陳秀娟

希望的星火復燃，但賈躍亭能打好這場翻身仗嗎？

一直徘徊在量產(chǎn)邊緣的FF，忽然傳來重磅消息！

1月28日，總部位于加州的全球共享智能出行生態(tài)系統(tǒng)公司Faraday?Future（FF）和特殊目的收購公司（SPAC）?Property?Solutions?Acquisition?Corp.（以下簡稱“PSAC”）宣布，雙方已就業(yè)務(wù)合并達成最終協(xié)議。合并完成后將在納斯達克證券交易市場上市。股票代碼為“FFIE”（Faraday?Future?Intelligent?Ecosystem）。

當前，在特斯拉的引領(lǐng)下，新能源汽車整車股在美股市場行情一片大好，如果FF要上市，想必很難找到比現(xiàn)在更好的時間點了。

失敗了，再造一次！

此次FF融資上市的消息，讓其創(chuàng)始人賈躍亭再次回到大眾視野。

說起賈躍亭業(yè)內(nèi)人盡皆知，系原樂視的創(chuàng)始人，因債務(wù)問題躲在美國，他的“下周回國”多次登上熱搜，可是在國內(nèi)始終沒有看到他的身影。此時距離賈躍亭樂視帝國崩塌、遠走美國已經(jīng)過去四年。

回顧賈躍亭和FF過去幾年的發(fā)展，可謂一部造車辛酸史。

早在2017年12月，就有媒體曝光美國工廠FF一片荒涼，雜草叢生，且整個公司只有一名員工打卡上班，廠內(nèi)也無任何生產(chǎn)設(shè)備。同年，由于融資問題，原計劃由2019年推出的量產(chǎn)車FF?91被推遲。

2018年，正當賈躍亭的FF項目瀕臨夢碎之時，恒大集團董事長許家印帶著8億美元解了賈躍亭的燃眉之急。但令許家印瞠目結(jié)舌的是，賈躍亭燒錢的速度實在是太快，8億美元在不到一個月的時間里就他被消耗殆盡。最終，許家印和賈躍亭因FF汽車股份爭奪在2018年底分道揚鑣。

一年后的2019年，賈躍亭發(fā)布個人破產(chǎn)重組方案，辭去了FF?CEO職務(wù)，出任CPUO（首席產(chǎn)品和用戶官）。而CEO這一要職，由前寶馬副總裁畢?？担–arsten?Breitfeld）接替。

這下，賈躍亭該消停一陣吧？然而，并沒有。據(jù)FF官方聲稱，雖然沒有了FF的股權(quán)，但公司仍然控制在賈躍亭手里。他正以FF創(chuàng)始人和CPUO的身份推動FF團隊完成既定戰(zhàn)略目標。

2020年，賈躍亭在一封致歉信中立下了豪言壯語：“與FF全體合伙人一起把FF做成和回國推動中美雙主場戰(zhàn)略依然是我人生下一階段的核心使命。”字里行間，無不透露出賈躍亭要再次為夢想“窒息”的魄力和決心。

這不，2020年12月，F(xiàn)F又有了新動作——在珠海成立新公司，即法法汽車（珠海）有限公司，該公司注冊資本2.5億美元，法定代表人為賈晨濤，由FF香港實體（FF?Hong?Kong?Holding?Limited）全資持股，經(jīng)營范圍顯示為新能源汽車整車銷售等。

如今，在不到一個月的時間里，F(xiàn)F又宣布上市計劃。

官方稱，本次合并交易大約為FF提供約10億美元的資金，其中包括PSAC以信托形式持有的2.3億美元現(xiàn)金（假設(shè)不贖回的條件下），以及以每股10.00美元的價格超額認購7.75億美元完全承諾的普通股PIPE（上市公司私募股權(quán)），這筆錢將為FF?91的大規(guī)模量產(chǎn)和交付提供資金支持。

據(jù)悉，F(xiàn)F此次超10億美元的融資額，創(chuàng)造了美國通過SPAC方式上市的新能源車企的融資紀錄。值得注意的是，由共同基金、對沖基金等募集資金共同組建SPAC平臺（“殼公司”）只有現(xiàn)金，沒有實際業(yè)務(wù)，它成立的目的就是登陸納斯達克或紐交所，反向并購一家具有高利潤、發(fā)展前景的企業(yè)，使后者實現(xiàn)掛牌交易。

