn)略自主”的務(wù)實選擇。