黃 琰 朱文浠

(1.三峽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院；2.宜昌市中心人民醫(yī)院，湖北 宜昌 443400)

0 引言

民營(yíng)企業(yè)是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系重要力量。經(jīng)濟(jì)全球化為民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)發(fā)展提供了機(jī)遇；供給側(cè)改革促使民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)不斷升級(jí)，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代助力了民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的快速發(fā)展；民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)成為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍。創(chuàng)新是國(guó)家、企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成為國(guó)家核心戰(zhàn)略。黨的十九大報(bào)告指出，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)狀分析，目前民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新存在一定的短板，面臨融資約束問(wèn)題，融資約束會(huì)影響到高技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)效率、投資效率、技術(shù)效率和創(chuàng)新行為(楊曄，2015)[1]。技術(shù)創(chuàng)新有著研發(fā)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、成本高等特點(diǎn)，對(duì)于追求利益最大化的企業(yè)存在將剩余資本投入到周期短、風(fēng)險(xiǎn)小、成本低、見效快項(xiàng)目的可能性。政府制定有效的政策激勵(lì)措施能在一定程度上緩解民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)融資約束、創(chuàng)新難以及偏好短期投資等問(wèn)題。

政府財(cái)政激勵(lì)政策中，最受矚目的為政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠，對(duì)于企業(yè)而言，政府補(bǔ)貼屬于直接無(wú)償轉(zhuǎn)移支付的范疇(唐清泉和羅黨論[2]，2007)，稅收優(yōu)惠則屬于間接優(yōu)惠政策。政府對(duì)企業(yè)扶持的有效性成了學(xué)者研究的重點(diǎn)。研究財(cái)政政策中直接政府補(bǔ)貼與間接稅收優(yōu)惠對(duì)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的有效性，有利于完善財(cái)政激勵(lì)政策。

企業(yè)在不同生命周期存在異質(zhì)性，包括知識(shí)吸收能力的大小、科技研發(fā)能力的強(qiáng)弱、合作創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)的新舊和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的有無(wú)，創(chuàng)新效率的高低受以上要素的影響，因此高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效會(huì)因企業(yè)生命周期產(chǎn)生變化(張秀峰、陳光華、胡貝貝等[3]，2015)。

目前研究大多集中在不同財(cái)政激勵(lì)政策分析，分析不同所有制、不同行業(yè)之間，政府補(bǔ)貼或是稅收優(yōu)惠對(duì)其創(chuàng)新績(jī)效影響。當(dāng)前，財(cái)政激勵(lì)政策更加偏好高技術(shù)企業(yè)；政府在制定財(cái)政激勵(lì)政策時(shí)具有一定的導(dǎo)向性，高技術(shù)企業(yè)擁有政策優(yōu)勢(shì)，探析財(cái)政激勵(lì)政策對(duì)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的有效性，可以對(duì)激勵(lì)政策作用作出積極反饋。本文研究政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效的有效性，還關(guān)注企業(yè)生命周期的調(diào)節(jié)作用。政府制定激勵(lì)政策時(shí)，由于信息不對(duì)稱，會(huì)出現(xiàn)政策“一刀切”現(xiàn)象。了解不同財(cái)政激勵(lì)政策在民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的有效性，有利于政府在企業(yè)不同生命周期完善激勵(lì)政策有效性的評(píng)價(jià)機(jī)制，防止財(cái)政激勵(lì)政策“一刀切”。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

關(guān)于政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效研究有以下兩種觀點(diǎn)：一是政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生“擠出”效應(yīng)。政府向企業(yè)實(shí)施補(bǔ)貼政策后，企業(yè)反而減少了自身研發(fā)投入。如LICHTENBERG(1987)利用美國(guó)187家公司研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)隨著政府補(bǔ)貼的力度加大，研發(fā)投入會(huì)減少；二是產(chǎn)生了“刺激”效應(yīng)[4]。企業(yè)獲取政府補(bǔ)貼時(shí)其研發(fā)投入會(huì)隨之加大。政府補(bǔ)貼影響企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，能夠促進(jìn)企業(yè)提高研發(fā)經(jīng)費(fèi)進(jìn)而利于資源配置，間接提升企業(yè)創(chuàng)新能力，最后促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效(HAMBERG，1966；萬(wàn)倫來(lái)和郭冬亮[5-6]，2016)。在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，李曉鐘和徐怡[7](2019)發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼對(duì)電子信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新績(jī)效存在積極的促進(jìn)作用，產(chǎn)生刺激效應(yīng)。

