高家航，鐘樓棟

（河北金融學(xué)院，河北 保定 071000）

1.引言

河北省響應(yīng)總書記的號(hào)召，正在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整，不以GDP較高低，轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅厣鐣?huì)的長遠(yuǎn)發(fā)展，對于產(chǎn)業(yè)的深化改革迫不及待。但河北省固定資產(chǎn)的投資規(guī)模相對較低，缺乏政府支持力度，且三次產(chǎn)業(yè)的投資結(jié)構(gòu)不甚合理。以此，本文對河北省近些年的固定資產(chǎn)投資額進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，分析固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的影響作用及其強(qiáng)弱，以及分析固定資產(chǎn)投資存在的不足來提出相應(yīng)的政策建議，為河北省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一定指引作用。

2.河北省固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)狀與GDP發(fā)展現(xiàn)狀

總體來說，河北省GDP水平雖在全國省份排名中并不優(yōu)先，但總體經(jīng)濟(jì)狀況較為良好。河北省中小城市較多，各行業(yè)投資需求并不會(huì)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)[3]。隨著京津冀協(xié)同發(fā)展的趨勢，國家對京津冀區(qū)域的政策傾斜使得其經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，就業(yè)率大大提高，對河北省地區(qū)生產(chǎn)總值的帶動(dòng)作用日益明顯[1]。

圖1 河北省1999-2018年GDP

圖1為河北省GDP分行業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)趨勢，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局?？梢钥闯鰜淼诙a(chǎn)業(yè)對河北省生產(chǎn)總值的帶動(dòng)作用最為明顯。

下面先分別作固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長（GDP）的變化曲線。通過GDP的曲線與固定資產(chǎn)投資的曲線的回歸分析得到的R2分別為0.9765和0.9335，可知兩方面數(shù)據(jù)不僅一直在增長且變化較為平穩(wěn)，規(guī)律，分別符合相關(guān)線性關(guān)系，如圖2、圖3所示。

圖2 河北歷年GDP線性關(guān)系

圖3 河北歷年TIFA線性關(guān)系

3.實(shí)證分析

3.1 數(shù)據(jù)選取

選取時(shí)間為1999年到2019年的數(shù)據(jù)利用相關(guān)數(shù)據(jù)分析軟件Eviews進(jìn)行綜合分析。初步分析趨勢圖顯示，兩者在1999～2019年，說明兩者具有較強(qiáng)相關(guān)性。

3.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為保證VAR模型構(gòu)建的合理性、穩(wěn)定性，保持實(shí)驗(yàn)結(jié)果數(shù)據(jù)的可靠，充分性。在建立VAR模型之前對上述時(shí)序變量進(jìn)行了ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)，對其t值，P值的結(jié)果進(jìn)行分析，單位根檢驗(yàn)結(jié)果如下表所示。

表 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

ADF檢驗(yàn)結(jié)果表明：河北省近20年的GDP和固定資產(chǎn)投資的二階差分序列都平穩(wěn)，只有平穩(wěn)的序列才可以建立VAR模型。因此，由結(jié)果支撐可以以差分形式的時(shí)間變量為基礎(chǔ)建立VAR模型，進(jìn)行下一步的實(shí)證分析。

3.3 滯后期的選擇和VAR模型的建立

經(jīng)過比對兩組數(shù)據(jù)后，先進(jìn)行默認(rèn)的var（2）建模，然后利用LR、FPE、AIC、SC、HQ五個(gè)準(zhǔn)則，來共同確定VAR模型的最優(yōu)滯后期。

進(jìn)行l(wèi)ag structure后發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的滯后階數(shù)為滯后2期，因此建立滯后2期的var模型。從表3來看，河北省固定資產(chǎn)投資額與經(jīng)濟(jì)增長的擬合優(yōu)度比較理想，說明兩者具有相關(guān)關(guān)系。預(yù)期選擇正確，因此選擇2期作為模型的最優(yōu)滯后期，得到模型的最終方程VAR（2），結(jié)果如下所示：

