李霄華

隨著社會經(jīng)濟和科技的不斷發(fā)展，我國各個行業(yè)的發(fā)展都有了極大的提升，尤其是金融體系的發(fā)展在不斷的進行變革和完善。社會經(jīng)濟的提升促進了社會發(fā)展中企業(yè)數(shù)量和規(guī)模的增大，企業(yè)數(shù)量的加強加大了社會主義市場的競爭，在這種激烈的市場競爭下，企業(yè)自身怎樣得到長期的發(fā)展成為了所有企業(yè)重視和關注的問題。也正是由于我國市場經(jīng)濟的發(fā)展不斷加強，我國相關的部門對于的企業(yè)的管理逐漸由宏觀調控轉向間接調控，這種管理方式的變化也給企業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展帶來較大的影響，因此，在這種新時代新的金融體制下，企業(yè)要想得到長期的發(fā)展和有效的提升自身的市場競爭力必須結合實際的情況來制定投資融資方案，這樣才能從加強企業(yè)資本管理的基礎上來對企業(yè)運營的風險進行降低，以此來提升企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟效益的獲得。本篇文章，主要就是對金融體制改革對企業(yè)投資融資行為的影響進行分析和研究。

一、金融體制改革的分析

在經(jīng)濟全球化的發(fā)展背景之下，我國為了致力于金融體系改革就需要不斷的對我國自身的金融體系進行完善，完善其相關的法律規(guī)章制度才能好的促進我國企業(yè)的發(fā)展。在近幾年的發(fā)展中，不論是我國還是其他國家都在積極的對金融體制改革的事件進行推進，國家也采取了相應的手段來對金融體制改革的力度進行了加深，金融體制的改革和發(fā)展對企業(yè)的投資融資行為所帶來的影響是極大的，所以在進行金融體制改革時為了保障且改革的有效性，應該將金融體制改革建立在企業(yè)實際運行情況和金融市場實際情況基礎之上。通過對金融體制改革的分析得知，金融體制改革包括金融機構體系的改革、金融市場體系改革和宏觀調控體系改革。

（一）金融機構體系改革

金融機構體系改革是金融體制改革中的重要部分，當金融體制改革中缺少了金融機構體系改革環(huán)節(jié)就不能真正的進行改革。在社會不斷發(fā)展中，國家中的企業(yè)數(shù)量和發(fā)展規(guī)模不斷的加大，導致我國現(xiàn)階段的金融機構數(shù)量也不斷的增強，且金融機構的業(yè)務范圍也隨著社會發(fā)展所需進行著相應的擴大，當這些金融機構的發(fā)展規(guī)模和數(shù)量在擴大的同時如果不對其發(fā)展體制和規(guī)章制度進行完善和建立，那么就會導致這些金融機構在發(fā)展的過程中出現(xiàn)各種各樣難以解決的問題。我國的金融機構一般包括地方性的商業(yè)銀行、股份制的商業(yè)銀行和證券公司、金融托信公司和財務公司，在金融機構數(shù)量不斷加強的同時這些企業(yè)的融資途徑得到了擴大，企業(yè)的發(fā)展中對于金融機構的依賴性也變得越來越強，所以導致多數(shù)的企業(yè)在的發(fā)展中不但會向金融機構貸款，且貸款的數(shù)目還較大。經(jīng)過研究分析發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)的發(fā)展中國對于國有銀行的依賴性是更多的，所以在社會主體市場經(jīng)濟的不斷變化下，國有銀行為了自身穩(wěn)定的發(fā)展開始對風險控制進行加強，也正是由于這種加強所以開始了商業(yè)改造，國有銀行商業(yè)改造模式的進行就會加大企業(yè)的貸款難度，企業(yè)能夠順利貸款也會有著較多的還款條件。