企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)包括過(guò)程創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新，在企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律制度不完善，會(huì)出現(xiàn)知識(shí)泄露或者導(dǎo)致私人回報(bào)率低，缺乏技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力等問(wèn)題，市場(chǎng)在調(diào)節(jié)創(chuàng)新資源配置時(shí)會(huì)出現(xiàn)失靈(CLARYSSE et al.2009)[8]，于是政府通過(guò)制定和出臺(tái)行業(yè)政策和財(cái)政激勵(lì)手段參與到私人創(chuàng)新活動(dòng)中，進(jìn)行資源的有效配置，提升創(chuàng)新能力(KANG&PARK[9],2012)。政府補(bǔ)貼被企業(yè)視為一種直接收入，屬于事前補(bǔ)貼的范疇，具有?？顚Ｓ玫奶匦裕侵苯酉蛭⒂^主體提供的一種無(wú)償轉(zhuǎn)移，為符合補(bǔ)貼條件的企業(yè)研發(fā)投入提供直接的資金支持，加大企業(yè)研發(fā)投入。提出假設(shè)：

H1:政府補(bǔ)貼能促進(jìn)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。

1.2 稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

追溯早期的稅收優(yōu)惠與創(chuàng)新績(jī)效研究，發(fā)現(xiàn)部分學(xué)者認(rèn)為兩者之間幾乎沒有相關(guān)影響(EISNER,et al,1984；MANSFIELD,et al,1986)。EISNER[10]認(rèn)為稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的促進(jìn)效果有限，甚至還會(huì)產(chǎn)生抑制作用。MANSFIELD和SWIZER[11]研究了1981-1983年加拿大的稅收優(yōu)惠措施對(duì)于創(chuàng)新活動(dòng)的激勵(lì)效果，表明激勵(lì)效果十分有限。學(xué)者得出了不同的結(jié)論，HALL[12](2000)研究發(fā)現(xiàn)1美元的稅收減免會(huì)帶來(lái)1美元的研發(fā)投入的增長(zhǎng)；BLOOM[13](2002)基于對(duì)1979-1997年9個(gè)OECD國(guó)家的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度而言，稅收優(yōu)惠具有顯著的激勵(lì)作用。

民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)目前享受著稅率與研發(fā)費(fèi)用扣除等優(yōu)惠政策，與其它稅種比較，所得稅的優(yōu)惠力度最大，稅率上采用15%的名義稅率征收所得稅；在無(wú)形資產(chǎn)研發(fā)方面，若符合費(fèi)用化要求則按照75%加計(jì)扣除，符合資本化條件的研發(fā)費(fèi)用按照175%進(jìn)行稅前攤銷；技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得免征、減征企業(yè)所得稅，一個(gè)納稅年內(nèi)，技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得不超過(guò)500萬(wàn)元的部分，免征企業(yè)所得稅；超過(guò)500萬(wàn)元的部分，減半征收企業(yè)所得稅；虧損結(jié)轉(zhuǎn)年限最長(zhǎng)由5年延長(zhǎng)至10年。稅收優(yōu)惠政策主要是一種事后激勵(lì)，節(jié)稅收入作為一項(xiàng)期望收入其使用的自主性相對(duì)較強(qiáng)(柳光強(qiáng)、楊芷晴和曹普橋[14]，2015)，企業(yè)的實(shí)際稅率越小，所承擔(dān)的稅負(fù)越少，內(nèi)部的現(xiàn)金流增加，剩余資本相對(duì)增加，民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)為提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，更偏好將剩余資本用于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。提出假設(shè)：

H2:稅收優(yōu)惠能促進(jìn)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。

1.3 政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

BUSOM(2014)[15]認(rèn)為，在政府補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠兩種最具代表性的激勵(lì)政策中，政府補(bǔ)貼更適合用于企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效研究。鄭春美和李佩[16](2015)認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)新的科技表現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都受政府補(bǔ)貼的影響，稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新的科技表現(xiàn)沒有顯著影響，對(duì)后者有反向抑制作用。

張同斌和高鐵梅[17](2012)利用可計(jì)算一般均衡(CGE)模型證實(shí)財(cái)政激勵(lì)政策對(duì)高技術(shù)企業(yè)增加值率的提高和內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化都有顯著的積極影響，稅收優(yōu)惠的促進(jìn)效果更為顯著。閆華紅[18](2019)利用2012-2016年滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效都有顯著的激勵(lì)作用，稅收優(yōu)惠的促進(jìn)作用要優(yōu)于政府補(bǔ)助。

