段久惠

“沒(méi)有了，這個(gè)行業(yè)結(jié)束了。”P(pán)2P（網(wǎng)貸中介）平臺(tái)從2012年、2013年的全線擴(kuò)張，到2015年后三年的瘋狂擴(kuò)張，2017年底借貸余額峰值突破萬(wàn)億元，再到2018年至今的行業(yè)整頓和整體出清歸零，麻袋研究院高級(jí)研究員王詩(shī)強(qiáng)是行業(yè)興衰的見(jiàn)證人之一。在2020年11月27日接受采訪時(shí)，王詩(shī)強(qiáng)坦言，“是時(shí)候，P2P在歷史舞臺(tái)謝幕了?！?/p>

從1到0的過(guò)程中，更多省份同步加快轄內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)的清退，以信也科技（拍拍貸）、嘉銀金科（你我貸）、360數(shù)科等為代表的多家在美上市金融科技平臺(tái)均相繼披露P2P業(yè)務(wù)清零。與此同時(shí)，越來(lái)越多平臺(tái)通過(guò)輸出技術(shù)轉(zhuǎn)型助貸業(yè)務(wù)。100%資金來(lái)自合作銀行、信托等持牌金融機(jī)構(gòu)的平臺(tái)方越來(lái)越多，持牌機(jī)構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)也逐漸貢獻(xiàn)了其大部分營(yíng)收。

全國(guó)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的P2P數(shù)量已完全歸零

“互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)大幅壓降，全國(guó)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)由高峰時(shí)期的約5000家，我們逐漸壓降，到今年11月中旬完全歸零?！?020年11月27日，銀保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽在一個(gè)公開(kāi)論壇稱(chēng)。

此前在2020年11月6日，劉福壽在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上介紹了防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得的重大成效，其中全國(guó)實(shí)際運(yùn)營(yíng)P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)已經(jīng)由高峰時(shí)期約5000家壓降到3家;借貸規(guī)模及參與人數(shù)連續(xù)28個(gè)月下降。

2020年9月14日的銀保監(jiān)會(huì)新聞通氣會(huì)透露數(shù)據(jù)，截至2020年8月末，全國(guó)在運(yùn)營(yíng)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)15家，比2019年年初下降99%;借貸余額下降84%;出借人下降88%;借款人下降73%;機(jī)構(gòu)數(shù)量、借貸規(guī)模及參與人數(shù)已連續(xù)26個(gè)月下降。

2020年10月22日，銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱(chēng)，在運(yùn)營(yíng)網(wǎng)貸平臺(tái)還有6家。而僅過(guò)15天后，這一數(shù)字變成了3家。到2020年11月中旬，國(guó)內(nèi)在運(yùn)營(yíng)P2P平臺(tái)已“清零”，為這個(gè)行業(yè)的鼎盛畫(huà)下了句號(hào)。

“大部分人都離開(kāi)了這個(gè)行業(yè)?！痹?jīng)的P2P從業(yè)者小趙有些落寞。2015年6月，小趙從一家電商公司跳槽到一家網(wǎng)貸平臺(tái)，彼時(shí)該平臺(tái)業(yè)務(wù)風(fēng)頭正盛，獲得了一家國(guó)企、一家上市公司背景的股東C輪投資，團(tuán)隊(duì)人數(shù)翻了一倍。公司在北京、杭州設(shè)立雙總部，平臺(tái)年輕的90后CEO意氣風(fēng)發(fā)，除了網(wǎng)貸業(yè)務(wù)之外，還做現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，并意圖拓展場(chǎng)景消費(fèi)金融，在3C（計(jì)算機(jī)、通訊、消費(fèi)電子產(chǎn)品）電商、教育、醫(yī)美、物流分期上多點(diǎn)開(kāi)花。

