作者簡介：李衛(wèi)江，（1977.05-），男，漢族，山西省晉城市人，本科，中級經(jīng)濟(jì)師，研究方向：財務(wù)公司、企業(yè)集團(tuán)資金集中管理、金融業(yè)務(wù)。

摘要：新能源在如今石化能源消耗日漸增大的背景下，越來越受到人們的重視?，F(xiàn)階段，我國每年對新能源的投資開發(fā)金額都可達(dá)上千億元。由于新能源項目開發(fā)成本較高、技術(shù)成熟度較低以及資源分布較分散等特點(diǎn)，使得許多項目難以在短時間內(nèi)收回成本?；诖耍疚膶π履茉错椖康耐顿Y特性進(jìn)行了系統(tǒng)性的分析，對新能源項目的投資策略進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：新能源項目;投資特性;比較;策略

1 引言

與傳統(tǒng)火力發(fā)電相比，新能源的顯著優(yōu)勢在于獲取電能時不會對環(huán)境造成較大污染。就目前而言，新能源主要包含諸如風(fēng)能、太陽能及水力發(fā)電等多類自然資源。在科技的進(jìn)一步發(fā)展下，人類將會對更多種類的自然資源進(jìn)行開發(fā)利用，更多種類的新能源項目也會不斷出現(xiàn)并被人們廣泛利用。

2 新能源類別及投資機(jī)會風(fēng)險

新能源的種類較多，且與傳統(tǒng)的火電、水電相比具有較大的差異性。伴隨著新能源產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展和進(jìn)步，越來越多的新能源形式在實際當(dāng)中得到應(yīng)用，傳統(tǒng)人們廣為熟知的風(fēng)能、太陽能及生物質(zhì)能之外，清潔熱能、清潔可燃化石能源都被列入了新能源的范圍，且每一類別的新能源又可以被進(jìn)一步劃分為各種形式。

2.1 風(fēng)電

風(fēng)電可以根據(jù)位置不同而被劃分為內(nèi)陸風(fēng)電與海上風(fēng)電兩種形式。其主要差異性在于安裝位置不同，本質(zhì)上均以風(fēng)能驅(qū)動風(fēng)扇轉(zhuǎn)動，進(jìn)而產(chǎn)生電能。與內(nèi)陸風(fēng)電相比較，海上風(fēng)電的裝機(jī)容量相對較大，一般是內(nèi)陸風(fēng)電的2-3倍左右。考慮到我國沿海地區(qū)對于電力資源的需求量較大，故海上風(fēng)電在電力運(yùn)輸方面更優(yōu)于內(nèi)陸風(fēng)電。但是，由于海上風(fēng)電的建設(shè)難度較高，故實際的建設(shè)成本也相對較高，且多數(shù)沿海地區(qū)并不適合建設(shè)海上風(fēng)電裝置。整體來看，風(fēng)電項目的風(fēng)險性和機(jī)會相對較少，且對于投資收益的影響因素不多。這主要是因為風(fēng)電項目的電價由國家發(fā)改委統(tǒng)一規(guī)定，依據(jù)風(fēng)電項目所在區(qū)域進(jìn)行定價。后續(xù)隨著風(fēng)電項目的持續(xù)增多，風(fēng)電并網(wǎng)對于電能輸出質(zhì)量的技術(shù)設(shè)施投資需求量也會持續(xù)增加。整體來看，風(fēng)電項目相對較為穩(wěn)定，風(fēng)險與機(jī)會都小于其他的項目。

2.2 太陽能

太陽能是研究最早、最為成熟的新能源技術(shù)之一，且我國國土面積廣闊，適合發(fā)展太陽能的區(qū)域較多。太陽能發(fā)電的風(fēng)險機(jī)會與風(fēng)電有著一定的相同之處，風(fēng)險和機(jī)會相對較少。在電力價格方面，國家針對已經(jīng)投產(chǎn)項目的電價調(diào)整幅度較小，且目前太陽能并網(wǎng)的影響較小，后續(xù)可能隨著項目建設(shè)規(guī)模的增加而對電能輸出質(zhì)量要求提升，這也是太陽能項目的今后主要風(fēng)險之一，但這一風(fēng)險性也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于風(fēng)電。這主要是因為光熱發(fā)電所獲取的電能質(zhì)量較高，且我國的太陽能技術(shù)相對較為成熟，具有較高程度的自動化。而從運(yùn)營維護(hù)的角度來看，太陽能項目對于維護(hù)人員的數(shù)量需求較低，且無高技術(shù)性人才，即便是后續(xù)出現(xiàn)工資水平提升的可能性，也不會過多影響到太陽能發(fā)電項目的實際投資收益。