政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠都屬于企業(yè)外部影響因素，民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)面臨著融資約束等問(wèn)題，技術(shù)創(chuàng)新成本高且周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、收益見效慢，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的溢出導(dǎo)致企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力不足。高技術(shù)企業(yè)獲得政府補(bǔ)貼需要符合資質(zhì)要求，直接的政府補(bǔ)貼，對(duì)高技術(shù)企業(yè)而言是一次性的收入，促進(jìn)作用不明顯。

企業(yè)為了獲得政府補(bǔ)貼，可能會(huì)出現(xiàn)和政府加強(qiáng)聯(lián)系從而獲取補(bǔ)貼的行為。稅收優(yōu)惠被視為節(jié)支行為，降低企業(yè)創(chuàng)新中間投入的成本，使得市場(chǎng)中的創(chuàng)新要素流向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模(張同斌和高鐵梅[17]，2012)。企業(yè)獲得稅收優(yōu)惠的門檻相對(duì)較低，且稅收優(yōu)惠具有連續(xù)性，自主性較強(qiáng)，其促進(jìn)作用相對(duì)持續(xù)，于是提出假設(shè)：

H3：政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠相比，稅收優(yōu)惠對(duì)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

1.4 生命周期與創(chuàng)新績(jī)效

陳紅、張玉和劉東霞[19](2019)將企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效分為開發(fā)性和探索性創(chuàng)新，以制造業(yè)企業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)作為樣本對(duì)象，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)的開發(fā)性和探索性創(chuàng)新都受到企業(yè)生命周期異質(zhì)性的影響。企業(yè)初創(chuàng)期階段，其現(xiàn)金支出大于現(xiàn)金流入，且產(chǎn)品的利潤(rùn)率不高，單一的內(nèi)部融資難以維持產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新的資金需求；處于成熟期的企業(yè)，現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金支出，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略需求，相較于初創(chuàng)企業(yè)有更多的資金進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新(王一舒，蘇海軍，董海峰[20]，2016)。

企業(yè)對(duì)于知識(shí)的吸收能力在不同生命周期會(huì)出現(xiàn)差異，企業(yè)在投入研發(fā)資金時(shí)，會(huì)考慮企業(yè)生命周期這一要素，財(cái)政激勵(lì)政策作用于企業(yè)的研發(fā)投入同樣也會(huì)受到企業(yè)不同階段的異質(zhì)性的影響(梁萊歆、金楊和趙娜[21]，2010)。位于成熟階段的高技術(shù)企業(yè)，為了穩(wěn)定企業(yè)的影響力與擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)家更加偏好將剩余資本用于研發(fā)投入。提出假設(shè)：

H4：政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)成熟期的高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的激勵(lì)作用更顯著。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中的2010-2018年民營(yíng)高技術(shù)上市公司為樣本，探究政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠對(duì)民營(yíng)高技術(shù)上市企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的相關(guān)關(guān)系，將生命周期加入其中作為調(diào)節(jié)變量，進(jìn)而了解財(cái)政激勵(lì)政策作用于民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的有效性。變量選取具體見表1。

表1 變量選取

在數(shù)據(jù)處理時(shí)，共取得4 462個(gè)觀測(cè)值，剔除ST公司以及各個(gè)指標(biāo)異常值，得到704個(gè)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的樣本數(shù)，共計(jì)2 976個(gè)觀測(cè)值。

2.2 模型構(gòu)建

通過(guò)構(gòu)建以下4個(gè)模型來(lái)檢驗(yàn)政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠對(duì)民營(yíng)高技術(shù)上市企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響以及生命周期的調(diào)節(jié)作用。

模型(1)為基礎(chǔ)模型，研究政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠對(duì)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響；模型(2)加入生命周期作為調(diào)節(jié)變量，模型(3)加入了生命周期與政府補(bǔ)貼的交互項(xiàng)，模型(4)加入生命周期與稅收優(yōu)惠的交互項(xiàng)，觀察交互項(xiàng)的顯著性，研究政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響是否受到生命周期調(diào)節(jié)作用的影響，分析政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)不同生命周期的激勵(lì)作用。

RDSSR1=α0+α1subsidyit+α2taxincentivesit+α3ageit+α4leverageit+α5sizeit+α6giit+α7srit+∑Yearit+μit

(1)