2013年到2015年正是這個(gè)行業(yè)興盛之時(shí)，網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量、行業(yè)借貸金額開(kāi)始了野蠻飆升，網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量及規(guī)模從2014年開(kāi)始逐年大幅增長(zhǎng)，2017年末網(wǎng)貸行業(yè)借貸余額達(dá)到最高峰1.3萬(wàn)億元，全年交易金額2.7萬(wàn)億元。行業(yè)賺錢(qián)效應(yīng)、從業(yè)人員規(guī)模、薪資水平也隨之節(jié)節(jié)高升。2015年，在熱錢(qián)效應(yīng)之下，網(wǎng)貸平臺(tái)砸錢(qián)營(yíng)銷(xiāo)，廣告鋪滿了大城市地鐵和各類(lèi)流量平臺(tái)。在小趙看來(lái)，當(dāng)時(shí)覺(jué)得行業(yè)籠罩在“水大魚(yú)大”的蓬勃上升期，但回想起來(lái)，“畸形營(yíng)銷(xiāo)、過(guò)高利息返點(diǎn)等已經(jīng)有泡沫的雛形了”。

2017年年底，網(wǎng)貸行業(yè)的整頓逐漸拉開(kāi)大幕。2018年上半年開(kāi)始，網(wǎng)貸行業(yè)迎來(lái)了備案制延期、偽P2P平臺(tái)出清、非吸高返擠出、合規(guī)化去杠桿等內(nèi)外密集考驗(yàn)，多家有著明星股東方背景或者明星創(chuàng)始人光環(huán)的借貸余額超百億元、千億元平臺(tái)涉及關(guān)停倒閉，出現(xiàn)“爆雷潮”。

同年7月，網(wǎng)貸行業(yè)迎來(lái)了“至暗時(shí)刻”。2018年5月、6月網(wǎng)貸行業(yè)消亡平臺(tái)數(shù)分別是28家、64家;而到了7月問(wèn)題平臺(tái)數(shù)一下子暴增到153家。最終，小趙所在公司沒(méi)有通過(guò)這場(chǎng)考驗(yàn)。盡管已經(jīng)離開(kāi)行業(yè)多年，但他依然認(rèn)為，網(wǎng)貸中介機(jī)構(gòu)作為撮合方，在國(guó)內(nèi)融資市場(chǎng)利差環(huán)境中誕生，有著滿足投資人理財(cái)需求、解決中小微融資難等功能性作用。

2019年1月，監(jiān)管層下發(fā)《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類(lèi)處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見(jiàn)》（整治辦函[2018]175號(hào)，簡(jiǎn)稱(chēng)“175號(hào)文”）提出網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)“能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)”。彼時(shí)在業(yè)內(nèi)看來(lái)，“175號(hào)文”也為網(wǎng)貸行業(yè)指出了轉(zhuǎn)型的可能方向——獲取網(wǎng)絡(luò)小貸或消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)許可資質(zhì)，成為助貸平臺(tái)方。

然而此時(shí)，一邊是持續(xù)數(shù)年的行業(yè)備案仍然希望渺茫，一邊是監(jiān)管“清退信號(hào)”已日益明確。

在從1到0的過(guò)程中，更多省份在同步加快轄內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)的清退。2020年11月9日，陜西省地方金融監(jiān)督管理局通報(bào)，最新省內(nèi)在營(yíng)P2P機(jī)構(gòu)數(shù)為零。隨后，防范化解網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室宣布該省第七批兩家網(wǎng)貸平臺(tái)自愿退出且聲明網(wǎng)貸業(yè)務(wù)已結(jié)清。

據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，從2019年10月16日起，至少有19個(gè)省市公開(kāi)宣告全面取締P2P業(yè)務(wù)，其中數(shù)十個(gè)省份披露了清零通告。華東一家在美上市金融科技平臺(tái)資深從業(yè)人士估算，只有1%的平臺(tái)清零網(wǎng)貸業(yè)務(wù)并完成了轉(zhuǎn)型，“只有少量平臺(tái)依靠股東強(qiáng)大實(shí)力才能生存”。

誰(shuí)轉(zhuǎn)型得早，誰(shuí)才能活下來(lái)

“誰(shuí)轉(zhuǎn)型得早，誰(shuí)才能活下來(lái)。”上述華東平臺(tái)業(yè)務(wù)人士指的轉(zhuǎn)型，即指原來(lái)主營(yíng)網(wǎng)貸中介撮合業(yè)務(wù)的平臺(tái)轉(zhuǎn)身成為金融科技平臺(tái)，通過(guò)與銀行等機(jī)構(gòu)合作提供風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，或者單純依賴(lài)風(fēng)控以及客群運(yùn)營(yíng)等技術(shù)輸出的方式，與機(jī)構(gòu)資金合作助貸來(lái)賺取利潤(rùn)分成或業(yè)務(wù)收入。