2.3 生物質(zhì)能

生物質(zhì)能發(fā)電在技術(shù)原理上與傳統(tǒng)的火電具有一定的相似之處，唯一的區(qū)別在于燃料的區(qū)別，生物質(zhì)能發(fā)電所需要的原材料主要為玉米稈、小麥稈、樹皮等農(nóng)林廢棄物。生物質(zhì)能的機(jī)會風(fēng)險與前兩者相比具有較大的差異性，是較為典型的風(fēng)險與機(jī)會并存的項目。首先，在生物質(zhì)能燃料價格方面，其組成結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，除了一次性的收購費(fèi)用之外，還包括田間運(yùn)輸費(fèi)用、長途運(yùn)輸費(fèi)用、打包處理費(fèi)用、存儲費(fèi)用等。在諸多費(fèi)用當(dāng)中，主要的費(fèi)用成本為勞動力費(fèi)用和燃料處理過程中的設(shè)備折舊及維護(hù)費(fèi)用。這主要是因為我國農(nóng)村地區(qū)的勞動力數(shù)量下降明顯，導(dǎo)致勞動力成本逐年提升，這也間接影響到了生物質(zhì)能的燃料成本。而在燃料收購方面，諸多發(fā)電廠都面臨著燃料收購難的現(xiàn)狀，且由于收購的燃料質(zhì)量較差，想要保持較高的發(fā)電效率，則意味著需要大量的燃料補(bǔ)充，而在燃料匱乏的局面之下，多數(shù)發(fā)電廠難以保持全面高速運(yùn)轉(zhuǎn)。較為復(fù)雜的燃料供應(yīng)成本組成意味著生物質(zhì)能發(fā)電廠所面臨的變化因素相對較多，任何一項因素的變更都會直接對投資效益帶來直接的影響。但只要能夠保證燃料供應(yīng)充足，燃料獲取渠道豐富，且對燃料成本進(jìn)行有效的控制，即可獲取較高的投資效益。

2.4 垃圾直燃發(fā)電

垃圾直燃發(fā)電的發(fā)電原理與傳統(tǒng)的火電有著較高的相似之處，其主要燃料為城市的有機(jī)垃圾。由于城市有機(jī)垃圾是在日常生活中產(chǎn)生的，具有持續(xù)性的特征，故被視為可再生的資源。垃圾直燃發(fā)電在風(fēng)險機(jī)會方面相對較為極端，目前業(yè)內(nèi)多數(shù)認(rèn)為垃圾直燃發(fā)電的項目風(fēng)險要大于項目機(jī)會。首先從項目機(jī)會的角度來看，垃圾直燃發(fā)電并不屬于新型的新能源項目，其在各個城市均有存在，且多數(shù)垃圾直燃發(fā)電廠家與城市相關(guān)部門簽訂了長期合作合同，這也意味著新的投資項目難以在短時間內(nèi)立足發(fā)展。其次，在原料供應(yīng)方面，垃圾直燃發(fā)電主要依靠城市有機(jī)垃圾作為燃料，而燃料總量卻無法由電廠方面而決定，而是由當(dāng)?shù)匦l(wèi)生部門所決定，故實際運(yùn)行過程中可能存在燃料供應(yīng)不足的現(xiàn)狀。而在垃圾處理單價方面，一般在電廠前期投資決策階段與當(dāng)?shù)卣勍祝瑑r格相對較為穩(wěn)定，難以發(fā)生變化。且電價標(biāo)準(zhǔn)也相對較為穩(wěn)定，出現(xiàn)變化的可能性較低。與之相對應(yīng)的是，電廠方面除了要面臨燃料供應(yīng)不足的風(fēng)險之外，其還需要面對煙氣排放標(biāo)準(zhǔn)及勞動力成分、維護(hù)成本方面的風(fēng)險。隨著我國對于各個行業(yè)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，垃圾直燃發(fā)電的煙氣排放標(biāo)準(zhǔn)近年來呈現(xiàn)出了逐年增長的發(fā)展趨勢，而對原有的煙氣處理系統(tǒng)進(jìn)行優(yōu)化升級無疑需要耗費(fèi)較高的經(jīng)濟(jì)成本。此外，垃圾直燃發(fā)電場的所在位置一般是城市郊區(qū)，其同樣面臨著勞動力不足或者勞動力成本較高的風(fēng)險性。最后，垃圾直燃發(fā)電項目的維護(hù)成本長期高居不下，這也在無形之中增加了垃圾直燃發(fā)電項目的風(fēng)險性。