RDSSR2=α0+α1subsidyit+α2taxincentivesit+α3ageit+α4leverageit+α5sizeit+α6giit+α7srit+α8elcit+∑Yearit+μit

(2)

RDSSR3=α0+α1subsidyit+α2taxincentivesit+α3ageit+α4leverageit+α5sizeit+α6giit+α7srit+α8elcit+α9elc*subsidyit+∑Yearit+μit

(3)

RDSSR4=α0+α1subsidyit+α2taxincentivesit+α3ageit+α4leverageit+α5sizeit+α6giit+α7srit+α8elcit+α9elc*taxcreditsit+∑Yearit+μit

(4)

3 實(shí)證分析

本文選取數(shù)據(jù)是2010-2018年民營(yíng)高技術(shù)上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，年份數(shù)小于選取的樣本數(shù)，因此采用短面板數(shù)據(jù)處理方法來(lái)進(jìn)行回歸。表2為豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果，在處理短期面板數(shù)據(jù)時(shí)，采用隨機(jī)效應(yīng)模型或是固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸。豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果的P值為0.000，故拒絕原假設(shè)，不采用隨機(jī)效應(yīng)模型，樣本數(shù)據(jù)通過(guò)固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸,表3為模型回歸結(jié)果。

根據(jù)表3模型(1)數(shù)據(jù)回歸結(jié)果顯示：政府補(bǔ)貼對(duì)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效在10%的水平上顯著且兩者為正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效具有激勵(lì)促進(jìn)作用。專款專用的政府補(bǔ)貼作為一種直接的事前補(bǔ)貼與直接的收入，參與到民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)中，為企業(yè)提供直接的資金支持。政府補(bǔ)貼起到了替代效應(yīng)，產(chǎn)生激勵(lì)作用，促進(jìn)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入，提高其創(chuàng)新績(jī)效，假設(shè)1成立。

表2 豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果

稅收優(yōu)惠與民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效在1%水平上顯著，兩者呈現(xiàn)負(fù)向關(guān)系，相關(guān)性系數(shù)為-0.044，說(shuō)明稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新績(jī)效具有激勵(lì)促進(jìn)作用。本文中的稅收優(yōu)惠以實(shí)際稅率為代理變量，稅率越小，說(shuō)明稅收優(yōu)惠的幅度越大，企業(yè)所承擔(dān)的稅負(fù)越少。選取的民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)屬于制造行業(yè)，在此行業(yè)中，稅負(fù)減少使其中間要素的投入成本降低，間接的促進(jìn)了企業(yè)加大科技研發(fā)投入，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效具有促進(jìn)作用，假設(shè)2成立。

通過(guò)對(duì)比研究方法，對(duì)比表3模型(1)政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠這兩種財(cái)政激勵(lì)政策的顯著性水平和相關(guān)性系數(shù)發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠在1%的水平上顯著而政府補(bǔ)貼在10%的水平上顯著，稅收優(yōu)惠的激勵(lì)作用更明顯。企業(yè)獲得稅收優(yōu)惠的門檻相對(duì)較低，且稅收優(yōu)惠具有連續(xù)性，自主性較強(qiáng)，其促進(jìn)作用相對(duì)持續(xù)。對(duì)于民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)，間接的事后補(bǔ)貼促進(jìn)作用更好，證實(shí)了假設(shè)3。

DICKINSON 認(rèn)為企業(yè)受資源分配和戰(zhàn)略選擇的影響，現(xiàn)金流量模式反映了兩者相互作用的結(jié)果，所以現(xiàn)金流量模式來(lái)反映生命周期具有可行性[23]。

表3 模型回歸結(jié)果

加入企業(yè)生命周期這一調(diào)節(jié)變量進(jìn)行進(jìn)一步的研究。為了得到客觀的數(shù)據(jù)樣本數(shù)，本文選取的樣本為2010-2018年民營(yíng)高技術(shù)上市企業(yè)，我國(guó)企業(yè)上市必須達(dá)到一定規(guī)模，選取對(duì)象經(jīng)過(guò)了導(dǎo)入期進(jìn)入到了成長(zhǎng)期，所以在進(jìn)行數(shù)據(jù)處理時(shí)將導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期合并為成長(zhǎng)期；企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在著風(fēng)險(xiǎn)，處于成長(zhǎng)期的企業(yè)有步入衰退期和淘汰期的可能，所以將其它階段并入到成熟期階段，通過(guò)研究成長(zhǎng)期和成熟期兩個(gè)階段來(lái)探析財(cái)政激勵(lì)政策的有效性[19]。