（二）金融市場體系改革

金融市場體系的改革在金融體制改革中屬于較為關鍵的一個環(huán)節(jié)，我國金融市場體系的完善師資金融制度改革的推動下進行的，當前社會的發(fā)展中，資本至于市場發(fā)展速度較快，資本主義市場的發(fā)展是從九零年深圳證券交易所的成立開始的，發(fā)展至零零年已經(jīng)有較多企業(yè)籌集資金的方式以證券為主，在后來的發(fā)展中企業(yè)融資方式在社會經(jīng)濟不斷變化中一種在發(fā)生不同的變化。國有銀行融資屬于直接融資，證券融資屬于間接融資，由于融資方式的不同，證券融資方式相比于國有銀行融資方式來說其額度較低，也正是由于這種不同所以使得國有銀行的發(fā)展對企業(yè)融資方面的影響極大。企業(yè)發(fā)展中的融資方式多數(shù)是在國有銀行中進行的直接融資，而在社會經(jīng)濟體系的變化中企業(yè)的融資渠道變得廣泛，在證券融資方面國家對于企業(yè)發(fā)展的干預是較多的，進行干預不但是為了提升國有企業(yè)的資金籌集和加強對股票市場的穩(wěn)定，還是為了加強對企業(yè)的監(jiān)管力度。

（三）宏觀調控體系改革

國家的宏觀調控是金融體制改革的標桿和路引，作為金融體制改革的關鍵環(huán)節(jié)有著非常重要的作用。在中央銀行成立時國家就將對其的調控改為間接調控，這種調控方式給企業(yè)的投資和融資行為都帶來的極大的影響，發(fā)展至一九九八年，國家對取消了對中央銀行貸款的額度限制，這時中央銀行的自主權得到加強，由此也根據(jù)我國市場經(jīng)濟發(fā)展的情況進行了貸款制度的調整，在我國中央銀行調整貸款制度之后，有效的促進我國企業(yè)的發(fā)展，進而縮小了我國與其他國家的差距，為社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展提供了良好的環(huán)境，雖然中央行業(yè)貸款制度的改革對企業(yè)的發(fā)展帶來有利的影響，但是也為企業(yè)的發(fā)展提出了更高的要求，企業(yè)要想在這種背景環(huán)境下穩(wěn)定的進行發(fā)展，就必須加強自身對于資源和資金的利用。

二、金融體制改革下銀行和企業(yè)之間關系的變化

社會不斷進步的過程中金融體制得到了改革，金融體制改革使得我國的金融市場發(fā)生了極大的變化，這些變化的發(fā)生也引發(fā)了一些新的金融制度的出現(xiàn)。新的金融制度的出現(xiàn)必然會對金融市場中各個主體的行為方式產(chǎn)生影響，尤其是對我國企業(yè)的投資融資行為選擇會產(chǎn)生更大的影響，主要可以從以下幾個方面體現(xiàn)：

（一）銀行與企業(yè)之間的博弈關系

在國家的發(fā)展中，企業(yè)的發(fā)展和銀行的發(fā)展可以說一直處于動態(tài)博弈的關系之中，社會的變化使得社會發(fā)展過程中銀行進行了一系列改革，在發(fā)展的前期，不論是國有企業(yè)還是國有銀行其所有權都是歸國家所有，其發(fā)展過程中活動和運營所需的資金都是由國家進行內部調撥，這種發(fā)展方式使得國有銀行和國有企業(yè)具有同源性，兩者之間的融資行為可以稱之為“內源融資”。國有企業(yè)和國有銀行的這種發(fā)展形式在發(fā)展的過程中逐漸的出現(xiàn)了高負債和高比例的風險，對國家經(jīng)濟發(fā)展帶來了極大不良的影響，所以為了改善這種狀況在國有銀行向商業(yè)銀行發(fā)展的過程中，也將其撥款改為貸款，企業(yè)活動和經(jīng)營中所用的資金獲取變得具有約束性，企業(yè)如果要向銀行進行貸款就必須根據(jù)條件還款，由此可見，企業(yè)和銀行之間的關系還是非強制性的。

（二）企業(yè)與監(jiān)管者之間的博弈關系

我國資本主義市場的出現(xiàn)使得企業(yè)的融資方式發(fā)生了重要的改變，在當前的發(fā)展中可以分為直接融資和間接融資。在融資方式發(fā)生變化的同時其企業(yè)和監(jiān)管者之間的關系也在發(fā)生變化，在上市之前的博弈為企業(yè)自身可以爭取上市也可以不爭取上市，如果不爭取即使該企業(yè)的發(fā)展狀況較好也不會獲得上市資格，對于監(jiān)管者來說，上市公司多數(shù)為國有企業(yè)，所以在對其的處罰力度較低，因此會導致證券市場上經(jīng)常有不良問題的出現(xiàn)，這些問題都擴大了企業(yè)上市融資的想法。