3 項目投資運(yùn)營模式

受新能源項目類別不同的影響，各類新能源項目的投資運(yùn)營模式也各不相同。由于新能源項目能源類型的不同，使得較大的投資運(yùn)營差異往往存在于各類新能源項目當(dāng)中。同時，各類新能源項目的決策及具體的管理方式也迥然不同。由于運(yùn)營模式在項目的管理及項目的未來發(fā)展規(guī)劃中具有基礎(chǔ)性地位，所以本文從投資與運(yùn)營兩種角度出發(fā)，對影響項目投資運(yùn)營模式的因素、運(yùn)營及投資領(lǐng)域特點(diǎn)進(jìn)行分析，具體如下：

3.1 政府審批

政府審批的速率及嚴(yán)格程度取決于新能源項目的種類，由于某些新能源的影響較大，政府審批流程可能較長。新能源項目類別的不同會在政府審批過程中受到不同規(guī)格的對待。對于許多關(guān)乎地區(qū)社會穩(wěn)定及安全的新能源項目，政府審批流程及審批內(nèi)容往往較嚴(yán)格。以核電項目為例，由于該類新能源項目不但涉及到國防安全，也涉及到地區(qū)安全，使得政府無法在短時間內(nèi)通過該類項目審批，并且在具體審批過程中十分嚴(yán)格。因此，對于項目投資而言，政府審批成為了投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。但如果新能源項目的類別是清潔環(huán)保的太陽能，政府審批往往不會過于嚴(yán)格，并且還會鼓勵該類企業(yè)發(fā)展，政府審批環(huán)節(jié)將不會成為項目投資的阻礙因素。

3.2 投資額

投資額在很大程度上是影響投資決策的關(guān)鍵因素，規(guī)模較大的新能源投資項目會使投資者難以承擔(dān)高額的投資資金。如將核電項目同太陽能發(fā)電項目、垃圾發(fā)電項目、風(fēng)力發(fā)電項目等新能源項目進(jìn)行對比發(fā)現(xiàn)，前者的投資額往往會比后者諸類項目的投資額高出數(shù)十倍甚至百倍。單個核電投資項目遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過投資者的承受范圍，但諸如太陽能發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電及小型水力發(fā)電等總投資額相對較少的新能源項目，則不會對投資者產(chǎn)生較大阻礙。

3.3 原料管理

對于新能源項目投資而言，部分項目存在原料收集困難的問題。發(fā)電原料收集最困難的為生物質(zhì)能發(fā)電項目，管理等級最高的為核電原料。在生物能源發(fā)電項目中，直燃發(fā)電所需的燃料總量相對較多，并且投資建設(shè)及運(yùn)行管理難度也相對較大。對于垃圾發(fā)電項目的投資而言，在原料獲取方面往往需要考慮是否會對環(huán)境造成種種不利影響。且垃圾發(fā)電的原料需要同環(huán)衛(wèi)部門溝通協(xié)商，并且需要保證垃圾運(yùn)輸及發(fā)電環(huán)節(jié)不會對環(huán)境造成污染。另外，在新能源項目的運(yùn)營過程中，考慮因素最少的項目是太陽能發(fā)電項目和風(fēng)能發(fā)電項目，因為風(fēng)能及太陽能直接來源于自然，因此，該類發(fā)電無需對原料來源進(jìn)行過多考慮。

3.4 運(yùn)營維護(hù)

