高瑞娟，崔國慶

（1.北京博亞和訊農(nóng)牧技術有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧總站）

2020年，玉米成為社會關注度最高的糧食品種，因價格快速上漲一躍成為市場關注的焦點。2020年全球新冠肺炎蔓延，糧食安全再次被推至風口，投資市場對糧食炒作升溫，恰逢國內玉米去庫存收尾，而下游飼料需求明顯恢復，貿(mào)易商囤糧看漲疊加資本炒作及東北臺風天氣影響等，產(chǎn)需缺口被市場放大，玉米價格在沉寂四年后迎來快速上漲的一年，價格創(chuàng)六年新高。國內玉米價格高企，為穩(wěn)價保供，國家增加谷物進口，受中美簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議影響，美國玉米和高粱增幅明顯，且國內小麥飼用消費明顯升溫，谷物替代增加，擠占部分玉米消費，緩解玉米價格非理性上漲。

1 全球：中國需求增加，全球玉米庫存降至五年低位

12月份USDA數(shù)據(jù)顯示，預計2019-2020年度全球玉米產(chǎn)量11.16億t，較2018-2019年度下降716萬t，主要因美國產(chǎn)量下調1 830萬t，而中國、巴西、歐盟等國家產(chǎn)量上調抵消部分產(chǎn)量下降幅度，全球產(chǎn)量仍處于歷史第三高位。2019-2020 年度全球玉米消費11.27 億t，較2018-2019 年度下降29 萬t，處于歷史第二高位。因2019-2020 年度中國 期 末 庫 存 下 降964 萬t，美 國 下 降573 萬t，導 致2019-2020年度全球期末庫存下降1 643萬t至3.03億t，降至五年新低。需求弱穩(wěn)，庫存降幅明顯，庫存消費比下調至26.93%，同比下降1.5個百分點。

USDA預計2020-2021年度全球玉米產(chǎn)量11.43億t，較2019-2020 年度增加2 735 萬t，主要因美國、巴西產(chǎn)量上調。2020-2021年度全球玉米消費11.52億t，較2019-2020年度增加2 493萬t，受中國、巴西、阿根廷需求增加提振。2020-2021年度全球期末庫存再降1 446萬t至2.89億t，玉米消費增，庫存降，庫存消費比持續(xù)下降，反應全球玉米供應由寬松向偏緊轉換。

另外，受中國需求增加，USDA上調2019-2020年度中國進口311萬t至759萬t，創(chuàng)歷史新高，預計2020-2021年度中國進口達到1 650萬t，再次刷新歷史紀錄。

美國大豆收益高于玉米。1 月15 日中美達成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，受豁免關稅影響，2 季度中國對美國谷物采購明顯增加，受中國進口需求帶動，美國玉米價格漲至近1 年半高位，玉米收益有所增加，但美國大豆價格持續(xù)年底突破1 200 美分/蒲式耳，創(chuàng)6 年半高位，支撐美國大豆種植收益大幅增加。

2020年玉米種植面積及產(chǎn)量略減。2020年國內玉米政策以“穩(wěn)”字當頭，要求穩(wěn)面積、穩(wěn)產(chǎn)量，防止非優(yōu)勢區(qū)玉米面積大幅反彈，提升優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)玉米產(chǎn)能，確保全國玉米面積基本穩(wěn)定。2020年大豆補貼仍高于玉米，且1季度玉米價格仍處于相對低位，農(nóng)戶種植玉米積極性不高。2020年玉米播種面積為4 126 萬hm2，較2019 年下降2 萬hm2，創(chuàng)近年新低。2020年的玉米總產(chǎn)量2.61億t，較2019年下降10萬t，處于相對高位。

玉米價格上漲，種植收益增加。2020 年黑龍江玉米生產(chǎn)者補貼標準小幅提升38 元/畝，大豆比玉米高200 元以上，從種植收益來看，新糧開秤價格漲幅明顯，在2020年玉米種植成本小幅增加的情況下，收益明顯增加，特別是無地租收益可觀。大豆價格雖然有明顯上漲，但整體來看收益仍低于玉米。另外，據(jù)了解，目前玉米價格漲至高位，農(nóng)民對2021 年玉米種植積極性較高，但地租漲幅明顯，關注2021年國內政策變化。

