胡喜梅

隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化，企業(yè)受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，其自身發(fā)展受到一定限制，財(cái)務(wù)分析在企業(yè)決策中起到了重要的作用。本文首先介紹了財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中的作用;其次深入剖析財(cái)務(wù)分析存在的不足;最后針對(duì)財(cái)務(wù)分析應(yīng)用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策時(shí)存在的問(wèn)題提出相應(yīng)地解決對(duì)策，希望能為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者提供有價(jià)值的參考。

一、引言

財(cái)務(wù)分析是指通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行搜集、整理、匯總，采用科學(xué)合理的方法，按照預(yù)期報(bào)表使用者的目的進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，企業(yè)的投資人、經(jīng)營(yíng)管理人、債權(quán)人等各利益主體需要站在各自立場(chǎng)上，從各自的目的和利益出發(fā)，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)結(jié)果，從而評(píng)價(jià)其投資效益以及未來(lái)的投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。單純的報(bào)表數(shù)據(jù)已無(wú)法滿足現(xiàn)代企業(yè)報(bào)表使用者的需求，如何高效獲取有價(jià)值的財(cái)務(wù)信息，高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析起到了不可忽視的作用。

二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中財(cái)務(wù)分析的作用

（一）財(cái)務(wù)分析在企業(yè)投資決策中的具體應(yīng)用

1.投資前評(píng)價(jià)

企業(yè)投資活動(dòng)主要包括內(nèi)部投資和外部投資。對(duì)于內(nèi)部投資，可以通過(guò)毛利率以及收入增長(zhǎng)率判斷市場(chǎng)前景。當(dāng)市場(chǎng)前景利好時(shí)，加大設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)的投入，搶占最好的投資時(shí)機(jī)，當(dāng)市場(chǎng)萎縮時(shí)，適當(dāng)縮減購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資。對(duì)于外部投資中的債權(quán)性投資，通過(guò)分析其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)負(fù)債率高低、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的配比狀況等指標(biāo)定量分析投資的可收回性。而股權(quán)性投資由于其風(fēng)險(xiǎn)較高，需要綜合分析被投資企業(yè)未來(lái)的盈利情況、債務(wù)負(fù)擔(dān)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、凈資產(chǎn)收益率以及增長(zhǎng)情況，分析其投資對(duì)價(jià)的合理性。

2.投資后管理

企業(yè)要及時(shí)做好投資后評(píng)價(jià)，及時(shí)反饋投資后可能存在的不可預(yù)期的內(nèi)外部環(huán)境變化導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)和偏差，以便及時(shí)調(diào)整投資略。如企業(yè)需要評(píng)價(jià)投資是否達(dá)到預(yù)期回報(bào)率，如果繼續(xù)持有比處置資產(chǎn)企業(yè)獲得的收益更高，企業(yè)需繼續(xù)持有其投資，反之亦然。

（二）財(cái)務(wù)分析在企業(yè)籌資決策中的具體應(yīng)用

籌資主要包括債權(quán)融資和股權(quán)融資，債權(quán)融資與股權(quán)融資的規(guī)模會(huì)直接影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高時(shí)，如果繼續(xù)采用債權(quán)融資，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大，甚至可能會(huì)影響后續(xù)的信用評(píng)級(jí)，此時(shí)，企業(yè)會(huì)選擇債轉(zhuǎn)股或者是股權(quán)融資等方式，雖然凈資產(chǎn)收益率有所降低，但資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)大幅下降。

另外，企業(yè)需要平衡負(fù)債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配比，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)配比不合理，比如流動(dòng)比率小于1，需要盡可能的選擇長(zhǎng)期融資方式。如果流動(dòng)比率大于1，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較慢，導(dǎo)致速動(dòng)比率遠(yuǎn)小于1，此時(shí)，也需要盡可能的選擇長(zhǎng)期融資方式。

（三）財(cái)務(wù)分析在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的具體應(yīng)用

在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活中，管理層重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營(yíng)成果及其質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)狀況、企業(yè)的成長(zhǎng)性以及經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，因此，需要對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的、綜合性的分析。綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率，該項(xiàng)指標(biāo)涵蓋了管理層比較關(guān)注的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。