日前，以信也科技（拍拍貸）、嘉銀金科（你我貸）、360數(shù)科等為代表的在美上市金融科技平臺(tái)相繼披露P2P業(yè)務(wù)清零，與此同時(shí)，這些平臺(tái)來(lái)自合作銀行、信托等持牌金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)已逼近100%，這部分業(yè)務(wù)逐漸貢獻(xiàn)了大部分營(yíng)收。

比如你我貸母公司嘉銀金科，該公司2020年第二季度縮小貸款規(guī)模，促成貸款金額22.38億元，同比下降55.7%，但機(jī)構(gòu)資金占比達(dá)98.6%，機(jī)構(gòu)合作服務(wù)費(fèi)1.596億元，環(huán)比大增107%，而2019年同期這一數(shù)字為零。經(jīng)過(guò)一年多的轉(zhuǎn)型，到了2020年5月份，嘉銀金科新增資金中機(jī)構(gòu)資金占比達(dá)100%。

“助貸業(yè)務(wù)的模式大致分為三種，一種是最純粹的也被稱(chēng)為導(dǎo)流方式，平臺(tái)方只是提供風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)、不增信，輸出給機(jī)構(gòu)資金方;另一種是平臺(tái)方通過(guò)多種場(chǎng)景渠道獲取用戶，并進(jìn)行初步篩選，結(jié)合資產(chǎn)質(zhì)量、信用記錄、場(chǎng)景消費(fèi)偏好等標(biāo)簽分類(lèi)后給機(jī)構(gòu)資金方，同時(shí)平臺(tái)還需要以支付一定比例保證金的方式，即融資擔(dān)保的方式，與機(jī)構(gòu)資金方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān);第三種，即市場(chǎng)上理解的聯(lián)合貸方式，平臺(tái)方技術(shù)輸出之外也是資金方之一，這也可以理解為一種‘風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。”該平臺(tái)人士介紹，此外在助貸業(yè)務(wù)過(guò)程中，平臺(tái)方一般還會(huì)承擔(dān)客戶運(yùn)營(yíng)和逾期催收功能。

在這一過(guò)程中，可以看到，頭部平臺(tái)尤其是在美上市的幾家金融科技平臺(tái)多擁有了融資擔(dān)保牌照?！埃ㄈ谫Y擔(dān)保牌照）并不一定得是平臺(tái)的標(biāo)配，但是平臺(tái)方有了該牌照與機(jī)構(gòu)開(kāi)展助貸業(yè)務(wù)將更加合法合規(guī)，另一方面也更容易與機(jī)構(gòu)合作?！蓖踉?shī)強(qiáng)透露，出于風(fēng)控，銀行會(huì)重點(diǎn)關(guān)注平臺(tái)方的融擔(dān)資質(zhì)和實(shí)力，以在業(yè)務(wù)規(guī)范的同時(shí)，還能有效降低助貸業(yè)務(wù)的逾期壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，從金融科技中概股發(fā)布的2020年三季報(bào)來(lái)看，多家公司在疫情期間持續(xù)發(fā)力消費(fèi)領(lǐng)域，與金融機(jī)構(gòu)合作拓展業(yè)務(wù)已經(jīng)是大勢(shì)所趨，這也帶動(dòng)了業(yè)績(jī)回暖。

金融科技中概股財(cái)報(bào)顯示，截至2020年三季度末，360數(shù)科已經(jīng)合作近100家金融機(jī)構(gòu)，促成交易金額660億元、較2019年同期增長(zhǎng)17.9%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37億元、同比增長(zhǎng)43.4%;信也科技促成借款金額1704L元，營(yíng)收17.933億元，凈利潤(rùn)5.969億元，平臺(tái)資金來(lái)源已全部通過(guò)機(jī)構(gòu)資金提供，已成功對(duì)接銀行、消費(fèi)金融公司、信托等50余家持牌金融機(jī)構(gòu)。