模型(2)加入生命周期作為調(diào)節(jié)變量，主效應(yīng)結(jié)果變化不大，生命周期與創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系負(fù)向不顯著；模型(3)加入了政府補(bǔ)貼與企業(yè)生命周期的交互項(xiàng)，政府補(bǔ)貼這一變量的顯著性水平變好，由模型(2)中的10%水平顯著變?yōu)?%水平顯著。調(diào)節(jié)變量變?yōu)檎蝻@著，政府補(bǔ)貼與生命周期的交互項(xiàng)呈現(xiàn)的是在5%水平負(fù)向顯著，主效應(yīng)下的政府補(bǔ)貼是正向顯著，說(shuō)明生命周期起到了調(diào)節(jié)作用；在模型(4)中，稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的相關(guān)性系數(shù)由模型(2)中-0.045變?yōu)?0.068，相關(guān)性系數(shù)絕對(duì)值提高0.023，在主效應(yīng)下，稅收優(yōu)惠與民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效是負(fù)相關(guān)的關(guān)系，調(diào)節(jié)變量變?yōu)樨?fù)向顯著，稅收優(yōu)惠與生命周期的交互項(xiàng)在5%水平上顯著正相關(guān)。綜上所述，政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠在成熟期階段，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的激勵(lì)作用更顯著。說(shuō)明高技術(shù)制造企業(yè)在成熟期階段為提高產(chǎn)品增加值，占據(jù)市場(chǎng)份額，獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更加偏好進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。企業(yè)在不同生命周期階段，其吸收能力和創(chuàng)新能力會(huì)出現(xiàn)差異，所以政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠作為外部性因素會(huì)受到企業(yè)內(nèi)部生命周期的調(diào)節(jié)作用影響，與成長(zhǎng)期階段的企業(yè)相比，政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)成熟期的民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效的激勵(lì)促進(jìn)作用更好，假設(shè)4成立。

4 結(jié)論與建議

本文研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效都有顯著的促進(jìn)作用且稅收優(yōu)惠的促進(jìn)作用更強(qiáng)。加入企業(yè)生命周期調(diào)節(jié)變量進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)：政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠受到企業(yè)生命周期的調(diào)節(jié)作用影響,財(cái)政激勵(lì)政策在企業(yè)成熟期的促進(jìn)作用相較于成長(zhǎng)期更好。根據(jù)實(shí)證結(jié)果得到以下建議：

(1)完善稅收優(yōu)惠政策。政府補(bǔ)貼刺激了企業(yè)加大研發(fā)投入，稅收優(yōu)惠起到了引導(dǎo)作用，兩種財(cái)政激勵(lì)政策都促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。政府補(bǔ)貼作為一種事前的補(bǔ)貼，?？顚Ｓ玫奶匦允蛊渥灾餍匀?，企業(yè)的研發(fā)投入主要是由企業(yè)自有資金構(gòu)成；稅收優(yōu)惠作為一種節(jié)支收入，自主性強(qiáng)，覆蓋維度廣，激勵(lì)作用更加持續(xù)，促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入的激勵(lì)作用更強(qiáng)。高昂的信息成本導(dǎo)致政府出具財(cái)政激勵(lì)政策時(shí)更傾向于“一刀切”，在民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)中，政府應(yīng)以稅收優(yōu)惠為主、政府補(bǔ)貼為輔，擴(kuò)大稅收優(yōu)惠的促進(jìn)作用，更好地引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。

(2)重點(diǎn)關(guān)注對(duì)成熟期企業(yè)的財(cái)政激勵(lì)投入。由于企業(yè)不同生命周期，政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠在不同時(shí)期的促進(jìn)作用均有差異，對(duì)民營(yíng)高技術(shù)企業(yè)的研究證實(shí)了假設(shè)：相較于成長(zhǎng)期企業(yè)而言，財(cái)政激勵(lì)政策對(duì)成熟期企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的促進(jìn)作用更好。政府在制定財(cái)政激勵(lì)政策時(shí)應(yīng)該考慮生命周期的異質(zhì)性，加大對(duì)民營(yíng)高技術(shù)成熟期企業(yè)的財(cái)政投入。成熟期階段企業(yè)處于穩(wěn)步發(fā)展階段，創(chuàng)新意愿強(qiáng)烈，需要發(fā)揮財(cái)政激勵(lì)政策之間的協(xié)同效應(yīng)，擴(kuò)大稅收優(yōu)惠的引導(dǎo)作用。