FF和PSAC的董事會都一致批準了擬議的業(yè)務(wù)合并，預計合并將于2021年第二季度完成。FF表示，合并交易的進度取決于相關(guān)方的批準及監(jiān)管部門的審批速度。根據(jù)目前的估算，完成后公司估值約為34億美元。

據(jù)統(tǒng)計，截至2020年12月23日，當年全年已有248家SPAC公司完成了IPO，融資額約828億美元，已經(jīng)超過了傳統(tǒng)IPO同期的融資額。在電動車領(lǐng)域，有包括Nikola、Fisker在內(nèi)的數(shù)家公司成功通過SPAC實現(xiàn)IPO。

由此可以大膽推斷，此次SPAC項目融資的完成，代表著FF的IPO已接近成功。

吉利與珠海國資加持

更重磅的消息來自補充說明：官方信息顯示，普通股PIPE包括來自美國、歐洲和中國的超過30家長期機構(gòu)股東。PIPE基石投資人則包括來自美國和歐洲的大型金融機構(gòu)、中國排名前三的民營汽車主機廠和中國一線城市。

當業(yè)內(nèi)人士紛紛猜測那個“中國排名前三的民營汽車主機廠”是吉利汽車時，1月29日早間，吉利控股集團“不打自招”，在官方微信上發(fā)布了“吉利控股集團與Faraday?Future簽署框架合作協(xié)議”的消息。

吉利表示，雙方計劃在技術(shù)支持和工程服務(wù)領(lǐng)域展開合作，并探討由吉利與富士康的合資公司提供代工服務(wù)的可能性。同時，作為財務(wù)投資人，吉利控股集團還參與了Faraday?Future?SPAC上市的少量投資。

如此看來，在雙方的合作中，吉利集團將提供生產(chǎn)，而FF將提供品牌和IP授權(quán)。但吉利為何信任FF，就不怕成為第二個許家印嗎？

有分析認為，F(xiàn)F之所以能夠吸引吉利投資，其中一大部分原因在于，F(xiàn)F創(chuàng)始人賈躍亭曾多次在發(fā)言中提及的FF電動汽車理念、技術(shù)創(chuàng)新價值等。

在企查查大數(shù)據(jù)研究院此前推出的《新能源汽車專利20強企業(yè)榜單》中，法法汽車（中國）有限公司榜上有名，其發(fā)明專利達105件，在造車新勢力中排名第四。此外，F(xiàn)F此前與其獨立估值顧問確定了FF的技術(shù)價值，最高為12.5億美元，其中包括知識產(chǎn)權(quán)的總體價值。

專利數(shù)據(jù)分析公司Randolph?Square?IP（RSIP）的報告也顯示，F(xiàn)F的多元化專利組合在同類技術(shù)上要比包括豐田、福特和本田在內(nèi)的汽車制造商更加強大。研究還發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)F的專利組合已經(jīng)獲得了許多車企巨頭的大量引用，這足以證明FF技術(shù)的價值。

此外，據(jù)了解，F(xiàn)F專有的VPA平臺是一種滑板式、模塊化的智能車輛開發(fā)平臺，其可以根據(jù)不同的電機和動力系統(tǒng)配置進行尺寸調(diào)整。這種靈活的模塊化設(shè)計可支持一系列乘用車和商用車，有利于快速開發(fā)多種汽車項目，以降低成本和上市時間。FF的三電系統(tǒng)有著業(yè)界領(lǐng)先的逆變器設(shè)計、電池組能量密度和重力功率密度。

據(jù)悉，F(xiàn)F的首款產(chǎn)品FF?91擁有1050匹馬力，百公里加速度不超過2.4秒。其值得稱道的是配有業(yè)內(nèi)最大的60度仰角的零重力座椅以及多屏全數(shù)字化的智能座艙體驗。FF?91計劃在合并完成后約12個月在中美市場推出。而除了FF?91的研發(fā)外，第二款車型FF?81的產(chǎn)品定義工作也已經(jīng)完成，研發(fā)工作也在推進過程中。

值得注意的是，除了吉利外，據(jù)此前報道，珠海市國資將參與投資FF?20億元。其中，珠海兩大龍頭國企——格力集團與華發(fā)集團攜手參與了此次投資。

雖然珠海國資對于牽手FF一事表示暫時未有可披露的事項，但有分析認為，珠海國資投資FF符合當前珠海國資投資戰(zhàn)略以及整個大灣區(qū)改革布局，綜合近段時間的爆料來看，已經(jīng)八九不離十。