頭部企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，轉(zhuǎn)型助貸平臺(tái)也不易

盡管經(jīng)歷了至暗時(shí)刻后，部分在美上市網(wǎng)貸平臺(tái)的業(yè)績(jī)曙光已現(xiàn)，但數(shù)位金融科技平臺(tái)方面人士對(duì)轉(zhuǎn)型后面臨的挑戰(zhàn)仍然謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

在他們看來(lái)，一來(lái)，《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》等嚴(yán)規(guī)高壓下，機(jī)構(gòu)資金方對(duì)于金融科技平臺(tái)的合作也日益趨嚴(yán);二來(lái)，目前銀行等機(jī)構(gòu)方與平臺(tái)方的合作，大多是上述平臺(tái)人士介紹的第二種模式，即優(yōu)先/劣后結(jié)構(gòu)+融資擔(dān)保的模式，這對(duì)于平臺(tái)方的資本實(shí)力、風(fēng)控及運(yùn)營(yíng)等技術(shù)能力都提出了高要求。

“平臺(tái)轉(zhuǎn)型之后，首先是一個(gè)新身份的變化，助貸平臺(tái)和網(wǎng)貸平臺(tái)的資產(chǎn)、邏輯完全不同，這都成為平臺(tái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中需要攻克的重點(diǎn)?！鄙鲜鋈A東平臺(tái)人士認(rèn)為，“一個(gè)以前沒(méi)有的部門(mén)是機(jī)構(gòu)資金合作部，以及跟機(jī)構(gòu)合作部門(mén)配套的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，怎么拓展渠道獲得更低成本的資金和更好的資產(chǎn)最重要。”

另一個(gè)問(wèn)題，如何拓展新用戶，部分老客戶又怎么留存轉(zhuǎn)化？目前，已經(jīng)通過(guò)自建場(chǎng)景、會(huì)員體系實(shí)現(xiàn)將老用戶留存轉(zhuǎn)化，具備業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的平臺(tái)已經(jīng)搶占先機(jī)。2020年三季度末，樂(lè)信通過(guò)會(huì)員體系如樂(lè)卡、樂(lè)花卡等各項(xiàng)新業(yè)務(wù)帶動(dòng)用戶總規(guī)模同比增長(zhǎng)69.6%，同時(shí)打通線上線下、站內(nèi)站外消費(fèi)場(chǎng)景，訂單總量達(dá)8440萬(wàn)筆，同比增長(zhǎng)49.9%。

不過(guò)在上述平臺(tái)人士看來(lái)，助貸平臺(tái)用戶需求不同，背后客群的畫(huà)像就和網(wǎng)貸平臺(tái)不一樣，這就意味著平臺(tái)方面臨的很多都是首貸戶，這將考驗(yàn)平臺(tái)的客戶運(yùn)營(yíng)能力。

“助貸業(yè)務(wù)與網(wǎng)貸業(yè)務(wù)組織機(jī)構(gòu)完全不同，前者資金來(lái)源于銀行等金融機(jī)構(gòu)，后者來(lái)自個(gè)人，運(yùn)營(yíng)、客服等人員配置完全不同?！痹谕踉?shī)強(qiáng)看來(lái)，這意味著平臺(tái)不是有了流量就行了，“比如保證金的比例，有的平臺(tái)只需要繳納1%，而有的平臺(tái)就需要繳納10%，這和平臺(tái)流量規(guī)模大小沒(méi)多大關(guān)系，而是取決于平臺(tái)的信用資質(zhì)，如主體實(shí)力能有多大的放款規(guī)模，還有逾期率及貸后管理能力。”

在他看來(lái)，盡管目前業(yè)績(jī)回暖，但以前主營(yíng)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)還難言成功轉(zhuǎn)身，因?yàn)檫€將需要—個(gè)周期來(lái)綜合考驗(yàn)平臺(tái)資本規(guī)模、風(fēng)控水平、運(yùn)營(yíng)能力、貸后能力等。和他的看法類(lèi)似，上述平臺(tái)業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，“市場(chǎng)還在加速洗牌，行業(yè)頭部強(qiáng)者恒強(qiáng)的效應(yīng)會(huì)更加明顯?！?/p>