由于新能源項目中能源種類各不相同，使得各類新能源項目的具體運(yùn)營維護(hù)方式及運(yùn)營維護(hù)過程中需要配合應(yīng)用的各項專業(yè)技能也各不相同。許多種類的新能源項目由于相應(yīng)的技術(shù)開發(fā)尚不全面，使得投資過程中需要投資者對相應(yīng)技術(shù)及技術(shù)成本進(jìn)行了解與預(yù)估。如，由于汽輪機(jī)及鍋爐的先進(jìn)水平直接影響著垃圾發(fā)電項目和生物質(zhì)發(fā)電項目能否產(chǎn)生更多電能，進(jìn)而創(chuàng)造很大的效益，投資者不但需要對當(dāng)前的汽輪機(jī)和鍋爐進(jìn)行了解，還需要對當(dāng)前最新的科技成果進(jìn)行一定的研究。除此之外，對于太陽能發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電及水力發(fā)電而言，雖然該類項目都是直接利用自然資源，但在具體的運(yùn)營維護(hù)過程中，各類項目所應(yīng)用到的維護(hù)技術(shù)也各不相同，需要用適合各類項目的運(yùn)營模式分別對其進(jìn)行管理，前者所需要的運(yùn)營維護(hù)技術(shù)要求較高。除此之外，由于新能源項目的組織管理策略在較大程度上受項目運(yùn)營模式的影響，使得項目的整體投資決策也受到不同程度的影響。

3.5 市場營銷

由于新能源項目種類的不同，項目產(chǎn)生的產(chǎn)品也不盡相同。就整體而言，所有項目的主要產(chǎn)品均為電能，但部分項目還會產(chǎn)生其他額外產(chǎn)品。如，生物質(zhì)固化和液化項目所產(chǎn)生的主要產(chǎn)品即發(fā)電原材料。在電能銷售方面，電網(wǎng)會直接購買風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電及水力發(fā)電等諸多項目所產(chǎn)生的電能，該類項目產(chǎn)生的電能無需進(jìn)行市場銷售。對于垃圾發(fā)電、核電等項目而言，由于項目審批時會對電價進(jìn)行審批，使得該類項目的電價具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性。另外，在生物質(zhì)固化、液化及氣化過程中，會產(chǎn)生諸如固體燃料、生物乙醇、生物柴油，以及焦油等物質(zhì)，因此，對于該類新能源項目而言，還需要將上述幾類產(chǎn)品進(jìn)行市場銷售。

4 投資策略

4.1 組合投資策略

新能源項目投資的主要目的有兩個，其一是改變能源利用狀況;其二是提升效益。在整個新能源項目投資過程中，需要著重考慮的因素只有一個，即降低風(fēng)險。為在最低風(fēng)險下獲得最大效益，本文以不同投資主體為主要研究對象進(jìn)行了分析總結(jié)，具體如下：

4.1.1 能源投資集團(tuán)

對于該類企業(yè)而言，首先，可以將具有風(fēng)險低、收益低等特點(diǎn)的太陽能發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電等項目作為基礎(chǔ)投資對象;其次，可以結(jié)合自身實際情況對具有風(fēng)險低、收益稍高等特點(diǎn)的小型水力發(fā)電、垃圾發(fā)電等項目進(jìn)行適當(dāng)投資;再次，應(yīng)當(dāng)對具有風(fēng)險高、收益高等特點(diǎn)的生物質(zhì)直燃發(fā)電項目進(jìn)行重點(diǎn)研究，努力尋求降低風(fēng)險的方式，進(jìn)而擴(kuò)大投資收益;最后，應(yīng)當(dāng)降低當(dāng)前處于行業(yè)生命周期末端的項目投資，并將更多的資金用于探索新能源項目。

4.1.2 地方性新能源公司

對于該類公司而言，首先，應(yīng)當(dāng)以自身經(jīng)營范圍為主，詳細(xì)考察區(qū)域內(nèi)合適的新能源投資項目。由于小型水電站及垃圾發(fā)電站的投資風(fēng)險較小，投資回報率較高，并且相關(guān)運(yùn)營維護(hù)技術(shù)相對比較成熟，該類公司可以將上述兩類新能源項目作為主要的投資對象;其次，如果公司對于太陽能發(fā)電技術(shù)及風(fēng)力發(fā)電技術(shù)具有較深的了解，也可以結(jié)合公司的實際情況酌情考慮，對太陽能發(fā)電項目及風(fēng)力發(fā)電項目進(jìn)行投資;再次，由于生物質(zhì)固化項目具有較高的投資回報，該類公司也可以適當(dāng)對該類新能源項目進(jìn)行投資，從而提升公司的經(jīng)營效益;最后，該類公司應(yīng)當(dāng)避免將資金投入于生物質(zhì)氣化及液化等新能源項目，加強(qiáng)對于該類項目的研究。