首先，銷售凈利率直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，企業(yè)可對(duì)其進(jìn)行深入分析，影響銷售凈利率的指標(biāo)主要包括產(chǎn)品銷售數(shù)量、產(chǎn)品銷售單價(jià)、產(chǎn)品單位成本，這三個(gè)指標(biāo)互相作用互相影響。隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，分析產(chǎn)品單位成本的結(jié)構(gòu)實(shí)際上是非常有意義的。產(chǎn)品單位成本主要是由材料成本、人工成本以及制造費(fèi)用構(gòu)成，其中材料成本降低的主要方法是規(guī)模效應(yīng)，其規(guī)模效應(yīng)是受其銷量的影響，通過(guò)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率提高產(chǎn)品銷售數(shù)量。企業(yè)可以改變?nèi)斯こ杀炯爸圃熨M(fèi)用分?jǐn)偡椒ǎ热缭谏a(chǎn)工藝較為成熟的情況下，企業(yè)可以將人工和制造費(fèi)用按照工時(shí)進(jìn)行分配，精確地在在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間或產(chǎn)品與產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，從而導(dǎo)致產(chǎn)品銷售單價(jià)定價(jià)發(fā)生改變。另外，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手各種同類產(chǎn)品銷售單價(jià)進(jìn)行分析，調(diào)整自有產(chǎn)品銷售定價(jià)從而提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，達(dá)到提高銷售量的目的，從而提高銷售凈利率。

其次，關(guān)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的指標(biāo)，企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，夯實(shí)企業(yè)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的使用效率。

最后，資產(chǎn)負(fù)債率的降低可能導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的降低，但該項(xiàng)指標(biāo)過(guò)高也可能導(dǎo)致企業(yè)的償債企業(yè)加大，因此，債權(quán)人與所有權(quán)人利益權(quán)衡之下，應(yīng)該選擇企業(yè)價(jià)值最大化的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

（四）財(cái)務(wù)分析在企業(yè)分配活動(dòng)中的具體應(yīng)用

當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低的情況下，且又沒(méi)有好的項(xiàng)目進(jìn)行內(nèi)外部的投資，那么適當(dāng)?shù)墓衫峙淇梢蕴岣邇糍Y產(chǎn)的收益利。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)分析中存在的不足

（一）管理層的重視程度不夠

隨著社會(huì)的發(fā)展，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)相分離程度越來(lái)越高，管理層出于對(duì)自身利益的考慮，其更關(guān)注短期的效益，因此，對(duì)于在解決經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的問(wèn)題，往往采用簡(jiǎn)單粗暴的方法，很少關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的邏輯關(guān)系以及其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)深層次反映的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

（二）財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)能力不夠

企業(yè)內(nèi)部缺少財(cái)務(wù)分析方面的專業(yè)人才，主要表現(xiàn)在財(cái)務(wù)人員對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)的了解不夠全面、對(duì)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容和方法掌握不夠。隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展，企業(yè)的業(yè)務(wù)模式復(fù)雜多樣，財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)無(wú)法將業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)全方位多角度的關(guān)聯(lián)起來(lái)，因此，無(wú)法發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)，更不用說(shuō)向管理層提供有效的應(yīng)對(duì)策略。

（三）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)本身存在的局限性

1.會(huì)計(jì)政策的選擇對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響

會(huì)計(jì)算核過(guò)程中存在大量的估計(jì)，比如固定資產(chǎn)的折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、遞延所得稅的確認(rèn)、完工百分比法下收入的確認(rèn)、壞賬計(jì)提、資產(chǎn)減值計(jì)提、公允價(jià)值的確認(rèn)與計(jì)量等基本涵蓋了大部分的會(huì)計(jì)科目。企業(yè)有多種會(huì)計(jì)政策可以選擇，會(huì)計(jì)政策一經(jīng)確定，后續(xù)基本不會(huì)發(fā)生變化。企業(yè)往往出于謹(jǐn)慎性考慮，其會(huì)計(jì)政策比實(shí)物資產(chǎn)本身生命周期都要短，比如固定資產(chǎn)折舊，很多企業(yè)的房屋構(gòu)筑物的折舊年限平均在20-30年左右，稅法要求的折舊年限是不得低于20年，而房屋產(chǎn)權(quán)年限一般在40-70年，因此，由于會(huì)計(jì)估計(jì)的存在，很多數(shù)據(jù)是失真的。

2.通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響

通貨膨脹是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活中影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)最隱蔽的一個(gè)因素，假設(shè)流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債在一年內(nèi)均可以兌現(xiàn)，那么實(shí)際通貨膨賬影響最大的是企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債，長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債也要考慮是貨幣性的還是非貨幣性的，貨幣性的長(zhǎng)期資產(chǎn)，比如2-3年的質(zhì)保金，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)該項(xiàng)資產(chǎn)本質(zhì)上已經(jīng)貶值，非貨幣性的長(zhǎng)期資產(chǎn)，比如固定資產(chǎn)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)該項(xiàng)資產(chǎn)得以保值，而對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)說(shuō)正好是相反的。但企業(yè)做財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析時(shí)很少考慮這項(xiàng)因素。