2 國內：臨儲玉米去庫存收官，玉米價格創(chuàng)六年新高

2020年國內玉米價格迎快速上漲，月度均價創(chuàng)六年新高。春節(jié)過后，受疫情影響，交通管制下玉米價格觸底反彈；5月后隨著臨儲拍賣保持高成交、高溢價，市場參拍情緒高漲，帶動玉米價格持續(xù)攀升；8月國家再次提高參拍門檻，臨儲拍賣溢價降溫，玉米價格沖高回落；連跌近1個月后，9月中旬受臺風三連擊影響，市場對新季玉米減產(chǎn)預期較強，10月后價格再次起飛，東北新糧開秤價較2019年上漲300～700元/噸，同時中儲糧庫開庫收購新糧，市場各方主體積極“搶糧”，東北糧價創(chuàng)歷史新高。12月政策調控加碼，中儲糧停收、定向及非定向投放啟動，諸多利空信號釋放，玉米價格漲幅放緩，但下旬市場看漲情緒再起，玉米價格全線上漲，日度均價漲至2 600元/噸，創(chuàng)歷史新高。2020年12月全國玉米均價2 552元/噸，較1月上漲711元/噸，同比上漲38.7%，2020年全國玉米均價2 165元/噸，同比上漲15.41%（圖1）。

圖1 2014-2020年全國玉米價格走勢圖

歷時四年，臨儲玉米去庫存收官。2020 年臨儲拍賣成交火熱，自5月25日開拍，截至9月3日，臨儲糧共投放5 994.33 萬t，成交5 683.06 萬t，成交率94.81%。受溢價邊拍邊漲，國家兩次調整參拍規(guī)則，提高參拍門檻，8月溢價開始降溫。按照臨儲庫存量8月底臨儲玉米將收官，但拍賣第十四拍（8月27日）除了投放部分2015年臨儲玉米外，增加了2016-2018 年一次性儲備玉米投放，因銷售底價相對偏高，開始出現(xiàn)流拍。第十五拍（9月3日），全部投放一次性儲備玉米，成交率33.59%（圖2）。另外，11 月份玉米價格漲幅明顯，12月國家在吉林、黑龍江投放“定向”玉米，同時“非定向”臨儲玉米重啟，12 月11 日至12 月17日，共投放138 萬t，成交130 萬t，成交率93.9%。截至12月中旬，2020年臨儲玉米總計投放6 134萬t，總成交5814萬t，總成交率95%（圖3）。

另外，除了臨儲玉米投放外，中儲糧一次性儲備玉米自5月25日至12月8日，總投放973.74萬t，總成交864.77萬t，總成交率89%（圖4）。

國內玉米市場自2016 年供給側改革開啟，截止到2020 年臨儲玉米已經(jīng)完成去庫存，后期將進入臨儲去庫存后時代，關注國家相關政策導向。

圖2 2020年臨儲玉米周度成交走勢圖

圖3 2020年臨儲玉米平均溢價走勢圖

圖4 近年臨儲玉米拍賣成交情況及庫存變化

國內玉米價格高企，2020年進口谷物增幅明顯，玉米進口創(chuàng)歷史新高。2020 年1-11 月中國累計玉米進口904.1萬t，同比增加122.8%，創(chuàng)歷史新高。2020年1-11月中國累計進口高粱426.9 萬t，同比增加437.2%。2020 年1-11 月中國累計進口大麥710 萬t，同比增加24.6%。2020 年1-11 月中國累計進口小麥746.7 萬t，同比增加153.8%（圖5）。

中美簽署第一經(jīng)貿(mào)協(xié)議，美國谷物豁免關稅，價格優(yōu)勢驅動，美國玉米、高粱進口量大幅增加。5 月中國商務部公布對原產(chǎn)澳大利亞進口大麥反應傾銷調查和反補貼調查的最終裁定，進口澳麥下降，但進口法麥及烏克蘭大麥明顯增加。考慮到目前國內玉米價格處于高位，2021年仍需進口谷物補充市場，截至12月中旬，中國新年度采購美國玉米訂單超1 100萬t，高粱超400萬t，預計下年進口仍持續(xù)增加，關注國內政策變化。

圖5 中國2011-2020年（1-11月）谷物進出口數(shù)據(jù)

3 期貨：現(xiàn)貨上漲疊加資本炒作，玉米期貨創(chuàng)歷史新高

2020年大連玉米期貨創(chuàng)歷史新高。2020年全球新冠肺炎蔓延，機投市場炒作糧食安全，國際玉米期貨漲幅明顯，同時國內臨儲去庫存收官，飼料需求升溫，持糧貿(mào)易商囤糧看漲疊加東北新糧價格高開，各方主體積極收購推動玉米價格不斷攀升，自1月2日的收盤價1 918元/噸上漲至12月1日的最高價2 692元/噸，累計漲幅高達774元/噸，創(chuàng)玉米期貨上市以來新高?？紤]到玉米現(xiàn)貨已漲至高位，市場產(chǎn)需缺口仍存，預計2021年期貨價格高位震蕩，運行區(qū)間在2 450～2 850元/噸。