3.4 VAR模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)

建立VAR（2）模型后，還需進(jìn)一步考察模型的穩(wěn)定性，VAR模型的穩(wěn)定性是進(jìn)行后續(xù)分析的重要基礎(chǔ)，其穩(wěn)定性直接決定了VAR模型是否可用，作用很關(guān)鍵。若由AR特征多項(xiàng)式根的倒數(shù)所代表的點(diǎn)都在單位圓內(nèi)，或在內(nèi)邊緣，則可證明模型穩(wěn)定，AR特征多項(xiàng)式的根如圖5所示；由圖檢驗(yàn)結(jié)果可知，VAR模型是穩(wěn)定的，可以進(jìn)行后續(xù)分析。

圖4 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

3.5 VAR模型的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

針對所建立的VAR模型，采用Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests進(jìn)行變量之間的因果關(guān)系檢驗(yàn)，對之前建立的var模型進(jìn)行因果關(guān)系檢驗(yàn)。由檢驗(yàn)結(jié)果可知，Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果顯示GDP是TIFA的Granger原因，同時(shí)TIFA也是GDP的Granger原因，兩者之間的聯(lián)系非常密切并且互相影響。

3.6 脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分解分析

通過VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)可以對模型中河北省GDP響應(yīng)函數(shù)的時(shí)間路徑進(jìn)行分析。圖6所示為其脈沖響應(yīng)函數(shù)，選擇的期數(shù)為20期。

脈沖響應(yīng)的結(jié)果很直觀地展示了潛在的波動(dòng)變化規(guī)律?？梢钥闯龊颖笔DP對河北省固定資產(chǎn)投資沖擊后的響應(yīng)在前20期處于較為平穩(wěn)的波動(dòng)狀態(tài)。

通過方差分解分析，衡量了影響內(nèi)生變量的外部沖擊的貢獻(xiàn)度，即可以提供VAR模型中河北省GDP對河北省固定資產(chǎn)投資TIFA沖擊的貢獻(xiàn)度，和河北省固定資產(chǎn)投資TIFA對河北省GDP沖擊的貢獻(xiàn)度。

4.基于河北省固定資產(chǎn)投資現(xiàn)狀的政策建議

4.1 轉(zhuǎn)型河北省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，深化國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策

對于房地產(chǎn)行業(yè)的投資資金來源，常來源于商業(yè)銀行的資金支持，來自于商業(yè)銀行的貸款支持，但由于國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策可能會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題，從而使從銀行貸款來的資金無法償還，導(dǎo)致商業(yè)銀行壞賬大大增加，影響整個(gè)市場的健康運(yùn)行，加大整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著信息技術(shù)及大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在迅速改變，河北省更應(yīng)該抓緊發(fā)展的潮流，把提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量提到工作重心上來。

4.2 以市場為主體，處理好政府與市場的關(guān)系

市場的調(diào)節(jié)作用固然重要，但也離不開政府的調(diào)控，政府也要尊重市場的規(guī)律。在決定投資方向的時(shí)候，也要考慮企業(yè)與個(gè)人的利益，盡量避免低效率的投資，加強(qiáng)非均衡協(xié)調(diào)發(fā)展意識(shí)[6]。對投資項(xiàng)目做出相關(guān)分析之后再?zèng)Q定，分配投資基金[6]。淘汰落后產(chǎn)業(yè)，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。

4.3 增強(qiáng)第三產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

在固定資產(chǎn)投資中，合理調(diào)整第三產(chǎn)業(yè)的投資比例，發(fā)揮好第三產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用，特別是在國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策下，更應(yīng)該調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，更注重產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的改革和新興產(chǎn)業(yè)的拓展，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，為國家經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展做出貢獻(xiàn)。大力鼓勵(lì)社會(huì)各業(yè)企業(yè)擴(kuò)大招工規(guī)模，為潛在勞動(dòng)群體提供充足的就業(yè)崗位。