3.人為主觀因素的影響

人為主觀因素是對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)影響最大的，管理層可能會(huì)因?yàn)椴煌氖褂媚康?，隨意調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，比如完工百分比法的收入確認(rèn)，假設(shè)企業(yè)采用投入法來(lái)確認(rèn)完工百分比。管理層達(dá)到期初制定的高利潤(rùn)目標(biāo)，管理層很可能會(huì)人為調(diào)整其投入的比例，從而增加本期確認(rèn)的收入。

四、財(cái)務(wù)分析如何有效為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供參考

（一）提高管理層對(duì)財(cái)務(wù)分析的認(rèn)識(shí)

建立建全財(cái)務(wù)分析的相關(guān)制度，讓財(cái)務(wù)分析這項(xiàng)工作有制度可以遵循，才可以保證財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)質(zhì)量。另外，將財(cái)務(wù)分析工作納入日常工作當(dāng)中，比如月度財(cái)務(wù)分析、季度財(cái)務(wù)分析、年度財(cái)務(wù)分析、預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異分析、成本費(fèi)用分析等。把對(duì)管理層的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)也納入制度當(dāng)中，對(duì)管理層的目標(biāo)考核不能簡(jiǎn)單的以本期實(shí)際的凈利潤(rùn)指標(biāo)、收入增長(zhǎng)指標(biāo)為主要標(biāo)準(zhǔn)，需要考慮對(duì)企業(yè)價(jià)值最大化的標(biāo)準(zhǔn)，避免管理層的短視行為。提高管理層對(duì)財(cái)務(wù)分析的認(rèn)識(shí)，讓財(cái)務(wù)分析充份發(fā)揮在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中的作用。

（二）提高財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)水平

加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的后續(xù)教育和培訓(xùn)工作。財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)不能僅局限于其專業(yè)知識(shí)方面，重點(diǎn)為企業(yè)培養(yǎng)一 些復(fù)合型人才，從而為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策出謀劃策。

（三）增加財(cái)務(wù)分析的維度

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)本身的局限性所致，單一指標(biāo)反應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)與多項(xiàng)指指標(biāo)的分析可能會(huì)存在偏差，偏差的形成的主要因素可能是列報(bào)數(shù)據(jù)列報(bào)的問(wèn)題，也可能是選擇的會(huì)計(jì)政策偏緊或者過(guò)于寬松，因此在分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)企業(yè)需要多維度的進(jìn)行分析。

首先，定性分析與定量分析相結(jié)合，一項(xiàng)指標(biāo)的好壞很難去進(jìn)行量化，往往在評(píng)價(jià)一項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，需要考慮諸多方面的因素，比如流動(dòng)比率，這項(xiàng)指標(biāo)是否越高，并不表示其償債能力越強(qiáng)，需要考慮一些變現(xiàn)周期較長(zhǎng)的，如存貨、預(yù)付賬款以及存在壞賬跡象的應(yīng)收款項(xiàng)等，因此，企業(yè)對(duì)這些持有資產(chǎn)流動(dòng)性進(jìn)行定性的分析，確保財(cái)務(wù)分析結(jié)果的質(zhì)量。

其次，動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，往往財(cái)務(wù)報(bào)表列式出來(lái)的數(shù)據(jù)都是截止某一時(shí)點(diǎn)的數(shù)，然而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的過(guò)程，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是反映的過(guò)去的經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，因此需要結(jié)合歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析，以便為企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展提前做好預(yù)警。

最后，單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析與綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析相結(jié)合，單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析無(wú)法全面反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，甚至可能會(huì)出現(xiàn)相反的結(jié)果，然而各項(xiàng)指標(biāo)之間是相互關(guān)聯(lián)的，因此需要綜合考慮各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

五、結(jié)語(yǔ)

總而言之，隨著現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，財(cái)務(wù)分析在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中將發(fā)揮著更重要的作用。企業(yè)應(yīng)提高財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量，更加有效的為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供充分理論依據(jù)。由于不同企業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)容、規(guī)模、內(nèi)外部環(huán)境、企業(yè)文化以及財(cái)務(wù)分析需求不同，分析的側(cè)重點(diǎn)不同，分析的方法和內(nèi)容也會(huì)有所不同，本文只是提供一個(gè)思路和方向，僅供相關(guān)人員參考。

（作者單位：迅風(fēng)電子股份有限公司）