（三）債轉股中的博弈

在國有企業(yè)的發(fā)展過程中如果負債率高和在商業(yè)銀行不良貸款額度高，那么企業(yè)就會進行債轉股措施來穩(wěn)定企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展。債轉股的實行可以為企業(yè)的發(fā)展提供新的資金，進而使金融風險和商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比例下降，采用債轉股措施能夠在一定程度上保障銀行和企業(yè)的共同發(fā)展。債轉股進行的過程中，資產(chǎn)管理主要面對的企業(yè)有債轉股之后可以獲得盈利的企業(yè)和債轉股之后仍得不到良好發(fā)展的企業(yè)。商業(yè)銀行中的不良貸款不是都能進行債轉股，所以企業(yè)要想進行債轉股需要先爭取，能否為其進行債轉股的主要決定權在資產(chǎn)管理公司。

三、金融體制改革對于企業(yè)投資融資行為的影響分析

（一）利率的市場化

我國金融制度改革的過程中其制度的有著一定的不足，所以會導致企業(yè)的發(fā)展過程中如果與國家的金融體制改革目標不同就會引發(fā)一系列的問題，進而造成企業(yè)發(fā)展中成本增高。金融體制的改革是利率的市場化，利率主要指的是資金，由于資金是由政府管制的，所以資金的價格存在扭曲性，這種情況下要想對企業(yè)的投資融資行為進行一定的引導就需要從利率化市場改革方面進行。可以采取一定的方式來對企業(yè)資金來源進行改變在確定融資方案，這樣企業(yè)不同的融資方式和融資成本都會受到市場利率化的直接影響，進而銀行可以為企業(yè)提供更多的服務。對于企業(yè)投資來說，為了使有限的資金可以充分合理的進行利用，就可以采用利率化市場來促進企業(yè)充分的對資金的使用效益進行考慮，以此來使企業(yè)獲得更高的投資效益。

（二）商業(yè)銀行的股份制改造

銀行和企業(yè)的發(fā)展中沒有進入具有約束力的市場主要原因是由于兩者之間的同源性，在銀行的發(fā)展中國有商業(yè)銀行的改革是落后于經(jīng)濟改革的，所以在市場經(jīng)濟的條件下，銀行和企業(yè)是兩個獨立的經(jīng)濟行為主體，且都不受政府的直接干預。這種環(huán)境下，如果銀行要向企業(yè)提供融資，那么就需要銀行自身來進行決策，不論有什么樣的風險都要由自身承擔，這樣就使銀行向企業(yè)提供的貸款變?yōu)橛残约s束，企業(yè)為了自身的發(fā)展狀況也應該在投資決策是進行充分的考量。

（三）債券市場的發(fā)展

我國的融資方式在社會的不斷變化中由直接融資向著直接融資和間接融資結合發(fā)展轉變，在直接融資中，我國側重于對股票市場的發(fā)展，對于債券市場沒有過多的關注，而在轉變融資方式之后也加強了對債券市場的重視，為了提升債券市場的發(fā)展，應該允許企業(yè)自主發(fā)行債券，這樣才能從提升債券融資比重上來對合理的融資結構進行建立。債券與股票有著較大的不用，債券有著明確的期限和利息，通過提升債券市場的發(fā)展可以有效的對銀行也企業(yè)的同源性質進行改善，以此來促進企業(yè)的發(fā)展。

四、結語

我國社會發(fā)展中金融體制的改革在改革開放之后就一直在不斷的發(fā)生變化，且在變化的過程中逐漸的形成了以中央銀行為核心和以國有商業(yè)銀行為主體的多種金融機構并存的金融體系市場。在社會后來的發(fā)展中國家相關體系對于企業(yè)投資融資的管理體系也發(fā)生了變革，這一系列的變化都給企業(yè)發(fā)展中的投資融資行為帶來極大影響。我國資本主要市場發(fā)展中有著一定的不足，如果在發(fā)展的過程中不能有效的對這種不足進行改善，就不能有效的改善我國融資問題，也不能使企業(yè)發(fā)展中的投資行為進行改善，所以，通過分析金融體制改革對企業(yè)投資融資行為對于改善我國資本主義市場中的問題也有著重要意義。

（作者單位：寧波博洋控股集團有限公司）