4.1.3 專業(yè)性能源公司

對于該類公司而言，首先，應(yīng)當(dāng)結(jié)合地區(qū)實際情況對適合地區(qū)發(fā)展的新能源項目進(jìn)行考察研究，尋找最適宜投資的新能源項目進(jìn)行投資，并不斷擴(kuò)大投資規(guī)模;其次，該類公司還應(yīng)在投資過程中加強(qiáng)人才培養(yǎng)及專業(yè)人才的招聘，保證投資擴(kuò)大過程中能夠擁有充足的管理人才;再次，該類公司還應(yīng)對自身所投資的新能源項目進(jìn)行深入開發(fā)，形成回環(huán)式可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈條;最后，該類公司還應(yīng)加強(qiáng)對于政府政策的研究，在政府的引導(dǎo)幫助下帶動地區(qū)行業(yè)的發(fā)展。

4.1.4 項目型能源投資公司

對于該類公司而言，所需要考慮的主要因素即項目的收益與風(fēng)險，而非項目的種類和數(shù)量。如果能夠不斷擴(kuò)大少數(shù)幾個項目的投資收益率，不但會穩(wěn)定提升公司的經(jīng)營收益，還能對地區(qū)行業(yè)的發(fā)展起到一定的促進(jìn)作用。從某種角度來看，項目型能源投資公司所選擇投資的新能源項目相對較為保守，安全性較高、技術(shù)成熟的項目是此類投資公司的首選對象，因為此類項目自身的風(fēng)險性較低，可以保證穩(wěn)定的收益，符合項目型能源投資公司的發(fā)展需求和目標(biāo)。而反觀高風(fēng)險項目，盡管其未來可能存在更高的收益效率，但項目型能源投資公司往往會對其抱有觀望的姿態(tài)，主動性相對較低。

4.1.5 機(jī)構(gòu)型能源投資公司

對于該類公司而言，可以對新能源項目的來源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。以太陽能發(fā)電項目為例，該類公司可以對太陽能電池板及電路傳輸線路進(jìn)行投資。在此過程中，該類公司需要著重關(guān)注新能源行業(yè)的發(fā)展趨勢，詳細(xì)把握上游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，最大限度減少可能出現(xiàn)的風(fēng)險。

4.1.6 風(fēng)投型新能源投資公司

對于該類公司而言，主要對新出現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)項目進(jìn)行投資。在投資過程中，需要對投資擔(dān)保進(jìn)行著重考慮，防止出現(xiàn)項目建設(shè)資金不足的現(xiàn)象。待項目建設(shè)完成后，再根據(jù)項目的實際經(jīng)營狀況適時地進(jìn)行出售。

4.2 項目組織管理策略

由于新能源項目種類及項目運(yùn)營發(fā)展模式的不同，各種新能源項目的實際組織管理策略也各不相同。基于此，在組織管理過程中，應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目的具體特點(diǎn)及地區(qū)的實際情況對項目的組織管理策略進(jìn)行針對性地制定和選擇。具體如下：

4.2.1 對于諸如生物質(zhì)直燃發(fā)電、核電、垃圾發(fā)電等，對管理維護(hù)要求較高的新能源項目而言，首選的組織管理策略應(yīng)當(dāng)是制定完善制度，嚴(yán)格落實操作規(guī)范及定期的操作培訓(xùn)教育。

4.2.2 對于諸如生物質(zhì)固化、液化、氣化等，對市場銷售要求較高的新能源項目而言，應(yīng)當(dāng)將生產(chǎn)及銷售作為主要的組織管理策略。

4.2.3 對于諸如生物質(zhì)直燃發(fā)電等，對發(fā)電原材料收集具有較高要求的新能源項目而言，應(yīng)當(dāng)將原材料的采購及原材料質(zhì)量檢測作為主要的組織管理策略。

5 結(jié)語

綜上所述，新能源項目雖然發(fā)展前景廣闊，但由于相應(yīng)技術(shù)的發(fā)展不全面及各類項目具有不同的特點(diǎn)，對于新能源項目的投資應(yīng)當(dāng)堅持科學(xué)性原則。投資者應(yīng)當(dāng)立足于我國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合地方需求和政策傾向，合理作出投資決策。

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