4 替代：價格優(yōu)勢驅動，谷物替代增幅明顯

國內玉米價格不斷攀升，進口谷物價格優(yōu)勢明顯，特別是美國谷物豁免加征關稅，進口量增幅明顯。1月中美簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，受美國谷物豁免加征關稅，3 月下旬開始，中國對美國谷物采購力度加大。截至6 月底，進口美國玉米不加征25%關稅完稅價1 500～1 600元/噸，進口高粱到港報價2 050～2 150元/噸左右，而廣東港玉米價格在2 250元/噸，進口優(yōu)勢明顯。但隨著國內玉米價格不斷攀升，中國進口需求旺盛，推動美國谷物進口價格漲至高位，截至12月底，進口美國谷物完稅價較6月底上漲400～500 元/噸，對于廣東港2 690 元/噸的玉米價格而言，美國高粱進口優(yōu)勢減弱，但美國玉米仍有600～700 元/噸的價格優(yōu)勢。另外，今年中國陸續(xù)放開尼日利亞及墨西哥高粱進口，關注后期進口格局變化。

中國對澳大利亞大麥實施“雙反”，澳麥進口下降。5月18日，商務部發(fā)布2020年第14號和15號公告，自2020年5月19日起，對原產(chǎn)于澳大利亞的進口大麥征收反傾銷稅和反補貼稅。反傾銷稅稅率為73.6%，反補貼稅稅率為6.9%，實施期限5年。中國對澳大利亞大麥實施“雙反”政策，澳麥進口價格已沒有優(yōu)勢，中國加大自法國、烏克蘭進口大麥。截至12月底，進口大麥價格在2 200元/噸左右，與國內玉米價格相比優(yōu)勢明顯。另外，5月13日，中國允許符合相關要求的美國大麥進口，在中美達成第一階段協(xié)議的背景下，中國進口美國谷物持續(xù)增加，同時也意味著中國在拓寬大麥進口來源，關注后期大麥的進口格局變化。

玉米價格飆升，飼用小麥替代增幅明顯。2020年新冠肺炎引發(fā)全球糧食危機，國際小麥價格上漲疊加國內玉米價格飆升，飼料積極采購小麥，政策性小麥成交量明顯增加，推動小麥價格上漲。國家為穩(wěn)定小麥市場，接二連三地加碼最低收購價小麥投放量，投放量由100萬t增至400萬t。受政策糧供應充足影響，市場價格逐漸趨穩(wěn)。另外，國家公布2021 年生產(chǎn)的小麥（三等）最低收購價為2.26 元/千克，較2020 年上調了0.02 元/千克，夯實小麥價格底部空間。2020年全國小麥均價2 348元/噸，同比上漲1.16%。

小麥替代方面，7月玉米價格大幅上漲，玉米-小麥價差收窄后華北地區(qū)部分飼料企業(yè)收購新小麥的意愿增強，四季度玉米價格處于高位，玉米-小麥比價基本為1，替代優(yōu)勢明顯，小麥在飼料中添加量增加。據(jù)了解，四季度中大豬料替代量達到30%以上，鴨料基本全部替代，肉禽料替代量逐漸增加。考慮到玉米價格漲至高位，預計2021年小麥替代仍高于往年正常水平，據(jù)糧油信息中心預計，2020-2021年度小麥飼用量飼料消費及損耗為2 400萬t，比上年度增加850萬t。

5 深加工：企業(yè)開工率下降，限制玉米深加工消費

2020年國內玉米價格高位攀升，均價創(chuàng)六年新高，受原料價格上漲帶動，深加工產(chǎn)品價格跟漲，但上漲幅度低于原料漲幅，企業(yè)盈利壓縮，開工率同比下降。

淀粉方面，2月受新冠疫情影響，原料供應緊缺，人員復工難，淀粉企業(yè)開工率降至近年歷史新低，維持在40%左右。3 月國內疫情好轉，企業(yè)開工率快速回升，庫存升近年高位，原料成本增加而終端走貨不暢，企業(yè)盈利步入虧損通道，持續(xù)5個月。在7月底8月初，原料價格又迎一波上漲，淀粉和副產(chǎn)品價格上漲明顯且走貨加快，淀粉企業(yè)加工利潤改善。整體來看，2020 年淀粉企業(yè)開工率65%，同比下降5個百分點，玉米消費受限。