其實珠海早就瞄準了新能源汽車產(chǎn)業(yè)。2016年，珠海在“十三五”規(guī)劃中建議把新能源汽車裝備列入重點聚焦的六大發(fā)展領(lǐng)域。當時，格力電器全資收購珠海銀隆進軍新能源客車領(lǐng)域，而中興也在珠海市金灣區(qū)建設(shè)生產(chǎn)基地，生產(chǎn)新能源客車。

珠海還斥資超4億元投資建設(shè)“珠海動力港”，該項目主要建設(shè)內(nèi)容包括新能源汽車質(zhì)檢中心動力電池系統(tǒng)試驗室、電驅(qū)動系統(tǒng)試驗室。

據(jù)悉，目前珠海市方面已經(jīng)在投資后就生產(chǎn)基地的建設(shè)等加緊進行各項前期的準備工作。而FF和珠海的合作不僅僅局限于在珠海建設(shè)生產(chǎn)基地，同時將對FF建設(shè)生產(chǎn)基地提供扶持政策。春節(jié)后，各方的合作速度會進一步加快。

值得一提的是，此次吉利即將投資并主導的FF珠海工廠坐落于珠海市金灣區(qū)，新能源汽車是金灣區(qū)的三大主導產(chǎn)業(yè)之一，該區(qū)還被納入“廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)基地”，并落地許多新能源汽車配套體系。

有業(yè)內(nèi)人士認為：“雖然珠海重點打造新能源，但其新能源汽車產(chǎn)業(yè)中卻一直沒有支柱型企業(yè)，珠海此次選擇攜手FF，雖然不無成功的可能性，但風險也是存在的?！?/p>

翻身還有多遠？

目前，賈躍亭已身負30條限制高消費令，已經(jīng)10次被列為失信被執(zhí)行人。在2020年5月，賈躍亭在線上債權(quán)人大會上表示，其債務(wù)本金凈額超過了200億元。如此巨大的債務(wù)壓力下，賈躍亭剩下的似乎也只有FF了。

通過這一系列的運作，賈躍亭有多少翻身的機會？

從吉利入局的角度看，作為傳統(tǒng)車企，吉利擁有強大的運營管理能力、供應鏈體系和整車制造能力，這些優(yōu)勢無疑將大大加快FF的產(chǎn)品和戰(zhàn)略在中國落地。同時，F(xiàn)F還可以通過吉利在歐洲實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)布局，為未來拓展歐洲市場做好準備。

此外，此次若珠海國資投資FF，應該不僅僅是給錢，而最重要的是將FF引入了當?shù)?，并?guī)劃圍繞其建立起創(chuàng)新型新能源產(chǎn)業(yè)集群。

早在2020年7月，賈躍亭已宣布其在美國申請的個人破產(chǎn)重組最終完成，重組方案正式生效，債權(quán)人信托也隨之正式設(shè)立并開始運營。如果FF此次IPO順利完成，這就意味著，賈躍亭的債權(quán)人信托資產(chǎn)快速增值是可以預期的事情，將會幫助賈躍亭債權(quán)人更早受償。

值得注意的是，自賈躍亭創(chuàng)辦FF以來，共披露8次融資事件，融資總額超309.6億元人民幣，在國內(nèi)新能源汽車品牌中僅次于蔚來汽車，高居第二。

雖說FF上市將為融資打開更多通道，但對于旗下車型何時能量產(chǎn)，目前來看，依然是個未知數(shù)，盡管其首款車型FF?91目前已獲得全球超過1.4萬輛的訂單。

按照規(guī)劃，未來5年，F(xiàn)F的B2C乘用車規(guī)劃將包括FF?91系列、FF?81系列和FF?71系列。FF91計劃從2022年第一季度開始交付，F(xiàn)F?81預計將于2023年量產(chǎn)上市，F(xiàn)F?71預計將于2024年量產(chǎn)上市。除乘用車外，F(xiàn)F還計劃在2023年利用其專有的VPA平臺技術(shù)推出“最后一英里智能運輸車”（SLMD）。未來5年，F(xiàn)F在全球銷量將超過40萬輛，預測2025年營收200億美元。

選擇在新能源汽車發(fā)展如日中天的時間點上市，F(xiàn)F或許會等來千載難逢的翻身機會，屆時的賈躍亭想必也該真正“下周回國”了。