端木

事件

2021年12月6日，央行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是2021年來(lái)第二次降準(zhǔn)。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分縣域法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元。

點(diǎn)評(píng)

此次降準(zhǔn)符合預(yù)期，結(jié)合近期特殊的宏觀經(jīng)濟(jì)和信貸環(huán)境市場(chǎng)，應(yīng)引起包括房地產(chǎn)在內(nèi)的市場(chǎng)參與者關(guān)注。一是從降準(zhǔn)的環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在下行的壓力，充分發(fā)揮貨幣金融政策工具的作用，非常有必要。二是降準(zhǔn)的過(guò)程，其實(shí)和提高商業(yè)銀行資金配置能力的考慮是有關(guān)的。此次央行明確了這個(gè)思路，即“在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力”?？梢?，相比過(guò)去降準(zhǔn)提到的增加流動(dòng)性、降低資本成本以外，增加銀行等機(jī)構(gòu)的可貸資金規(guī)模也是非常關(guān)鍵的，這和過(guò)去幾次降準(zhǔn)有本質(zhì)的區(qū)別。此次降準(zhǔn)最大的變化在于，金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源能夠有效增加，金融機(jī)構(gòu)資金配置能力能夠提高。以銀行為核心的金融機(jī)構(gòu)，未來(lái)貸款的額度和投放貸款的能力將明顯增強(qiáng)，其顯然會(huì)影響2021年12月份以及2022年上半年的貸款投向。從房地產(chǎn)的角度看，需要注意幾點(diǎn)。第一，降準(zhǔn)的大背景下，銀行對(duì)于房貸投放的力度可以增強(qiáng)，因?yàn)橘Y金配置能力在提高，進(jìn)而有助于包括按揭貸款、開發(fā)貸款等領(lǐng)域的活躍。尤其是此前銀保監(jiān)會(huì)提及重點(diǎn)保障剛需和改善型購(gòu)房需求，據(jù)此可以認(rèn)為，后續(xù)房貸多投向此類領(lǐng)域，也是一個(gè)趨勢(shì)。第二，房貸將進(jìn)一步放松，利好房地產(chǎn)市場(chǎng)的活躍。但也要注意一點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然要把握調(diào)控的主線，若是出現(xiàn)違規(guī)資金進(jìn)入房地產(chǎn)，各類調(diào)控也必須進(jìn)行收緊。換句話說(shuō)，合理的房貸需求，可以更好地得到滿足。但是違規(guī)的房貸需求，依然要收緊。