酒精方面，為支撐疫情防控，2月酒精企業(yè)復產(chǎn)提速，酒精企業(yè)生產(chǎn)消毒酒精增加，無水酒精現(xiàn)貨供應偏緊，支撐價格上漲，企業(yè)盈利持續(xù)向好。另外，隨著國際油價降至低位，導致以玉米為原料生產(chǎn)的燃料乙醇虧損嚴重，國內玉米燃料乙醇產(chǎn)量下降。整體來看，2020年疫情暴發(fā)后消毒酒精需求增長，2019-2020年度玉米用于酒精類方面的消費增加。2020年酒精企業(yè)開工率56%，同比下降7個百分點。

另外，值得注意的是，針對玉米需求端的調整政策也在悄然釋放。11 月，據(jù)《中國能源報》消息，江蘇徐州、安徽宿州、山東臨沂、山東棗莊等多地也已開始或準備停止供應乙醇汽油，轉供普通汽油。12 月21 日，國新網(wǎng)發(fā)布《新時代的中國能源發(fā)展》白皮書提出，堅持“不與人爭糧、不與糧爭地”的原則，嚴格控制燃料乙醇加工產(chǎn)能擴張，重點提升生物柴油產(chǎn)品品質，推進非糧生物液體燃料技術產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。不與人爭糧，短期玉米燃料乙醇發(fā)展將暫緩。

國家糧油信息中心12月份預計，2019-2020年度玉米工業(yè)消費8 000 萬t，同比持平，2020-2021 年度玉米工業(yè)消費8 100萬t，同比增加100萬t。

6 養(yǎng)殖：下游需求增幅明顯，玉米飼用消費升溫

生豬存欄加速恢復，家禽存出欄處于高位，提振玉米飼用消費。2020 年豬價高位運行，高價漲破38 元/千克，生豬養(yǎng)殖盈利豐厚，自繁自養(yǎng)全年頭均盈利在2 200元/頭以上。在高利潤及國家利好政策刺激下，生豬存欄快速恢復，據(jù)博亞和訊測算，2020年末生豬存欄2.8億頭，同比增加37.72%；能繁母豬年末存欄4 199 萬頭，同比增加42.68%。全國生豬存欄量和能繁母豬增幅明顯，且終端壓欄養(yǎng)大豬現(xiàn)象明顯，豬料消費同比呈恢復性增長。2020年家禽存出欄保持歷史高位，受新冠疫情影響，家禽產(chǎn)品消費受損，毛雞和雞蛋價格同比大降，養(yǎng)殖階段性陷入虧損，四季度家禽進入去產(chǎn)能節(jié)奏，預計全年禽料消費保持大幅增長，略低于市場預期。

根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020 年1-11 月飼料總產(chǎn)量22 870 萬t，同比增長9.5%。其中，受生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復拉動，豬飼料產(chǎn)量7 714 萬t，同比增長9.5%；由于家禽存欄處于高位，反芻動物養(yǎng)殖效益好、積極性高，蛋禽、肉禽、反芻動物飼料產(chǎn)量分別為3 135 萬t、8 516 萬t、1 147 萬t，同比分別增長11.7%、12%、15.1%，水產(chǎn)飼料產(chǎn)量2025 萬t，同比下降5.0%。下游需求明顯升溫，提振玉米飼用消費。

7 預測：2021年玉米市場高位震蕩

2020年國家要求穩(wěn)面積、穩(wěn)產(chǎn)量的同時要求鞏固“鐮刀彎”地區(qū)種植結構調整成果，加上大豆補貼仍高于玉米200元，導致新季玉米種植面積及產(chǎn)量略減。2020年玉米價格漲至六年高位，高價格或刺激2021 年新季玉米種植積極性，但目前地租漲幅超預期將推動種植成本增加，在臨儲糧基本清空的大環(huán)境下，若不考慮進口替代品的情況下，下游需求持續(xù)向好，2021年國內玉米供應仍處于偏緊格局，玉米價格仍有保持高位運行的基礎。但2020 年進口谷物猛增，玉米、小麥進口量均創(chuàng)歷史新高，且中國采購2020-2021年度美國谷物訂單持續(xù)增加，進口谷物不斷增加疊加國內部分小麥、水稻庫存替代，產(chǎn)需缺口或有所緩解，預計2021 年玉米價格高位震蕩，均價運行區(qū)間在2 400～2 800元/噸。

2021 年關注以下兩點：一是國際貿(mào)易變化。2021 年中美關系仍存在不確定性，將直接影響美國谷物進口，重點關注。二是國內政策變化。2016-2019 年國內玉米政策以去庫存為主，隨著2020 年價格漲至高位且?guī)齑婊厩蹇眨?021年國內玉米政策重心或將調整，重點關注。□